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1.
提出了一个不完美市场中的资产定价模型.从投资者的资金成本差异和信息不对称的角度出发,探讨了不确定状态下异质投资者对资产价格的影响,发现投资者资金成本差价和市场投资者组成结构等会影响资产价格的确定.通过模型推导发现:资金成本价差越大,资产价格波动越大;散户比例越高,市场波动越大. 相似文献
2.
对数效用函数理论下的可违约欧式期权定价 总被引:1,自引:0,他引:1
完全信息下的经济学都是假定投资者知道资产的期望均值和波动率,但是现实中资产的期望均值我们往往并不知道,投资者只能根据历史数据去估计,即信息不完全.因此,投资者拥有的信息和个人偏好会影响资产的定价.本文在代理人经济模型上根据第一福利定理得到了代理人之间有不同信仰和对数效用函数情况下各自的均衡消费,进而根据资产定价一般原理给出资产的均衡价格和贴现因子,得到了资产的均衡价格不受投资者信仰的影响和贴现因子为相同信仰下的加权平均的结论,最后根据期权定价理论结合信用风险强度模型给出了公司存在违约情况下,标的资产为公司股票的可违约欧式期权的定价公式. 相似文献
3.
研究了投资者不知道风险资产的收益均值,并在过度自信的影响下,根据观测到的风险资产价格来推测其收益均值的真实值情况下的最优消费投资决策问题.将行为金融理论中过度自信这一重要的认知偏差纳入经典的最优消费投资问题中考虑,建立了部分信息下的最优消费投资决策模型,并运用随机动态规划原理得到了最优消费投资策略.在CRRA效用函数下发现,因风险资产收益均值的未知而导致的投资者套利需求为负,并得到了一个重要的结论:由于金融市场中信息的不完全,投资者过度自信时,其投资于风险资产的绝对值最优比例不一定增大. 相似文献
4.
研究了一类信息不对称结构下的资本资产定价模型及投资策略问题,并假设金融市场只存在3类投资者:知情交易者、反应不足交易者和反应过度交易者,对每类投资者运用贝叶斯法则修正先验概率.文中得到风险资产的短期均衡价格,同时提出了合理的投资策略. 相似文献
5.
基于投资者情绪的行为资产定价模型 总被引:1,自引:0,他引:1
沿用DHS模型研究框架建立了基于投资者情绪的资产定价模型,分析了投资者情绪对资产定价的影响,并利用该模型解释证券市场中的过度反应和过度波动等异常现象.论证了投资者情绪对长期市场收益具有反向影响,并且情绪交易者的存在导致短期资产价格波动变大. 相似文献
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姜奎 《盐城工学院学报(自然科学版)》2021,34(4):72-76
基于Heston随机波动率模型研究投资者拥有一份随机劳动收入的最优投资问题。假设金融市场由一个风险资产(股票)和无风险资产(银行存款)构成,并考虑投资者拥有一份随机劳动收入,在指数效用函数下使其终端财富最大化;利用随机控制方法得到该问题的最优投资策略的解析表达式,通过数值模拟分析模型中的主要参数以及劳动收入对最优投资策略的影响。结果表明:随着投资者的劳动收入波动率增大,投资到风险资产的比例减小;在风险厌恶系数增大时,投资到风险资产的比例也减小;风险资产的投资比例对Heston模型中的参数变化非常敏感。 相似文献
8.
信息不对称框架下资产均衡定价模型分析 总被引:1,自引:1,他引:0
为揭示上市公司信息供给与公司资本成本之间的内在关联,从投资者的角度出发,考虑信息不对称情形下建立效用最大化模型求解资产均衡市场价格和公司资本成本.基于上述模型,分析了信息不对称情形下的资本成本的决定机制.通过分析,得出的主要结论为:公司资本成本和信息精度、信息的传播范围成反比,即信息的精度越大、传播范围越广,公司资本成本越小.所以上市公司为了降低资本成本应该全面充分的披露信息. 相似文献
9.
对满足通常假设条件的,仅含有风险资产的均值-方差资本市场,给出了可使市场中每种资产的总需求与总供给相等的非负均衡价格向量存在惟一的充要条件,即第i个投资者所要求最优期望收益率。开始时,他所持有第j种资产的分数与相对于市场的一般均值-方差模型最优解的第j个分量三者的乘积,再对不同的i,j求和以后应等于1。导出了均衡价格的计算公式,公式表明,第j种资产的均衡价格等于各个投资者初始投入资产总值之和除以第j种资产的总量,再乘以市场证券组合的第j个分量。 相似文献
10.
梁丽珍 《莆田高等专科学校学报》2010,(3):35-41
基于新的投资者情绪变量,对中国股市相对强势策略的收益进行深入考察。通过构建的两个投资者情绪测度,可以使得在构建投资组合时,利用投资者情绪信息,进一步把常见的投资组合(赢家输家组合)分解为高情绪和低情绪组合。研究发现,投资者情绪可以更好预测未来的资产收益,随着这种信息的引入,投资组合的赢利性得到进一步的显著提高。论文扩展了国内基于相对强势策略收益的研究。 相似文献
11.
马尔可夫链在地价预测模型中的应用研究 总被引:4,自引:0,他引:4
在地价的预警预报研究过程中,过去的理论主要存在3点不足,(1)往往没有建立科学完善的数学模型,也没有用多种数学模型相互验证预测结论;(2)没有充分利用现有的信息,例如地价监测体系的信息.(3)在实际应用中也存在预测地价水平与城市实际地价水平、预测走势与实际变化有偏差的问题.解决这些问题通过以下方法:充分利用现有的准确的地价监测体系的信息,并在此基础上建立时间序列模型、空间分布预测模型及马尔可夫链地价预测模型;以不动产周期理论和专家经验知识库检验经过数学模型测算的结论.马尔可夫链地价预测模型是概率分布式的预测模型,它专门用于分析系统中不确定性因素的概率分布,经过检验可以认为这个模型适用于对地价变化进行科学的概率预测. 相似文献
12.
以福建省厦门市2004年岛内住宅用地监测点地价为例,利用离散点(地价样点)建立基于规划网的数字地价模型.采用Surfer和ArcGIS两种地理信息处理软件,对少量监测样点进行插值,形成连续地价曲面,分别从等高线等空间特征概念对比分析两种数字地价模型的优缺点.研究表明:Surfer软件功能较单一,只能对样点进行一次插值,形成简单的数字图形,未生成可视的地价连续曲面;而ArcGIS可以对样点地价的第一次插值结果再一次插值,使地价点更密集,形成的地价曲面更平滑、准确. 相似文献
13.
电信产业的价格竞争模型与接入费水平 总被引:2,自引:0,他引:2
互联互通之后,信息产业部对接入费水平的制定原则是接入费水平基于接入成本.主要讨论如何把握这个原则的问题.通过建立两个电信运营商的价格竞争模型,分析比较价格竞争之前和价格竞争之后各个运营商的状况,从而为研究此类问题提供一种新的思路. 相似文献
14.
人工神经网络是在模仿人脑处理问题的过程中发展起来的新型智能信息处理理论,通过对人工神经网络及BP网络的基本原理与特征的分析,建立了工程估价预测模型. 相似文献
15.
双冠成 《山东理工大学学报:自然科学版》2004,18(5):102-106
债性和股性是可转债性质中较难把握的部分属性,对它的界定存在着模糊的因素.本以股价变化为出发点,以债券和股票作为其模糊性的两极,通过建立相关评判指标的相对隶属函数,给出了判断可转债债性和股性的模糊优化方法,用数学模型刻画了可转债的债性和股性特征,为投资运作可转债提供了有益的参考。 相似文献
16.
会计信息失真的成因分析与对策 总被引:2,自引:0,他引:2
张旭祥 《西南师范大学学报(自然科学版)》2001,26(5):526-530
从经济学的角度对会计信息失真进行了讨论,认为会计信息失真的主要原因是市场环境的变异性影响、委托-代理关系层次复杂且存在各行为主体的利益矛盾影响、会计管理体制的影响和激励与约束机制不对称的影响等。为此,提出了相应的治理措施:(1)明析产权,理顺各产权方利益关系;(2)精简委托-代理关系层次;(3)完善激励与约束机制;(4)加大处罚力度,降低经营者的预期风险收益等。 相似文献
17.
我国商品住宅价格灰色预测 总被引:2,自引:0,他引:2
商品住宅价格受多种因素影响,既有宏观因素。又有微观因素;既有确定性因素又有不确定性因素。文中运用灰色理论原理,把我国商品住宅价格看作一个灰色系统,以全国商品住宅价格为原生时间数据系列,建立灰色GM(1,1)预测模型,对我国商品住宅价格未来走势进行预测。对所建模型进行残差检验,关联度检验,均方差检验及小误差概率检验。精度均为一级,因此。可以运用所建模型对我国商品住宅价格进行预测。从模型预测的结果看,我国商品住宅价格在未来呈上升趋势。 相似文献
18.
基于现有的股票价格时间序列模型,建立了一个股票价格冲击混合分布分类信息GARCH模型,引入指令簿信息,可以在解释股价变动的自相关性和异方差特性的同时,度量交易量对价格的冲击系数,进一步将价格冲击系数应用于投资优化中,可以得到投资组合的最优交易策略. 相似文献
19.
知识产权保护策略分析 总被引:1,自引:0,他引:1
知识产权的保护对于信息商品的交易来说非常重要,它直接关系到信息产业的发展。从需求弹性的角度分析,厂商的知识产权保护策略划分为四大类,各种策略对单个信息产品销售收入均产生影响,并且应用的范围也不相同。 相似文献
20.
重复交易模型是目前房地产价格指数编制中被普遍运用的一种方法,但是目前国内外关于重复交易模型的研究基本都是针对房产价格的,本文研究目的在于探讨运用重复交易模型编制地价指数的可行性,结果表明,重复交易模型在地价指数编制中可行,且将Hedonic模型与重复交易模型联合应用效果更好。 相似文献