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初创企业和孵化器投入的努力水平与创业投资投入的创业资本是影响初创企业孵化成功的重要因素.在初创企业的市场价值实现受自身努力程度与孵化器服务努力水平及创业资本影响的条件下,建立了孵化器、创投、初创企业三方利益分配模型,分析了自我收益最大化假设下的市场均衡和最优行为选择,以及孵化系统收益最大化假设下的最优努力水平应满足的条件.研究表明:在自我收益最大化条件下,孵化器与初创企业的努力程度小于孵化系统利益最大化的努力程度;通过引入回馈与惩罚策略可以提高初创企业与孵化器的努力程度,达到孵化系统利益最大化时孵化器与在孵化企业的努力程度. 相似文献
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作为科技型中小企业的后备军,科技型初创企业的技术优势和创新成果在产业结构调整和升级中具有极其重要的意义,然而,科技型初创企业在发展过程中缺乏研发资金、生产资金、运营资金等方面的可持续投入.此外,由于企业自身发展的特点和银行等金融机构的投资偏好,科技型初创企业往往负债能力较弱,获得外部贷款的难度相对较大,融资难问题成为了制约科技型初创企业快速发展的重要因素. 相似文献
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将非货币性收益、企业家的努力、投资者控制权实现度与控制权实施成本作为影响创业企业最优融资契约的主要因素,以此构建创业企业最优融资契约分析模型.探讨了控制权安排对创业企业融资结构的影响,为提高创业企业融资效率得出有益的建议与启示.结果表明:一个较完善的融资市场、破产机制以及投资者控制权实施的保障体系对于提高创业企业融资效率至关重要;发挥控制权对于融资契约的作用,必须采取措施降低企业家的单位非货币性收益以及投资者的控制权实施成本,提高投资者的控制权实现度与企业资产的担保价值. 相似文献
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企业投融资需求面面观 总被引:1,自引:0,他引:1
在第五届清华大学中国创业者训练营现场,记者走访了数家与会企业代表,于企业家一起探讨企业融资需求、瓶颈以及专家的观点。此次峰会集聚了清华大学知名教授、国内优秀的风险投资家、天使投资人等众多代表以及近500家高新技术企业和科技型中小企业的创新创业者,已成为创业者和投资人进行沟通和交流的平台。不少企业表示希望通过训练营找到合适的投资机构,并进一步实现融资。 相似文献
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创新天使担保运行机制改善初创企业金融环境 总被引:2,自引:0,他引:2
科技型初创企业是高新技术产业发展的重要基础,已成为推动杭州市科技创新和发展战略性新兴产业的重要力量之一,但科技型企业大多数是科技人员创办,原始资本单薄,发展过程中资金短缺、反担保物不足,融资渠道不畅等等,一直是科技型初创企业发展的主要障碍。2010年杭州市科技局对66家科技型初创企业进行了问卷调查和实地调研,也充分说明了这一点。38%的被调查企业认为资金短缺是制约企业发展的首要问题,56.1%企业认为第二位,两者合计超过94%。对银行贷款难易程度调查结果表明,有2412%的企业认为很难,64%的企业认为较难,没有一家企业认为较容易获得银行贷款。 相似文献
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正科技型中小企业能否大量涌现并成长壮大,关系我国创新驱动和经济转型战略布局。上海浦东新区针对科技型中小企业融资难、融资贵问题,创新"股权+债权"投融资体系,运用市场化手段和政策性引导机制,助推科技型中小企业进入良性融资循环,成为提升经济质量效益的主力军,总结浦东新区科技金融体制改革经验,分析试点面临的政策性法规障碍,对于进一步理顺我国中小企业微观投融资机制,完善科技金融宏 相似文献
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一个国家的金融结构如果能更有利于企业的成长,则其应具有以下特征:国家要大力保护私人投资者在经济中的地位和利益;要有良好定义的产权,可以使企业家通过出售权利而换得资金;保持金融部门的稳定;一个流动性强的股权市场的存在,以便企业和公众投资者有一个退出机制.同时本文还认为,股权融资和债务融资在企业治理过程中发挥着不同的作用,融资方式的多样互补性和金融结构的完善有利于企业融资和管理激励. 相似文献
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以2003—2007年的中国A股房地产类上市公司的数据为样本,共398个观测值,以理论与实证相结合的方法研究房地产类上市公司的债务融资的治理效应。通过描述性统计得出房地产类上市公司的债务融资与其他类型的大部分上市公司的不同之处;通过回归分析得出与以往研究不同的结论即对于房地产类上市公司而言,总体上债务融资有加强公司治理,提高公司绩效的作用,而且负债中的短期贷款和长期负债都有正的公司治理效应,只是强度不同而已。 相似文献
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不对称信息下的融资决策、资本结构优化与企业价值成长 总被引:1,自引:0,他引:1
研究了企业融资决策中的资本结构、利益冲突与企业价值成长的关系。通过修正塔格特模型,深入探讨了基于企业价值成长的资本结构优化条件,并根据中国企业制度的特殊性提出了建议。研究表明,当融资债券具有税盾效应时或当企业家前期消费的边际效用与后期的非金钱支出的边际效用之比大于一个临界值时或当分配给企业家的股份超过一个临界值时,企业家会倾向于支持较高的负债率,减少非金钱支出,以此促进企业的价值成长。 相似文献
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创新是推动一国经济发展的重要驱动力,而创新融资在企业创新活动中扮演重要角色.然而现有研究对债务融资影响双元创新平衡机制的理解并不够深入.本文以我国2010~2019年3833家上市公司数据为样本,对债务结构异质性影响企业双元平衡创新的机制进行实证研究.结果表明,交易型债务与短期债务分别与企业创新呈倒U型关系,存在最优债务结构;同时,交易型债务与短期债务通过激励企业的利用式创新对企业的创新路径具有显著的修正作用,债权治理保证了公司经理人在进行探索式创新的同时充分进行利用式创新,促进企业处于双元平衡创新路径.论文深化了企业资本结构与创新的关系,对企业通过调整债务结构实现企业双元创新路径的优化,促进企业价值的提升具有重要价值. 相似文献
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股本和债务是现代企业重要的融资方式,也是非常重要的控制权基础.融资方式的选择,规定着企业控制权的分配.本文借助于融资契约理论,充分考虑融资契约中各个变量之间的关系,特别是控制权的承诺作用和激励作用,从企业家最大利润出发,建立了现代企业的一个最佳融资结构模型,并给出了相应的控制权安排,揭示了融资契约安排的一些基本规律. 相似文献
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本文分析了企业家和外部拥有资金或管理经验的专业人士在提高投资项目价值方面的共同作用 ,从理论上阐述风险投资家等投资者为什么能够提高企业的价值 ,并得出了外部融资的最佳数量。最后 ,文章给出了企业家与风险投资家的最优融资方式 相似文献
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企业家个体特质、企业家胜任力和个体行为的心理影响因素等相关研究表明,企业家个体特质对其战略执行能力的形成和发展有重要的影响。在理论分析和对中小民营企业家进行实证调查的基础上发现,自我效能感对企业家战略执行能力有显著的正向影响,成就动机、创造性和内控对企业家战略执行能力没有显著的正向影响。因此,培育和增强自我效能感是中小民营企业家改善战略执行能力的有效途径。加强战略执行实践、接受教育培训、参加商会和行业协会都有助于中小民营企业家培育和增强自我效能感。 相似文献
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基于信息不对称的企业并购融资方式选择模型 总被引:1,自引:0,他引:1
在企业内部和外部信息不对称情况下,讨论了企业并购的融资方式选择问题,并建立了一个决策模型.通过该模型可以看到,企业若估计并购整合后的新公司期望产出水平相对较低,就会选择股权融资方式进行并购融资;若估计新公司期望产出水平相对较高,则会选择负债融资方式;新公司的、期望产出水平若介于二者之间,企业则不会对外融资,仅选择内部融资.在我国当前资本市场不够发达,融资方式相对简单和落后的情况下,该模型对于帮助企业选择合理的并购融资方式具有一定的现实意义. 相似文献
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为了研究女性高管对公司治理的影响, 基于高层梯队理论,利用我国 A 股制造业上市公司 2009—2017 年的数据,实证检验了女性高管在负债融资与企业价值关系中的调节作用.研究表明,负债融资与企业价值存在倒U型关系;女性高管比例的提升对企业价值产生正向影响,弱化了负债融资与企业价值的关系,在样本企业中表现为减少了负债融资的负面作用;当比例达到30%左右时,女性高管会对企业价值起实质性的促进作用. 相似文献