论股东和经营者的冲突与协调

目前在公司制企业中代理问题已经成为一项难题。在所有代理问题中,股东和经营者之间的代理问题最为严重。文章分析了股东和经营者之间代理问题产生的理论根源及其表现,提出了监督和激励等防止经营者背离股东目标行为的具体措施。     

委托代理理论视角下的公允价值

现代企业因所有权和经营权的分离,企业由众多的股东占有,企业经营者不具有剩余索取权,在这种情况下不可避免地产生委托——代理关系。委托代理理论在于委托人如何建立一套有效的激励监督机制,通过激励约束机制的设计,促使代理人采取适当的行动,最大限度地增进委托人的利益,从而克服和减少委托代理中的风险问题。本文从委托代理理论出发,通过委托代理理论视角来探求公允价值的本质及客观要求,以此进一步研究公允价值计量属性对代理理论制度缺陷的弥补和相应的治理对策。     

中国上市公司现金持有价值实证分析

公司现金持有价值问题是财务领域中尚未解决的难题之一,财务理论上对现金持有的经济后果有信息不对称理论和代理理论两种截然不同的解释。以中国沪深A股2005—2009年上市公司为样本,实证检验了我国上市公司的现金持有价值。研究结果表明,我国上市公司现金持有存在折价,平均现金持有价值为0·767元,说明持有现金的代理成本大于降低外部融资成本所带来的收益,代理理论更适合用来解释我国上市公司高额现金持有行为。在此基础上,从双重代理冲突视角的进一步研究发现,管理者与股东之间的代理冲突并不影响现金持有价值,终极控制股东与中小股东的代理冲突是造成公司现金价值减损的主因,且国有控股公司的代理问题更为严重。     

企业代理成本问题研究

企业代理成本问题是现代企业理论中的核心问题.本文阐述了何为代理成本及代理成本的各种表现形式.并以公司制企业和有限合伙企业为例对其代理成本问题进行分析,最后从企业激励和约束机制入手,提出了降低企业代理成本的方法.     

基于高科技公司治理角度的多重委托代理模型的构建

为解决企业委托代理关系中经理人的道德风险和逆向选择问题,企业所有者必须设立一套最优激励报酬机制来激励和约束经理人的行为,使其从自身的利益出发采取对企业最有利的行动.在传统公司股东、董事会、管理层委托代理目标函数的基础之上,构建了高科技公司的股东、董事会、管理层多重委托代理目标函数;并在传统公司管理层、雇员委托代理目标函数基础之上,构建了高科技公司的管理层、雇员多重委托代理目标函数.通过对比发现,高科技公司最优激励合同与传统公司最优激励合同的不同之处,源于高科技公司的治理特性.     

终极所有权结构,社会资本与银行贷款契约

<正>1研究意义在公司财务领域中,债务融资问题不仅是公司财务理论的核心概念,也是现代财务理论历久弥新的研究难题之一,一直备受财务经济学家的关注。Jensen和Meckling(1976)开拓性提出了"契约代理理论",阐述了债务契约条款的核心原理:股东和债权人之间存在利益冲突导致公司管理层以股东利益为重采取损害债权人利益的行为,而抑制管理层的这种财富转移行为以缓解代理冲突,降低代理成本的方法之一是债务契约条     

外部治理环境与公司绩效:代理成本的中介效应

中国经济发展过程中存在区域发展不平衡现象,这种不平衡现象对公司绩效产生了重要影响。基于2003-2015年沪、深两市A股上市公司数据,以管理费用率度量上市公司管理层与股东间的第一类代理成本,以其他应收款占比度量上市公司控股股东与中小股东之间的第二类代理成本,采用多元回归和中介效应检验程序,实证检验了外部治理环境通过两类代理成本的中介作用对上市公司绩效影响的内在机理。研究结果表明,外部治理环境的提升能够显著的降低两类代理成本,进而提高上市公司的绩效,两类代理成本在外部治理环境影响公司绩效的过程中发挥显著的部分中介作用。     

我国上市公司治理中的两类代理成本问题研究

本文从委托代理理论出发,结合我国上市公司治理中存在的两类代理成本问题,首先,对我国上市公司中两类代理成本的现状进行了阐述,然后分析了其产生的具体原因,最后对如何降低两类代理成本提出了相关政策建议。     

我国上市公司高管股权激励影响因素分析

高管股权激励是把高级管理层(简称高管)的私有收益与其对企业未来成绩的贡献联系起来的一种制度安排,其实质是对股东与高管在非对称信息下的一种契约安排,从而解决股东高管间的委托代理冲突,减少代理成本,提升公司价值.股权激励合约的核心,是让高管签订与企业权益报酬相联系     

关于提高高新技术企业人力资本投资绩效的理论思考

本文运用人力资本理论试分析了高新技术企业人力资本的产权与制度特征 ,分析了人力资本投资与知识管理的作用机制对高新技术企业绩效的影响 ;运用制度理论试分析了高新技术企业人力资本有效性配置的制度化过程 ;运用博弈论试分析了高科技员工在知识共享与合作中的行为选择问题 ;运用代理理论试分析了企业与高科技员工之间存在的“代理成本” ;运用利益相关者理论试分析了企业与高科技员工“双边治理”的可行性。最后 ,提出了关于提高高新技术绩效有待于进一步研究的问题     

基于代理理论的人力资源管理研究

代理问题是企业所有者与管理者利益冲突所带来的必然产物。描述了不同的代理理论模型及代理理论对公司治理结构的作用,在此基础上,分析了代理理论对当前中国电信行业创新管理的启示。     

会计信息、公司治理与高管人员薪酬制定问题研究

本文以委托——代理理论所引发的公司治理为研究的起点,强调公司治理对股东、董事会和高管人员各自权、责、利及三者之间的制衡关系的界定以及道德风险和逆向选择问题的解决,深入剖析了会计信息与公司治理之间天然的联系,并对高管人员的薪酬制定做了简要的阐述。     

会计信息、公司治理与高管人员薪酬制定问题研究

本文以委托——代理理论所引发的公司治理为研究的起点,强调公司治理对股东、董事会和高管人员各自权、责、利及三者之间的制衡关系的界定以及道德风险和逆向选择问题的解决,深入剖析了会计信息与公司治理之间天然的联系,并对高管人员的薪酬制定做了简要的阐述。     

政府出资产业投资基金对企业技术创新的影响研究——以宁德时代为例

政府出资产业投资基金作为近年来引导民间投资促进企业技术创新的新举措,是否有效促进企业的技术创新?该文对宁德时代新能源科技股份有限公司进行案例分析,得到以下主要结论:政府出资产业投资基金带动社会资本,为企业研发投入提供充分的资金,直接刺激了研发产出;政府出资产业投资基金和社会资本作为机构投资者,为企业完善公司治理提供外在动力机制;政府出资产业投资基金的投资,通过引入机构投资者,减小股东与管理层之间的代理成本,提高企业的技术创新效率。     

如何正确运用股权激励机制

股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利,使他们能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险,从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。现代企业理论和国外实践证明股权激励对于改善公司治理结构,降低代理成本、提升管理效率,增强公司凝聚力和市场竞争力起到非常积极的作用。不同的股权激励计划的共同点和区别在哪里,其内在机制和适用条件是什么?如何有效运用股权激励,防止走入股权激励的误区?本文就这些问题进行了讨论。一、股权激励的独特作用一般讲,公司的价值资源往往维系在约占人员总数15-20%的管…     

“共同治理”逻辑下的企业剩余收益问题研究

随着人力资本在经济发展中地位的逐渐提升,企业理论由"股东至上"走向"共同治理",剩余收益问题是"共同治理"理论研究和应用进一步深入的关键问题之一。通过对两种主要企业治理理论的分析,在"共同治理"逻辑下界定了剩余收益的内涵以及范围,提出了企业剩余收益分配的模式,并对涉及的主要问题进行了讨论。     

Study on the Key Factors of Senior Managers＇ Compensation in High-Tech Companies

以2006~2008年,沪、深股市的高科技上市公司为样本,采用面板数据,检验高科技公司绩效、治理机制（控制权与现金流权的偏离程度、股权集中度、独立董事比例）与高管报酬的相关性.结果表明：高科技公司的企业绩效与高管报酬正相关;独立董事比率与高管报酬负相关.说明绩效仍是影响高管报酬的主要因素.同时,来自高科技公司外部董事的治理机制可以有效地解决高管层的＂内部人控制＂问题,降低企业的代理成本.     

浅析我国上市公司的代理成本及控制

本文通过对代理成本的理论追溯,运用委托代理理论和代理成本对我国上市公司的代理成本进行了分析,最后提出了我国上市公司代理成本如何控制的措施。     

浅谈基于利益相关者的公司治理机制

公司治理理论是现代企业理论的重要组成部分。公司治理制度在形成和发展的过程中,理念的指导贯穿其中,这个理念即是企业理论的内核。在以资本结构为基础进行企业责权利的配置过程中,股东在企业委托一代理关系中居于核心地位,这是主流企业理论和公司治理理论的基本立足点,利益相关者理论在现阶段作为一个非主流的企业理论,它顺应现代企业发展环境的变化,也是对主流企业理论的扬弃。信息技术、知识经济的蓬勃发展,改变了企业传统的生产方式和生产关系,改变了资源的相对稀缺性和配置方式。     

论现代公司的内部会计监督

公司治理结构分为股东治理、董事会治理、经理层治理,内部会计监督体系也应包括股东会计监督、董事会会计监督、经理层会计监督三部分。公司治理制度是实施内部会计监督的基础,决定了内部会计监督的目标、对象、方式。内部会计监督是公司治理制度的运行保障,它可以有效地防范各级委托代理关系中的道德风险和逆向选择行为,因此完善公司治理制度必须强化内部会计监督。