基于启发式遗传算法的指数追踪组合构建策略

消极组合管理方法已由国内外众多基金的表现证明是一种有效的资产组合投资方式. 指数基金作为采取消极管理策略的典型代表, 其业绩超越多数采取积极管理模式的基金. 指数基金管理者的主要目标是使其基金的收益尽可能接近其标的股指, 如我国的沪深300, 美国的标普500的收益. 本文提出了一种基于启发式遗传算法的寻优方案, 通过最大化效用函数来寻找一个最为经济的指数复制组合. 该组合同时应该满足拥有最少的资产数量、尽可能少的权重调整次数、最小的收益波动性等限制条件以减少基金开销, 并使其收益尽量接近或者超越标的指数的收益. 为使该策略具有更强的实用性, 文章考虑了股票具有最小交易规模、投资权重分布不平均等实际限制. 实验所得策略通过构造追踪组合来匹配沪深300指数, 其综合效果超过了使用二次规划、等权或者是先验经验构筑的投资组合.     

随机利率下的期初付n年期确定年金

文章在随机利率条件下，先讨论了随机利率下的期初付n年期确定年金现值的分布、期望及方差的一般表达式．然后假设利率服从Wiener过程，将得到一般结果应用于特殊情况．     

含交易成本和机会成本的极小极大多期投资组合选择模型

本文考虑了摩擦市场下的多期证券投资组合选择问题,利用极小极大原理,建立了在含有机会成本和交易成本的多期极小极大投资组合选择模型.利用非线性规划相关理论, 证明了该模型最优解的存在性,并利用凸规划相关理论与Kuhn-Tucker条件给出了求解该模型的一种方法,最后通过实例对结论进行了说明.     

行业和地区视角下高交易量回报溢酬的影响因素

以我国A股上市公司为研究对象，考察行业和地区因素对高交易量回报溢酬的影响.分别使用去掉行业、地区因素影响前后的股票收益率，计算在各地区、行业中形成的零成本投资组合的平均净收益，检验高交易量回报溢酬存在范围的变化.结果表明:在我国A股市场的大多数行业或地区中，高交易量回报溢酬现象普遍存在.分别去掉行业、地区因素影响后，溢酬的存在范围发生变化，行业因素的影响大于地区因素，投资者对行业中异常高交易量股票的关注大于对地区中异常高交易量股票的关注.     

基于信用迁移全部贷款组合优化下的新增单笔贷款决策模型

根据CreditMetrics信用风险迁移矩阵的时间效应和随机过程中的Brown运动来反映银行贷款风险的非系统因素,确定信贷资产风险随时间变动的数学关系;结合因子模型与Markowitz的均值-协方差模型,建立基于存量与增量组合累计风险的银行贷款决策模型.模型的基本原理是通过对决策前贷款存量组合的风险和收益率与其加入一笔新贷款后的总风险和总收益率的对比来决定是否发放该笔贷款.模型的主要特点:①综合反映贷款存量组合累计风险对贷款决策的直接影响,合理地考虑了贷款存量组合与贷款增量的关系;②信贷资产的信用风险由扰动项定量的表示出来,而不是像流行方法那样由于因子模型的扰动项的均值为零而直接将σ2ei设置为0;③把微观层次的风险与宏观经济变量联系起来,充分考虑宏观经济要素对微观个体还贷能力的重要影响,即综合考虑了市场风险和信用风险对信贷风险的影响.     

带有交易费用的组合投资策略

对文献[1]所给的投资组合模型,给出了参数λ的确定方法,为实际应用证券组合策略提供了一个较为完整的理论框架.     

允许卖空条件下组合证券投资模型的一个新算法

提出了求解高维组合证券投资模型的一种新算法，该方法将带约束的二次规划问题转化为无约束的线性最小二乘问题，能伙速求出其最优解，取得了较好的数值结果。     

最优证券组合权数的求解

在获得众多证券收益率的期望，方差和协方差信息的基础上，根据绝对风险规避的特征，首先。建立其求解最优组合权数的数学模型；然后，用数学方法求解；最后，根据中国证券市场的特点讨论如何建立相应的模型，如何针对不同情况给出最优投资权数．从而为绝对风险夫避在分配投资基金时提供一个科学的理论和方法．     

在无套利条件约束下的二项式期权定价公式

Cox-Ross-Rubinstein的二项式期权定价公式中期权的价格与股票的上涨或者下降的概率无关，本文从证券的风险和收益的关系出发，指出期权的价值与概率是一一对应的给出放宽条件下的期权公式，从而可以得出按照无套利条件所获得的市场价格是脆弱的，在资金可以最影响价格的情况下很容易地造成套利。     

Probability Criterion for a Dynamic Financial Model with Short-Selling Allowed

Abstract: Probability criterion has its practical significance, and its investment decision-making is determined by theexpected discounted wealth. In a complete, standard financial market with short-selling allowed, this paper probes intothe investment decision-making with probability criterion. The upper limit of criterion function is obtained. Thecorresponding discounted wealth process and hedging portfolio process are provided. Finally, an illustrative example ofone-dimensional constant-coefficient financial market is given.