基于数据窥查效应下资产配置有效性的评估研究

围绕投资组合实证中估计误差的研究形成了大量的资产配置模型,但这些模型有效性的研究都忽视了数据窥查效应的影响.本文创造性将真实性检验和高级预测检验及其扩展方法对其进行了数据窥查检验,首先通过参数的变动构造了4653个投资组合模型池,选取了常用的等权重策略为基准策略,运用了均值、夏普系数和确定性等价三种比较准则,分别利用了中国股票市场的周度和日度数据进行了实证,研究结果表明资产配置中存在着数据窥查问题,在调整数据窥查效应后,在整体阶段和早期期阶段中均不存在显著战胜简单等权重策略的配置模型,通过模拟也进一步证实了真实检验等方法能剔除资产配置模型中数据窥查效应.     

基于杠杆和流动性冲击的股指期货保证金定价

现有研究对股指期货保证金定价多仅围绕波动率因素来考虑,而忽视了流动性冲击、杠杆和交叉持股所导致的现货价格极端变化对期货保证金的影响,即在保证金定价中未能考虑现货市场的流动性风险和组合再平衡风险.鉴于此,本文首先分析了流动性冲击下杠杆对投资组合价值的影响机理,以及交叉持股对现货标的的正反馈效应;然后通过持有成本模型将这些因素引入到股指期货价格变化中,最终构建保证金定价模型.模拟分析发现:现货市场中的杠杆水平、流动性冲击水平均与股指期货保证金显著正相关;且与传统模型相比,本文提出的定价模型所计算的股指期货保证金要显著高于前者,这也意味着本模型的确能够有效解决流动性冲击严重或者杠杆过高情况下,股指期货保证金的合理调整问题.     

带有模糊流动性约束的均值-方差-偏度-正弦熵投资组合优化模型

通过引入可信性偏度及模糊流动性约束,分别建立了同时满足随机不确定和模糊不确定情形下的均值-方差-偏度-正弦熵（M-V-S-SE）的投资组合模型和带有模糊流动性约束的均值-方差-偏度-正弦熵（M-V-S-L-SE）投资组合优化模型。然后运用马尔科夫方法求解模糊收益率,利用上海证券交易所数据进行实证研究。结果表明：模糊流动性约束的引入使得模型更加稳定,在提高收益、控制风险等方面更具有优势。     

资产组合保险在上海证券市场的实证分析

运用1998年1月～3月上海证券市场的数据，对风险性投资保险策略--资产组合保险进行了实证分析。结果表明，在上海证券市场采用资产组合保险策略，可以实现投资组合价值的保险。     

Grey Model of the Investment Portfolio Optimization

The theory of investment portfolio is a very important theory in the modern economical system. Based on the feature of the theory, the paper sets up new various kinds of models of investment portfolio, namely grey optimization models. These models are more practical and objective to existing problems.     

The Limit to Optimal Portfolio Supported in Part by XJUDFC

This paper considers multi-period portfolio based on single period modeling given by author. We got the limit of optimal solution for multi-period portfolio, and found the relation of limit which the optimal solution sequence and corresponding return sequence.     

自融资均值方差投资组合模型的旋转算法

将自融资投资组合问题用一个以极小化方差风险为目标的凸二次规划表示,用线性不等式组的一种旋转算法解其库恩塔克条件的线性部分并使互补松弛条件得以满足.     

考虑通货膨胀率影响下的最优资产组合模型

在无风险资产收益率与证券的收益率无关和相关情况下,研究了通货膨胀率影响下的最优资产组合模型,得出了最优解,并进行了数值模拟。该模型具有一定的理论意义,对政府经济部门更有效地调控经济及个人投资者进行合理投资有一定的参考价值。     

基于当前价格的风险收益证券组合投资策略

基于当前价格和风险收益的证券组合策略不仅考虑基于当前价格的风险，而且考虑风险与收益的关系。这一策略通过使风险收益尽可能大来解出证券组合比例，并证明所求的证券组合比例具有较好的性质，改善了传统的证券组合策略的效果。该策略还为判断当前价格是适合买入还是适合卖出提供理论基础。     

Harlow下偏矩证券组合优化模型的求解方法研究

针对Harlow下偏矩证券组合优化模型求解的困难，通过恰当变换，得到了该模型的转换形式，此转换模型不但求解容易，而且能得到相应证券组合的下偏矩统计量的精确值，为下偏矩在投资分析中的应用提供了简便易行的方法；最后，通过上海证券交易所的实际数据说明了该模型的实用性。