陕西省交通基础设施PPP模式风险及补贴机制分析

随着我国改革开放和市场化进程的推进,陕西省作为西部地区的重要门户和陆上丝绸之路的起点,其交通战略地位日趋明显,在PPP模式盛行的当下,交通基础设施PPP项目逐渐被提上日程。本文首先分析了陕西省交通基础设施发展现状,然后结合国内外14个交通基础设施PPP项目经典案例,总结分析影响其发展的风险因素,最后运用实物期权定价理论,基于项目收入服从logistic函数的假定,考虑车流量年增长率、维护成本增长率和所得税税率风险因素,通过蒙特卡洛模型模拟得出:价格补贴可有效分散项目风险,"轨道交通+物业开发"新型PPP模式可提高项目收益,降低政府补贴。     

交通基础设施PPP项目中政府治理对社会资本参与的影响研究——基于世界银行PPI数据库的实证分析

交通基础设施建设的相对不足如今已经成为制约许多国家经济发展的瓶颈.PPP模式的引入在一定程度上缓解了政府对交通基础设施建设的资金使用矛盾,而政府所扮演的角色也直接影响到PPP项目的成败.本文主要目的是确定政府治理对于社会资本参与交通基础设施PPP合作项目程度的决定因素.从世界银行PPI数据库中选取包含了低等及中等收入的发展中国家从1990—2017年共计7195个PPP项目的详细数据进行实证检验,建立了衡量政府治理能力的五个指标体系和以合同为基础的社会资本参与度四个等级,研究了政府治理对社会资本参与的影响.研究结果表明,公共部门的质量越高,私人参与交通基础设施的程度越大.     

甘肃省地方高速公路项目PPP建设模式探讨

在国家简政放权和政府不再新增债务的大政策背景下,面临进一步深化国有企业改革的机遇与挑战,采用PPP模式能降低政府债务风险,优化风险分配,降低全生命周期成本,可以有效提高服务质量和运营效率.PPP (Public-Private Partnerships),即公私伙伴关系,是为了满足公共产品和服务需求,在政府和私人部门之间形成一种合作关系的公共项目融资模式.本论述研究在甘肃省地方高速公路项目建设中引入PPP模式,探讨甘肃省地方高速公路项目建设PPP模式的实施.     

高速公路项目的复合期权研究

传统的高速公路项目投资决策并没有考虑项目未来现金流的不确定性和管理过程中的灵活性。根据高速公路项目多层次、多阶段的期权特性,基于双实物期权均被执行的联合概率函数,构建了双实物期权可加性测定模型,在此基础上应用模糊数学综合评价方法对基础设施项目所包含的实物期权进行综合评价,得出一种复合期权的计算方法。这有助于正确地判断基础设施项目的真实价值,进行科学评价和决策。     

我国高速收费公路项目融资的风险及其防范

定性分析了目前我国高速公路项目融资存在的主要风险，对融资风险的监控进行了理论上的定量描述，最后结合我国实际情况，提出了担保、保险、互换、期权、合约等一系列项目融资风险控制途径。     

基于模糊TOPSIS法的综合管廊项目PPP模式下风险评价管理分析

综合管廊建设项目属于市政综合基础设施建设项目，目前其主要问题是资金的问题，仅仅靠政府财政支持很难实现大规模建设，而PPP建设模式是近年来政府引入社会资本到社会公共基础设施建设中的新形式，PPP的引入为我国的社会基础设施建设发展提供了新机会。本文从投资者的角度出发，研究了PPP模式下综合管廊项目投资建设风险的影响因子，并确定了23个关键性的风险指标，构建出风险评价指标体系。运用模糊TOPSIS方法模型分析调查问卷的数据，计算出风险评价体系中的各项指标权重，同时结合工程案例，对所构建的综合管廊项目在PPP模式下的风险评价指标体系进行实际运用，并提出了风险管理控制办法。该方法最终将定性与定量因素很好地结合起来，对综合管廊项目PPP模式下投资方案进行风险评价，评价结果具有工程实践性，能够帮助投资者有效地评判和规避风险。     

收费公路PPP项目最低收入担保机制设计

该文研究收费公路政府与社会资本合作(publicprivate partnerships,PPP)项目中最低收入担保机制的设计原则和方法,以改善收入风险的分担。基于文献综述提出了最低收入担保机制设计的5个原则,建立符合以上原则的随机模型以求解最低收入担保机制的收入下限和上限,利用案例展示了所提出方法的应用,并通过数值模拟验证了该方法的有效性。研究表明:根据目标资本结构来确定最低收入担保水平,有助于大幅减小项目公司的破产风险;根据目标投资回报结合竞标的方式来确定超额收入阈值,从而实现超额收入分享,能有效避免企业通过PPP项目获得超额回报。该方法使得最低收入担保与超额收入分享机制对PPP项目财务状况的改善和为政府带来的或有债务可以测算,能为项目方案评审、财务测算和财政承受能力评估等提供量化依据,并改善政府对PPP项目的支付预算管理。     

政府和社会资本合作项目异化为地方政府明股实债融资的探讨

将政府负债率纳入“均值?方差”风险评估模型中,在单期补偿契约策略下分析其对政府和社会资本合作（PPP）项目决策的影响。结果表明,社会资本方出于损失规避心理会要求更加确定的风险补偿和隐性担保,从而签订各种“明股实债”条款,使得PPP异化为地方政府违规举债的工具。基于2014―2016年间我国PPP项目及各城市负债率的数据,验证地方政府负债率过高是PPP项目异化的重要原因,而且民营企业参与的PPP项目更容易异化。因此,地方政府应根据自身财力合理上马PPP项目,同时强化PPP项目相关的法律建设和社会信用环境建设,保障社会资本方尤其是民营企业的合理权益。     

环境基础设施BOT项目实物期权模式决策

城市化水平的不断提高带动了城市环境基础设施需求的扩大,BOT融资模式可以解决政府环境基础设施投入不足的状况.BOT模式的不确定性加大了投资者决策的难度,实物期权模型能较好地反映不确定性因素对环境基础设施BOT项目价值的影响,有利于投资者做出决策.通过识别城市环境基础设施BOT项目中的扩张期权,应用Black-Scholse期权定价模型计算项目的期权价值,借助具体的案例,分析投资者的决策过程.     

新建高速公路诱增交通量与区域经济互动关系——以贵州省为例

新建高速公路的诱增交通量与项目区域经济的互动关系在计算诱增交通量时无法体现,本文对常规重力模型进行适当调整,使其表现由新建交通项目诱增的交通量与项目区域经济的互动性关系。以厦蓉高速的贵州省与广东省段及贵州省内新建高速交通项目为例,实例计算由于新建的交通项目诱增的交通量与经济之间的关系,结果表明的新建高速公路明显缩短两经济区域的时间距离,增大了贵州省内的地级市连通度,从而诱增部分交通量并促进两区域经济增长。     

运用AHP-DEMATEL的PPP项目VFM驱动因素重要性分析

为探索基础设施政府与社会资本合作(PPP)项目物有所值(VFM)驱动因素的重要性及相互关系,运用文献分析法、专家访谈和德尔菲法构造PPP项目VFM驱动因素层次分析结构模型,采用层次分析-决策实验室法(AHP-DEMATEL)确定各因素综合影响程度并进行综合排序.结果表明:绩效支付机制、较低的全寿命周期成本、公共部门的技能和经验、有利的法律框架、合理的风险分担对提升VFM影响作用明显;成本和效益类VFM驱动因素受其他因素的影响较大;协作环境类VFM驱动因素对其他因素的影响作用较大.     

基于实物期权的房地产开发价值评估研究

未来不确定的条件下,传统NPV分析方法在价值评估中使用受到限制。通过积极、动态、实时的管理创造项目价值,运用项目管理者的柔性决策空间、实物期权思想及其二项式期权定价模型,确定投资项目中的实物期权价值,可以在一定程度上弥补传统方法的缺陷。基于实物期权分析框架,考虑实物期权价值,寻找项目现值投资决策的临界值;并运用实物期权分析方法,充分挖掘项目中不确定条件下所蕴涵的灵活性价值,对房地产开发项目中的价值进行正确评估。     

基于VISSIM仿真的高速公路事故交通影响

高速公路发生交通事故时,由于事故车辆占用车道,造成事故路段形成交通瓶颈,影响路段的实际通行能力,导致事发路段的车辆延误和排队长度的增加。为了研究高速公路交通事故对交通造成的影响,通过VISSIM仿真软件,建立高速公路基本路段和路段上的交通事故模型,分析不同输入交通量、大小车比例下,事故路段的车辆延误和平均排队长度随时间的变化规律;对中国高速公路在事故情况下的有效通行能力进行了研究。研究结果表明:高速公路基本路段输入交通量越大、大车所占比例越大,交通事故的影响时间越长、范围越大;运用VISSIM仿真模型得到基于中国高速公路交通特点的有效通行能力参数。     

浅析PPP模式在公路建设大数据项目中的应用

近年来,随着我国经济社会的不断发展,公路项目建设也得到政府部门的高度重视,公路建设过程项目越来越多,各种数据量不断增加,需要相关专业人员对借助信息化手段合理分析数据,从而促进公路建设工程的进一步发展。在我国高速公路建设过程中,PPP模式是最常采用的模式之一,PPP是指政府和社会资本共同合作,促进高速公路项目建设,共同承担责任和风险,同时取得一定的经济和社会效益。PPP项目具有许多比较明显的优势,可以合理的对私营企业的资金起到引流的作用,因为这些显著的优点使得其可以在政府的支持下顺利开展。本文从PPP模式的主要特点为出发点,阐述了PPP模式在公路建设项目中的应用,在对大数据行业PPP模式现状分析的基础上,对PPP模式在大数据项目中应用的必要性、PPP模式在大数据项目中应用的可行性以及大数据项目中,PPP模式的相关操作要点三方面进行了详细阐述,希望能对PPP模式在公路建设大数据领域的广泛应用有一定指导意义。     

基于障碍期权理论的船舶投资决策

分别运用传统净现值法(NPV)、实物期权法(ROA)以及基于下降敲出障碍期权理论的实物期权法(BOP)评价船舶投资项目.实证分析结果表明,运用ROA与BOP得到的船舶投资项目价值大于运用NPV得到的项目价值;运用BOP得到的船舶投资项目价值小于运用ROA得到的项目价值,因为障碍期权较标准期权要求的初始期权费要低.     

基于SNA的PPP项目风险及扩散机制研究

在对PPP项目风险因素进行系统识别和分析的基础上,以PPP项目常见风险因素为研究对象,通过网络化的视角建立了PPP项目风险因素关系网络模型.运用专家调查法和社会网络分析法更加系统地分析了PPP项目实施过程中可能面临的风险及各风险之间关系、传播机制,寻找出了PPP项目中关键的风险因素,发现其风险因素连锁反应链及起到关键中介作用的桥节点.本研究为PPP项目风险分析提供了一种形象化、针对性的创新研究范式,同时有助于PPP项目实施过程中风险管控.     

私营资本参与基础设施PPP项目的政府激励措施

政府往往需要提供激励措施才能吸引私营资本在基础设施公私合营(PPP)项目的投资。该文选取北京国家体育场等案例,归纳实际项目中的各种政府激励措施;并通过实证问卷调查私营部门的综合评价。结果表明:政府激励措施包括政府投资赞助、政府对融资的协助、政府担保、税收减免优惠和开发新市场;私营部门充分肯定各种激励措施的有效性,其中税收减免措施得分最高,政府投资赞助得分最低;而私营部门需客观评估政府激励措施,切勿索要不合理激励,以避免项目实施过程中出现因政府无法履行承诺而导致的项目中止或者失败。     

分阶段研发项目价值实物期权评估的模糊优化

为了改善研发项目价值评估的刚性化,以最大限度地挖掘项目价值,可以将模糊理论的柔性特征结合实物期权评估方法.对于风险高、耗时长的项目,首先寻找一个分阶段的组合期权,然后将其中的各参数根据梯形模糊数原理作模糊化处理,并用模糊算法修正该组合期权模型.数值算例的结果表明,净现值法评估和不分阶段的模糊期权定价都显然低估了风险价值,而分阶段模糊组合期权定价能够最大限度地发现项目潜在价值.参数模糊化和分阶段组合期权的模糊算法是关键点和创新点.     

设计施工总承包模式在甘肃交通项目建设中的应用

设计施工总承包模式在我国基础设施项目建设中已运用多年,在合同责任单一、工程工期可控、保证工程质量等方面优势较为明显。甘肃省基础设施底子薄欠账大,随着"一带一路"国家战略的实施,处在丝绸之路经济带黄金段上的甘肃省迎来了千载难逢的发展机遇,交通项目也得到空前的建设高潮,设计施工总承包模式无疑是最为理想的建设模式,并和政府与社会资本合作(PPP)成功结合。作者有幸参与了丝绸之路经济带甘肃段"6873"交通突破行动、丝绸之路(敦煌)国际文化博览会交通保障项目建设相关工作,其中设计施工总承包模式在上述项目建设中被成功运用。     

基于有限差分法的投资策略期权分析

不确定性风险对投资项目的评估、决策有很大的影响。以实物期权原理对项目投资的不确定性做出定性解释，并通过有限差分法在看跌期权中的运用对实物期权价值予以定量分析。