民营跨国企业治理结构对绩效的影响——基于企业经营区域市场多元化的调节作用

以海外子公司占比、海外子公司数和海外子公司分布的国家数来衡量经营区域市场多元化的程度,并以此作为调节变量来研究其对企业治理结构和跨国企业绩效关系的调节作用.选取88家近7年来有海外并购经验的上市民营企业作为样本进行研究,得出如下几点结论:在有并购经验的民营跨国企业中,股权制衡度与企业绩效托宾Q呈显著正相关关系;股权集中度、管理层持股比例、高管平均薪酬和员工学历水平与托宾Q没有呈显著相关关系;海外子公司占比、海外子公司数和海外子公司分布的国家数均能显著弱化股权制衡度的正向作用.     

股权结构与股份制商业银行绩效关系的实证分析

以2014—2016年在沪深A股市场上市的股份制商业银行为研究样本,对银行股权结构与银行绩效的关系进行数据调查和统计分析.实证结果表明:从股权集中度指标和银行绩效关系来看,商业银行的最大股东的持股比和股权制衡度Z指数与银行绩效呈负相关关系,前十大股东持股比例之和与银行绩效存在显著正相关关系.从股权性质和银行绩效关系看,股份制商业银行股权的国有股比例过高更容易对银行绩效产生负面影响,境外战略投资者持股比例与银行绩效的关系并不显著.     

上市公司股权结构与公司绩效关系的实证研究

认为股权结构对公司绩效的影响是随着企业发展阶段而变化的，在模型中增加企业发展阶段变量．以期解释为什么国内外学者对这一问题的研究结果的不一致．选取我国上市民营制造业企业作为样本进行实证分析，实证研究结果支持本文的观点：处于成长阶段公司的股权集中度与公司绩效呈正相关；处于成熟阶段的公司绩效与股权集中度负相关，与股权制衡度不相关．     

解析股权集中、股权制衡与会计稳健性

基于我国A股上市公司2009~2011年的数据资料,分别分析探究了上市公司股权集中度、股权制衡度对会计稳健性的影响。其中,会计稳健性是会计盈余信息质量的一个特征。通过研究发现,上市公司股权集中度较高越不利于会计盈余信息质量的提高,而股权制衡度较高越有利于会计盈余薪资质量稳健性的较高。     

股权结构与科技型中小企业创新基于创业板上市公司的实证研究

科技型中小企业的创新关乎中国创新驱动发展战略能否成功.股权结构会影响企业创新行为,股权集中可以使大股东有足够的实力与动力监督管理层,却又可能导致大股东掏空等私利行为;股权制衡可以防止大股东权力滥用,却又带来更多的决策成本,降低大股东工作积极性.基于此,研究选取2011～2018年709个创业板上市企业为样本,实证研究发现,股权集中度与创业板企业的创新绩效正相关,股权制衡度与之负相关,进一步分析发现在成立时间较短的企业、第1大股东绝对控股的企业中尤为如此.研究丰富了股权结构及企业创新影响因素研究,而且对现实中科技型中小企业的公司治理提供新思路.     

股权结构对上市公司全要素生产率的影响——基于Olley-Pakes半参数方法的实证研究简

以国内上市公司2010-2013年面板数据为样本,利用Olley-Pakes半参数方法测算公司的全要素生产率,在委托代理理论的框架下,对股权结构与全要素生产率的关系进行了实证研究.结果表明:股权集中度与全要素生产率呈现出较强的负相关,股权制衡度越高,其他股东对控股股东的约束力越强,越可能抑制控股股东“支持效益”;而股权制衡度与全要素生产率具有一定程度的正相关,企业的股权制衡度越高,其他股东对控股股东的约束力越强,越可能抑制“掏空效益”.适度的股权集中和制衡架构,有利于企业提高全要素生产率,更高效地利用资源投入,促进生产和经营.     

股权集中度、债务融资与公司绩效——来自于四川省上市公司经验证据

以2008年至2012年四川省的上市公司为研究样本,考察了股权结构特别是股权集中度、债务融资和公司绩效三者之间的关系.结果显示,公司负债与公司绩效呈一种非线性的倒"U"型关系;而股权集中度和公司绩效水平则呈一种非线性的"U"型关系;与此同时,股权集中度和公司绩效显著正相关.此外,还发现股权集中度通过影响负债进一步对公司绩效产生作用.     

股权集中度、成本粘性与公司绩效

以2006—2015年沪深两市A股上市公司作为研究对象,用多元回归模型研究了股权集中度、成本粘性对公司绩效的影响以及股权集中度、成本粘性与公司绩效三者之间的关系.结果证实了本文的三条研究假设:1)股权集中度与公司短期绩效呈倒U型关系,与公司长期绩效则呈正U型关系;2)成本粘性与公司短期绩效、长期绩效均呈倒U型关系;3)与股权集中度高的公司相比,股权集中度较低的公司的成本粘性对公司绩效的正向影响更大.     

股权结构对上市公司全要素生产率的影响——基于Olley-Pakes半参数方法的实证研究

以国内上市公司2010-2013年面板数据为样本,利用Olley-Pakes半参数方法测算公司的全要素生产率,在委托代理理论的框架下,对股权结构与全要素生产率的关系进行了实证研究.结果表明:股权集中度与全要素生产率呈现出较强的负相关,股权制衡度越高,其他股东对控股股东的约束力越强,越可能抑制控股股东"支持效益";而股权制衡度与全要素生产率具有一定程度的正相关,企业的股权制衡度越高,其他股东对控股股东的约束力越强,越可能抑制"掏空效益".适度的股权集中和制衡架构,有利于企业提高全要素生产率,更高效地利用资源投入,促进生产和经营.     

高新技术上市公司股权结构与企业价值关系研究

本文选取了2014—2016年的高新技术公司的数据,重点研究了创业板高新技术企业股权结构对企业价值的影响。研究结果表明,股权集中度、管理层持股与企业价值存在着显著正相关的关系,而股权制衡度与企业价值之间不存在相关关系。     

政府补贴、股权结构与企业创新绩效基于战略性新兴产业上市公司的实证研究

我国战略性新兴产业实现了高速增长,增速高于总体经济.该产业队伍不断发展壮大,越来越多的企业渴望通过获得政府补贴的扶持来提升企业创新绩效.本文选取2014～2017年沪深A股上市的战略性新兴产业489家企业作为研究样本,研究了检验政府补贴、股权结构与企业创新绩效之间的关系.研究结果表明,政府补贴对企业创新绩效产生了正向效应,结果与国有企业样本保持一致;股权集中度显著正向调节二者的正向效应,股权制衡显著负向调节二者的正向效应.本研究为政府制定相关补贴政策提供了参考,也为企业如何优化股权结构以提高政府补贴的使用效率提供了针对性的意见.     

股权集中度视角下环保投入对企业价值的影响研究

企业的环保投入额对其企业价值会产生怎样的影响?股权集中度是否会对企业环保投入额与其企业价值的影响存在调节的作用?回答上述问题有助于更好地了解企业的环保投入行为为企业创造的价值,并明确股权集中度的有效性。本文以沪深两市2009年至2017年度企业社会责任报告中披露环保投入的A股重污染上市公司为样本,实证分析了企业的环保投入与企业价值之间的关系。研究发现:企业的环保投入的增加不利于提升的企业价值;股权集中度有利于促进企业的环保投入;相比于股权集中度低的企业,在股权集中度高的企业中环保投入与企业价值的负向影响会被削弱。     

基于随机边界方法的银行效率与产权结构

基于随机边界方法研究了1996～2008年我国不同产权类型银行的效率差别，分析了银行效率和产权结构之间的关系.结果表明，国有股权持股比例和产权集中度均与银行效率存在显著的倒U型关系，即国有股权持股比例介于15％～50％的银行和前3大股东的持股比例介于20％～50％的银行，其效率表现最佳.此外，外资股权对国内银行的参股比例越高，其效率也越好，并且私人银行与外资股权的结合效果要优于国有产权.因此，我国银行产权改革的重点应该是通过引入不同的国有或非国有企业法人股，降低股权的集中度，从而优化银行的经营效率.     

公司治理对投资效率影响的实证研究——基于制造业上市公司的经验证据

以中国制造业上市公司2011-2015年的财务资料为基础,第一步衡量企业的非效率投资,然后探究公司治理中某些因素与投资效率的关系。得出企业的投资支出,营业收入增长率,托宾Q值、总资产增长率与企业这一年的新增投资支出具有显著相关的关系;公司治理中股权制衡程度、董事会规模、独立董事比例与高管人员持股比例均与企业投资效率显著相关等结论;并从优化股权结构、提高董事会的独立性等方面提出建议。     

上市公司股权集中度对盈余管理的影响——基于创业板企业与修正的Jones模型

以创业板上市公司2014-2017年间的面板数据,采用修正的琼斯模型计算得到盈余管理程度,以动态GMM模型考察了创业板上市公司股权结构与盈余管理程度的关系。研究表明,全样本和非国有股的股权集中度与盈余管理程度之前呈现“U”型关系,国有股的股权集中度会引起盈余管理程度的增加。因此建议创业板企业积极完善治理结构,逐步实行两职分离,将股权集中度控制在合理范围内。     

能源化工行业股权集中度对企业价值的影响研究——基于研发投入的中介效应分析

在供给侧结构性改革的背景下,文章选取能源化工企业为研究对象,利用多元回归模型,对股权集中度与企业价值的关系以及研发投入的中介效应问题进行实证研究。研究结果表明,能源化工企业股权集中度与企业价值存在显著正相关关系;股权集中度越高,越有利于企业研发投入的提高,研发投入在股权集中度对企业价值的影响中具有中介作用,即股权集中度可以通过研发投入实现对企业价值的影响。     

股权制衡对公用事业上市公司非效率投资影响研究

为挖掘股权制衡对非效率投资发挥作用的深层传导机制和作用机理,本文基于混合所有制改革背景,以2009~2018年我国公用事业上市公司数据为基础,对公用事业上市公司股权制衡与非效率投资之间的关系进行了实证分析。结果表明：提高股权制衡度对缓解公用事业上市公司非效率投资有显著的积极效应;代理成本是股权制衡影响公用事业上市公司非效率投资的有效途径;同时,相对于中央国有企业和非国有企业,地方国有企业股权制衡对非效率投资的影响程度更为显著。本研究将为公用事业上市公司配置合理的股权结构并制定最优的对外投资政策提供有益启示。     

基于灰靶理论的国企职工持股动机分析

以武汉5家改制国有企业为样本,采用灰靶模型对国有企业改制中职工持股的目的进行了研究,结果表明：影响职工持股的主要因素按作用大小依次为,企业的赢利能力、股权集中度、职工的年龄、职工技能.这也证实了当前职工持股以长期股权投资为主要目的,而不是以就业和短期福利为主要诉求.