封闭式基金持有人的投资回报分析

分析了封闭式证券投资基金持有人的投资回报形式及其水平,并根据封闭式基金持有人的投资行为,探讨封闭式基金两种投资模式的收益评估问题.分析表明,封闭式基金不仅可以满足风险厌恶者的投资需求,而且在出现高折价率的情况时,也将提供无风险收益.     

简析现阶段我国封闭基金的投资价值

封闭式基金作为共同基金的一种,在世界证券市场上存在了几十年。由于各种各样的原因,封闭式基金具有折价现象,我国目前封闭式基金也出现了不合理的大幅度折价。随着制度的完善以及证券市场的发展,封闭基金的价格将向着价值理性回归。对于封闭式基金,投资者需要计算出其投资价值的,并与其它投资方式相比较,从而选择优秀的封闭基金,以获得令人满意的收益。     

投资者情绪与上证股票市场收益的实证研究

利用较新的数据,研究了投资者情绪对中国股票市场收益的影响,选择换手率和封闭式基金折价作为间接的投资者情绪指标,并利用主成分分析构造出一个综合的投资者情绪的替代变量。利用回归分析方法,研究了情绪对股票收益的影响：当期的情绪与收益显著正相关,但是没有预测能力。利用向量自回归的方法,研究了投资者情绪与股票收益的相互关系,并采用Granger因果检验进行了深入的研究。最后将样本期分为股改前与股改后,研究发现投资者情绪与股票收益在股改前显著正相关,股改后相关性却不再显著。     

浅析封闭式基金的收益性

百姓投资意识在不断加强，而随着中国经济的不断发展，投资产品也在不断创新。在市场出现银行投资理财产品．开发式基金渡及普通投资者在股市直接投资时追求的高额利润要求，使封闭式基金逐渐被边缘化，而通过本文对封闭式基金的一些分析，阐述封闭式鲞金在作为一种投资工具时的价值和优越性，并从实际的数据分析了证明这种观点的正确性。     

一种有交易费用的交互式组合证券投资方法

针对Markowitz组合证券投资模型计算复杂、可操作差等缺陷,基于收益和风险满意度,试图提出更符合市场要求且更可操作的组合投资模型.通过分析提出了一种新的交互式组合证券投资方法,即将不可微的双目标规划问题转化为一个线性规划问题.该方法可以充分考虑投资者的要求.在考虑交易费用的前提下,在整个投资方案达到投资者要求底限的同时,实现收益和风险的权衡,并给出了数值算例.     

我国发展货币市场基金的应用分析

文章通过对货币市场基金的含义、起源、特点、类型以及在我国发展的意义分析认为:货币市场基金是一种安全、灵活、实惠的新型投资理财品种。这种既有活期便利,又有定期收益;既要投资增值,又能规避风险的新颖理财方式将给中小普通投资者带来更多的收益。     

基于投资者情绪的认知风险和认知收益

将投资者的情绪纳入到证券投资的风险度量,提出了两种基于行为金融的认知风险度量方法,并建立了基于投资者情绪的认知收益模型,研究了认知风险和认知收益之间的关系。研究结果表明：投资者的认知风险和认知收益都与投资者的情绪有关并且两者呈现负相关关系,与标准金融理论中风险和收益的正相关关系相反。     

三因子模型下的我国基金业绩评估实证分析

选取2005～2009年30只开放式基金和24只封闭式基金进行实证检验.从指标,可决系数,error variance三个方面验证了三因子模型比CAPM模型更能解释我国市场在2005～2009年的收益变化情况.三因子模型检验结果得到了和CAPM模型相同的结论,我国证券投资基金具有获得超额收益的能力.此外,开放式基金比封闭式基金会更积极的进行投资管理.通过实证发现,我国证券投资基金在震荡行情和牛市行情下会比市场处于熊市行情更积极的进行投资组合管理.     

证券投资的非线性认知期望收益

在行为金融的假设框架下,基于投资者的非理性认知分布和不确定风险厌恶特征,提出了刻画证券投资收益的非理性认知期望收益和非线性认知期望收益模型,研究了投资者的非理性特征对认知期望收益的影响。结果为,在现实的证券市场中,由于投资者的非理性认知和投资者对不确定投资的风险厌恶,投资者对证券投资收益的测算,不是传统金融理论所刻画的理性期望收益（基于历史数据决定或由经典的资本资产定价模型所决定）,而是由投资者的一些非理性特征来决定。     

我国证券投资基金净值业绩与价格业绩特征的实证比较分析

分别采用基金的股价和净值计算基金的收益率,运用风险调整指数等国内外比较公认的绩效评估方法对我国证券投资基金进行了全面的实证研究和比较分析.结果表明,用净值计算的基金收益普遍优于同期市场基准组合收益,与基金股价计算的收益背离严重;对基金投资能力、基金经理选股能力和择时能力的实证分析得出了与价格法下基本对立的结论.     

中国封闭式基金折价问题的实证研究

封闭式基金折价现象，是金融领域中一个难解之谜，称之为“封闭式基金之谜”，至今没有完善、令人信服的理论充分解释．目前我国封闭式基金大幅折价现象普遍存在，本文通过实证分析，对封闭式基金的折价现象、特点及影响因素进行了研究。     

现代市场经济三大市场主体构成及运行规律

经济主体即市场主体是具有独立产权，自主进行经济活动法人和自然人，包括家庭、企业和政府。家庭向生产经营者提供劳动力、资金等生产要素，并因此从企业而获得劳动收入和资本收益。企业从家庭获得劳动力，进行生产。政府管控经济是社会化大生产的要求，是市场经济的一个内在要素，并且经济管控职能已延伸到经济生活的各个领域。     

从β值看封闭式基金非理性羊群效应

通过对封闭式基金的非理性羊群效应的定量分析，探讨了自2006年以来封闭式投资基金在稳定市场中的作用。研究发现，封闭式基金在面对风险时，表现出较高程度的非理性羊群效应；同时也发现，封闭式基金多样化的投资行为更有利于市场上涨。     

我国封闭式基金折价影响因素实证分析

在对我国自1998年封闭式基金规范上市到2003年年底以来整个封闭式基金市场特征作统计分析的基础上，提出折价的解释因素，并用相应的量化指标将各种因素表示出来，用回归分析的方法归纳出起关键作用的因素．     

缩小贫富差距:效率与公平功能失位下的回归

从分配过程的功能角度入手进行分析,发现在过去相当长时期内我国初次分配与再次分配功能失位是贫富差距扩大的一个主要因素。因此,为缩小贫富差距,应杜绝非市场化的不合理分配方式的存在,使初次分配回归其效率功能;充分发挥税收收入调节功能、扶贫维稳功能、社会保障"安全阀"功能,使再次分配回归其公平功能;并在此基础上协调好初次分配与再次分配的关系,最终达成收入分配力量方面的对立性均衡。     

基于Bootstrap方法数据包络分析的回归分析

数据包络分析（DEA）方法中每一决策单元（DMU）有效性值的计算都涉及到考察集中所有其他DMU,因而使得DEA有效性值之间并不独立．为克服DEA有效性值的这种内在依赖性,提出了基于Bootstrap方法的DEA回归分析方法,以提高回归分析结果的可信度,并以封闭式基金业绩的DEA回归分析为例对之加以说明．     

基于均值-CVaR- 熵的社保基金最优投资组合模型

为研究社保基金最优投资组合问题,在借鉴现代投资组合理论的基础上,从证券投资组合理论的风险度量着手,用条件在险价值（Conditional Value at Risk,CVaR）和熵来共同度量风险,提出新的风险度量模型：均值-CVaR-熵模型。在保证投资组合收益率的前提下,以 CVaR 和叉熵函数的线性组合为最小目标函数,在险价值（Value at Risk,VaR）为约束条件,构建考虑交易成本和政策约束下不允许卖空的基于均值 CVaR 熵的社保基金投资组合模型,探讨社保基金的投资方式及投资比例的分配问题,并利用实际数据求得该模型的最优解及各资产的分配比例。结果表明多元化投资是我国社保基金投资实现保值增值目的的必然选择。     

最优证券组合权数的求解

在获得众多证券收益率的期望，方差和协方差信息的基础上，根据绝对风险规避的特征，首先。建立其求解最优组合权数的数学模型；然后，用数学方法求解；最后，根据中国证券市场的特点讨论如何建立相应的模型，如何针对不同情况给出最优投资权数．从而为绝对风险夫避在分配投资基金时提供一个科学的理论和方法．     

基于Copula函数的证券基金与股价指数的尾部相关性分析

利用Granger因果检验考察上证基金指数及股票指数间的联动特征,发现股票指数是基金指数的Granger成因.分别对基金指数及股票指数的收益率建立时间序列GARCH模型,引入Archimedean Copuh族的函数研究基金与股票收益之间的尾部相关性,研究表明基金指数和股票指数尾部相关性较高,基金市场随股票市场的涨跌而发生变化,且相关性在熊市期间强于牛市期间.