Bertrand 竞争下异质产品企业委托授权与横向兼并效应分析

利用二阶段博弈模型,针对异质产品寡头Bertrand竞争市场,首先分析了委托授权对企业利润与行业竞争程度的影响,证明委托授权使行业内竞争度减弱,并使企业利润、价格上升.然后研究了委托授权下企业的兼并效应,证明当企业集中委托授权时,企业具有较大的兼并动力;特别是当产品替代性程度很大时,企业兼并动力比无委托授权时更大.最后讨论了兼并后各企业的经营者激励机制调整问题,证明兼并企业采用的激励机制与未兼并企业所采用的激励机制有明显差异,当产品替代性程度较小时,兼并企业所采用的激励机制其攻击性减弱;当产品替代性程度较大时,兼并企业所采用的激励机制其攻击性增强;但未兼并企业所采用的激励机制其攻击性普遍减弱.     

异质产品Bertrand寡头竞争企业分散授权横向兼并效应分析

针对异质产品寡头Bertrand竞争市场,建立了一个替代性产品企业分散授权横向兼并Betrand竞争博弈模型,分析了企业采用分散授权横向兼并模式时的效应问题.证明企业具有较大的采用分散委托授权模式兼并动力,且产品替代性程度越高,兼并动力越大;但企业分散委托授权兼并模式兼并动力比集中委托授权兼并模式稍弱一些,讨论了企业采用分散授权兼并模式时,兼并后各企业的内部激励机制调整问题,证明兼并企业采用的激励机制与未兼并企业所采用的激励机制有明显差异,兼并企业所采用的激励机制其攻击性显著减弱,而未兼并企业所采用的激励机制其攻击性仅略有减弱.     

基于生产约束的差异产品企业兼并模型

通过生产能力约束的产量竞争模型，研究了差异产品企业兼并的动机和社会福利影响。结果表明，企业的兼并动机和社会福利影响与产品差异系数有关；当产品之间的互补性或替代性不是很强时，企业有兼并动机；政府与企业可能存在着利益上的冲突。同时，在理论上解释了取得产品优势互补的企业兼并为何会得到政府的支持。     

纵向兼并的效应分析

采取对策论与微分技术在一般性假设下分析了纵向一体化的动机及其外部性。结果表明：（1）下游企业不仅存在主动兼并动机，而且还存在为降低其他企业纵向兼并对自身的负的外部性而进行的被动兼并动机；（2）不进行纵向市场圈定时的纵向兼并是促进市场竞争的，而当兼并后企业进行纵向市场圈定时，纵向兼并则会弱化市场竞争；（3）纵向兼并将导致上游企业利润增加；（4）参与兼并的下游企业效率越高，纵向兼并越可能是促进社会福利的。     

无成本协同效应的横向兼并行为

基于寡头垄断竞争行业,研究了企业横向兼并的获利性和社会福利问题。结果表明:在企业兼并成垄断被排除的情况下,若兼并企业在其内部实施两阶段错开竞争且兼并企业与未参与兼并的企业之间进行Cournot竞争,则一次有利可图的先置兼并行为会引发系列兼并行为。当系列兼并行为发生后,兼并企业可能会陷入"囚徒困境",社会福利与初始的、完全分散的Cournot竞争市场相比可能增加。     

基于网络外部性的技术标准控制策略与企业兼并

利用三阶段动态博弈模型,研究了存在网络外部性的市场中,拥有主流技术标准的主导厂商对其技术标准的控制策略.发现,在弱势厂商存在兼并可能性的情况下,主导厂商的策略选择主要取决于其用户规模优势和网络外部性的强度.     

基于生产能力约束的差异产品企业兼并模型

通过生产能力约束的产量竞争模型,研究了差异产品企业兼并的动机和社会福利影响.结果表明,企业的兼并动机和社会福利影响与产品差异系数有关当产品之间的互补性或替代性不是很强时,企业有兼并动机;政府与企业可能存在着利益上的冲突.同时,在理论上解释了取得产品优势互补的企业兼并为何会得到政府的支持.     

基于决策优势的企业横向兼并行为分析

以同质产品企业为研究对象，从供应链的角度，对这些企业采取横向兼并行为以获取竞争优势的有关问题。研究结果表明，在零售商兼并获得定货决策优先权、变成Stackelberg领导者的情况下，n—m家零售商兼并对零售商、供应商与供应链整体收益的影响，取决于零售层的企业数n、参与兼并的零售商个数，n—m及其占零售商总数的比率五、兼并后兼并企业的单位运作成本变化△c等因素，起主要作用的因素是参与兼并的零售商占零售商总数的比率，其次是兼并所带来的兼并企业单位运作成本变化。在n—m家零售商形成兼并企业能获得定货决策优先权的情况下，兼并不可能同时使供应链中所有成员都增加收益；但在一定的条件下，兼并能使供应链中部分成员增加收益，实现部分“多赢”。     

企业兼并与产品定价策略

研究两“群”企业 ,群内由生产互补产品或上下游产品企业组成 ,群际为有差异的产品相互竞争时的企业兼并与产品定价策略 .结果发现 ,产品的差异化不仅影响产品定价策略 ,还将深层次地影响市场结构中的企业兼并重组 ;企业兼并是企业产品竞争的策略选择问题 ,均衡的兼并模式与产品差异度密切相关 .     

具有网络外部性特征产品的配额限制与差异化策略

研究了当产品具有网络外部性特征时，配额限制对质量作为长期战略变量时的内生质量选择的影响。政府首先制定进口配额限制；企业然后选择其产品质量，并同时产生质量成本；最后，企业在国内市场进行数量竞争。证明了当产品不具有网络外部性时，高质量产品的质量水平总低于有网络外部特征时的质量水平，两种质量的比值也低于具有网络外部性特征时的质量差异度，市场上产品质量的加全平均值低于具有网络外部性时的平均质量水平，且随产品网络外部性强度的增加而增加；而低质量产品却正好相反。     

分析师跟进对并购绩效的影响研究

基于信息不对称视角,以2004-2013年发生在我国A股上市公司之间的并购事件作为样本,主要探讨证券分析师跟进目标公司的行为是否会影响并购经济后果.实证研究结果表明,当存在分析师跟进目标公司以及当目标公司的分析师跟进人数较多时,并购公司的短期并购绩效会降低,目标公司的短期并购绩效会提高.进一步研究发现,目标公司分析师跟进对并购公司的长期财务绩效和长期市场表现均有着显著的负向影响.研究结果为我国证券市场的"并购损益之谜"提供了新的解释.     

兼并多个目标企业的策略选择和时机确定

通过引入兼并成功概率,给出了协同价值大小和协同价值是否实现双重不确定下的单目标企业兼并时机.并把模型扩展到兼并多个目标企业情形,对独立兼并策略和序列兼并策略下的兼并时机进行求解.通过比较两种策略下的兼并阈值和主并企业价值,得到了兼并多个目标企业时的最优兼并策略.由于序列兼并可以获得额外的信息价值,序列兼并策略下的兼并阈值小于独立兼并策略下的兼并阈值,而且存在一段序列兼并区间, 使得序列兼并策略优于独立兼并策略.最后通过数值分析, 揭示了相关系数, 兼并成功概率,主并企业讨价还价能力对兼并阈值和序列兼并区间的影响.     

上下游企业的兼并选择策略

建立了上下游各有两个企业的竞争模型，分析企业在可以以横向兼并和纵向兼并为策略变量时的对策均衡。结果表明，当上下游企业可以以横向兼并和纵向兼并为策略变量进行对策时，上下游企业分别横向兼并是子博弈精炼纳什均衡。同时讨论了政府、企业和消费者三方在兼并中的利益冲突。     

企业经营者的动态激励机制设计

相对业绩比较信息能改进委托－代理关系中的激励与效率，设计一个对企业经营者动态的机制既要考虑经营者的前期业绩，也要参照其他经营者的业绩，经营者的努力水平不仅来自于显性报酬契约的激励，还来自于两种隐性激励－声誉效应和棘轮效应的影响，本文运用博弈论的方法研究基于相对业绩比较的动态激励机制设计问题。     

管理者偏度偏好与企业并购绩效

研究发现，A股公司管理者在并购活动中表现出偏度偏好，过度追捧有小概率获取极高收益、即收益分布正偏的“彩票”型并购标的。并购标的的预期收益偏度越大，管理者为其支付的并购溢价越高，而这一非理性行为显著损害其并购绩效；这一效应在非国有企业、机构持股比例低、以及总部所在省份博彩氛围更浓的主并公司中更强，且在考虑管理者的过度自信偏差、以及替换主要变量度量方式时依然稳健。研究结果有助于从偏度偏好的视角揭示管理者并购决策中的非理性因素，丰富偏度偏好影响管理者公司财务决策的研究，并进一步理解文化因素对并购绩效等资本市场产出的影响。     

基于网络外部性的企业横向兼并研究

利用三阶段动态博弃模型，研究了存在4家企业、具有网络外部性特征的市场中，企业横向兼并的动机及社会效应。研究表明，即使面临跟随厂商进行兼并反击的威胁，先动厂商始终具有兼并动机，而跟随厂商的反击策略与网络外部性的强度有关、在均衡状态下，尽管当网络外部性强度处于一定范围时，消费者剩余会受到损害，但是社会福利将得到改善。     

企业兼并的动机及其社会福利理论模型综述

从水平兼并和垂直兼并两个方面详细论述了企业兼并的动机及其社会福利理论模型研究发展状况 ,并对未来的研究方向提出了若干建议.