货币政策应对资产价格波动的难点及对策思考

资本市场的发展对货币政策的传导机制产生了重大的影响，这种影响对货币政策的最终目标提出了新的挑战，并成为货币政策操作中的一个难题。因此，货币政策在实施过程中要考虑资本市场的反应并有必要监控资产价格的变动情况。同时，货币政策理论需要对这些新的领域加强研究。     

中长期贷款增长与未来货币政策走势研究

分析了新一轮经济周期下辽宁省中长期贷款增长的特点以及存在的主要问题，并对未来货币政策趋势提出了政策建议，确保社会投资和民间投资的及时跟进，注重货币政策工具的搭配，提高货币政策的透明度，进一步完善资本市场，增加直接融资比重。     

货币政策效力的区域差异及原因

我国货币政策效力存在明显的区域差异。苏沪浙、东部地区对货币政策的响应强度最大,中部地区和西部地区对货币政策的响应强度仅及苏沪浙地区的30%和10%。东部省份对货币政策响应的时滞最短,中部省份对货币政策响应的时滞最长。在东部和东北各省货币政策主要通过直接途径发挥作用,其他地区货币政策主要通过间接途径发挥作用。各地区的产业结构和金融深化水平差异是影响货币政策效力的主要原因。区域差异降低了货币政策的有效性,可通过加强全国统一市场建设和区域性金融政策完善货币政策的实施环境。     

资本市场的发展对我国货币政策的影响

近年来我国资本市场的快速发展,对货币政策的最终目标,传导机制,中介目标、政策工具等都带来了较大的影响。本文通过具体分析这些变化,指出货币政策的制定和实施不但要考虑传统的信贷渠道,更要考虑货币政策的资本市场渠道。另外,本文通过对货币政策资本市场的传导机制分析,给出了更好制定和实施货币政策的具体建议。     

货币政策在房地产价格调控中存在的问题研究

作为货币政策的制定者,人民银行主要是通过规定和调整个人住房抵押贷款的限额、成数和利率,从而调控商品房需求和房地产价格。货币政策能否发挥应有的效应关键在于对当前市场发展态势的看法;当前就房地产市场是否“过热”以及是否存在“泡沫”在理论界和银行界争论日益激烈,其中房地产价格水平和房价收人比是争论的焦点;对于这两点的认识,将对货币政策的制定产生极大的影响。本文针对以上两点即货币政策和房价的关系进行了探讨,提出了几点发展建议。     

我国货币政策应对股票价格波动的框架设计

我国货币政策要关注股票价格波动,这就要求中央银行尽快建立起与资本市场发展相适应的新的货币政策框架。本文尝试构建了一个应对股票价格波动的货币政策框架,包括二元货币政策目标、动态化的货币政策中介目标、有效的货币政策工具选择搭配、多种有效的货币政策传导渠道、人民银行的独立性、货币政策指标的科学统计、货币政策的公开沟通渠道等。     

货币政策中间目标的选取

货币政策中间目标是实现货币政策最终目标的中间性或传导性金融变量,是中央银行货币政策对宏观经济运行产生预期影响的连接点和传送点。各国往往根据各自的国情和所处的经济发展阶段,而选择不同的中间目标。理论上可选的中间目标包括货币供应量、利率、汇率等等。当前我国的货币政策中间目标是货币供应量,随着我国市场经济的完善以及全球经济一体化以及金融创新浪潮的来临,货币供应量会表现出一定的局限性,因此我国的货币政策中间目标一定会做出适当的调节的。     

房地产价格控制失效的原因探析

美国次贷危机的爆发对中国房地产市场形成很大的冲击,房价经过一段时间的回落后又逐渐回升。宏观调控政策对房价的干预力度明显未能达到预期目标,房价在市场经济的作用下自由发展。分析了财政政策、货币政策等对房价调控的作用,通过对一个两阶段博弈模型的分析,解析了政策调控失灵、中国房价过高的原因,提出从四个方面加强对房地产的调控。     

货币政策的转向及其影响分析

从物价、市场流动性、国际量化宽松政策分析我国货币政策转向的背景,从加息、准备金率、汇率、公开市场业务、再贷款利率与再贴现利率等角度分析我国货币政策紧缩的趋势,并在此背景下,探讨货币政策转向分别对房地产业、股市、热钱流入、借贷企业、中小企业、优势企业以及智慧型企业的影响。     

再谈中国的货币政策

一国的中央银行主要职能之一就是利用财政政策和货币政策对国内宏观经济进行调控使经济从长远上能够平稳、健康、持续地发展.而中国的中央银行在利用利率手段调控经济冷热方面做得还远远不够,本文从汇率制度和利率着手,阐述现行货币政策的状况,它对中国经济的影响以及未来若干年货币政策的变动趋势.     

适度从紧，稳定预期：我国近期货币政策建议

针对2007年我国宏观经济出现的经济运行加快，有趋向“过热”的趋势，通货膨胀压力显现，资产价格双膨胀等新的变化，分析了在这种宏观经济形势下，人民银行育分运用货币政策工具，吸收市场上的流动性，取得了一定的效果。为顺应中央“适度从紧”的货币政策导向，同时提出在今后的一段时期内，货币政策的操作重点以及未来货币政策的相关建议。     

中国货币政策利率传导机制的实证研究：1998～2008年

采用格兰杰因果检验、协整检验，以及脉冲响应函数、方差分解等VAR分析，对中国1998～2008年货币政策利率传导机制进行了实证研究。结果表明货币供应较之货币市场利率和银行贷款利率在货币传导中发挥了更为重要的传导效应，利率渠道还不是现阶段货币政策传导的主要途径。进一步推进利率市场化，构建货币市场利率和信贷市场利率之间的有效联系，是疏通利率渠道、发挥利率传导效应的主要措施。     

我国货币政策传导机制的结构式VAR分析

使用结构式VAR模型分析中国的货币政策传导机制,向量自回归模型的识别约束是建立在成对变量的恩格尔-格兰杰因果检验和协整检验等实证关系基础上,而不是直接来源于经济理论,从产出、价格、短期利率、信贷以及资本价格五个渠道研究了我国货币政策的传导机制.研究发现,货币政策的效果主要通过利率渠道反映出来,而产出、价格、信贷以及资本价格等渠道则相对微弱,表明除短期利率之外,货币政策在金融机构内部的传导以及从金融机构到实体经济的传导效果微弱.     

中国银行信贷对货币政策的脉冲响应分析

国内大量研究表明银行信贷渠道是中国货币政策传导的主要途径,但大多数研究考虑的仅是金融机构贷款这一总量指标在货币政策传导中的表现,更进一步的研究尚未出现.将中国的贷款总额这一指标根据还款期限分为短期贷款与中长期贷款,分析金融机构在中央银行货币政策冲击下如何进行信贷政策调整,以及这种调整对宏观经济的影响,从而对中国货币政策传导中银行信用渠道的纵深研究进行有益的尝试.     

中国货币政策的非对称性成因分析

货币政策的非对称性是指货币政策在经济周期的不同阶段具有不同的作用效果。实证研究表明，在我国的经济运行当中，紧缩性货币政策对于经济的减速作用大于扩张性货币政策对于经济的加速作用。而导致我国货币政策具有非对称性的主要原因在于我国当前现实经济结构的非对称性，体现在（1）城乡二元经济；（2）公私产权差异；（3）市场缺陷。     

试析宏观经济政策对经济发展的调节作用

市场经济是效率经济,但市场本身内在固有的缺陷,会对经济运行产生不良影响,因此,世界上各国普遍加强了政府对经济运行的宏观调控,从一国政府常采用的财政政策、货币政策和产业政策出发,去尝试分析宏观政策对国民经济的调节作用。     

对我国货币政策传导机制有效性的思考

在论述西方学界关于货币政策传导机制五大渠道的基础上,分析了我国当前货币政策传导不畅、货币政策效应不明显的成因,并通过对货币政策传导机制的理论与当前中国现实的探讨,提出了完善货币政策传导机制的建议。     

中国货币政策对股市传导效应的实证研究

自2008年以来,中国宏观经济政策调整频繁,同时股市也出现了几番明显的涨跌。这说明对中国货币政策对股市的传导效应研究,以及如何运用货币政策稳定股市的研究显得尤为必要。因此采用2001年1月至2010年12月的月度数据,建立SVAR模型,研究在外汇市场影响条件下的中国货币政策对股市的传导效应。结果显示:基础货币供应量M0和外汇储备规模均对股市存在较大的传导影响;人民币汇率与股价指数在短期内呈较弱的负相关,之后呈正相关关系。     

经济一体化与金融一体化对货币政策的影响

随着金融市场的开放与国际资本流动的加快，经济一体化、金融一体化发展将对货币政策产生巨大影响，包括时货币政策目标的影响，对货币政策传导机制的影响，对货币政策效能的影响，对货币政策中介目标的影响，对货币政策操作方法的影响，以及对国际货币体系构建中的货币政策独立性的影响。     

2013 年人民币汇率的波动趋势、影响因素及政策建议分析

2013年人民币汇率表现出较强劲的升值态势,反映出中国相对稳健的经济增长和市场中的升值预期。但经济基本面分析表明,人民币汇率已失去大幅升值的基础。另一方面,受我国经济发展减速、美国退出量化宽松货币政策、世界经济运行不确定等因素的影响,人民币汇率在未来可能进入阶段性贬值通道或围绕目前水平宽幅震荡。在经济不确定性加强的环境下,我国央行需通过人民币国际化、利率市场化改革等,强化人民币汇率形成的市场基础。