基金投资策略的实证研究——以基金开元为例

<正>2006年底以来,股票市场上证指数一路高歌猛进,股票型基金净值迅速飙升,最高回报者其半年净值增长率高达54%,“基金理财神话”再度震惊市场。国内有关基金投资行为和投资风格的研究,普遍认为我国证券投资基金的操作不规范,投资行为不成熟。市场对基金的能力和可信度表示强烈质疑。本文试图利用资本资产定价模型对基金开元的经营是否成熟作一评价。     

基金投资策略的实证研究——以基金开元为例

2006年底以来,股票市场上证指数一路高歌猛进,股票型基金净值迅速飙升,最高回报者其半年净值增长率高达54%,"基金理财神话"再度震惊市场.国内有关基金投资行为和投资风格的研究,普遍认为我国证券投资基金的操作不规范,投资行为不成熟.市场对基金的能力和可信度表示强烈质疑.本文试图利用资本资产定价模型对基金开元的经营是否成熟作一评价.     

我国实施住房贷款证券化的问题及对策分析

近年来,随着经济的持续快速发展和我国住房制度改革的不断深入,各商业银行住房抵押贷款业务发展迅速。近期央行的有关数据显示,截至2005年2月底,全国个人住房信贷余额已达16508亿元。为了降低商业银行的风险资产总量,提高资本充足率,改善资本市场结构,经国务院批准,我国的住房抵押贷款证券化(简称M BS)试点工作开始正式启动。一、我国实施住房抵押贷款证券化存在的问题1.相关法律的缺失,成为推进房贷证券化的主要障碍。住房贷款证券化是一项极其复杂的系统工程,涉及原始债权人、证券特设机构、信用评级机构、贷款服务、证券投资者等诸多方面。而我国现行的《证券法》在相关条款中却没有对贷款证券化及其在房地产融资业务中的具体实施做出明确规定,有些法规甚至还与住房抵押贷款证券化存在一定冲突,如《公司法》对公司注册资本和发债条件的规定与资产证券化中特设机构(SPV)及其发行人的地位构成矛盾;《信托法》规定银行不能从事信托经营行为;《破产法》对金融资产收益权没有做出明确说明,无法实现资产证券化的破产隔离功能。2.住房抵押贷款一级市场不规范、规模小。成熟和发达的抵押市场是发行抵押贷款证券的先决条件,而抵河南科技2006.1上押贷款合约的标...     

非完全有限维金融市场未定权益定价的度量广义逆方法

讨论在时刻t=0具有n个基本证券的金融市场,到未来t=T市场中基本证券处于m种状态,当时间T足够长时,金融市场一定是非完全的.由基本证券的偿付矩阵定义了从Banach空间l■到Hilbert空间l■中有界线性算子A,将未定权益空间l■中任一不可达元y的定价,转化为从l■到l■中集值度量广义逆A~?在y处的集合值A~?(y)的单值选择,证得A~+y恰为其单值选择,其中A~+为矩阵A的Moore-Penrose广义逆.     

公司资产重组对公司价值影响的理论与实证

探讨公司资产重组对公司价值的影响问题.对公司资产重组对公司价值的影响机理进行了理论探讨.从基于财务指标和配对统计检验方法、基于股价指标和累计超额收益率(CAR)方法两个方面,对我国上市公司资产重组对公司价值的影响进行了实证分析.主要结论是:总体来看,沪深股市的上市公司资产重组的长期绩效较差.对上市公司资产重组的市场反应进行了解释,有助于促进解决这些问题的研究.     

利用协整技术从个股角度进行的投资理性分析

利用协整技术，从具体个股而不是从整个大盘的角度出发，来分析公司股价和公司经营业绩之间的关系，从微观的角度探讨股票市场的理性问题．实证的结果表明，公司的经营业绩与股票的价格不存在协整关系，即股价与公司的经营业绩脱钩．因此，在我国证券市场，基本面的分析对证券分析无任何作用；整个市场以投机行为为主；投资者的行为没有理性．     

美式期权定价问题罚函数法的欧拉-拉格朗日分裂格式

在求解多资产美式期权定价问题罚函数法的差分格式中首次引入欧拉-拉格朗日分裂技巧,使得在欧拉步中含罚函数项的方程可以准确求解,从而更好地解决了数值计算中期权值必须大于等于收益函数的问题.其次,在拉格朗日步中采用Crank-Nicholson格式,使得整体数值解的精度达到O(Δt2+h2).最后分别计算了单资产和多资产两个数值算例,数值结果均验证了新方法的有效性.     

迭代函数系统模型在生物序列分析中的应用

介绍了关于完全基因组及蛋白质序列的测度表示，迭代函数系统(IFS)模型在分形理论中已有较长时间的研究,在此我们提出用IFS模型及递归的IFS(RIFS)模型来拟合完全基因组与蛋白质序列的测度表示。我们发现在拟合完全基因组的测度表示时，RIFS模型比IFS模型好，但在拟合蛋白质序列的测度表示时IFS模型比RIFS模型好，从IFS模型或RIFS模型中估计的参数可以用来讨论与生物分类进化及蛋白质结构预测有关的问题。     

我国证券市场有效性测定的研究

有效市场(Efficient Market)是指市场价格波动服从随机性(Random Walk)趋势,市场价格总是能充分反映可获得的信息.如果市场中的价格不能充分反映可以获得的信息,投资者则可利用技术分析的方法获取超额利润.市场有效性能够说明市场的成熟程度.有效资本市场理论是建立在以下几个基本假设前提之上的.     

债务治理对公司绩效影响的PERF模型研究

为了研究债务治理因素对上市公司的绩效影响,根据债权人的行为和企业债务资本结构对公司绩效水平的影响建立了一个新的研究模型,并选取我国2012—2016年A股上市公司样本数据,对上市公司的绩效影响代表指标与债务治理有关因素的相关性进行分析研究,将公司的净资产收益率(ROE)作为衡量公司绩效的主要指标。研究了上市公司的资产负债率、长期资本负债率及营业利润率、公司规模和成长能力与公司绩效间的关系。以债务治理为核心分别从资本结构、盈利能力以及成长能力方面来评价对公司绩效的影响程度。研究结果表明上市公司根据自身实际情况确定合理的负债规模与资本结构,适当负债能更好地提高公司绩效。     

基于RBF神经网络重构模糊PID控制器的研究

尽管模糊PID控制器具有良好的控制品质,但存在计算复杂和实时性差的问题,为了解决这个问题.利用1LBF神经网络逼近能力重构模糊PID控制器,由于重构的RBF神经网络的并行计算能力,这简化了计算复杂性并提高实时性.通过选择不同的给定信号,比较模糊PID控制器和重构的RBF神经网络的控制性能.得到两者的控制效果是相当的.说明重构的RBF神经网络可以取代模糊PID控制器,从而减少了计算复杂性.避免维度灾难并改善控制实时性.     

RNAi机制的研究进展

RNA干涉广泛存在于各种真核生物中,而且其基本的作用机制也具有高度的保守性．最近,研究发现RNAi在许多重要的生物学过程中发挥调节作用,具有重要的生物学功能．而且RNAi技术已经成为研究功能基因组学的一种有力工具．     

论诸种电影元素在塔尔柯夫斯基作品中的运用

对诸种电影元素的极其严谨而和谐的运用并使其完美地服务于作品整体的精神内涵,这是塔尔柯夫斯基高度的电影艺术成就的一个重要方面。从作品的人物、表演、摄影、剪辑、色彩与声音诸要素来看,它们都能很好的实现作者的表意目的。     

自补图半度序列和的界

自补图是图论中对称性极好的一类图,并在网络理论和设计中有一定的应用。本文论述了自补图前,后半度序列和的上、下确界。     

从E=mc2看质量与能量之间的关系

把E＝mc^2解释成质量与之的“转化性”或“同一性”都是不科学的，正确的解释应该是，这一关系式表示了质量与能理之间的不可分割性。     

计算机网络互联技术研究

本文详细分析了计算机网络互联原理及各种互联设备。     

电荷掺杂和Cl掺杂聚吡咯、聚呋喃、聚噻吩的导电性理论研究

利用Gaussian 03程序包中的密度泛函理论在B3LYP/6-31G(d)水平下,对未掺杂、电荷掺杂和C l掺杂的聚吡咯、聚呋喃、聚噻吩进行几何全优化,并对它们的几何结构、自旋密度、自然键轨道(NBO)、前线轨道能进行了理论分析.结果表明,电荷掺杂能使聚合物键长趋于平均化,其极子分布几乎遍及了整个分子链而C l原子掺杂对聚合物的影响主要集中在与C l原子相邻的C原子上,极子分布局域在C l原子附近的大约7个碳原子上,掺杂能够明显增强π电子共轭性,降低能隙,从而增强导电性.     

我国冰上运动员（1999—2000）个性特征分析论述

应用艾森个性问卷（Eysenck perscnlity Questionnaire)简称（EPQ）,对中国冰上运动员273人个性特征调查结果：以外向稳定者为多,占35．17％,冰球队及速滑队多为外向,花样队多为内向,冰球队及花样队以稳定为主,速滑队台湾省稳定为主P＜0．005,男女个性有差异,男以外向型为主P＜0．005,各年龄组的个性有差异,16岁以上组为外向为主,随年龄增大而情绪逐渐稳定,文化程度,小学者以内向为主,初中以上者逐渐为外向化,在运动员间;P项方向,主要运动员与一般运动员看不出有差异,E及N项乃主要运动员较低,L项主要运动员较高,在各队间T分比较：P项乃花样高于其他,E项为花样低于其他,N及L项;在冰球,花样及速滑均无显著差异P＞0．05,少年组与成年组比较：P项少年组高,E项少年组低,N项成年组低,L项各年龄段有差异,冰球队各位置PENL的T分比较P＞0．05,均看不出有显著差异。     

浅谈MODBUS协议在DCS与PLC通讯中的应用

以河南豫光金铅股份有限公司8万吨直接还原工程中自动化控制系统为例,重点阐述了和利时DCS系统和三套和利时的LK207,一套西门子S7200,一套GE的IC200的PLC之间通过MODBUS协议实现数据共享,进行控制和维护的情况,并解决了两套系统的通讯问题。     

论数学的人文素质教育功能

数学的人文素质教育功能表现在三个方面：第一，数学中的抽象化意识、逻辑推理和公理化方法培养着人的理性思维品格和思辩能力；第二，数学之美愉悦身心，激发创造、丰富想象；第三，数学的熏陶可以使人以领域辩证唯物主义的思想观点、培养严谨是的科学态度和诚实正直的品格。