论资本结构优化与代理成本

企业内各经济主体之间的契约关系是一种委托代理关系,企业融资方式选择及资本结构变化不仅表现为各利益相关主体组成的共同组织,而且由于信息不对称、契约的不完备等市场不完全性的存在,企业各利益主体之间的目标往往不一致而表现为相互之间的利益冲突,监督、约束代理人的行为会发生代理成本。本文主要从股权融资和债权融资两个方面论述代理成本的产生及回避的措施,旨在优化资本结构,提升企业价值。     

以机制创新突破科技企业融资瓶颈

科技型中小企业是推动产业经济增长的重要力量,其发展直接决定园区相关产业的发展。张江高科技园区内科技型中小企业约2000多家,其中种子期企业约占50%以上,融资难是制约园区内中小企业发展的重要障碍之一。园区科技型中小企业因何遭遇融资难?据了解,科技型中小企业迫切需要资金支持,但又无法从园区现有的融资     

承接产业转移园区产业链培育——基于安徽贵池工业园区的调查

中西部地区多数承接产业转移园区的产业价值链处于低端,供需关系以市场契约为主,产品链条短,技术链断裂,劳动、资本等要素十分紧缺。当前,园区需要培育和完善产业链。园区若承接产业“七寸”企业,需要解决产业链的长度和宽度问题,因区重点工作是延伸产业链和拓宽产品规模。园区若承接大型“龙头”企业,为解决产业链技术的深度问题,需要选择性进入部分产业链核心价值环节。由于产业“七寸”和大型“龙头”企业数量很少,各园区若主要承接中小型企业,此时园区需兼顾解决产业链的深度、长度和宽度问题,园区工作重点首先是引进相同与相关产业的中小“龙头”企业,拓宽产业链,产生配套利益,有利于延长产业链;其次是引进产业内重要环节的配套企业等。     

最佳融资结构的一个数学模型

股本和债务是现代企业重要的融资方式,也是非常重要的控制权基础.融资方式的选择,规定着企业控制权的分配.本文借助于融资契约理论,充分考虑融资契约中各个变量之间的关系,特别是控制权的承诺作用和激励作用,从企业家最大利润出发,建立了现代企业的一个最佳融资结构模型,并给出了相应的控制权安排,揭示了融资契约安排的一些基本规律.     

河北省食用菌产业园区发展问题及其对策

经过30多年的发展,河北省的食用菌产业在生产规模、产品特色等方面取得了较大的进展,但在组建现代产业园区的过程中,存在着缺乏长远发展规划、园区功能单一、融资渠道狭窄、管理水平偏低等制约因素,影响了食用菌产业园区的发展和壮大,因此应从政府引导、园区布局、融资理念和经营机制等方面加以改进,充分发挥政府引导作用,拓展产业园区功能布局,建立多元融资渠道,加快产品精深加工,突出质量建设,打造园区品牌。     

基于集群导向的文化创意产业园区建设研究

以文化创意产业园区内企业＂集而不群＂现象为分析起点,联系产业经济学、制度经济学等相关理论,重点分析文化创意产业园区建设与文化创意产业集群的关系、如何进行以集群为导向的文化创意产业园区建设等问题。研究发现文化创意产业园区的建设并不一定能自动带来文化创意产业集群的形成与发展,只是提供了发展为集群的可能,而文化创意产业集群的形成也并不一定在文化创意产业园区内。研究进一步指出,单纯地理上的集中和形成产业集群相比较,形成集群能为文化创意企业带来更多的竞争优势,因此,建设文化创意产业园区时,要以促进园区内文化创意产业集群的形成为导向。最后从出台规划、制定政策、投资引导、市场推广、优化环境五个方面提出了对策建议。     

盈余管理研究

盈余管理问题在西方由来已久,被称为"市场参与者的游戏",近年来也日益受到我国会计学界的关注。盈余管理是企业在有选择会计政策和会计估计的自由时,在合法的前提下选择使企业市场价值最大化的行为。从有效契约的角度看,适度的盈余管理行为可以使企业灵活面对契约的不完全性和刚性,降低契约成本提高企业价值。     

做好创新企业的专业“店小二”——上海孵化器30年专访上海聚科生物园区有限责任公司总经理张炯

正上海聚科生物园区是2003年徐汇区政府联合中科院上海生命科学研究院创办的生物技术产业孵化园区。目前,聚科园区已在上海及周边地区建成3个产业培育基地,一个产业拓展基地,产业培育场地面积超过15万平方米,为园区内400多家各类生物技术创新企业服务。近年来,园区中已有2家企业被列入全国最具潜质的十大免疫细胞治疗企业之列。其中一     

基于控制权的创业企业最优融资契约模型

将非货币性收益、企业家的努力、投资者控制权实现度与控制权实施成本作为影响创业企业最优融资契约的主要因素,以此构建创业企业最优融资契约分析模型.探讨了控制权安排对创业企业融资结构的影响,为提高创业企业融资效率得出有益的建议与启示.结果表明:一个较完善的融资市场、破产机制以及投资者控制权实施的保障体系对于提高创业企业融资效率至关重要;发挥控制权对于融资契约的作用,必须采取措施降低企业家的单位非货币性收益以及投资者的控制权实施成本,提高投资者的控制权实现度与企业资产的担保价值.     

韶关市承接产业转移存在的问题与对策

承接珠三角产业转移是韶关转变经济发展方式的重要途径。自2008年省委、省政府提出"双转移"战略以来,韶关各地产业转移园区建设顺利推进,承接产业转移工作取得了一定成绩,但与此同时也暴露招商引资缺乏统筹协调、融资方式单一、用地缺乏规划、对口转移效果不明显等一系列的问题。通过建立有效激励机制,加强全市园区招商引资工作的统筹协调;创新园区建设融资方式;提高园区规划的科学性;打造内源性产业集群和加强产业转移对口地区交流与合作相结合来,为实现韶关承接产业转移的可持续发展提供保障。