公司治理水平与信息披露质量的关系

公司信息披露质量是公司内外部治理综合作用的结果,它们之间存在一定的因果关系。因此,非常有必要在一个综合集成的框架模型下,分析公司内外部治理各要素的关系及其对公司信息披露质量的影响力。运用路径分析方法发现公司治理提高信息披露质量的途径,为相关部门制定政策提高上市公司信息披露质量提供一定的理论依据。根据南开大学公司治理研究中心课题组设计的中国上市公司治理评价指标体系,论文构建了公司内外部治理相互关系及其对公司信息披露质量作用的假设模型,并利用二手数据对其进行检验与分析。     

IT外包的质量风险防范契约设计与分析

针对IT服务质量测度不确定性和质量成本信息不对称两种质量风险因素,运用委托代理理论研究了质量测度不确定条件下的道德风险问题,以及质量成本信息不对称条件下的逆向选择问题,刻画了相应的能够缓解质量风险的契约,并量化比较了两种质量风险因素对IT服务质量和客户企业期望效用的不利效应。研究结论为质量测度不确定和非对称质量成本信息下的契约设计提供了理论支持,为客户企业采取措施降低质量测度不确定性和质量成本信息不对称程度提供决策依据。     

双渠道供应链质量信息披露策略

研究了含有线上直销渠道的双渠道供应链中，制造商披露模式和零售商披露模式对产品质量信息披露效果以及供应链成员收益的影响。建模讨论了消费者对供应链中两个渠道内产品关注度不同时产生的均衡需求，分析了质量信息披露策略对制造商和零售商定价策略的影响。考察了生产成本、不同客户关注度以及渠道间竞争强度等因素对制造商、零售商披露策略的影响。通过对比两种披露模式，得到双渠道供应链中最优信息披露模式选择决策。研究发现：当产品质量水平较低时，选择零售商披露模式对制造商更加有利，反之则选择制造商披露模式更优；当渠道间产品差异足够大时，零售商比制造商的披露意愿更强烈，且零售商披露模式可以实现更多的信息披露；客户对两个渠道关注度增加都会提升制造商信息披露的意愿，零售商面临增加的实体店关注度时更愿意披露信息，但面临增加的网店关注度时其披露意愿与渠道间产品差异相关。     

机构持股与上市公司信息披露质量——基于主动型和被动型基金影响差异的视角

本文以我国A股上市公司为研究对象,采用2007-2016年半年度开放式基金持股数据,研究主动型基金和被动型基金持股对上市公司信息披露质量影响的差异.研究结果表明,主动型基金持股降低了公司信息披露质量,而被动型基金持股提高了公司信息披露质量.本文采用子样本回归以及工具变量和两阶段最小二乘法控制潜在的内生性等问题,得到了一致稳健的结果.进一步分析发现,主动型基金通过增大市场噪音对信息披露质量产生负面影响,而公司治理的改善是被动型基金提高信息披露质量的主要原因.本研究对资本市场中机构投资者发展目标的制定具有启示意义,监管部门应积极采取措施发展价值型机构投资者,充分发挥其公司治理功能.     

强制性和自愿性碳信息披露制度对比研究——来自中国资本市场的经验

对比研究了在强制性和自愿性披露制度下:(1)企业碳信息质量是否存在差异;(2)投资者对碳信息的解读是否存在差异。研究发现,强制性碳披露的质量更高,却未能为投资者提供有用的增量信息。相反,自愿性碳披露更多地被投资者使用,表现为企业价值与披露质量显著正相关。该结论符合信号理论的推论。此外,还发现,政治关联与企业碳信息披露质量的关系呈倒U型。最后,提出了规范企业碳信息披露、加强市场有效性的建议。     

基于广义相对信息熵的数据融合系统性能评估

提出基于度量融合系统信息量增加量的性能评估方法。该方法利用广义相对信息熵作为度量数据融合使系统信息量增加量的指标。将各种常见的不确定信息在模糊测度的框架中表达，利用Shapley熵测度系统信息的信息量。将相对熵推广到模糊测度的Shapley熵中，其归一化值作为定量评价数据融合系统性能的标准，该方法在模糊测度的框架中度量融合系统对系统信息质量的提高，普适性强，是数据融合系统性能评估的一种有效方法。     

风险信息披露与股票流动性——基于中国A股上市公司年报文本分析

以2012~2018年中国A股上市公司作为研究样本,采用文本分析技术,利用正则表达式检索和提取公司年报风险段落,并以风险关联词度量年报风险披露的程度, 实证检验了风险信息披露与股票流动性水平的关系。研究结果表明: 风险信息披露与股票流动性负相关, 说明披露的风险越多, 市场风险感知越强, 投资者交易行为更加谨慎,股票流动性越低; 在风险披露影响股票流动性的过程中, 投资者情绪起到了不完全中介的作用; 相比于国有、信息质量较高以及地区法律环境较好的企业,在非国有、信息质量较低以及地区法律环境较差的企业中,风险披露与流动性的负相关关系更加显著;风险披露语调和非模板化程度同更高的流动性相关; 不同于风险披露与长期流动性的负相关关系,风险披露与短期异常流动性正相关。系统性地检验了中国风险信息披露对市场流动性的影响, 丰富了风险信息披露与市场流动性相关的文献。在实证基础上,指出中国风险信息披露现有不足, 建议加强上市公司风险披露监管力度, 提高信息披露质量, 完善市场制度规范的政策, 以更好地保护投资者基本利益, 提高市场资源配置效率。     

上市公司质量信息披露中的作假分析

通过建立金融中介公司和上市公司在信息披露中的非线性激励相容模型,对上市公司的真实资产质量和政府规定的上市公司再融资价格对上市公司质量信息披露中作假的影响进行了定量分析。     

双渠道供应链质量信息披露策略北大核心CSCDCSSCI

研究了含有线上直销渠道的双渠道供应链中,制造商披露模式和零售商披露模式对产品质量信息披露效果以及供应链成员收益的影响。建模讨论了消费者对供应链中两个渠道内产品关注度不同时产生的均衡需求,分析了质量信息披露策略对制造商和零售商定价策略的影响。考察了生产成本、不同客户关注度以及渠道间竞争强度等因素对制造商、零售商披露策略的影响。通过对比两种披露模式,得到双渠道供应链中最优信息披露模式选择决策。研究发现:产品质量水平较低时,选择零售商披露模式对制造商更加有利,反之则选择制造商披露模式更优;当渠道间产品差异足够大时,零售商比制造商的披露意愿更强烈,且零售商披露模式可以实现更多的信息披露;客户对两个渠道关注度增加都会提升制造商信息披露的意愿,零售商面临增加的实体店关注度时更愿意披露信息,但面临增加的网店关注度时其披露意愿与渠道间产品差异相关。     

公开信息披露对异质交易行为与市场质量的影响

基于市场微观结构理论,Kyle (1985)型做市商模型中,多基本面假设下分析公开信息披露对异质信息结构下的知情交易者的交易策略,收益分配以及市场质量的影响.结果发现:1)同源信息下的知情交易者反向交易公共信息,公开信息披露挤出其基于私人信息的交易权重;2)异质知情交易者仅基于其私人信息进行交易,且对其私人信息的交易强度随着公开披露信息精度的增加而增加;3)公开信息披露有效降低信息不对称程度,促进市场流动性,以牺牲同源信息下的知情交易者的福利为代价,改善异质知情交易者及广大非知情交易者的福利.然而,公开信息披露对市场信息效率的影响并非单调:公共信息精度存在临界值,超过临界值后,其精度增加恶化市场信息效率.结论说明公开信息披露通过影响异质知情交易者的策略性交易行为,虽然促进市场流动性,但也可能对资产价格发现效率产生反预期(counterproductive)的负面影响,从而损害市场整体质量.文章结论为我国证券市场公开信息披露政策的未来改革提供了有意义的理论参考.     

灰色市场下考虑非对称信息的制造商质量披露及定价策略

针对灰色市场条件下产品质量为非对称信息的情形,构建由一个制造商、一个灰色市场投机者和顾客组成的Stackelberg博弈模型,研究了制造商的质量披露及定价策略.研究表明,在产品质量和低价市场顾客支付意愿较低时,制造商的质量披露策略是向顾客隐藏质量信息,反之则向顾客披露质量信息;在定价策略方面,随着低价市场顾客支付意愿的提高,制造商可通过不断缩小高、低价两个市场的价格差与灰市投机者进行竞争.进一步地,通过与产品质量对称信息情形对比分析发现,虽然非对称信息情形下制造商具有信息优势,但制造商不一定能够获得更高的利润,且其利润并不总是受到灰市投机者的影响.最后,通过将模型进一步扩展到制造商进行质量研发,即质量为内生时的情形,结果表明上述研究结论具有较好的一致性和普适性,可为灰色市场下制造商质量披露与定价提供有益的管理启示.     

基于不完全信息竞赛理论的员工激励机制研究

在企业组织管理过程中,有效激励是增加员工努力程度最主要的行为驱动力.当企业的薪酬与晋升方案确定时,如何借助信息理论进一步完善激励机制,增强员工的努力程度具有重要研究意义.文章借助不完全信息下全支付拍卖模型,分别刻画了企业公开披露绩效考核结果与否时员工的均衡行为,系统分析了不同信息披露机制对员工努力程度的影响.研究发现:从企业的角度,为充分调动员工努力工作,应选择不公开前一阶段绩效考核结果;从员工的角度,为最大化自身利润,无动机相互告知绩效考核结果,保证了企业信息披露机制的有效性.据此,本文认为在现有激励理论的基础上,可以从信息披露机制设计角度,进一步优化对员工的有效激励,提升企业效率与竞争力.     

信息质量检验的熵模型

基于信息—熵理论证明在样本足够大的条件下，抽样信息量的平均值近似服从正态分布；并应用该结论提出一种检验信息质量的方法，进一步研究先验信息和后验信息的可信度问题，提高决策人甄剐信息和做出正确决策的能力。     

基于限制容差关系的加权信息熵

信息论观点是利用粗集理论研究信息系统性质的一种重要途径和方法。从信息论角度研究不完备信息系统的属性约简问题。在仔细分析完备信息系统的信息熵概念的本质之后,通过引入权数,研究了基于限制容差关系的不完备信息系统加权信息熵和条件熵问题。还提出了基于一般的集值函数的信息系统加权信息熵和条件熵概念。所得结果为在一般二元关系下的信息和决策表的知识获取提供了理论依据。     

运用信息熵理论研究条件估值调查中的抽样问题

条件估值研究是当前国际上流行且唯一的衡量环境物品非利用经济价值的方法 ,其中样本的数量和问卷的设计是条件估值研究能否成功的关键因素之一 .采用信息熵理论研究了恢复额济纳生态系统条件估值的最佳抽样样本容量问题 ,通过比较增加随机抽样样本容量所获得的边际信息和增发问卷的边际成本 ,结果发现 ,在黑河流域采用支付卡的条件估值研究方法 ,发放 4 0 0份有效问卷就能相当近似地得到实证调查中发放 646份有效问卷的结果 .同时研究发现 ,被调查者的相关社会经济信息 ,不仅可以减少条件估值研究结果的不确定性 ,而且与列联表相关检验结合可以用来揭示被调查者支付意愿的差异 .分析表明 ,在恢复额济纳生态系统的问卷调查中 ,被调查者的学历、收入、户籍和所居住的区域对支付意愿的结果有较大的影响 ,而被调查者的年龄和性别对支付意愿的影响很小 .     

搭便车效应影响下双渠道供应链信息披露策略

研究了存在网上直销以及实体店的双渠道供应链中,只有实体销售商有进一步体验以及披露产品信息的情况下,制造商的两种"搭便车"效应对信息披露决策和定价决策的影响.建模描述了供应链两个渠道的终端消费者效益,得出纳入消费者关注度和信息搜索成本的渠道需求,分别得到单一和双重"搭便车"效应模式下供应链的定价策略和零售商的信息披露条件,分析了信息搜索成本、消费者关注度以及渠道间产品质量差异对信息披露决策的影响.通过两种模式的对比,得到终端搭便车效应对制造商和零售商的决策影响.研究发现:考虑搭便车时,零售商只有在产品质量处于一定区间且批发价足够低时,才会披露质量信息;信息搜索成本增加、渠道间产品差异缩小以及消费者对渠道产品关注度提升,都将一定程度地抑制零售商披露信息的意愿;终端搭便车使得零售商更不愿意披露信息,但消费者关注度满足一定条件时,双重模式下零售商披露的信息将多于仅有批发价搭便车时的情况;终端搭便车效果系数足够高时,终端搭便车效果越好,制造商更愿意付出一定代价引诱零售商披露信息.     

信息融合的熵理论

本文提出的信息融合熵理论包括：对信息融合中存在着两种信息源的分析、利用信息熵概念定义信息融合熵、论述融合过程中信息融合熵的变化和传递以及提出信息融合熵二定理，由此揭示了信息融合过程中多源信息的管理（选择）和信息融合有效性及系统性能极限间的内在联系。并且我们还应用这一理论具体分析了目标状态估计（跟踪）融合与检测融合这两个融合应用问题，以说明该熵理论的应用。