基于文献计量分析的公司创业投资研究现状、主题与展望

公司创业投资是公司创业、创业投资、战略管理和创新等多个领域的关键话题.文章在概括1980—2020年Web of Science数据库收录的公司创业投资文献特征的基础上,追溯公司创业投资内涵与定义的发展,梳理和提炼该领域研究的主题内容.文章将公司创业投资研究划分为初始萌芽、平稳发展和深化发展三个阶段,系统归纳分析了公司创业投资的目标与动机、影响因素、绩效效应以及其与其他公司创业方式的关系四个主题的研究内容.最后,在评述现有研究进展和不足的基础上,展望公司创业投资研究的未来方向.     

基于实物期权的高科技创业公司价值测度研究

风险投资是高新技术公司筹资的一条重要渠道,高科技创业公司的价值测度是考核风险投资效果的重要手段.本文在文献综述基础上,针对高科技创业公司的价值构成的特性,对高科技创业公司的价值构成进行了深入研究,将其区分为:净资产价值、资产溢价、增长期权溢价、协同效应溢价、人力资源价值增值和其他价值等六部分,采用未来现金流贴现以及服从跳跃式分布的实物期权理论构建了相应的测度模型,并利用创业公司的实际资料进行了应用分析,为风险投资决策及风险资金的退出定价提供了一种定量分析方法.     

我国制造企业跨国并购绩效评析 ——基于48个上市公司案例的经验数据

以我国制造业上市公司48起跨国并购案例为样本,通过建立跨国并购绩效综合评价指标体系,实证评估跨国并购完成前后共五年的绩效变化情况。结果表明:我国制造企业跨国并购后获得了优于并购前的绩效水平;逆经济周期、横向并购、并购亚洲国家企业更有利于我国制造企业提升跨国并购绩效。因此,我国制造企业在跨国并购前需要切实评估自身跨文化吸收能力,优先考虑跨国并购文化差异较小的亚洲国家企业;在逆经济周期背景下,尝试跨国并购具有优质资产的企业,并且在并购模式方面多选择同行企业进行横向并购;跨国并购完成后必须加强整合能力,以保持企业长期绩效的提升。     

"花瓶"一无所用?独立董事对公司创业导向的影响

近年来,创业导向前因研究的焦点已渐从外部环境转至企业及管理者层面.其中有关管理者层面的因素涉及董事会整体和CEO,鲜有研究考察其他类别董事(如独立董事)对创业导向的影响.基于此,文章整合合法性理论与信号理论,预测和检验独立董事与创业导向的关系.基于信息传输、软件和信息技术服务业A股上市公司2011—2016年的面板数据,实证结果表明,独立董事的存在通过增加企业合法性促进创业导向,当独立董事中存在"学者董事"时,上述关系的强度增强;而企业所在地区制度发展水平较高时,上述关系的强度减弱.文章具有一定的理论和实践意义.     

供给侧结构性改革下海归高管与企业创新——来自公司并购的证据

海归人才能否在我国供给侧结构性改革中发挥积极作用是连接我国人才引进与经济转型发展战略的重要议题。从海归高管角度切入，以供给侧结构性改革中企业并购重组活动为观测场景，实证考察海归高管对公司创新的影响。结果发现，海归高管显著提升重组公司专利创新，海归高管指标一单位标差的增加将使不同类型专利创新提高4%~5.8%。在公司并购前引入海归高管、引入海外学习经历的海归高管、在多元化并购中引入海归高管能够更好地提升重组公司专利创新，在国有企业以及金融发展水平区域中引入海归高管能够提升并购公司发明专利创新。机制研究表明：海归高管能通过提升企业风险承担水平、风险容忍度以及缓解融资约束等渠道促进公司发明专利创新。本研究揭示海归高管的风险承担偏好及控制能力有助于促进企业创新驱动转型发展。为我国供给侧结构性改革下如何更好地推动企业高质量发展提供重要启示。     

外部治理环境与公司绩效:代理成本的中介效应

中国经济发展过程中存在区域发展不平衡现象,这种不平衡现象对公司绩效产生了重要影响。基于2003-2015年沪、深两市A股上市公司数据,以管理费用率度量上市公司管理层与股东间的第一类代理成本,以其他应收款占比度量上市公司控股股东与中小股东之间的第二类代理成本,采用多元回归和中介效应检验程序,实证检验了外部治理环境通过两类代理成本的中介作用对上市公司绩效影响的内在机理。研究结果表明,外部治理环境的提升能够显著的降低两类代理成本,进而提高上市公司的绩效,两类代理成本在外部治理环境影响公司绩效的过程中发挥显著的部分中介作用。     

基于BP神经网络模型的寿险公司偿付能力影响因素及预警研究

针对寿险公司偿付能力影响因素以及预警管理研究,选取了不同规模的14家寿险公司流动比率、赔付率、投资收益率、总资产回报率、再保险率、保费收益率、保费变化率、寿险准备金增长率8个指标的相关数据,并利用变异系数法和相关系数法分别筛选影响较大的因素,再逐步回归得到基于主要影响因素的偿付能力回归方程,以此进行因素分析.在指标优化的基础上,利用BP神经网络模型建立寿险公司偿付能力的预警系统,同时与广义Logistic模型预测结果进行对比,得出BPNN具有更准确的判别预警效果,为寿险公司偿付能力预警以及投保人降低自身损失作出参考作用.     

内部控制对公司价值的影响——基于关联交易的中介效应检验

以2010—2017年沪深两市上市公司为样本，基于关联交易视角，采用中介效应检验方法，从对外关联担保、对外提供资金和非公允关联购销3个角度，系统考察内部控制对公司价值的影响及影响机理。研究结果表明:健全的内部控制能显著提升公司价值，良好的内部控制能够抑制对外关联担保，进而提高公司价值，内部控制对外提供资金和非公允关联购销对公司价值没有显著影响；内部控制主要通过抑制关联担保提升公司价值；内部控制对公司价值的影响不随监管强度、市场化程度和产权性质的变化而变化；内部控制对关联担保的抑制作用，仅在内部控制建设监管较严时、市场化程度较高的地区存在。     

环保的城市智能休闲椅

在美国波士顿公园和白宫,都有多功能智能休闲椅,这种椅子不仅可以供人们休息,还可以为手机充电。这种椅子叫Soofa,与沙发的英文单词接近,是由一家从麻省理工学院媒体实验室分离出来的初创公司发明的。椅子上安装着太阳能转换装置,能把太阳能转换成电能并存储起来。路过的人可以通过装置上的USB接口,为手机和平板电脑充电。有些人对这种充电器的安全有顾虑,担心黑客暗中通过充电器接口攻击游客的手机。不过,该公     

无家可归的巴西穷人

<正>为了帮助低收入群体解决住房问题,巴西政府于2009年开始推行"我的家园,我的生活"住房计划,但该计划从一开始便备受指责。批评者认为,该计划并未使最需要住房的群体受益,而是制造了一幅奇怪的图景:贫民窟摇摇欲坠的棚屋里挤满了人,设施齐备的新建住宅楼却无人居住。批评者称,该计划的受益者是收入水平为最低工资3倍或更多的家庭。很多人抱怨,政府为穷人提供的32平方米住房存在质量问题。这些房屋建在偏远地