我国制造企业跨国并购绩效评析 ——基于48个上市公司案例的经验数据

以我国制造业上市公司48起跨国并购案例为样本,通过建立跨国并购绩效综合评价指标体系,实证评估跨国并购完成前后共五年的绩效变化情况。结果表明:我国制造企业跨国并购后获得了优于并购前的绩效水平;逆经济周期、横向并购、并购亚洲国家企业更有利于我国制造企业提升跨国并购绩效。因此,我国制造企业在跨国并购前需要切实评估自身跨文化吸收能力,优先考虑跨国并购文化差异较小的亚洲国家企业;在逆经济周期背景下,尝试跨国并购具有优质资产的企业,并且在并购模式方面多选择同行企业进行横向并购;跨国并购完成后必须加强整合能力,以保持企业长期绩效的提升。     

跨国并购创新绩效的组态路径研究——以技术密集型企业为例

在供给侧结构性改革推动下，我国经济正由高速发展转向高质量发展，技术升级是企业实现转型升级的重要抓手。但在现阶段下，我国技术创新还处于较低水平，存在核心技术“卡脖子”问题，而跨国并购是企业技术创新的典型实践，在一定程度上影响企业技术创新能力的提升。实践证明，通过跨国并购实现技术转移，能够激发企业创新积极性。因此，探讨技术密集型企业跨国并购对企业技术创新绩效影响的组态路径，对于推动国家技术创新水平提升具有重要意义。我国与东道国之间往往存在技术、制度、文化等显著差异，因而需要结合多因素考虑。以跨国并购理论为基础，应用模糊集定性比较分析方法，探究技术密集型企业跨国并购对企业创新绩效的影响路径及机制。首先，明确了制度距离、文化距离、技术吸收能力、并购经验、并购规模和并购股权比例对跨国并购企业技术创新绩效的影响。其次，收集和整理沪深两市2011—2019年参与跨国并购的技术密集型企业技术创新数据和相关并购资料，对前因条件进行测量与校准，并应用fsQCA软件进行必要分析和组态分析。最后，根据高绩效组态分析结果，将有助于激励企业技术创新的我国技术密集型企业跨国并购组态归纳为6种：效率驱动型、外部压力型...     

基于DEA的纺织服装上市公司并购绩效研究

随着我国纺织服装行业的发展陷入困境,众多企业通过调整经营策略,试图借助资本市场的力量进行转型升级,纺织服装行业的并购数量也因此不断增长。并购是否促进了企业经营业绩的提升,有必要对其进行评价。本文以沪深两市A股纺织服装上市公司2012年发生的并购事件为初始样本,选取17家上市公司,运用DEA的基本模型CCR的改进模型对并购前后两年的相对效率值进行分析。实证结果发现:并购样本的绩效在并购后的两年先降后升,对并购前后绩效均值进行Wilcoxon检验,结果显示并购前后的绩效差异显著,与纺织服装行业的绩效均值相较,并购样本的绩效也更优,整体看并购行为产生了积极的效果。同时分组检验的结果显示非关联交易的效果更好。     

高管过度自信对跨国并购绩效的影响——基于我国上市公司的实证研究

为客观地认识后金融危机时期我国企业的跨国并购行为,为未来的跨国并购决策提供有益参考,选取沪深两市2008~2010年间发生跨国并购的上市公司为研究样本,采用持股变动法判断企业高管是否过度自信,运用因子分析法建立跨国并购绩效评价指标,通过描述性统计分析、简单相关分析和偏相关分析,研究高管过度自信对跨国并购绩效的影响.结果表明:我国上市公司高管过度自信与跨国并购前一年的绩效显著正相关,与并购后一年的绩效显著负相关,且与并购当年及并购后两年的绩效存在负相关关系,但其显著性随研究数据和方法的不同而不同.     

组态视角下中国制造企业跨国并购创新绩效的影响因素研究

聚焦于跨国并购的创新绩效,采用组态视角,揭示中国制造企业跨国并购中多维度因素对跨国并购创新绩效的综合影响机制。选取3个层面的因素,包括环境因素(制度距离和东道国国家风险)、组织因素(并购经验和行业相关性)和技术因素(研发投入和标的方是否为高技术企业)作为跨国并购创新绩效的条件因素,以中国制造企业跨国并购事件为样本进行分析。研究发现,4种组态能够实现跨国并购创新高绩效,以及6种组态会导致跨国并购创新的非高绩效。研究结果证实了变量的因果不对称性,发现对跨国并购创新绩效存在多种殊途同归的前因变量组合,一定程度上弥补了传统实证研究中变量间线性单向关系的不足,从而丰富了跨国并购创新绩效的研究。     

基于DEA方法的外资并购我国上市公司绩效研究

本文以1995—2005年间发生的19起外资并购事件为样本,通过数据包络分析方法（DEA）中的BCC模型对事件中的目标上市公司进行了绩效分析,实证结论发现目标上市公司并购前存在绩效下降趋势,并购后一年绩效达到最低,随后开始上升。利用Wilcoxon的统计检验表明,19个样本中10个样本并购后绩效显著上市,6个显著下降,3个没有显著变化。最后,从外资并购对上市公司的影响出发,对上述实证结论进行了解释,说明引起绩效变动的原因。     

基于国际化背景的上市公司跨国并购影响因素研究

选取2007—2016年间发生并购交易的中国上市公司,以2162个数据对象作为研究样本,检验了高管海外背景、交叉上市、跨国并购经验和国外销售收入占比这4个国际化背景因素对上市公司跨国并购决策的影响.结果显示,4个因素与跨国并购决策的偏好均呈正相关,并据此提出有针对性的建议.     

中国上市公司并购绩效的实证研究

以沪深股市2004年发生并购的公司为样本,采用事件研究法和财务数据法,从宏观和微观两个层次,对不同类型并购事件的绩效进行实证分析.结果表明,并购事件从整体上得到了市场的认同,上市公司并购后经营业绩有一定的提升,但提升缺乏长期性;市场对资产置换类和股权转让类并购有着最高的认同度,而对收购兼并类和资产剥离类并购认同度较低.因此企业在并购之前应进行充分论证,在并购类型的选择上,应首先考虑资产置换类和股权转让类并购方式.     

A股上市公司分别作为收购方和购买方时并购绩效的影响因素

并购是发生在公司之间的有偿的控制权转移活动,被称为资本市场运营的“皇冠上的明珠”,涉及到组织运营、投融资管理、人力资源等各种理论和实务中的热点和难点话题,因此对并购的研究有着很强的实用价值和理论价值,对实务操作有着指导性的作用.本文使用实证研究的方法,利用A股市场上2006年至2012年间发生的并购交易作为研究的样本,考察并购交易中并购绩效的各种影响因素.在研究中,本文分别考察了A股上市公司作为收购公司和被购买公司的并购交易,用多元回归分析的方法检验并购交易是否属于跨行业、跨国收购,并购交易是否属于友好收购,收购公司的股权结构,并购支付方式.在研究中,A股上市公司作为被购买公司时,CAR和溢价的线性相关显著验证了市场时机假设,并购交易的基本指标如是否友好收购是影响并购绩效的主要因素.A股上市公司作为收购公司时,收购公司自身的指标如上市地点、持股比例是影响并购绩效的主要因素.     

企业人力资本结构对国际并购绩效的影响——基于企业家教育背景的调节作用

将企业的人力资本结构分为4个维度:员工受教育程度、员工薪酬、员工培训以及员工流动，选取2004年以来发生国际并购的上市公司为研究样本，研究其人力资本结构对企业国际并购绩效的影响.结果表明:高科技企业的员工受教育程度与国际并购绩效之间有显著的U型关系，员工流动对高科技企业以及非高科技企业的国际并购绩效有显著的负向影响，企业家教育背景对人力资本结构与企业国际并购绩效之间的关系具有积极的调节作用.     

跨境电商人才校企协同育人模式探析

针对跨境电商飞速发展导致人才缺口持续加大的问题,提出跨境电商人才需要具备外语交流、外贸实务、网络技术、国际物流和跨文化沟通等五个方面的素质,认为校企协同育人应是跨境电商人才培养的首选模式。构建了校企合作指导跨境电商实习、依托企业以赛促练、学生代理企业产品和共建跨境电商人才培养的课程体系。     

商业模式画布重塑跨境电商商业模式：跨境电商的创新与发展

跨境电商的发展已成为我国消费驱动经济增长的重要内生动力，促进跨境电商的发展是实施“一带一路”倡议的重点内容之一，加大跨境电商模式的创新力度，找到适宜企业自身发展的商业模式，是未来跨境电商企业发展的重要任务。商业模式画布模型是系统分析商业模式的有力工具，通过对商业模式画布的运用，不仅能够帮助企业增强创意，还能精准抓取客户需求，使得客户价值最大化。文章借助商业模式画布对我国跨境电商企业商业模式的有效性及创新性进行深入分析，分别从客户细分、价值主张、渠道、客户关系、收益模式、核心资源、关键业务、合作伙伴和成本结构九个方面做出具体探讨，清晰明确的描述出跨境电商企业如何创设出价值，让企业价值有效的进行传递，以期对我国跨境电商企业的发展提供一定借鉴和参考。     

外资对我国上市公司实施跨国并购的特点和行业预测

跨国并购是外商直接投资的重要方式，中国将逐步成为跨国并购的重要目标国。由于政府行政干预、不同企业所有制以及区域经济差异等因素的影响，跨国并购形成了具有中国特色的方式。作为行业龙头和公众广泛关注的上市公司则成为并购的重要对象。为了获得中国市场的比较优势，外资将在相对集中的行业中对上市公司实施并购。     

对我国企业跨国并购的分析

面对我国企业的跨国并购热潮，企业应充分意识到跨国并购是风险与机会并存。在分析跨国并购动机和企业跨国并购所面临的主要风险的基础上，指出我国企业应正视自己的弱点，理性对待跨国并购，并针对跨国并购提出一些具体建议。     

并购动机、高管更替与企业安全生产绩效——基于沪深A股上市公司的实证研究

并购动机影响企业的安全生产投入,并购后的高管更替更会对安全生产投入产生进一步的影响。本文以2012～2017年沪深两市A股上市公司为研究样本,分析并购动机、高管更替与企业安全生产绩效的关系。研究发现,善意并购会提高企业的安全生产投入;而敌意并购则相反。高管更替在一定程度上负向调节了并购动机对安全生产投入的影响,其中董事长更替的影响力最大。进一步研究发现,并购动机与安全事故显著相关,敌意并购显著提升企业的安全生产事故率;高管更替会导致企业安全生产事故量显著增加,高管更替正向调节了并购动机与安全事故的关系。而在高危行业中法律对安全生产有明确规定,高管更替应不影响企业的安全生产投入。本文从委托代理理论视角展开研究,拓展和丰富了企业安全生产方面的研究,为企业更好地开展安全生产提供决策支持。     

浅析外资并购对我国零售商业的影响

在WTO规则下，外资并购已逐渐成为我国企业利用外资的主要形式，外资的进入对我国的企业产生了巨大的影响。本文首先进行外资并购的行业分析，指出我国加入世贸组织后发生外资并购活动的主要场所。然后，分析外资并购我国零售商业的现状、趋势及方式。最后，从五个方面剖析外资并购对我国零售商业发展的影响。     

短期跨境资本流动对企业债务融资成本的影响 ——基于A股制造业上市公司的经验证据

近年来,我国制造业企业债务融资成本的快速上升引起了社会各界的关注.基于2000—2018年我国制造业上市企业的财务数据,采用面板数据模型,实证检验了短期跨境资本流动对我国制造业上市企业债务融资成本的影响.结果表明:短期跨境资本的流动能够显著降低我国制造业上市企业的债务融资成本,并且这种影响与上市企业所在地区对外贸易规模...     

主业连续型与上市公司并购绩效的实证分析

本研究选取了1998—2001年我国沪深两市的并购事件为样本(绩效期为1997—2003年),采用基于财务数据进行比较分析的方法,从并购双方的主业是否相关的角度对并购公司绩效进行了实证研究。研究结果表明：主业连续型并购的上市公司整体上稳定上升,非主业连续型并购的上市公司整体上有一个先升后降的过程。研究结果正好验证了“组织经验和组织资本”兼并转移的理论。     

Cultural Integration in M&A Enterprise

This thesis aims at studying the cultural integration of M&A enterprises,mainly involved with the manifesta-tion,process,type,method,risk and countermeasures of cultural integration in M&A enterprises.It intends to provide a complete set of management and operation sys-tem on cultural integration for M&A enterprises.Keywords:cultural integration,M&A(merger and acquisi-tion).     

对我国企业并购的思考和展望

在当今世界的并购浪潮中，我国企业并购活动也获得了迅猛发展，但在实践中存在许多问题和不规范行为，影响了并购活动的经济效果。这里通过分析我国企业并购的现状以及并购活动效率低下的原因，提出了一些在企业并购中应采取的战略，以求有利于我国企业并购的发展。