双头博弈中R＆D项目从者的投资期权

针对实物期权标准方法缺乏竞争因素的问题,模拟新产品的研发项目(R&D)中的竞争特点,建立双头主从博弈模型,结合实物期权方法和动态投资分析,分析一个企业追随一个先行企业进行R&D项目研发时,从者的期权价值、研发投资和努力策略.模型结果给出了投资主者的研发策略对丧失了项目研发占先机会的投资从者的影响分析.     

实物期权理论在研发项目投资决策中的应用

提出了一种基于实物期权理论的研发项目投资决策方法.研发项目投资具有未来收益不确定性、投资成本不可逆性、投资管理的灵活性等特征,由于研发项目投资的经济价值包括获得市场高收益、期权价值等,利用实物期权理论对研发项目进行评价不仅能克服贴现现金流法的不足,而且能使研发投资决策更加科学合理.在阐述研发项目投资特征的基础上,构建了适合研发项目的期权定价模型,案例分析证明了该方法的有效性,最后对模型参数进行了敏感性分析.     

不确定条件下不连续创新项目期权价值优化模型

为探讨不确定性对不连续创新项目期权价值及投资策略的影响,通过引入泊松跳跃过程模拟项目价值的不连续变化建立了不连续创新项目的期权价值优化模型,将技术、市场、组织与资源不确定性分别表示为项目产业化成功率、项目价值和投资成本的不确定性,然后具体解析了不连续变化的跳跃强度、跳跃幅度、跳跃幅度波动率等不确定性对不连续创新项目最优投资策略的影响以及不确定性与期权价值的关系,最后通过蒙特卡罗模拟检验了模型的有效性.模型将现有研究扩展到投资成本亦为不确定的情形,可为不连续创新项目投资和项目价值与风险评估提供决策参考.     

R＆D项目技术升级投资决策实物期权的研究

针对研发项目的高度不确定性使得传统的评价与决策方法不再适用于R＆D项目的投资决策问题，采用生产函数中的技术效率参数描述技术水平．并考虑投资成本对技术升级水平的影响，建立技术升级阶段实物期权投资决策模型，求解了技术升级的最优投资时机和实物期权价值．     

排污权可交易下的企业排污策略

在排污权可交易的条件下,根据期权定价的原理和方法,建立了投资安装污染处理设备的策略模型,且求出了企业安装污染物处理设备的最优时机.     

基于实物期权的电动汽车研发项目价值研究——以TESLA为例

为评估当前电动汽车研发项目的价值,用实物期权方法处理了项目的不确定性,建立了基于BS期权定价公式的电动汽车研发实物期权模型,用该模型对典型案例TESLA的研发投资项目价值进行了计算,验证了TESLA研发投入的合理性.研究表明,用实物期权的方法较好地处理了电动汽车研发项目的不确定性,并体现了决策柔性的价值,因此比使用净现值法更合理.计算显示,一个在典型情形下的高端电动汽车研发期权价值为2.3亿美元左右.     

市场需求与销售价格相关下基于期权契约的销售商定价与订货策略研究

研究了市场需求与商品销售价格相关条件下,基于期权契约和现货市场联合采购的销售商商品定价与订货策略.分别构建了线性和非线性需求函数下基于期权契约的市场需求与销售价格相关的订货模型,讨论了两种模型下销售商的期权最优订货量和最佳商品定价问题.结果表明:现货市场的引入对销售商收益的增加起到了促进作用;对于两种需求函数,销售商合理制定商品定价和订货策略均能够实现自身收益最大化,并通过数值分析对结论的正确性进行验证.     

房地产开发投资决策中的两阶段复合期权模型

利用实物期权方法从含有两个随机变量的角度出发研究了房地产开发项目的两个阶段的投资决策问题,结合复合期权思想,建立了每一阶段的实物期权模型,得到了相应的期权价值和投资阈值的解析解及最优开发密度,最后结合具体的实例对模型的可行性进行了验证.不仅从理论上为实物期权投资策略提供了分析框架,而且从实际应用上为房地产开发投资策略提...     

供应链期权合同分类综述

由于市场需求的不确定性,零售商的订购策略和供应商的供给策略都将面临较大的风险;设计一种能够让双方共同承担风险的策略是理论界和实业界的一个难题,而期权因其弹性被学者们所青睐,期权合同是实现供应链协调、抵御风险和共享收益的一种形式;文章介绍了供应链期权合同的重要性,并对供应链期权合同进行了简单的分类,在此基础上进行综述研究,最后提出了供应链期权合同未来的研究方向.     

一类含经营成本的研发项目的不确定性投资

把经营成本引入到企业对研发项目的不确定性投资中,以产品价格遵循几何布朗运动——跳跃过程来模拟突发事件对其造成的不确定性特点,并用实物期权方法评估了具有这类不确定性变化的项目的价值和项目的投资期权价值,分析了突发事件发生的不确定性对企业研发项目投资决策的影响．     

市场强耦合型科研工作的特点及思考

传统的以专家为核心的科研体制难以对市场强耦合型科研进行有效管理。本文借鉴软件工程的思想 ,提出了一种以企业为核心的科研管理体制 ,理顺了企业对重要科研和人文资源的所有权和使用权 ,避免了一次性需求分析与经费管理的弊病 ,强调根据市场变化反复修正需求和经费预算的螺旋上升式的全程管理 ,并进行了相应的思考。     

基于实物期权的先进核能系统投资价值评估模型研究

先进核能系统能有效解决核电的铀燃料利用率低和乏燃料有效处理难等问题，研发先进核能系统投资额度大，且具有较大不确定性，科学评估先进核能系统投资价值，有助于筹措经费，提高投资者投资意愿。本研究考虑了实验研发成本、工业示范成本、商业运营成本、以及收益等不确定性因素，以Barone-Adesi Whaley（BAW）美式期权模型为基础，构造了技术价值评估方法。运用该方法评价了先进核能系统A研发与示范项目的装机规模、技术进步、不同功率情景、电价、工期延长，以及成本超支等因素对其首堆投资价值的影响。结果表明，工业示范阶段工期延长将负面影响其经济性，但当装机规模达到5GW时，会消除工期延长带来的负面影响。     

研发费用加计扣除、研发投入与企业价值间的关系研究

为了探究研发费用加计扣除政策的实施效果,对其进一步优化完善提供一定理论基础,本文以2016～2018年创业板高新技术企业为样本,探究了研发费用加计扣除、研发投入与企业价值间的关系.研究发现,研发费用加计扣除政策对企业价值具有积极影响,且研发投入在研发费用加计扣除政策与企业价值的正向关系中具有中介作用.在拓展性研究中发现,地区经济环境、教育水平能够正向调节研发投入在研发费用加计扣除政策与企业价值之间的中介作用.本文根据研究结果对该政策提出了相应改进建议.     

高管薪酬激励与企业研发投入——带有管理层约束的实证检验

企业发展离不开公司内部的创新能力,如何降低市场风险来推动企业发展是实业界面临的一个重要问题。基于管理层短视的视角,采用国泰安研究数据库中A股制造业上市公司的数据实证检验了高管薪酬激励对企业研发投入的影响。研究表明,高管薪酬激励对企业研发投入起显著的促进作用;管理层持股和长期负债水平会正反两层面影响高管薪酬激励与研发投入的关系。研究结论从企业角度揭示了高管薪酬激励对创新投入的内在影响,对加速企业发展有一定的现实意义。     

基于结构方程模型的中小企业转型的创新驱动因素研究

作为企业转型的源泉,创新对中小企业实现转型目标极为重要。本文结合TOE框架,从技术,组织,环境等3个方面提出了9个影响创新驱动经济转型的因素,通过采用结构方程模型实证研究了各创新驱动因素对中小企业转型的影响程度。从而弥补了相关创新驱动转型的理论研究缺乏实证分析以及影响因素不全面的缺陷。研究结果：中小企业转型的各驱动因素中,技术研发能力对中小企业转型的贡献率最大,其次依次是信息化水平、技术研发投入、竞争压力、市场需求、企业规模和政府扶持;闲置资源对驱动中小企业转型不存在影响;技术研发能力——创新行为——转型是促进企业实现转型目标最为关键的影响路径。     

基于多维动态博弈的技术研发投资模型

针对军用技术研发投资的特点,在一般技术研发投资决策模型基础上,用效用率代替收益率,并引入多维动态博弈理论进行研发体系间的对抗分析. 建立了一个完整的定量分析模型,并用军用微小型技术研发项目对相对效用率、所需投资经费、影响系数进行对比分析,证明了该模型的科学性.     

合作与非合作情形下的R＆D战略投资

将企业R&D(研究与开发 )战略投资分为两个阶段 ,即直接R&D投资阶段和产品竞争阶段 ,建立了两阶段博弈模型 ,采用博弈论中的逆向归纳法 ,对这两阶段博弈进行分析 ,对比了 3种情形 :R&D非合作完全竞争博弈情形 ;R&D不完全合作竞争博弈情形 ;R&D完全合作竞争博弈 (RCJ)情形下企业的R&D战略投资的最优R&D投资量和最优利润 ,最后给出RCJ形式应在现实R&D投资中推广 .     

垂直性R＆D合作的成本分配研究

R&D的垂直溢出提高了厂商的R&D水平,垂直的R&D合作促进了整个产业的研发投资。以各厂商从R&D投资中所获得的利润增量占总利润增量的比例作为各厂商成本分担比例,考察了上下游厂商成本分担比例和R&D合作后上下游厂商净收益与垂直R&D合作体规模之间的关系。结果表明,尽管上游厂商R&D成本分担比例随着参与合作的下游厂商数目k的增大而增大,下游成员厂商R&D成本分担比例随k的增大而减小,但是上游厂商净收益随着k的增大而增大,下游成员厂商净收益随着k的增大而减少,因此,上游厂商所确定的R&D最佳合作规模大于下游成员厂商的R&D最佳规模。     

跨国R&D投资与FDI差异性研究

跨国R&D投资是FDI的高级形态。由于R&D活动的特殊性,使得跨国R&D投资与FDI在投资强度、投资时序、区位指向、行业特征与形成机制等方面既有相似性,亦存在诸多差异性。