有交易成本的GARCH-扩散期权定价模型

基于GARCH-扩散过程,把规范的B lack-Scholes期权定价模型推广到存在交易成本的情形.首先给出了有交易成本的期权定价的非线性偏微分方程,然后用泰勒展开技术对方程的解进行逼近,最后与Leland的期权定价模型进行了比较.结果表明,有交易成本的GARCH-扩散期权定价模型具有较好的定价性能.     

双维度下产品差异化设计与定价研究

研究单个制造商在不同渠道中销售产品时面临的产品双维度差异化设计策略选择和定价问题.在考虑横向和纵向双维度的基础上,探讨了制造商三种可能的差异化策略.构建模型证明了在横向和纵向差异化策略下,最优定价策略分别为统一定价和差异化定价.通过对比不同差异化策略发现,当只有单维度差异化策略(即只有横向或纵向差异化中的一种)可供选择时,在一定条件下产品无差异都可能成为最优策略.特别地,在横向差异化策略可供选择条件下,当产品无差异是最优策略时,制造商只选择生产高质量产品;而在纵向差异化情况下结论正好相反,即只选择生产低质量产品.当两个维度的差异化策略同时可供选择时,随着生产成本增大,横向差异化逐渐占优于纵向差异化;当产品横向差异化程度足够大时,无论成本大小,横向差异化都是最优策略.此外,还拓展研究了同时采用横向纵向差异化策略的情况.     

状态依赖下考虑空间交互作用的资产配置模型与实证

构造基于经济距离的空间权重矩阵捕捉资产间的空间交互作用,考虑市场状态对空间交互作用的影响,构建状态依赖下考虑空间交互作用的收益估计模型。进一步,推导期望收益率的协方差矩阵,构建考虑时间和截面双重维度系统性风险的资产配置模型。研究发现,空间交互作用是状态依赖的,对收益有显著的解释能力。状态依赖下的贝塔系数捕捉时间维度系统性风险,间接效应和反馈效应捕捉截面维度系统性风险,状态依赖下考虑空间交互作用的资产配置可以提高传统均值-方差资产配置的表现,为投资者决策提供有价值的参考。     

共享短租平台房东定价行为——基于小猪短租平台的数据分析

以共享短租平台小猪短租网站的房源数据为例，分析了共享短租平台供给者端的房源及房东特征。结果发现，在供给者端，具有一定房源规模的房东占比逐渐提高。为了分析房东特征对房源定价的影响，对国内10个城市的5 388个房源进行实证研究。结果发现，有一定规模的专业房东的房源定价与业余房东有着明显的区别，具有一定规模的专业房东对其房源的定价要高于业余房东，并且随着房源规模的扩大，其定价越高。规模化的专业房东的定价相对较高主要是由于房客端的自网络效应、规模化房东的投入成本以及回报要求高、散户房东的回报要求低等原因引起的。另一方面，专业酒店的定价对共享短租房源的定价产生显著的正向影响。这说明，这两类平台之间存在着一定的竞争关系。共享房源的定价还受到诸如房源特性、配套设施、二手房房价和区位以及消费者评论的影响，房东在进行住宿定价时应考虑这些因素，特别是要对消费者端的评价引起足够的重视。     

基于使用可靠性的产品区域保修差别定价策略系统动力学模型

本文在系统分析保修策略与企业经营绩效相关影响因素的基础上,提出了一种基于使用可靠性的产品区域保修差别定价策略.首先构建了反映使用可靠性与区域之间定量关系的数学模型,并由此建立了综合考虑使用可靠性区域差异、固有可靠性增长和保修期的三维差别定价系统动力学模型,最后将该模型应用于某空调企业的保修策略仿真,验证了所提模型的适用性和有效性.研究发现:适当增加保修期长度,能够有效提升品牌影响力;适度降低使用可靠性较高区域的产品价格和提高使用可靠性较低区域的产品价格是增加企业利润的有效途径.     

异质用户下交通拥挤控制的混合策略研究

随着出行需求及汽车保有量的增加,交通拥挤愈发严重.为了缓解交通拥挤,本文针对公私合营的交通网络,考虑用户异质性,提出了对交通网络同时实行道路收费和可交易电子路票方案的混合策略,即分别对使用政府资建的公有路段和BOT模式下的私有路段的出行用户收取电子路票和费用.通过对用户在混合策略下的出行行为分析,建立了用户均衡和路票市场均衡下的变分不等式模型.接着,对交通网络的系统最优模型进行分析,得到了促使路网在用户均衡状态下达到系统最优的混合策略集合,同时给出了混合策略下系统效率损失的上界.在此基础上进一步提出了涵盖其他目标的双层规划模型,得到能实现双重目标的最优混合策略.最后,对具体路网进行数值实验,可分别得到路网中每一公有和私有路段的具体路票收取量和收费值,以及需要设置的收取总窗口数.     

基于序贯贝叶斯参数学习的Lévy动态波动率模型研究

非高斯动态波动率模型及其计量是现代金融的重要研究内容.基于Levy-GARCH动态波动率模型,引入了序贯贝叶斯参数学习方法,并进行SP500指数的跳跃风险溢价估计、欧式期权定价、风险测度评估的实证研究.研究表明,相比傅里叶变换的极大似然估计,序贯贝叶斯参数学习显著改进了各模型的期权定价能力.研究还发现,带跳跃随机模型的风险度量更加准确;跳跃风险溢价明显高于扩散风险的溢价;跳跃强度越大,风险的市场价格越高.     

基于瓶颈模型的异质出行者早高峰出行问题研究

早高峰出行中道路瓶颈是造成交通拥堵的主要原因之一.本文针对存在高速公路(含有高承载力车道)和普通道路的瓶颈路段,研究了时间价值不同的出行者早高峰出行行为.基于瓶颈模型的均衡条件,推导了不同收费标准下,出行者改变出行方式时个人早到惩罚的临界值.研究发现收费较低时,时间价值较低的出行者使用高承载力车辆的数量会增加.收费达到一定程度时,即使是时间价值较高的出行者也会选择高承载力车辆出行.数值算例也表明设置恰当的收费标准可以降低系统出行时间.     

考虑质量损失的生鲜农产品双渠道市场出清策略研究

本文以"农超对接"和电商渠道并存的生鲜农产品双渠道销售模式为研究背景,不仅考虑渠道自身价格、渠道间交叉价格弹性等因素的影响,还考虑生鲜农产品随着时间变化的质量损失因素,构建生鲜农产品的市场需求函数并在此基础上建立模型.比较分析了不打折、单次折扣以及多次折扣情形下,农业合作社和超市分别在分散决策和集中决策模式时的最优折扣率及其市场出清策略.然后进一步分析了传统渠道市场份额、渠道价格敏感度、渠道交叉价格弹性系数对合作社、超市的最优折扣率以及供应链利润的影响,并通过算例仿真给出了相应的管理建议.最后分析比较了不同打折次数对供应链利润的影响,发现打折次数并不改变双渠道特征参数对供应链利润的影响趋势.     

投资者有限关注、行业信息扩散与股票定价研究

本文从理论模型和实证研究两个方面检验了投资者关注度对行业层面信息扩散速度与股票定价过程的影响,发现投资者注意力的有限性导致行业信息在行业内和行业间逐步扩散,行业信息在行业内的逐步扩散,导致同行业内高关注度与低关注度公司股票的收益率呈现出领先滞后现象;行业信息在行业间的逐步扩散,导致蕴含重要市场信息的行业收益率与市场未来收益率显著相关,且其相关程度与行业的受关注度成反比;行业信息的逐步扩散还导致了行业动量效应,买入赢家行业、卖出输家行业股票组合能够获得显著的正向超额收益.