地方政府债券信用风险的实证分析——以青岛市为例

基于对青岛市地方政府债券发行现状的分析,利用修正的KMV模型对2015~2020年地方债信用风险和安全发债规模进行估计。数据显示,尽管短期内不会发生违约,但当前青岛市发债总量已经超出安全规模。2019年青岛将迎来第一个偿债高峰期,面临较大的风险隐患。随着经济增速的回落、置换债券的集中发行,地方债未来偿付压力增大,地方债信用风险应引起足够重视。建议从地方债规模、期限结构、地方财政制度和融资模式等方面进行优化改革。     

可转换债券对基础股票影响的实证研究

对上市公司发行可转换债券后基础股票的风险收益变化情况进行了实证检验。研究发现：上市公司在发行转债前一年基础股票风险较低，公司选择发行转债并非出于风险管理方面的考虑；转债发行公司的基础股票长时间保持着高收益低风险的状况，这可能是由于资本市场缺乏有效性使然；基础股票收益率与经营绩效出现了相反的变化趋势，这种状况有可能是由于转债市场上存在脱离业绩炒个股的现象造成的。     

全国首发: 广东成功发行新基建专项债券86.6亿元

正【精彩回顾】2020年5月12日上午,广东成功发行专项债券712亿元,其中86.6亿元新基建专项债券为全国首发。此次专项债券发行着力优化资金投向,聚焦扩大有效投资和疫情防控需要。在2020年1月17日一次性组织发行地方债历史最大招标规模(专项债券1235亿元)的基础上,广东再次发行超大规模专项债券712亿元,重点用于国务院常务会议规定的交通基础设施、能源项目、农林水利、生态环保、民生服务、冷链物流设施、     

企业筹资风险及防范

本文首先考虑了企业筹资风险的成因,并阐述了根据成因而分类的筹资风险类型:现金性筹资风险和收支性筹资风险。作者同时根据债务筹资风险和股票筹资风险两种不同情况提出了不同的防范方法,认为对于债务筹资风险最主要的是建立相对应的风险管理制度和预警制度。而对于股票筹资风险,则应该根据具体的市场环境对股票发行规模和发行价格进行控制。     

我国企业债券的风险与信用评级的完善

在我国企业债发展初期，由于社会信用体系的不健全以及资本市场上风险与收益的失调，引发了企业发行债券的道德风险和逆向选择问题。资本市场的完善离不开企业债券的发展。要消除债券市场中这种信息不对称问题，社会信用评级机构的发展完善将起到关键作用。     

可转换公司债券及其筹资风险分析研究

可转换公司债券是中国资本市场的一个全新的金融品种。它由哪些要素所构成？利用它筹资存在哪些风险？如何防范？这些问题,都值得去研究和探讨。本文主要研究了可转换公司债券的构成要素;对于发行公司发行可转换公司债券的优点;利用可转债券筹资存在的主要风险等,并提出了企业防范风险的对策     

省级图书发行集团连锁经营的问题与对策分析

传统的图书发行集团管理模式已经不适应形势发展和竞争的需要，连锁经营是提高发行集团经营绩效的关键方法。分析了省级图书发行集团开展连锁经营所面临的6大矛盾，分析了解决矛盾的对策以及解决矛盾时可能产生的风险和规避风险的策略。     

对国债发行机制改革与公开市场操作关系的理论思考

对为了公开市场操作而增发国债的观点提出了质疑，认为以促进公开市场操作为目的的国债发行机制改革不但不能完善公开市场操作，反而会使财政负担加重，增加通货膨胀风险。人民银行必须在公开市场操作之外寻求发展新的政策工具，而发展货币市场和票据市场，加强再贴现工具的运用是一个比较好和比较现实的选择。     

基于多边缔约博弈的地方政府联合发债机制设计

基于不对称信息下的多边缔约博弈理论，采用隐藏行动下的多边缔约机制设计方法，对联合发债合约达成贝叶斯均衡的条件以及帕累托改进效果进行了具体分析，模型结果显示，该机制可以在强调内部监督的同时有效避免地方债自发自还造成的效率低下，从而弥补宏观治理难以改善地方债公开市场道德风险的缺陷，并在微观机制上进一步约束搭便车问题。     

关于我国股票发行方法的改进研究

为使我国股票的发行方法更加有效、科学、规范，文章在回顾我国以往股票发行方法的基础上，提出了一种更科学的均衡风险的三雏竞价法，并给出具体的均衡风险技术算法。     

CAPM模型在加密货币市场的适用性检验

为解决DCEP(央行数字货币)发行后可能遇到的风险,加密货币市场的系统风险和超额收益之间的关系,利用资产定价模型(CAPM)对加密货币市场的适用性进行检验,采用定义式和回归方程两种方法估计加密货币i的beta系数,对beta系数进行时间序列回归,横截面回归,发现参数估计不显著,得到CAPM模型不能很好的解释加密货币市场风险和收益之间的关系,适用性不强的结果.     

美、日、法地方债制度的变迁及其启示

美、日、法三国的地方债制度经历了长期探索、不断演进的发展过程,通过对其比较分析,从中可以获得许多有益的启示,对进一步完善我国地方债制度有一定的借鉴作用。     

提高自办发行的管理水平和质量水平

提高自办发行的管理水平和质量水平关键在于：在自办发行出版社内建立机构，实行有效监督；建立管理目标责任制，实行独立核算、自主经营，同时，提高发行人员的市场意识和宣传意识，加快发行队伍建设     

创业板IPO破发定价问题

2010年和2012年的新股发行体制改革推动了新股市场化进程,使抑价率显著下降,但是创业板新股却频现破发现象。对价值变量中提取的主成分进行多元回归,以其拟合优度指标检验样本IPO发行价和首日收盘价对创业板新股内在价值的体现程度。在此基础上,引入以风险价值VaR为代表的市场风险变量。实证结果表明,市场风险应当纳入新股IPO的定价机制,以提高定价效率。     

发行地方公债与地方经济发展的关系

为了加快城市基础设施建设、促进地方经济的发展，同时为了减轻中央财政的债务负担、规范地方政府融资行为、发展资本市场，我国有必要发行地方公债，而且我国也已基本具备了发行地方公债的条件。地方公债的顺利发行需要在债券的发行主体、种类与规模、发行方式、期限和利率、债券的信用和评级及二级市场流通等方面进行科学、合理的设计。     

浅谈我国股票发行核准制及其影响

我国股票发行核准制自2001年3月起正式实施，股票发行核准制开创了我国股票发行史上新的时代。股票发行核准制取消了政府对上市指标和额度的管理，证券监管机构职能被重新定位，股票发行的行政色彩弱化；证券公司被赋予更大的权力和责任，同时承担更大的风险，券商等中介机构的专业化程度和诚信度大大提高，我国证券市场的市场化改革进程加速。     

地方政府债券发行的作用及其风险控制

2009年3月,财政部对地方政府债券发行的禁令开始解冻,旨在希望通过发行地方政府债券缓解地方财政困境,并有效地刺激国内消费以弥补出口下降造成的损失。与此同时,如何做到在市场经济资源配置最优的条件下,有效地控制债券发行的风险,成为地方政府发债的一个重要问题。本文首先简要论述了发行地方政府债券的作用,然后重点分析了其所面临的风险及如何进行风险控制。     

我国IPO市场询价存量发行机制的经济学分析

从我国IPO发行定价机制的历史出发，通过国外新股发行定价机制与中国股市的对比分析，剖析了我国IPO发行定价机制的错误根源，在此基础上，首次提出了投资者剩余的概念，并从经济学角度分析了我国IPO市场询价存量发行的合理性与可行性。     

上市公司发行认股权证的再融资风险研究

认股权证具有价格发现和风险管理等功能.我国上市公司发行认股权证对解决非流通股上市和企业再融资,完善金融市场功能具有重要意义.但上市公司在发行认股权证再融资时应对权证的不对称性风险,发行认股权证的定价风险和加剧正股价格波动的风险有充分的认识和理性的态度.     

筹资风险因素分析

企业筹资风险主要有银行借款筹资风险、股票筹资风险、债券筹资风险、租赁筹资风险、联营及引进外资筹资风险等。利率、汇率变动， 信用危机和资金来源不当是造成银行筹资风险的因素； 股票发行数量、价格、时机选择及股利分配不当是造成股票筹资风险的因素。深入分析造成各种筹资风险的因素， 有利于企业对筹资风险的防范。