基于交易者类型变化的股票动态定价模型与仿真

基于股票市场的实际情况,将交易者分成具有有限理性的两类:基本分析者和动量交易者,并利用基本分析者和动量交易者的相互作用,构建了证券投资的行为金融模型.基于交易者类型的变化,对股票价格的动态变化进行仿真研究.模型分析表明,交易者类型的变化使得股票动态价格的变化更为复杂.     

一类不对称信息结构下的资本资产定价模型

研究了一类信息不对称结构下的资本资产定价模型及投资策略问题,并假设金融市场只存在3类投资者:知情交易者、反应不足交易者和反应过度交易者,对每类投资者运用贝叶斯法则修正先验概率.文中得到风险资产的短期均衡价格,同时提出了合理的投资策略.     

基于行为金融的有限套利模型

本文基于行为金融理论，从投资者的行为特征入手，将市场中的交易者分为价值交易者、趋势交易者、资金受限的套利者3大类，同时考虑了过度反应、趋势交易的非理性行为，以及套利者资金受限的情况，使有限套利模型更接近真实市场行为。通过分析模型的数值结果发现，套利者能从投资者的非理性行为中获得套利收益。但是趋势交易者的存在可能使套利者不愿意在套利机会出现时立即套利，甚至在一定的条件下套利者会采取加大市场波动的操作来获得更大的总收益。可见减少趋势交易者的非理性程度对维护市场稳定有非常重要的意义。     

基本值估计差异与资产市场价格波动

基于Lux-Marchesi模型,引入多个体异质基本值交易者,讨论基本值交易者对基本值的评估以及对价格泡沫反应的差异对资产价格波动的影响.结果表明,基本值交易者对基本值的看法不一致和对泡沫反应的不同均会加剧资产价格波动,但是前者的作用更为明显,从而证明基本值交易者也是价格波动源之一.     

匿名可选择公共物品博弈中动力学研究

匿名可选择公共物品博弈是指在匿名条件下,每个独立的参与个体可自行决定以合作者或者背叛者的身份参与,抑或作为孤独者不参与博弈.现在通常使用以纳什均衡为基础的复制者动力学来解释.引入一个表征有限理性程度的函数,明确该博弈下参与者具有的理性程度为内生变量.通过此有限理性程度函数和近似最优反应动力学的结合,较好地克服了复制者动...     

非有效市场条件下证券交易税实证研究

主要分析在股市存在泡沫的情况下,证券交易税税率提高对采取正反馈投资策略的噪音交易者和理性投资的被动交易者及套利者的影响,在理论不支持征收交易税降低市场波动的宏观调节政策.     

公共信息、内部启发性对监管市场均衡的影响

主要研究理性内部交易者、启发性内部交易者和做市商均收到部分风险资产公共信息时的内部交易监管市场,证明了该市场的最优交易策略、有效定价规则和最优监管力度组成的线性Bayesian-Nash均衡的存在唯一性。结果表明:当市场处于该线性均衡时,1)启发性内部交易者的利润总是高于理性内部交易者的利润;2)当公共信息越偏离资产的真实信息程度越大时,理性内部交易者的利润越多,噪声交易者损失更大,市场深度越小,监管力度越强;3)当启发性内部交易者重视信息程度越大时,理性内部交易者利润越小,而启发性内部交易者利润越大,市场监管力度越强,但是噪声交易者损失不受影响。     

中国股市基于成交量的价格动量策略

根据1999年Hong和Stein信息逐渐扩散的行为模型，构建了中国股市基于成交量的价格动量策略、结果表明，低成交量组合中存在着显著的中期动量，并且持有低成交量赢者组合，明显能够战胜市场组合．成交量包含未来股价走势的重要信息，能够测度私有信息的扩散速度及动量交易的规模．传统风险因子对策略收益缺乏解释力，与信息逐渐扩散模型假设相一致，私有信息或公司特有信息的缓慢扩散，造成股价对信息反应不足，从而产生了价格动量．此外，由于信息不对称引发的股价操纵行为，对价格动量也具有一定解释力。     

基于投资者情绪的行为资产定价模型

沿用DHS模型研究框架建立了基于投资者情绪的资产定价模型,分析了投资者情绪对资产定价的影响,并利用该模型解释证券市场中的过度反应和过度波动等异常现象.论证了投资者情绪对长期市场收益具有反向影响,并且情绪交易者的存在导致短期资产价格波动变大.     

网格资源共享策略的最优反应动态模型

围绕网格环境中用户的资源共享策略,应用进化博弈理论中的最优反应动态机制,建立了网格用户最优反应动态模型并结合算例对网格用户共享策略的发展变化趋势进行了分析。研究结果显示有限理性的网格用户不能实现网格资源的最大化共享,需要结合其特殊性对原有的资源管理模式进行改进,以适应网格的实际情况。     

我国证券分析师信息供给效率研究——基于分析师跟进及股价同步性的经验研究

证券分析师作为资本市场的信息中介,其在成熟市场上的增进市场定价效率的作用已得到普遍论证.而我国作为新兴资本市场,分析师的资本市场作用仍有待理论和经验数据的支持.基于这个背景,以2006年-2010年中国所有A股上市公司为研究对象,通过研究分析师与股价同步性的关系来看证券分析师的信息供给效率.研究发现,随着分析师跟进人数的增加,股价同步性随之变大,说明中国的分析师更多的是基于市场层面的信息向投资者提供投资建议,而不是通过挖掘公司基本面信息,其并没有很好地起到提高资本市场定价效率的作用.     

在不完全信息下的内部交易行为分析

在真实的金融市场中,内部交易者往往不能准确预知风险资产价值,而观测到关于风险资产价值的一个信号。本文应用正交化技巧,对交易价格信息进行分离,研究了两期不完全信息下的内部交易。研究表明,信号扭曲因素显著影响了市场流动性、市场深度、内部交易者期望利润以及信息的释放量。     

液体运动微分方程在叶片泵理论中的应用

本文从水泵有限叶片的真实性出发,假定叶槽宽度不大,讨论的介质为不可压缩的理想液体,其相对运动近似为稳定流(w/y)0的条件下,采用“液体运动微分方程”导证基本能量公式,它与用传统的动量矩原理导证方法相比,能较完满的解释叶槽内产生反旋现象的原因,同时,可以与叶片泵有关基本理论(如相对运动方程、汽蚀运动方程等)紧密结合。     

用计算全息图制备OAM量子态

介绍了一种特殊的计算全息图,它能把零阶高斯光束转变为高阶拉盖尔一高斯光束,而高阶拉盖尔．高斯（LG）模是光子轨道角动量（Orbita lAngular Momentum）的本征态,因此相同模式的光子具有确定的轨道角动量,利用轨道角动量编码,可以实现多维量子通信。     

一维可压缩量子Navier Stokes方程组解的爆破

通过对加权动量进行估计, 在一维有界区域上证明当与初始动量有关的加权泛函充分大时, 可压缩量子Navier Stokes方程组的解将在有限时刻爆破. 结果表明, 当初始动量充分大时, 该方程组不存在这种整体时间解.     

动量传输的基本方程与应用

以热量传输理论为基础，将流体的动量传输分为粘性传输与紊流传输，并对运动流体进行动量传输规律的研究，得到了一系列动量传输的基本方程，并简要介绍了其应用．     

BtoC电子商务中信息不对称的博弈分析

在BtoC电子商务交易模式下,经营者和消费者的信息不对称现象较为严重,这大大降低了网络交易的效率．经营者向消费者传递虚假信息是导致电子商务信息不对称的重要原因．采用信号传递博弈模型对电子商务中经营者信息传递的真实性进行分析,并对减少信息不对称提出对策．     

Observation of spin Coulomb drag in a two-dimensional electron gas

An electron propagating through a solid carries spin angular momentum in addition to its mass and charge. Of late there has been considerable interest in developing electronic devices based on the transport of spin that offer potential advantages in dissipation, size and speed over charge-based devices. However, these advantages bring with them additional complexity. Because each electron carries a single, fixed value (- e) of charge, the electrical current carried by a gas of electrons is simply proportional to its total momentum. A fundamental consequence is that the charge current is not affected by interactions that conserve total momentum, notably collisions among the electrons themselves. In contrast, the electron's spin along a given spatial direction can take on two values, +/- [planck]/2 (conventionally upward arrow, downward arrow), so that the spin current and momentum need not be proportional. Although the transport of spin polarization is not protected by momentum conservation, it has been widely assumed that, like the charge current, spin current is unaffected by electron-electron (e-e) interactions. Here we demonstrate experimentally not only that this assumption is invalid, but also that over a broad range of temperature and electron density, the flow of spin polarization in a two-dimensional gas of electrons is controlled by the rate of e-e collisions.     

有吹吸速度的外掠多孔平板湍流边界层的积分方法

具有吹吸速度的外掠多孔平板湍流流动特性是研究发散冷却和气膜冷却的基础,具有重要的理论研究意义.将湍流速度边界层划分为层流底层和湍流核心区,采用三次多项式和1/5次幂函数分别代表流体沿两个区域厚度方向的速度分布,通过积分方法建立了动量方程,利用四阶龙格-库塔法求解得到可渗透壁面湍流边界层速度场的理论解析解,同时获得了壁面摩擦系数.对比表明,解析解与Whitten、Blackwell试验结果以及Kays的经验公式符合得较为满意,证明了所提出的湍流理论模型的正确性.     

电子商务中信用模式选择的博弈分析

电子商务是一种新的经营理念和商务模式,信用是制约电子商务进一步发展的主要瓶颈。在电子商务中交易者选择何种信用模式是虚拟市场中交易双方相互博弈的结果。完全信息下的静态博弈和动态博弈结果表明:电子商务交易者的双方交易决策是相互影响的,交易一方对另一方的交易行为都会做出积极的反应,买方的选择往往决定卖方的选择;动态博弈时,卖方选择何种信用模式的临界点是卖方诚实信用模式的短期收入与社会平均投资利润率的比值。