基于博弈论的股市中货币政策影响力研究

针对我国股市实际情况,运用博弈论,建立股市中投资者的博弈模型,对股市中的货币政策失效进行了分析,并提出增强货币政策对股市影响力的建议.要增强货币政策对于股市的作用效果,应当注意信息披露的准确程度、信息成本、投资者在股市中所投入的资金量这三个因素对股市中货币政策传导的影响,通过加强对信息披露的监管,降低信息成本,促进个人投资的稳步增长,来解决货币政策在股市中的失效问题.     

中国货币政策对股市传导效应的实证研究

自2008年以来,中国宏观经济政策调整频繁,同时股市也出现了几番明显的涨跌。这说明对中国货币政策对股市的传导效应研究,以及如何运用货币政策稳定股市的研究显得尤为必要。因此采用2001年1月至2010年12月的月度数据,建立SVAR模型,研究在外汇市场影响条件下的中国货币政策对股市的传导效应。结果显示:基础货币供应量M0和外汇储备规模均对股市存在较大的传导影响;人民币汇率与股价指数在短期内呈较弱的负相关,之后呈正相关关系。     

货币政策的转向及其影响分析

从物价、市场流动性、国际量化宽松政策分析我国货币政策转向的背景,从加息、准备金率、汇率、公开市场业务、再贷款利率与再贴现利率等角度分析我国货币政策紧缩的趋势,并在此背景下,探讨货币政策转向分别对房地产业、股市、热钱流入、借贷企业、中小企业、优势企业以及智慧型企业的影响。     

国际资讯·财经新闻

1. 6月22日，纽约股市在收盘前出现跳水，三大股指的跌幅均在0．65％左右。美联储当日结束了为期两天的货币政策决策例会。会后美联储发表声明表示维持当前零至0.25的低利率水平不变．并维持将到期的国债本金进行再投资的政策。     

中国投资者多角度舆情分析及其在股市预测中的作用

股市中存在与投资者舆情有关的非理性现象，舆情与股市关系的量化研究对发掘股市规律和辅助投资预测具有重要意义.本文基于论坛中的投资者发言，创新性地建立CNN-TLDA混合模型对舆情进行多角度量化分析，从积极度和关注主题两方面探究投资者舆情和股市的相互影响关系，并基于长短时记忆(LSTM)网络对舆情在股市预测中的作用进行探讨.研究表明:中国股市投资者普遍悲观，投资者乐观度和关注主题都与股市高度相关.多角度舆情分析使预测误差下降至41%.研究成果能够辅助投资者的投资决策，也能为股市中个体投资者舆情的分析与利用提供科学参考.     

Shibor对大中小盘股收益率影响的实证研究

针对一直以来被忽略的特定时段下上海银行间拆放利率(Shibor)正常交易而股市休市这一不对称交易实际情况,将该情况对股市具有的影响效应加入VAR-MGARCHBEKK模型进行改进,以分析Shibor对大中小盘股收益率的影响。结果表明,Shibor对大中小盘股具有信息传导效应。相较于大中盘股而言,小盘股对Shibor的持续波动反映得更强烈。因此中国货币政策的制定对股票市场的运作具有重要的参考意义。     

基于BP神经网络的股价预测

用数值实验的方法对基于BP神经网络的股市预测模型进行研究,并将广泛使用的一些股市技术分析指标引入了股票的神经网络预测模型中,结果表明,神经网络用于国内股市的预测是有效的.     

货币政策动态优化模型的修正--兼论模型不确定性影响

在传统的最优货币政策动态优化问题中,将货币政策工具对不同目标变量影响的先后次序引入货币当局的损失函数,并在以参数不确定性形式给出的模型不确定性条件下,运用斯文森方法给出了最优的货币政策规则;同时进一步讨论了模型不确定性对最优货币政策规则的影响.货币政策乘数的不确定性将导致最优货币政策规则具有保守性;较高的经济持续性将导致积极的最优货币政策规则.     

货币政策通过银行信贷渠道传导的有效性分析

在考虑银行个体资本水平和存款水平差异的基础上,通过构建模型分析了银行个体受到资本充足率和存款准备金率双重约束时的最优信贷决策行为,并对垄断竞争的贷款市场进行均衡分析,研究了不同情况下货币政策变化通过银行信贷渠道传导的有效性.研究结果表明,①当所有银行均资本充足并能满足存款准备金率约束时,货币政策的银行信贷渠道传导是有效的;当所有银行的资本均不够充足或均不能满足存款备金率约束时,货币政策的银行信贷渠道传导完全失效;②资本充足并能满足存款准备金率约束的银行在贷款市场中的比例越高,货币政策的银行信贷渠道传导更加有效.     

中国货币政策传导机制的实证分析

以后凯恩斯主义的IS-LM模型为理论基础,以货币政策乘数为切入点建立数学模型,通过对其理论值与实际值的比较,分析了货币政策的各个传导机制.研究结果表明：货币政策的传导途径由于受利率非市场化等因素的影响而受阻.     

适度从紧，稳定预期：我国近期货币政策建议

针对2007年我国宏观经济出现的经济运行加快，有趋向“过热”的趋势，通货膨胀压力显现，资产价格双膨胀等新的变化，分析了在这种宏观经济形势下，人民银行育分运用货币政策工具，吸收市场上的流动性，取得了一定的效果。为顺应中央“适度从紧”的货币政策导向，同时提出在今后的一段时期内，货币政策的操作重点以及未来货币政策的相关建议。     

利率惊喜对股指收益率的影响——基于投资者情绪的研究

文章引入预期理论,将利率分解,更精确地衡量央行货币政策的作用.运用主成分分析构造综合的投资者情绪,并使用线性回归模型研究利率惊喜、投资者情绪对股指收益率的影响.通过研究发现,如果未对利率进行分解将得出与金融理论相悖的观点,利率惊喜对股指收益率影响显著;投资者情绪能加强政策变量对股指收益率的影响.总之,加入预期理论和投资者情绪能更好地研究和解释利率对股票市场的影响.     

石油价格波动对中国股市影响的实证分析——基于近似单整时间序列的Bonferroni检验

以国际原油价格与中国股市收益率日数据为样本,对中国股市的有效性进行了实证研究.通过等尾置信区间估计方法,证明国际原油价格时间序列数据为一近单整过程而非确定的单位根过程.在此基础上,使用近单整时间序列的Bonferroni检验,得出国际原油价格对中国股市的收益率不存在明显溢出效应的结论,并对造成这一现象的原因进行了分析.这一研究结论对未来我国原油定价机制改革以及制订股市投资策略都具有重要意义.     

跳跃扩散型离散几何平均亚式期权的定价

在股票市场有重大信息公布时,股票价格会发生跳跃.在股票价格服从Ito-Skorohod跳跃扩散过程的条件下,运用概率论的方法研究离散几何平均亚式期权的定价,并得出其定价公式.     

涨跌幅限制对股票市场波动性的影响

运用Schwert提出的计算波动性方法，从不同角度实证研究了中国证券交易实行涨跌幅限制对股票市场波动性的影响．结果表明，在一定条件下，恰当的涨跌幅限制约束了市场剧烈波动；不恰当的涨跌幅限制不仅对波动性没有约束，反而在一定程度上增加了波动性．提出了在增加市场交易透明度的基础上，对小盘股、绩差股、信誉低的上市公司继续实行涨跌幅10％的限制，而对大盘股、绩优股、高市值股和信誉高的上市公司取消涨跌幅限制的建议．     

非理性交易行为、股价波动与中国股市

在中国证券市场中,投资者并不是现代金融学理论所假定的交易"理性人",而是具有明显的"过度自信"、"羊群效应"、"处置效应"、"政策依赖"等非理性特征的非理性交易者.由于非理性交易者具有强化效应和风险分散效应的双重效应,在一定市场条件下,当非理性交易者对股票收益的预测偏差在一定范围内时,非理性交易者的增加可能引起股票溢价,也可能导致股票折价,而当其预测偏差超出一定范围后,非理性交易者的增加才会大大推动股价的波动.     

房地产价格控制失效的原因探析

美国次贷危机的爆发对中国房地产市场形成很大的冲击,房价经过一段时间的回落后又逐渐回升。宏观调控政策对房价的干预力度明显未能达到预期目标,房价在市场经济的作用下自由发展。分析了财政政策、货币政策等对房价调控的作用,通过对一个两阶段博弈模型的分析,解析了政策调控失灵、中国房价过高的原因,提出从四个方面加强对房地产的调控。     

完全信息条件下股票发行政策的博弈分析

在我国股市中，政府一直承担着发展和监管股市的双重职能．因此政策成为影响股市的一个重要因素，其作用过程是政府与投资者之间进行的一场动态博弈．本文以股票发行政策为变量建立完全信息博弈模型，通过对该博弈分析，揭示相机抉择的股票发行政策使政府具有快速扩容的倾向，并在投资者理性预期下，股票发行政策不影响股价波动．     

一种特殊跳跃-扩散过程的欧式期权定价研究

当股票市场受到冲击时，股票价格会呈现跳跃-扩散现象，但由于市场规律，股票价格会很快趋于相对稳定状态．本文把股票价格受到冲击后的跳和最终趋于稳定的这个过程视为一次特殊的跳过程，并基于此过程得出欧式期权的定价公式．     

股票市场泡沫模型研究

在股票市场中，价格是围绕内在价值上下波动的，而且价格的变化又取决于供求关系的影响．本文分析了一个已有的泡沫模型，并运用系统动力学的方法建立了以供、需和价格为变量的泡沫模型．最后，我们运用所建立的模型解释了股票市场泡沫发生及破灭的机理。