会计信息透明度对企业投资效率的影响

以深交所A股上市公司为研究样本,运用多元回归方法考察会计信息透明度对企业投资效率的影响,从资源配置的角度揭示会计信息透明度高低给上市公司带来的经济后果.实证结果表明:会计信息透明度与企业投资过度及投资不足显著负相关,即高质量会计信息能减少中国上市公司的投资过度及投资不足行为,从而增加投资效率.存在较多融资约束时,会计信息透明度与投资不足行为的负相关性更显著;自由现金流量较多时,会计信息透明度与投资过度行为的负相关性更显著.因此会计信息透明度提高能对资源优化配置产生正向促进作用.     

基于公司治理机制的非效率投资实证研究

选取我国2008—2010年制造业A股上市公司为样本进行回归分析,在控制样本自选择偏误的基础上,探讨内外部公司治理机制对企业非效率投资的约束作用。实证结果表明:内部治理中,第一大股东持股比例与投资过度正相关,对投资不足的治理作用不显著;股权制衡机制失效,难以抑制企业的无效投资;独立董事制度并未对企业非效率投资行为形成有效制约,管理层持股也无法提高企业的投资效率,但合理的高管薪酬体系却能激励管理层进而提高企业投资效率。外部治理中独立审计并未发挥治理效果,但法制环境的改善可以制约企业的非效率投资行为。     

市场势力视角下非效率投资与超额银行借款行为的实证研究

我国经济高速发展的同时,企业投资的效率并没有为其带来相应的提升.因此,非效率投资已然成为我国学术界和众多企业所重点关注的研究对象.此外,非效率投资与超额银行借款之间的关系近年来得到学术界的高度关注.本文综合以往有关研究的基础上,以2010～2018年沪深股票全部A股非金融类上市公司作为研究样本,首次进行了以银行借款率来度量公司的银行超额借款的实证研究,并基于市场势力视角实证分析了非效率投资与超额银行借款之间的关系.研究结果表明:投资不足与投资过度均是非效率投资的表现形式;投资不足现象与超额银行借款行为呈显性正相关关系,而投资过度现象不会导致企业的超额银行借款行为;高市场势力对两者相关性会起到促进作用,而低市场势力会更加抑制非效率投资对超额银行借款行为的发生.     

会计信息质量与公司非效率投资研究——来自我国上市公司的经验证据

本文以2005年-2009年我国939家A股上市公司4695个研究样本,实证检验了会计信息质量与企业非效率投资的关系。研究发现,在企业存在过度投资时,会计信息质量能通过约束管理层对企业自由现金流滥用的过度投资行为来降低代理成本,从而抑制企业的投资水平;当企业存在投资不足时,会计信息质量能通过降低信息不对称和外部融资的资本成本,扩大企业的投资水平。本文所用模型通过了稳健性检验,说明本文结论不依赖于模型设计,具有较大的可靠性。     

股价信息含量对企业资源配置效率影响实证研究

以中国上市公司为研究样本,采用股价波动非同步性方法度量股价信息含量,并基于面板数据回归模型对股价信息含量与资源配置效率的因果关系进行了实证检验.实证结果表明:股价信息含量与企业的投资过度行为呈显著负相关,即股票价格中包含的特质信息能起到抑制企业投资过度行为,增加资源配置效率的作用;高信息含量股价也能显著提升企业未来期间的经营绩效水平.因此上市公司股价信息含量增加能对资源优化配置产生正向促进作用.     

半强制分红政策下股利支付对央企过度投资的影响研究

近年来企业过度投资行为受到政府和学术界关注,在半强制分红政策环境下央企的股利支付特点是否对央企过度投资行为存在影响是一个重要问题.以2012年至2013年间A股央企控制的上市公司数据为基础进行的实证研究表明:①在半强制分红监管政策下,企业的股利支付率与过度投资行为呈现负相关关系;②在半强制分红监管政策下,企业的分红次数与过度投资行为呈现正相关关系.     

金融生态环境对企业投资效率的影响效应分析 ——基于中小板上市公司的研究

以深圳证券交易所中小板上市企业为研究对象,基于2014-2018年年度财务数据,采用短面板随机效应模型实证分析了金融生态环境对企业投资效率的影响效应。结果表明,金融生态环境的优化能够提升企业投资效率;金融发展、经济基础、政府治理以及制度文化在抑制过度投资、缓解投资不足、促进企业投资效率方面均呈现正向影响,并且对过度投资的约束效应大于对投资不足的缓解效应。建议从金融、经济、政治和制度文化层面不断优化我国金融生态环境,提升企业投资效率。     

环境不确定性、高管任期与投资效率关系研究 ——基于中国制造业上市公司的经验证据

基于996家A股制造业上市公司2016—2020年财务数据，在探究环境不确定性对投资效率影响的基础上，结合高阶理论、管家理论分析高管任期对二者关系的调节作用，并引入股权性质和两职权力结构进一步研究，以期为我国制造业企业提升投资效率、抵御环境不确定性、保持高管任职连续性提供更有针对性的思路。研究发现：环境不确定性会降低投资效率；高管任期的延长在非国有企业中会加剧环境不确定性引起的投资不足，在国有企业中则会缓解环境不确定性引起的投资过度；在“两职分离”企业中会加剧环境不确定性引起的投资不足，在“两职合一”企业中则会缓解环境不确定性引起的投资不足。     

过度自信对企业投资行为影响研究——基于CEO权力调节效应视角

基于管理者自大假说,以2006-2010年沪深两市A股上市公司为样本,运用多元线性回归模型检验和分析CEO过度自信和CEO权力对上市公司投资行为的影响.研究结果表明,CEO过度自信对企业投资支出具有显著的促进作用,而CEO权力对企业投资支出的影响并不显著,但却强化了CEO过度自信对企业投资行为的促进作用.研究还发现,在不同CEO权力强度条件下,CEO过度自信对企业投资支出的影响存在差异;在CEO是否过度自信条件下,CEO权力对企业投资支出的影响也存在差异.     

环境不确定性、真实盈余管理与投资效率

根据2010-2018沪深A股上市公司数据,以信息传递理论与委托代理理论为基础,通过实证分析研究环境不确定性对企业投资效率的影响。研究发现,环境不确定性会导致非效率投资,既可以表现为加剧过度投资也可以表现为加剧投资不足。进一步研究发现真实盈余管理加剧过度投资,对投资不足没有明显影响,并且通过中介效应检验证明:真实盈余管理在环境不确定性与过度投资中起到中介传导作用。     

政府干预、薪酬激励与企业过度投资行为

以政府干预与薪酬激励的交互作用为研究主线,探讨了政府干预、薪酬激励对管理层过度投资行为的作用关系.结果证实,政府干预会加剧上市公司的过度投资行为,并且在政府干预强的国有上市公司中这种过度投资行为更严重;研究还发现有效的激励契约可以在一定程度上缓解企业的过度投资行为,这种缓解作用在薪酬激励效率高的非国有上市公司中表现得更加明显.     

负债融资对企业投资行为影响的研究综述

通过梳理国内外研究文献发现,代理成本理论、信息不对称理论、自由现金流量假说等是国内外学者研究负债对投资影响的主要理论基础,在上述理论支撑下提出负债融资会引起企业投资不足和过度投资的现象。在分析我国研究现状基础上进一步探寻了负债融资对企业投资行为的影响,并提出了相关建议。     

CEO任期对企业投资不足的影响 ——基于社会责任中介作用

CEO作为企业最高决策的执行者，基于其职业周期变化，以2016—2020年我国A股上市公司作为研究样本，实证分析CEO任职初期和离任阶段对企业投资不足的影响，有利于企业掌握投资效率变化的因素，完善企业CEO聘任制度。研究发现：CEO在任职初期阶段和离职前一年对投资不足有显著为正的影响，即CEO的频繁更替会降低企业的投资效率，导致企业投资不足；社会责任在CEO任期与企业投资不足之间有部分中介作用，〖JP2〗社会责任的履行能够有效抑制CEO任职初期和离任阶段造成的投资不足。揭示了CEO在任期不同阶段对企业投资不足的影响差异，并分析社会责任在CEO任期与投资不足中起到的中介作用，丰富了企业非效率投资的相关研究。     

政府干预下企业过度投资研究述评

过度投资是近年来研究的重点领域.本文根据中国企业过度投资形成原因不同,首次将企业层面的过度投资划分成了竞争型过度投资、代理型过度投资、认知偏差型过度投资、关联型过度投资和干预型过度投资等五类,以便更好的考察政府干预对企业过度投资的影响.研究发现针对政府干预与企业过度投资的直接研究并不多见,建议构建一个涵盖政府干预动机、被干预企业,资源分配和政府干预时机在内的理论框架,深入剖析中国企业过度投资根源.     

我国企业内部审计质量控制现状及对策分析

该文从影响企业内部审计质量控制的相关要素——控制环境、控制主体、控制客体、控制手段和控制标准五个方面,分析了我国企业内部审计质量控制现状,指出了我国企业内部审计过程中存在的不足和问题;然后针对不足,对审计环境进行优化,对审计主体、审计客体、审计手段和企业内部审计质量控制标准进行相应的完善和管理,以帮助企业实现组织目标,降低风险,提高企业的经济效益,进而加强和完善我国企业内部审计工作,提高企业内部审计的效率和质量。     

浅谈固定资产投资审计存在的问题及对策

固定资产投资项目审计是企业内部审计的重要组成部分,它对于严格和规范固定资产投资管理,合理有效地控制投资成本,促进企业投资效益的提高,有着重要的作用。就本单位而言,近两年来,共完成工程审计项目237个,审计资金9.4亿,审减额达1.7亿,较好地履行了审计监督职能,为企业的发展发挥了积极的作用。随着企业内部审计事业的不断深入,固定资产投资也出现了很多新问题,下面笔者就固定资产投资审计的一个方面——工程项目投资审计中存在的问题及其对策,谈点粗浅的看法。工程项目审计中存在的问题1.招投标工作不规范和缺乏预算管理。不少工程项目未…     

内部人减持对企业投资效率的影响研究

以2011—2017年沪深A股上市公司为样本对象,从市场迎合效应和融资约束效应的角度出发,考察了内部人减持对我国上市公司投资效率的影响。基于系统GMM的回归方法,研究结果发现:内部人减持在投资过度的情况下提高了公司的投资效率,在投资不足的情况下降低了公司的投资效率,支持了融资约束效应,不支持市场迎合效应。进一步的实证结果表明,融资约束在投资过度的情况下加强了内部人减持与公司投资效率的正相关性,在投资不足的情况下加强了内部人减持与公司投资效率的负相关性。     

对政府投资项目审计外聘社会中介机构管理的探讨

对外聘社会中介机构管理的目的是有效地规范审计人员的审计行为，进一步提高审计质量和效率，使之更好地为政府投资建设项目审计工作服务。     

我国企业过度投资原因和治理

我国改革开放以来，经济运行总体上过热，不少行业和企业投资过度，在某些领域投资过度现象尤为严重。2008年国务院国资委要求：央企存在过度投资等行为的，应对以往的生产经济方式进行反思，要适当降温。我国过度投资现象在一定程度上具有普遍性，对企业过度投资的原因和治理进行研究具有十分重要的现实意义。     

内部控制视角下薪酬激励与非效率投资的关系

投资行为对于企业的成长和发展起重要作用,高效率的投资行为可以提高企业的盈利能力和竞争能力。针对中国企业投资效率的状况,以近些年深市A股主板非金融类上市公司为研究对象,实证分析薪酬激励、内部控制质量与非效率投资的关系,指出薪酬激励对非效率投资的抑制作用;良好的内部控制可以保障高管薪酬激励作用有效发挥。