风险投资与科技型中小企业发展

风险投资又称风险资本,是指对风险企业进行股权投资.与一般资本的投入不同,投资者投资这些企业不是以获得股份分红为目的的,而是要在企业成长、成熟后,通过转让其股权以获得丰厚的收益并退出,使资金得以再次投入其他风险企业.为减少投资的风险,投资者一般都参与企业的部分经营管理.     

我国风险投资体系研究

 风险投资,是指风险投资组织通过一定的途径和方式向机构或者个人筹集风险资本,然后将所筹集资本投入风险企业（或项目）,并以一定的方式参与管理,期望通过出售股权最终获得高额回报的一种商业投资行为。风险投资主体主要包括：风险资本供给方（投资者）、风险资本运作方（风险投资组织）与风险资本需求方（风险企业）。其中风险投资组织是沟通投资者与风险企业的纽带,风险投资组织按市场运作规律,将风险企业置于市场竞争中,通过参与管理和市场评价,使风险企业向股票市场的方向逼近,以实现高收益的投资期望。风险投资体系由风险资本的供给体系、风险资本的组织体系、风险资本的需求体系和风险资本的退出体系４个方面构成。     

我国风险投资体系研究

风险投资,是指风险投资组织通过一定的途径和方式向机构或者个人筹集风险资本,然后将所筹集资本投入风险企业（或项目）,并以一定的方式参与管理,期望通过出售股权最终获得高额回报的一种商业投资行为。风险投资主体主要包括：风险资本供给方（投资者）、风险资本运作方（风险投资组织）与风险资本需求方（风险企业）。其中风险投资组织是沟通投资者与风险企业的纽带,风险投资组织按市场运作规律,将风险企业置于市场竞争中,通过参与管理和市场评价,使风险企业置于市场竞争中,通过参与管理和市场评价,使风险企业向股票市场的方向逼近,以实现高收益的投资期望。风险投资体系由风险资本的供给体系、风险资本的退出体系4个方面构成。根据美国等发达国家发展风险投资的实践经验,笔者认为,我国风险投资体系的建设主要应该从以下4个方面进行：一是建立以机构投资者为供给主体的风险资本供给体系;二是探索以有限合伙制为主流模式的风险资本组织体系;三是培育以民营科技企业为需求主体的风险资本需求体系;四是构筑以风险企业回购和企业购并为主要退出方式的风险资本退出体系。     

贴现现流量法在风险投资项目评价中的应用

贴现现金流量法是项目评价普遍采用的基本方法,但由于风险投资与传统投资有较大的不同,在进行风险投资项目评价时,不能简单地采用这一方法. 从项目评价的角度看,风险投资与传统投资的不同之处在于:(1)项目早期净现金流量和收益为负值,而后期的收益可能很高,这给项目的评估带来了一定的困难.(2)风险投资是一种典型的资本运作方式,投资者投资的主要目的并不是为了获得经营利润,其主要目的是在项目经营一段时间后,通过企业上市或其他方式转让股权退出而赚取资本利润.(3)项目的风险大,其大小难以确定;另外,风险投资一般是分阶段投入,资金投入的阶段不同,投资者所要承担的风险大小有较大差异.(4)风险投资是将资金投入一个现存的成长型企业,需要确定风险投资者与创业者的股权比例,因而风险投资项目的评价涉及企业价值的评价问题.     

科技创新呼唤风险投资

风险投资是由投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。通常由投资人将风险资本投向刚刚成立或迅速成长的未上市新兴公司(主要是高科技公司),在承担很大风险的基础上,为融资人提供长期股权投资和增值服务,培育企业快速成长,数年后再通过上市、兼并其他股权或转让方式撤出投资,取得高额投资回报的一种投资方式。科技创新亟需解决资金问题,风险投资     

中国风险投资退出渠道的现状、问题及政策建议

风险投资（VC）是在创业企业发展初期投入风险资本,待其发育相对成熟后,通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态,以收回投资,取得高额风险收益。因此,出售股权获得资本利得是其根本目的和动机,也是创业投资得以顺利发展的必要条件。分析风险投资退出的现实情况,确保创业风险投资退出渠道的畅通,既是保障风险资本良性运行的前提条件,也是促进我国科技成果转化、推进自主创新战略顺利实施的重要保障,对风险投资活动的各方利益相关者而言至关重要。     

高新技术投资企业的税法和税收政策的协调

高新技术产业要取得快速发展,关键在于吸引大量的风险投资者参与。因此,直接给予高新技术风险投资主体税收优惠 使其股权收益尽快转化为自有资金 增强其抗风险能力是必要的。但是,目前我国各级政府的税收优惠主要集中于高新技术企业方面的税负减免 而并未将对高新技术企业进行股权投资的主体的资本利得纳入减免范围。在此种局面下,投资企业享受的税收减免往往是间接的 即只能通过对它进行股权投资的高新技术企业的税收优惠来实现。     

农业企业股权资本成本、内部控制质量与公司绩效关系研究

农业是我国的第一产业，作为农业企业中的龙头企业，农业类上市公司的健康发展对于构建现代农业产业具有积极的推进意义。研究以农业类上市公司为切入点，通过对2013—2020年A股上市公司的面板数据实证发现，各类企业内部控制、股权资本成本与公司绩效均具有相关性，但在农业类上市公司中，内部控制会增强股权资本成本和公司绩效之间的负相关性，内部控制在两者之间发挥着调节作用，说明该类企业的良好发展离不开良好的内部控制环境，在信息不对称的资本市场环境下，良好的内部控制能够为投资者投资该类型企业提供更稳健的风险识别信号，有助于外部投资者更好地把握企业风险、理性投资。     

我国钢铁上市公司股权资本系统风险的测量

在现代资本市场条件下,企业股权融资要解决的一个首要问题是确定企业股权资本相对于整个市场的风险水平,进而确定企业应该向股权投资者提供的回报水平. 本文采用滚动方法测量了我国30家钢铁上市公司股权资本的系统风险测量指标β系数. 与传统的测量方法相比,这种测量方法测量的结果具有更强的稳定性.     

浅议投资银行对风险投资的作用

投资银行是资本市场和产权交易市场之间最重要的中介机构。风险投资(Venture Capital,也称创业投资)是指投资人将风险资本投入迅速发展的或有巨大潜力的新兴企业,在承担很大风险的基础上为企业提供股权资本并辅之以管理参与,以取得高资本收益的一种投资行为。风险投资的健康发展离不开健全的资本市场和产权交易市场,因此投资银行对于风险投资的发展显得极为重要。     

中国风险投资金融环境的现状和建议

风险投资是指投资人将资本投入到刚刚成立或快速成长的未上市的新型公司(主要是高科技公司)，在承担很大风险的基础上为融资人提供长期股权资本和增值服务，培育企业快速成长，数年后通过上市、并购或其他股权转让方式撤出投资并取得高额投资回报的一种投资     

论私募股权投资违约法律风险的防范与救济——由一例私募股权投资仲裁争议案件引发的思考

私募股权投资具有的高风险属性,投资的风险防范和救济问题一直受到社会各界的广泛关注,特别是违约行为与损害事实的因果关系、可得利益的确定等与民法理论相关的问题。结合私募股权投资案例进行调研,有助于对私募股权投资违约法律风险的防范与救济问题进行深入研究。虽然私募股权投资具有高风险的特点,但是基于对风险的调查与分析,结合资本市场的规律和民法理论,投资者可以进行良好的风险防范和救济,降低投资风险,提高私募投资的成功率。     

风险投资的组织形式及相关法律制度研究

风险投资体系主要由4类主体构成：风险资本供给者（投资者）、风险投资组织、中介机构和风险资本需求者（风险企业）。风险投资组织是风险投资体系的核心,是风险资本从投资者流向风险企业的金融中介,在风险投资市场上,一面是寻求高回报、甘冒高风险的风险资本,另一面是具有巨大增长潜力、渴望得到风险资本帮助的投资机会,风险投资组织的关键作用是：寻找和筹集风险资本,发现和遴选投资机会,创造和安排风险资本,发现和遴选投资机会,创造和安排风险资本与投资机会的有效结合。     

股权集中度如何影响股价崩盘风险? ——基于2007—2018年沪深A股上市公司的经验证据

如何维护金融市场秩序,降低股价崩盘风险是政府和投资者关注的重点.以2007—2018年沪深A股上市公司为样本,引入研发投入这一中介变量,实证检验股权集中度和股价崩盘风险之间的关系.结果表明,股权集中度可以通过减少研发费用来降低股价崩盘风险,研发投入在股权集中度对股价崩盘风险的影响中发挥完全中介作用;相较国有企业,这一作...     

上海技术产权交易所简介

上海技术产权交易所是经有关部门批准于1999年12月28日正式成立的具有独立法人资格的综合性技术产权交易所。上海技术产权交易所实行会员制,是国内第一个为高新技术企业提供融投资服务的资本市场。上海技术产权交易所以促进科技成果、科技企业、成长性企业以及各类所有制企业的股权投资、产权交易、创业(风险)资本的股权投资、产权交易等方面的工作为主要内容;以科技成果和科技企业以及成长性企业的产权为重点交易对象以产权交易为突破口,吸     

中国风险投资活动的城市与行业扩散机制

风险投资是促进高新技术产业发展的重要力量,对于推动产业升级和经济增长具有重要意义。然而,中国风险资本在城市间和行业间的分布不均衡现象突出,不利于落后地区和行业的发展。该文利用中国风险投资事件的微观数据,通过构建投资决策模型,分析风险资本投资初创企业的影响因素。研究结果表明:风险投资者的行业经验与城市经验、初创企业的发展成熟度、联合投资者的行业经验与城市经验都能够显著提高投资概率;同时,风险投资者经验和被投资企业的成熟度有助于推动风险资本进入新城市和新行业,而联合投资者的经验未能发挥预期作用。     

科技风险投资资本撤出途径

科技创业投资（ＶｅｎｔｕｒｅＣａｐｉｔａｌ），也称科技风险投资。世界经合组织科技政策委员会于１９９６年发表了一份题为《创业投资与创新》的研究报告，该报告对创业投资所下的定义是：科技创业投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为。这种投资周期长，一般为３～７年，除资金投入之外，投资者还向投资对象提供企业管理等方面的咨询和帮助。科技风险投资是科技投资中最具有活力的部分，对于促进高新技术产业有不可替代的作用。由于我国科技风险投资发育时间不长，政策、法规不健全，对于风险资本撤出极…     

对三晶公司获得风险投资的思考

风险投资（又称创业投资）起源于美国，是指向主要属于科技型高成长性创业企业进行股权投资，以期在被投资企业（风险企业）发展成熟后，通过股权转让获得收益的投资方式，风险投资是一种新的金属工具，它向创业企业提供风险资本，有利于促进科技成果产业化，同时，风险投资带来的更是一种“风险共担，利益共享”的思想，是对“肥水不流外人田”小农经济思想的扬弃，并可促进企业治理结构向现代企业制度转变。     

我国高科技风险投资的立法探讨

高新技术发展的突出特征是创新，创新意味着面临风险。营建风险投资机制，化解投资风险，促进高新科技发展，是市场经济条件下以风险资本为“第一推动力”帮助推动科技“第一生产力”的有效手段。相应地，在立法上需要着眼风险投资的内在特点给予宽松的制度支持。我国风险投资的宏观立法检视风险投资作为一种特殊的投融资活动，是指公众投资者直接或者通过风险投资机构面向有发展潜力的从事高新技术产品研发、生产的中小创新企业提供股权资本，再从企业的成长中获取资本增值。当前发展迅猛的信息、生物工程、计算机等高新科技产业，基本上是…     

一类风险资产组合模型的分析

资产投资是当今市场经济的主要内容之一,投资者面对的往往不只一种资产,各种资产都具有其自身的特性,具体表现为收益率、风险损失率、交易费率等等。投资的目的就是要获得收益,而收益一般和风险相伴存在,不同的投资项目有不同的收益和风险。风险投资的出现给资本市场带来了全新的理念,风险越大收益越高。在这样的背景下,考虑到投资越分散,总的风险越小,同时为了保证收益的最大化,投资者必须考虑在多种资产的组合方案中选择一个适合自己的有效的投资组合方案。