煤炭行业股权集中度对研发投入的影响研究基于社会责任的中介效应分析

文章以煤炭行业上市公司2013~2019年面板数据为研究样本,基于利益相关者理论和资源依赖理论,运用多元回归模型探讨煤炭行业社会责任的履行在股权集中度对研发投入的影响中是否发挥中介的作用。研究结果表明：煤炭行业股权集中度越高,越能促进企业研发投入;社会责任在股权集中度对研发投入的影响机制中起到了部分中介作用。研究结果为引导煤炭行业优化股权结构、降低对煤炭资源的依赖、实现创新发展转型提供了实证依据和政策启示。     

机构投资者对企业价值的影响如何区分价值筛选与价值创造

本文选取沪深股市2010～2018年上市企业的面板数据,就机构投资者持股对企业价值的影响方式(价值筛选和价值创造)及作用进行了分析研究,并且对不同类型机构投资者在不同时间点上的能力进行了分析.分析结果表明,机构投资者短期时间里只能表现出价值筛选能力,只有长期持股才能体现出其价值创造的能力.本文同时分析了不同类型机构投资者对企业价值的影响,各类型机构投资者在筛选价值和创造价值的能力上存在着显著异质性.短期内,交易型机构投资者的价值筛选能力更强;中长期内,稳定型机构投资者可以更好地发挥出价值创造能力.最后,鼓励机构投资者对企业进行长期投资,积极发挥其价值创造的能力.     

债务结构异质性与双元平衡创新

创新是推动一国经济发展的重要驱动力,而创新融资在企业创新活动中扮演重要角色.然而现有研究对债务融资影响双元创新平衡机制的理解并不够深入.本文以我国2010～2019年3833家上市公司数据为样本,对债务结构异质性影响企业双元平衡创新的机制进行实证研究.结果表明,交易型债务与短期债务分别与企业创新呈倒U型关系,存在最优债务结构;同时,交易型债务与短期债务通过激励企业的利用式创新对企业的创新路径具有显著的修正作用,债权治理保证了公司经理人在进行探索式创新的同时充分进行利用式创新,促进企业处于双元平衡创新路径.论文深化了企业资本结构与创新的关系,对企业通过调整债务结构实现企业双元创新路径的优化,促进企业价值的提升具有重要价值.     

市场势力视角下非效率投资与超额银行借款行为的实证研究

我国经济高速发展的同时,企业投资的效率并没有为其带来相应的提升.因此,非效率投资已然成为我国学术界和众多企业所重点关注的研究对象.此外,非效率投资与超额银行借款之间的关系近年来得到学术界的高度关注.本文综合以往有关研究的基础上,以2010～2018年沪深股票全部A股非金融类上市公司作为研究样本,首次进行了以银行借款率来度量公司的银行超额借款的实证研究,并基于市场势力视角实证分析了非效率投资与超额银行借款之间的关系.研究结果表明:投资不足与投资过度均是非效率投资的表现形式;投资不足现象与超额银行借款行为呈显性正相关关系,而投资过度现象不会导致企业的超额银行借款行为;高市场势力对两者相关性会起到促进作用,而低市场势力会更加抑制非效率投资对超额银行借款行为的发生.