具有资产重组和流动性风险公司债券的定价北大核心CSCD

为了统一处理资产跳跃风险、债券流动性风险和资产重组条款对于公司债券定价的影响,在跳扩散模型下,基于股票债券互换的资产重组模式,运用结构化方法,考虑具有资产重组和流动性风险公司债券定价问题.建立公司债券和股票定价的数学模型.进而通过偏微分方程方法和拉普拉斯变换技巧,推导公司债券和股票定价显式表达式,以及相应的最佳破产边界的解析解.数值结果表明:其一、股东和债权人能否借助于资产重组条款获益依赖于自身的谈判因子;其二、公司资产跳跃风险降低了公司债券和股票价值,增大了公司债券的信用利差.     

基于策略消费者的差异化产品推出及定价研究

考虑一个同时存在策略型消费者和短视型消费者的市场,研究企业的纵向差异化产品推出策略选择问题.考虑质量递增序贯推出,质量递减序贯推出和同时推出三种策略,分别构建两阶段的动态定价模型,研究企业的产品推出策略与策略消费者行为之间的相互影响.研究发现,企业的产品推出策略选择取决于策略消费者的影响程度(市场规模、耐心程度)以及产品质量成本比率(即两产品质量差异与成本差异的比率),而递增策略由于较高的竞食影响和较低的细分优势,不会成为企业的最佳选择.在质量成本比率较低的情况下,当策略消费者行为的影响增强时,企业通过递减策略缓解策略消费者行为的效果要优于同时策略;而在质量成本比率较高的情况下,当策略消费者行为的影响适中时,较高的细分市场优势使得同时策略缓解策略消费者行为的效果更佳.     

一类单边随机R&D模型的利润函数

考虑一个双寡头模型 ,其中一个企业从事随机成本降低型 R& D.创新企业知道 R& D结局 .根据两个企业是否知道非创新企业的成本实现 ,在 3种情况下给出了它们的利润函数 .这 3种情况分别是 :(1)两个企业都知道 (非创新企业的成本 ) ;(2 )两个企业都不知道 ;(3)只有非创新企业知道 .而在每种情况下 ,又分对称信息 (非创新企业知道 R& D结局 )和不对称信息 (非创新企业不知道 R& D结局 )两种情况 .最后指出 ,已有的两篇文献在针对两种情况下的利润函数对问题进行比较研究时 ,存在着不一致现象 .     

基于电商平台的供应商竞争和模式选择研究

考虑既自营又向第三方开放的混合电商平台企业,如京东和亚马逊等,其供应商既可以选择在平台上开辟官方直营店(寄售模式)也可以将产品批发给电商平台企业(批发模式).本文研究了基于混合式电商平台的两供应商的模式选择和价格与服务竞争策略.首先,在四种可能的供应商策略组合模式下分别建立了电商平台主导的价格与服务动态博弈模型;然后,研究了两供应商策略组合的Nash均衡;接着,分析了市场因素对供应商均衡策略组合和平台模式选择的影响.研究发现:当供应商的服务效率相对较高,服务敏感度和服务竞争强度较大或价格敏感度和价格竞争强度较小时,均衡策略为两个供应商均选择寄售模式;这些市场因素适中时,一个供应商选择寄售模式而另一个供应商选择批发模式为均衡策略;否则,均衡策略为两个供应商均选择批发模式.最后,结合产品特征分析了向第三方开放对平台的影响,研究发现:只有在平台具有较大的服务效率优势且产品具有价格竞争强度较大而服务竞争强度较小的特征的时候,平台才适合完全自营,否则都应该向第三方部分开放或者完全开放.这些研究结果对电商企业决策产品的销售渠道和平台模式选择具有重要的指导价值.     

基于顾客选择行为的提前期和价格响应模式

考虑在需求依赖价格和提前期的市场中,企业如何根据顾客选择行为来确定最优的提前期和价格响应模式.研究发现:当顾客为时间敏感型时,企业应选择单一快速响应模式;当顾客为价格敏感型时,企业的最优响应模式与顾客对慢速响应模式的效用折扣系数相关.此外,企业最优响应模式选择还与顾客对提前期和价格的综合敏感系数,以及企业在快、慢响应模式下的成本差异相关.     

绿色制造模式的哲理与实施动力机制探讨

首先对绿色制造这一概念的基本内涵进行了探讨,通过对绿色制造研究现状的综述,以及绿色制造模式与其他先进制造模式的比较,给出了绿色制造模式的哲理.建立了绿色制造系统的动力模型,在此基础上,从市场激励、政府推动以及企业行为三个角度如何促进绿色制造的实施进行了探讨.     

粉丝经济下品牌企业的信号传递策略研究北大核心CSCD

本文研究粉丝经济下,当企业类型信息不对称时,品牌企业的最优策略.考虑包含两种类型的企业(原创性品牌或模仿型企业)与两种类型的消费者群体(粉丝或一般消费者)的两级供应链,构建两种信息结构下的企业与消费者之间的策略性竞争博弈模型,得出分离均衡及混同均衡下企业的最优决策.探索了品牌企业是否应该向消费者披露企业真实类型,若披露,则如何通过价格及质量进行信号传递;进一步研究了研究消费者群体中粉丝比例与粉丝行为模式对企业决策的影响.结果表明:完全信息下,粉丝比例越大对品牌企业越有利;不完全信息下,若品牌企业选择分离均衡,当粉丝对模仿产品厌恶心理强烈时,粉丝比例越大对品牌企业却并非总是有利;即使品牌企业因前期投入大量筹建成本而导致收益低于模仿型企业,当粉丝比例足够大时,其收益终将高于模仿型企业;无论何种企业,其收益与粉丝心理收益总呈现出单调非递减性.     

考虑网络外部性与客户忠诚的网络服务价控策略

将网络外部性与客户忠诚行为倾向引入消费者效用函数,构建了网络服务价控策略模型,给出了模型的显性均衡解,并分析了其性质.研究结果表明,当网络外部性与价格敏感型用户的客户忠诚行为倾向共同作用于处于市场优势的网络服务供应商(internet service provider,ISP)时,均衡价格策略空间紧缩.仅考虑网络外部性时,处于市场优势ISP的期望收益随网络外部性强度的增加而增加;若价格敏感型用户对该ISP同时具有客户忠诚倾向,其期望收益增加,社会总福利下降.仅考虑网络外部性时,处于市场劣势ISP的期望收益与网络外部性强度无关;若价格敏感型用户对该ISP同时具有客户忠诚倾向,其期望收益增加,社会总福利随着客户忠诚倾向的增长而增加.     

战略配售股东的投资行为和最优减持策略

研究IPO周期中战略配售股东的投资行为及减持策略.利用实物期权博弈论,给出了有战略配售股东投资的IPO均衡定价和最优时机的解析式,及风险规避型战略配售股东的最优减持策略.研究表明:战略配售股东最优投资决策受宏观经济、企业资本、行业成长性与波动性等九个要素的影响.最优减持策略基本都是逐次加大;减持的有利时机是市场行情好的时候;在市场偏弱的情况下,有两种策略可以选择:等待市场转好,或者用更少的步骤完成减持.     

不同类型企业的负债率与收益风险的关系——日本90年代541家上市企业的实证研究

给出管理者控制型、公司控制型和所有者控制型企业的分类标准 ,并从日本钢铁、化学、食品、机械和电器机械等 5个产业上市企业中入选了三类企业共计 54 1家企业 ;然后探讨了这三类企业的负债率与收益风险之间的关系 ,发现 :1)三类企业合计时 ,管理者的风险回避度随负债率的增加而减小 ,企业的收益风险随负债率的增加而增加 .2 )企业为股东所控制时 ,不论股东为个人还是公司 ,管理者的风险回避度随负债率的增加而减小 ,企业的收益风险随负债率的增加而增加 . 3 )企业为银行(第一债权人 ,也是大股东的双重身份 )或管理者所控制时 ,管理者的风险回避度和企业的收益风险与负债率的相关关系不显著 .我们从资本结构理论的角度对研究结果进行了阐述.     

不同规模中小型企业不良贷款回收率结构特征研究

依托于国内最大不良贷款回收情况数据库LossMetrics ~(TM)数据库中以中小型企业债务人为主体的数据,针对不同规模注册资本金的中小企业不良贷款数据,从银行贷款金额和转让协议金额两方面分析了不同规模中小型企业资产和债务间的关系;利用聚类的方式划分出有相似回收率结构特征的四类不同规模企业,并用Logistic分类方法对不同规模的企业分别建模,进一步研究影响每一类企业回收率结构的关键因素,给出不同企业不良贷款的质量判别,发现不同规模企业间的回收信用风险差异十分显著.实证研究结果表明:形成不良贷款的大部分中小型企业都存在资不抵债、贷款数量过于庞大的问题;注册资本金在1000万到3000万之间的企业的不良贷款数量最为庞大,应引起银行的重点监控;Logistic模型中以企业的经营情况、不良贷款的处置方式及有效抵质押情况为最重要的判别因素.研究结果对处于金融危机的中小型企业贷款融资和银行业风险管理提供了帮助和参考指标.     

高校国有可确指无形资产评估的系统工程研究

根据资产评估理论，按照我国有关法规、政策与高校实际，参照国际惯例的做法，建立我国高校国有可确指无形资产评估模型，提出了一系列具体评价方法，并附有用Ｆｏｘｐｒｏ编写相应的软件.     

企业资产再使用方案的评价与决策方法

本文论述了企业资产继续使用，企业资产转让，企业资产更新，企业资产技术改造与嫁接和企业兼并与合资经营等方案的经济评价与决策方法，从而为企业资产的有效使用、优化配置和重组提供了科学决策依据。     

基于净资产的证券投资价值评估模型

对证券的价值评估有多种模式,最经典的是现金流模型,但这种模式对很多企业不分红,而股票的价格仍在上升的状况却不能做出很好的解释。另一种是基于市盈率(P/E)预测的股票价值评估,其缺点是基于不断变化的股票价格,且不能反映上市公司的未来盈利能力。本文把股票价值评估用3个指标表示:每股净资产、每股净资产的增长率和投资回报率,并引入合理预期理论介绍股票价格的连续波动,最后通过实证检验了模型在证券市场的应用。该证券价值评估模式能更客观地反映股票投资价值,从而为证券投资活动中的价值判断提供借鉴。     

资产收益法估价及其相关问题研究

研究资产收益法估价问题并给出收益法估价的实用公式；与此相关，分析了基准收益率的选用，给出资产剩余使用寿命的定义与测定方法；还给出依附性资产的概念及收益分离法估价公式．     

Research on Insurance Pricing

1.INTRODUCTIONInsurancepricingisaneternalthemeinthestudyofinsurance.Whenwedesignainsuranceproduct,wemusttogiveapricefortheproductinordertoselltheproductininsurancemarkets.Whatiscalledinsurancepricingisactuallytomakeinsurancepremiumofinsuranceproduct.Reasonablepricingofinsuranceproductisofutmostimportancefortheexistenceanddevelopmentofinsurancecompany.Ifpremiumismadetoohigh-priced,althoughinsurancecompanycanobtainhighprofitofunderweightingadcanheightencapacityofinsurancecompanyinpaymentofd…     

利益冲突下的开放式基金流动性资产运作研究

根据基金配置流动性资产的特点和流动性赎回的过程引入交错更新过程，并分别从基金经理与投资者角度出发建立了相应的模型，得出了考虑两者利益冲突下的开放式基金最优流动性资产（现金、债券和股票）配置．结果表明，外部因素变化时，基金经理与投资者不同的利益要求最优资产配置作不同甚至相反的变化；为了平衡两者的利益冲突，基金应选择收益率较高、流动性成本偏低的股票以及收益率偏低、流动性成本很低的债券进行投资，同时逐渐降低管理费率．     

资产对科技进步的依赖关系

从资产发展变化的过程出发,根据资产发展方程,研究资产对科技进步的依赖关系,进而指出科技进步对资产增加的重要作用。     

连续时间资本资产定价理论进展评述

对连续时间资本资产定价理论的研究内容、方法和结果作了初步的介绍,并对这一领域中存在的问题及最新研究方向进行了简单的综合评述。     

基于软计算的生产要素对地区经济影响

按照科技发展水平对中国31个地区采用GA-ISODATA算法分类的基础上,遵循柯布-道格拉斯生产函数,建立生产要素固定资产、人力资本、耕地面积到经济产出的模糊影射关系.研究结果表明:1999~2003年阶段,科技发展水平不同的地区,生产要素对经济增长的影响是显著不同的,发达地区固定资产、人力资本投入的作用大于欠发达地区,而耕地面积的作用小于欠发达地区;对不同地区,人力资本对经济增长的影响均呈现大于固定资产投入的现象;科技进步、制度创新对经济增长起着至关重要的基础性作用.