基于风格调整的开放式基金业绩评价实证研究

在应用RBSA分析法和Gruber模型分析法对样本基金进行风格识别的基础上,求得Lobosco 和Gruber风格调整业绩.实证结果表明,风格调整业绩评价结果基本令人信服;我国开放式基金投资风格存在很大的趋同性,保守而积极,持有相当比例的现金资产,主要投资于大盘和中盘成长型.     

对我国开放式基金绩效评价体系的几点思考

一、建立我国开放式基金绩效评价体系应遵循的具体原则 1同类基金之间进行比较 我国的投资基金已经开始具有不同的投资风格，这种分化是为了迎合投资者不同的风险需求。不同投资风格的基金并不具有完全的可比性，而且由于投资者群体的细分，专注于某一投资风格的投资者也并不在意其他投资风格基金的业绩表现。因而在进行基金绩效评价时，应当首先将基金按照不同的投资风格分类。比较的范围应局限在同类基金内部。     

中国证券投资基金投资风格变化原因分析

以我国证券投资基金为研究对象,实证检验我国证券投资基金投资风格变化的原因.研究结果表明：市场预期是基金投资风格转变的主要原因,其次是前期的业绩压力,最后才是基金经理调整.文章分析认为,这种结果主要是基金业绩评估机制,市场上存在的板块轮换现象以及基金管理机制造成的.     

多期Sharpe比率及在基金评价中的应用研究

在我国新兴的基金投资市场中,传统夏普比率所存在的收益率正态分布局限越发渐显.文章从多期Sharpe比率角度入手,运用MVaR来衡量基金的风险水平,构建出基于MVaR调整后的多期Sharpe比率.同时,选择了国内10只封闭式基金,利用MVaR调整后的多期Sharpe比率对其业绩水平进行评价,发现基金业绩水平与其投资风格、投资对象等因素有关,与投资期限长短没有明显的关联.     

构建我国多层次的基金评估体系

提出了建立适合我国现实要求的多层次的基金评估体系．这种评估体系分3个层次：基金评级体系，基金分析体系和基金跟踪体系．基金评级体系主要用来反映基金的历史业绩；基金分析体系是在基金评级的基础上提供更详细的信息，以满足不同投资者的需求；而基金跟踪体系是通过对基金投资组合的跟踪来更好地把握基金未来的投资价值．由此给出3个层次的具体框架，并通过实证分析，说明多层次的基金评估体系相对单一的评级具有较大的优势．     

用数理统计的方法对基金绩效进行实证研究

运用数理统计中的回归分析和假设检验等方法,分别选用Treynor的基金业绩分析模型和Fama的基金业绩分解模型,建立相应的回归方程,考察各回归方程的拟合程度和回归系数的显著性,据此评价通过F检验的各基金的基金管理人的投资才能。结果显示:除两个基金外,其余各基金的管理人的投资才能在基金绩效中的作用并不显著。     

中国证券投资基金风格分类研究

差异化战略以及特定资产类别的超额收益促使投资基金在募集时就约定投资风格，但投资基金有可能在实际的运作过程中违背事先约定的投资风格．据此，在投资风格分类中引入了聚类分析方法，并同时采用晨星风格箱方法和聚类分析方法对中国证券投资基金的风格进行了分析．结果表明，大多数基金违背了募集说明书中约定的风格．     

基于多元统计分析的开放式基金业绩评价

用多元统计中的因子分析和聚类分析方法,对我国开放式基金在2005年的业绩进行综合评价.实证研究表明股市处于熊市时基金能战胜市场,在一定程度上体现了专家理财能力;同时,还发现对基金细分后能更合理更公正地评价基金业绩.     

基金管理费用结构分析和完善建议

在有效市场理论下,基金并不能带来超额利益,因此,随着基金行业的发展,有必要降低基金的管理费用水平。基金管理费用的设计原则,是建立对基金管理人的“激励——结束”机制,使基金管理费用的提取必须以不能损坏投资利益为前提,同时合理的基金管理费用结构,有利于投资风险最小化。完善我国基金的费用结构的主要对策是：一是发展开放式基金,完善基金费用结构;二是对费用结构的合理监管,包括对费用范围费用率和业绩报酬收取方式的监管。     

社会医疗保险基金投资研究述评

社会医疗保险基金的保值增值问题一直是基金管理中的重要环节,对基金进行投资运作实现保值增值具有重要意义。本文从医疗保险基金面临的风险因素与对策角度出发,对国内在医疗保险基金投资研究方面的成果做出总结,并借鉴全国社会保障基金投资研究的成果,对医疗保险基金投资问题研究进行分析与评价。     

证券投资基金在股市滑坡期间的表现及其原因分析

详细介绍了基于数据包络分析的基金绩效评价模型的构建,分析了实证结果,探讨了股市滑坡期间证券投资基金表现不佳的原因及对策。     

中小企业融资效率实证分析

对我国中小企业融资效率的总体状况以及各地区中小企业融资效率的差异进行了实证分析，并得出了一些对于提高中小企业融资效率水平、促进其健康快速发展有益的结论。     

开放式基金规模变动的计量模型与实证分析

应用面板数据(Panel Data)计量方法对中国四大类开放式基金规模变动的外部影响因素进行研究,并以股票型基金为例,对9只股票型基金的规模变动因素进行了分析．结果显示：在基金分类层面上．区间收益率、分红次数、国债全价指数和A股指数波动率与开放式基金规模变动显著相关；对于单只基金,除上述4个变量以外,基金份额总数和分红金额对基金规模变化也有显著影响．比较两个层面的分析结果发现：分类基金模型比单只基金模型具有更高的解释力度,而且投资者在选择基金类别和选择具体基金时对成本指标和风险指标的解读有所不同．     

基于DEA方法的开放式基金业绩评价的实证研究

随着我国基金业的不断发展,基金业绩评价方法也不断多样化,本文主要运用数据包络分析方法,对我国开放式证券投资基金业绩评价做了如下研究：首先运用DEA基本原理建立基金评估模型,再对2009—2011年30只开放式基金发展情况进行Malmquist生产率指数分析,发现影响DEA有效性的因素主要有运营费用、收益率标准差、持股集中度,最后根据问题提出了一些建议.     

天使投资与政府科技投入

为了弥补天使投资的不足,政府对初创期的科技创新企业提供科技资金以鼓励创新。但目前科技资金无偿投入的管理方式存在一些缺陷,难以达到天使投资同样的投资效果。有必要将无偿科技投入改造为科技产业投资基金,通过市场化和专业化的方式进行管理,以减少风险,提高科技创新企业的成功率。     

基于ESS的银行资金营运风险系统的研究

经理支持系统ESS(Executive Support System),作为企业高层管理人员直接使用的信息系统,利用计算机技术和通信技术,专门用以支持高层管理和决策人员对企业内、外部信息的查询分析,支持高层管理人员的日常管理和战略决策工作。将ESS技术应用到银行业的资金营运风险管理中,改变了银行原资金营运风险管理模式,为银行风险管理提供了一项可行性方案,并取得了良好的效果。     

封闭式基金在牛市和熊市期间持股相关性研究

根据国内封闭式证券投资基金每季度公布的数据,通过相关性分析,对比分析在牛市、熊市开始和结束时,基金持有股票的相关性,得出国内机构投资者有非理性的特性,并且在牛市期间,小规模基金的非理性程度要比大规模基金严重,熊市期间,则相反。