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1.
在构建理论模型进行分析后,以全球17个国家和地区的主权财富基金为研究样本,采用2009至2011年的非平衡面板数据,首次就背景风险对主权财富基金风险资产配置的影响进行了实证研究.研究表明,主权财富基金的背景资产和金融资产相关性越高、背景资产来源集中度越高,其风险资产配置比例越低;主权财富基金背景负债和金融资产相关性越高,其风险资产配置比例越高.另外,如果主权财富基金规模越大,其风险资产配置比例也会越高.本文的理论与实证结论对主权财富基金从国家背景视野进行战略资产配置具有指导作用.  相似文献   
2.
使用股票的平均收益、CAPM风险测度(β值)和传统风险测度(标准差、偏度和峰度)对我国证券投资基金在2000~2002年期间的投资决策进行了实证分析.结果表明,在这3年中,基金的持股比重与股票的卢值具有不显著的相关性,而与股票的标准差、偏度和峰度之间的相关性则比较显著,这表明了基于个股属性的传统风险测度对基金经理的投资决策起着重要作用,而CAPM理论是否得到基金经理的广泛运用还有待于进一步论证.  相似文献   
3.
中国证券投资基金风格分类研究   总被引:15,自引:0,他引:15  
差异化战略以及特定资产类别的超额收益促使投资基金在募集时就约定投资风格,但投资基金有可能在实际的运作过程中违背事先约定的投资风格.据此,在投资风格分类中引入了聚类分析方法,并同时采用晨星风格箱方法和聚类分析方法对中国证券投资基金的风格进行了分析.结果表明,大多数基金违背了募集说明书中约定的风格.  相似文献   
4.
上海股票市场弱式有效性实证分析   总被引:7,自引:1,他引:6  
运用现代投资分析理论与实证研究方法,对上海股票市场从1991年初~1996年底的市场弱式有效性进行了全面综合分析.对收益率正态分布检验的研究结果表明,上海股票市场收益率自1993年始已逐步趋向正态分布;对股价收益率序列相关检验的结果则显示,上海股票市场在1991年初~1992年底存在秩相关性,而自1993年初则开始呈现市场弱式有效特征.  相似文献   
5.
中国证券市场日内流动性实证研究   总被引:6,自引:0,他引:6  
对中国证券市场独特的连续竞价交易制度流动性问题进行了理论分析,设计了中国征券市场日内流动性的3个重要实证指标.研究结果表明,中国证券市场日内流动性逐时增加;市场深度指标较之市场宽度指标更有价值;流动性与股价绝对值成正比关系.  相似文献   
6.
引入了国外的机构投资者谨慎投资原则的概念,对我国证券投资基金的谨慎投资行为进行了实证研究;在2002年基金年报公布的投资组合基础上,对基金的持股比重与股票的某些特征变量(这些特征变量与基金的谨慎投资行为有关)进行了回归分析和分组回归分析。结果表明,在2002年末期,基金的投资行为是谨慎的;在研究变量中,基金的持股比重与股票的大多数特征变量之间存在非线性关系,并且基金避免持有这些特征变量极高或极低的股票。  相似文献   
7.
风险价值系统计算方法及其有效性分析   总被引:3,自引:0,他引:3  
在金融资产收益率服从不同分布的假设下 ,给出了金融资产风险的VAR计算方法 ,并对VAR方法的有效性进行了讨论 .结果表明 ,VAR方法对我国机构投资者具有较强的适用性  相似文献   
8.
中国股票市场信息传递效率实证分析   总被引:1,自引:0,他引:1  
通过对交易时间在交易时间效应及周日效应的分析,对中国股票市场信息传递效率的问题展开实证研究,对上海、深圳股票市场自1990年底开市至1998年底以来综合指数的分析表明:上海股票市场非交易时间的收益率显著高于交易时间的收益率,上海股市与深圳股市存在显著的周日效益,周五开盘到收盘的收益率Roc明显高于一周中的其他交易日。  相似文献   
9.
养老金资产耗尽风险的识别与测度   总被引:1,自引:0,他引:1  
养老金资产的收支平衡是所有国家,特别是发展中国家面临的重要课题.对养老金资产的耗尽风险测度工具进行了模型推导,识别了消费率、平均剩余寿命、投资收益率、波动率等因素对耗尽风险的影响.并根据中国人口统计数据运用该工具对中国养老金资产的耗尽风险进行测度,这四个因素的影响弹性依次为:0.050 3、0.017 3、-0.052 3和0.018 7.进而为中国养老金未来防范耗尽风险,促进收支平衡提出了相应的建议.  相似文献   
10.
基于上海A股市场上市公司周收益率历史数据,采用随机抽样方法构建了包含不同证券数目的投资组合,利用组合风险与组合中证券数目之间关系的数学模型,实证分析了上海A股市场1995~2006年市场的系统性风险水平.实证结果表明:除1995年和1996年市场系统性风险水平较高外,其余年份均在30%以下,2001年水平最低为18.75%.利用连续T检验分析了组合风险随组合中证券数目边际变化趋势,结果表明:在1995~2006年,当组合中证券数目为13个左右时,组合的风险和组合中证券数目的匹配较优.  相似文献   
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