股票挂钩保本型结构性人民币理财产品定价

针对保本型单资产股票挂钩结构性人民币理财产品的期权特征,在一定假设条件下,应用风险中性定价原理,借鉴Black-Scholes期权定价方法,就无收益率上限、考虑收益率上限及考虑比例交易费用等3种情况进行定价研究,并得出相关定价公式.利用中信理财沪深300指数挂钩1号人民币理财产品案例进行定价和分析,研究结果表明,该产品收益率设计是合理的.     

基于二叉树模型方法的Bermuda型理财产品定价

利用时变二叉树模型方法研究了Bermuda型理财产品进行期权定价问题.首先,利用点估计方法对沪深300指数的历史数据进行收益率和波动率的提取.其次,针对收益率序列和波动率序列的历史数据建立相应的时间序列模型,进而表明了收益率和波动率不为常数.再次,将未来时刻的收益率和波动率视为时间变量的函数,构造了时变参数下的二叉树模型.最后,对各类Bermuda型理财产品是否自动化再投资问题进行分析,并通过实证分析,得出指定理财产品的理论价格,结果表明对该类型理财产品选择自动再投资对投资者更有益.     

交通银行得利宝"欢橙"系列理财产品的研究

在期权定价理论的基础上,根据路径依赖型期权的特征与价值形成机理,建立交通银行得利宝“欢橙”系列A,B款理财产品的定价模型;利用A款产品的终值条件以及对应微分方程的基本解,给出A款理财产品的定价公式,并对B款产品给出了显式的递推表达式．由于涉及到高维积分,给出数值解法,对不同参数下的B产品进行定价,给出了具体计算方法和数值结果．     

券商集合理财产品定价问题研究

基于Black-Scholes期权定价模型,用偏微分方程方法,研究其定价和性质.通过对冲技巧及It公式,在双因子模型下,建立了具提前转开条款的券商集合理财产品的定价模型,用差分方法得到了定价的数值解.通过固定封闭期模型与一般转开模型的比较,分析了转开条款带来的流动性价值.最后,利用理论结果,对实际产品——光大阳光集合理财产品进行实证分析,并讨论模型在定价中的作用及局限.     

期权定价模型的有效性:来自中国权证市场的证据

为寻找适合中国权证市场的定价理论,该文对传统的Black-Scholes期权定价模型进行了改进。由于实际中股票收益率的分布呈现出偏峰和厚尾的现象,并不服从BlackScholes模型中的正态假设,该文对该模型从2方面修正:采用NGARCH模型刻画收益率的波动;在随机扰动项中引入跳跃项。该文对53支权证基础资产收益率序列分别用3种模型进行拟合,采用Monte Carlo模拟方法计算权证理论价格和定价偏差。该文发现NGARCH-Normal与NGARCHJump模型较Black-Scholes模型产生较小的定价偏差;带跳跃的模型NGARCH-Jump优于NGARCH-Normal模型。因而证实了采用动态波动率并引入跳跃能够显著提升期权定价准确性。     

城市居民投资理财行为分析——以南京市204份样本为例

本文通过调查问卷和模型实证分析,对南京市居民投资理财行为进行了研究。研究显示:学历、对投资产品的了解和风险偏好是影响居民投资收益率的重要影响因素;学历、家庭月收入和对投资产品的了解是影响居民是否选择储蓄外理财产品的重要影响因素。目前,南京市居民对投资理财的认知程度偏低,投资较为保守,投资收益率不高。树立居民理财观念、提高理财产品认知度、加强理财培训有助于投资理财产品的发展和居民投资收益的提高。     

基于Logit模型的理财产品募集达标率研究

选取2011年12月至2013年12月两年间的13 667个理财产品的数据作为样本,并将样本分为训练样本和预测样本两部分,从银行的角度研究了理财产品募集达标(实际募集规模达到计划募集下限)的影响因素,通过Logit模型得出达标率与理财产品各种基本要素之间的关系,并用预测样本验证了模型的有效性.拟合结果显示:发行银行的信用评级越高、产品的销售范围越广、预期收益率上限越高、计划募集下限越低,理财产品的募集达标率越高,即越能实现募集达标;同时在影响理财产品募集达标的这4个因素中,银行的信用评级的影响最大,依次是销售范围、预期收益率上限、计划募集下限.     

基于消费习惯与生产的资产定价模型

基于一般均衡资产定价模型,研究了存在外生的消费习惯及可调整的生产成本对股票价格的影响,证明了股票的预期收益率是无风险利率、企业绩效定价因子、市值/账面值比率因子以及企业规模因子的线性函数.结果表明:企业的绩效、行业发展前景、企业研发能力与企业股票预期收益率正相关;企业规模及企业的市值/账面值比率与企业股票预期收益率负相关.     

基于价格随机波动率的衍生产品期权定价

为了研究随机波动率对期权定价的影响，应用解偏微分方程与特征函数方法，建立了基于价格随机波动率的欧式买权定价模型．该模型允许基础资产价格的波动率与其收益率相关，并证得欧式买权的价格与基础资产价格过程的漂移项无关．在允许随机利率情况下，应用该模型进一步给出了债券期权和外汇期权的定价公式，结果表明它对期权定价有重要作用。     

一类金融衍生产品的二叉树方法

文章首先介绍了期权及外汇理财产品的性质特点和风险,然后说明了中国银行发行的外汇宝:"美元稳健进取"理财产品的具体条款.其次利用△-对冲思想和Ito公式建立了外汇理财产品的偏微分方程定价模型,利用偏微分方程的理论,给出了该模型的解的形式.并利用二叉树方法进行了数值计算,得到产品在t=0时的价值.然后我们对不同的波动率,美元利率,欧元利率进行分析,得到的结论是:产品的价值与波动率、美元利率、欧元利率呈反比.     

改进的时间相关序列股票价格混合预测模型研究

金融股票市场是一个极其复杂的演化系统,因此对股价波动进行准确预测是投资者理性规避投资风险的重要渠道。本文首先通过构建科学性较强的自回归移动平均与支持向量机（ARIMASVM）模型分析一维金融时序数据的线性成分,对我国股价波动进行样本内预测并与真实数据作比较,再利用改进的支持向量机（TGDSVM）模型基于金融面板时序数据处理线性预测后剩余的非线性成分信息。采用平均绝对误差（MAE）、均方根误差（RMSE）、平均绝对比例误差（MAPE）、回归指数（WIA）、百分标准误差（SEP）与Nash系数六个预测精度指标检验五只股票日收盘价的预测精度。仿真结果表明：改进的时间相关序列（ARIMA-TGD-SVM）股票价格混合预测模型可以很好的弥补传统支持向量机（SVM）模型对解决多分类问题存在困难和对大规模训练样本难以实施的不足,并有效解决其利用欧式距离表征时序数据内部真实相互关系不足的缺陷,能够为股市预测提供理论依据和实际应用奠定基础。     

利用财务指标预测股票价格及财务风险预警

主要研究上市公司的财务指标和股票价格的关系及如何利用这些指标对财务风险进行预警。首先运 用回归模型对上证180家上市公司财务指标与个股股价进行实证分析,并对样本股票价格进行预测。然后 选择100家ST股票和深沪两市绩优股为样本,再次利用回归模型将对股价有显著影响的财务指标与样本 股出现财务风险的概率进行分析,对样本股财务风险进行预测,并说明此研究的实际应用价值。     

房价非线性回归模型及期权定价

从宏微观经济学的角度出发,依照国家统计局网站的数据选取多个可能影响房地产价格的变量建立了全国房地产平均价格模型.运用R语言对数据进行了多元线性回归分析、多元非线性回归分析、相关性分析、多重共线性分析、岭回归分析等统计分析,得出房价的线性与非线性多个模型并进行了比较.结合随机微分方程、实物期权等相关金融数学知识进行了房价模型的理论推导与实际估计,并对房价期权进行了定价.利用Matlab对模型进行了大量的模拟并得到较好结果.     

基于Black-Scholes模型的期权定价新方法

考虑到实际金融市场的不完备性以及收益率分布的厚尾性,基于经典Black-Scholes模型并运用函数的下凸性,期权定价公式H（a）=E[（X-a）2]被推广为Hk（a）=E[（X-a）2k].通过DJSH（道琼斯上海）指数收益率的GARCH模型,并使用随机模拟的方法对这两个公式进行定价比较.结果表明这种方法有效提高了定价,从而降低了风险.     

人民币汇率变动对就业影响的动态CGE研究

通过引入资本累积、金融资本累积以及劳动力市场的调整3种跨期链接将可计算一般均衡模型动态化,研究人民币汇率变动对中国就业的冲击影响.研究结果表明:人民币升值将导致中国劳动力成本提高,使得很多劳动密集型企业丧失产品价格优势,进而使得失业人口增加;人民币升值对不同行业的影响各异,将导致劳动密集型行业和原材料出口型行业的就业形势严重恶化,人民币升值对以原料进口的行业具有正向作用,服务业也从人民币升值中受益,人民币升值对我国第一产业就业影响较为稳定.     

求解CEV模型下美式看跌期权的有限差分法

采用有限差分法求解CEV模型下美式看跌期权的定价问题, 得到了期权价格和最佳实施边界的数值逼近结果. 数值实验结果表明, 所给算法即快速又精确, 为金融机构提供了一种快速定价金融产品的方法.     

金融市场发展的波动性的定量研究与实证分析

近年来,金融市场发展的波动性测度逐渐成为这一领域研究的热点问题,为了准确的描述金融市场发展的变化规律,建立了带有GJR-GARCH波动率的资产定价模型,对金融市场波动率的行为和性态以及波动率的影响因素进进行了定量研究。同时选取国内4家银行的股票价格历史数据作为样本,主要对其对数收益率及波动率进行了计算和分析,对理论结果的合理性进行了验证。结果将作为人们深入了解金融市场及合理投资的重要参考。     

转型期中国土地出让收入规模和价格的研究——基于财政分权和经济目标的视角

针对当前突出的"土地财政"问题,本文利用1998-2012年地区面板数据,研究了转型期我国土地出让的规模和价格是否由财政分权和经济目标考核的共同影响。通过实证分析发现,在财政分权下,地方政府通过出让更多的土地来获得收支平衡,导致出让规模和价格快速升高;在经济目标考核下,地方政府会采取工业和商业混合发展手段,工业上采取的协议方式出让土地价格与商业上采取的"招拍挂"**方式出让土地价格差距逐渐扩大。在财政依赖度强和经济发展水平高的地区这一现象更为严重。此外,房价和地区市场开放度也是影响土地出让的重要因素。文章最后指出中央应该对目前的土地利用情况动态监管,合理科学调控土地利用,主动引导地方政府土地财政模式转变。     

基于DBSCAN与HL相结合的晶圆成品率预测研究

对半导体成品率进行预测分析可有效控制产品成本,提高产品质量,而缺陷问题是导致半导体成品率损失的关键因素。因此,考虑晶圆缺陷聚集特性和数据嵌套性,研究了一种密度聚类与多水平逻辑回归相结合的受缺陷限制的成品率预测方法。首先采用密度聚类算法获取晶片缺陷模式类型;将在线缺陷数据在晶片水平进行整合,作为多水平逻辑回归模型的输入参数;根据多层次晶圆结构,在模型中加入嵌套变量,在批次层、晶圆层和组别层构建随机截距效应模型;在产品层构建非随机变化截距与斜率模型进行成品率预测;最后,根据回归结果分析引起成品率损失的主要因素并提出相应的改进措施。通过仿真实验表明,多水平逻辑回归模型的预测精度优于常用的Seed’s成品率模型与嵌套结构逻辑回归模型,该模型具有更高的预测能力与可行性。     

2个数学模型下的铜期权定价比较

将估计的参数代入Black-Scholes模型和Merton跳-扩散模型,计算铜期权的认购期权合约在到期日之前的理论价格.对比2个模型的铜期权理论价格与实际期权价格发现,Merton跳-扩散模型的定价效果比Black-Scholes模型的更优,且在定价过程中Merton跳-扩散模型更稳定.