中国区域创新效率的实证分析——基于省际面板数据及DEA方法

应用DEA方法对我国省际区域创新效率进行了实证测评.主要结论有:1998～2005年,我国区域创新效率总体显现出增长的态势,但期间也有所波动;2000年后,东部创新效率明显低于中、西部地区,主要是由于东部地区纯技术效率较低所致;相对于规模效率,全国及各地区纯技术效率还有较大的提升空间,提高纯技术效率对创新型国家建设意义重大;全国范围内,技术效率、纯技术效率与规模效率均呈显著收敛的趋势,落后地区的追赶效应明显.     

基于不同生命周期的财务弹性与投资效率关系

通过构建财务弹性指数来测算公司的财务弹性,并以Richardson残差度量模型测算公司的非效率投资,从生命周期的新视角对财务弹性与投资效率的关系进行细致化研究。以1200家上市公司2011年和2010年的截面数据为基础,从非线性的视角重新审视我国上市公司财务弹性与投资效率的关系,研究发现:财务弹性对投资效率的影响存在滞后期,两者之间存在显著的倒U型关系;成长期阶段的上市公司财务弹性显著影响投资效率,公司为了扩大公司规模出现投资过度的现象;成熟期阶段的上市公司财务弹性显著影响投资效率,为了保持较高盈利有选择投资,出现投资不足的现象;衰退期阶段的上市公司财务弹性对投资效率影响不明显,为了降低破产成本,投资更加谨慎,出现投资不足的现象。     

我国股份制商业银行对国有商业银行效率提高的作用分析

首次定量检测分析了我国股份制商业银行在促进国有商业银行效率提高上的示范作用大小.首先以数据包络分析方法为基础构建了一个模型,用于计算股份制商业银行对国有商业银行效率促进的影响程度和示范效应;然后用1999～2002年我国14家商业银行的数据进行了实证分析.研究结果显示:在国有商业银行改制过程中,股份制商业银行对国有商业银行效率提高的促进作用一直存在,但是这个促进作用从整体上看呈现递减趋势,说明国有商业银行与股份制商业银行之间的效率差距在减少,我国国有商业银行的改革取得了明显的成效.     

我国物流企业生产效率与规模效率

首先利用DEACCR/BCC模型对我国在沪深港证券市场上市的55家物流企业的生产效率和规模效率进行实证比较分析,然后通过相关性分析及多项回归分析研究了规模效率及固定资产规模与生产效率的关系.结果表明：1)大型物流企业相对中小型物流企业而言并不具备显著的效率优势.2)我国物流企业不存在显著的规模效率差异,不应盲目追求资产规模的扩张和重组.3)我国物流企业的纯技术效率大于规模效率对生产效率的影响,物流企业的技术改进比规模扩张更具重要性.4)物流企业生产成本是影响企业生产效率的主要因素,而资产规模和职工工资对生产效率没有显著影响.     

无人仓订单拣选效率影响因素分析

自动引导车(automated guided vehicle, AGV)的应用极大优化了订单拣选过程中的货物搬运流程,同时也使员工行为以及员工与AGV的有效配合逐渐成为制约电商企业订单履约中心(order fulfillment center, OFC)拣选效率的关键因素.本文基于京东OFC运作业务与实时数据,首先从员工行为视角识别出了包含员工类型、工作时段、当日已连续工作时长等影响订单拣选效率的核心因素.进一步建立生存分析回归模型,分析了各因素对不同类型员工的拣选效率影响差异,指出员工类型是影响拣选效率的主要因素.最后基于仿真平台将员工行为因素引入拣选任务指派,验证了生存分析模型及影响因素的有效性,结果显示考虑员工行为因素下可提升约23%订单拣选效率.     

测算投入-产出型技术效率的DEA模型

探讨了先前 DEA研究中所存在的不足 ,如在决策单元的技术效率的测算中 ,投入型与产出型所测算的技术效率在数值上就存在差别 .这不仅会影响对决策单元技术效率的实际分析 ,而且对非有效决策单元的排序也有影响 .本文提出了同时基于投入和产出测算决策单元技术效率的 DEA模型 ,并讨论了模型求解、技术有效决策单元的识别和非有效决策单元的改进等问题.     

一种DEA效率概率占优方法研究

决策单元间的效率关系研究是效率研究中的重要领域.传统DEA模型通过计算决策单元各自最优权重情景下的效率最大值,来判断决策单元间的效率排序关系.而这种最优权重往往是极端权重,没有考虑其它权重情景.采用其它权重时,决策单元的效率值和排序往往会发生较大的变化.本文考虑了所有权重情景,提出了DEA效率概率占优模型,定义了决策单元的占优效率概率和被占优效率概率.该模型能够判断任意两个决策单元的效率概率占优关系;并将效率概率占优关系从两个决策单元扩展到决策单元与决策单元集.最后将其应用于决策单元效率排序.通过实证分析发现了两条重要结论:1)考虑所有权重情景的排序与采用极端权重的CCR效率值排序不一致;2)考虑所有权重情景时,一些无效单元的效率排序比有效单元的效率排序更高.     

中国港口X-效率测度

结合我国港口现状,从港口企业角度出发,找出影响港口X-效率的主要因素,构建港口X-效率评价指标体系, 借助随机边界模型建立了中国港口上市公司X-效率测度模型,弥补现有文献对港口X-效率理论研究的空白. 在此基础上,采用代表我国五大港口群的深赤湾A等13家典型港口上市公司相关数据进行实证研究,验证了我国港口上市公司的X-效率的内部激励制度等主要影响因素.最后,提出了从改革员工激励薪酬、企业所有权制度等角度提升我国港口上市公司X-效率的对策.     

中国港口Ⅹ-效率测度

结合我国港口现状,从港口企业角度出发,找出影响港口Ⅹ-效率的主要因素,构建港口Ⅹ-效率评价指标体系,借助随机边界模型建立了中国港口上市公司Ⅹ-效率测度模型,弥补现有文献对港口Ⅹ-效率理论研究的空白.在此基础上,采用代表我国五大港口群的深赤湾A等13家典型港口上市公司相关数据进行实证研究,验证了我国港口上市公司的Ⅹ-效率的内部激励制度等主要影响因素.最后,提出了从改革员工激励薪酬、企业所有权制度等角度提升我国港口上市公司Ⅹ-效率的对策.     

管理层激励对公司效率影响的随机前沿分析

以2001年至2006年间的中国家用电器行业上市公司为样本,运用随机前沿模型从内外部两方面实证分析了管理层激励对公司效率的影响.首先,估计结果未能证实管理层持股显著有利于公司效率.其次,估计结果发现管理层薪酬与公司效率之间存在积极显著的联系.这表明现阶段我国家用电器行业中,正式化薪酬比持股具有更好的实际激励效果.最后,在外部激励中,来自于资本市场和产品市场这两种外部压力都显著有利于于公司效率增进;其中,资本市场压力的激励效果相对明显一些.     

信息环境变化、投资者信息解读与特质信息含量

该研究旨在通过考察信息环境变化前后,分析师盈余预测行为和信息质量对投资者决策结果的影响,证明信息环境的变化可能通过改变投资者对信息的解读习惯,影响市场资源配置的效率.研究发现:会计准则变革后,财务分析师盈余预测的准确性下降,预测报告中特质信息含量也发生显著变化,进而使投资者更多关注报告中的行业和市场信息;会计准则变革前,盈余质量与股价同步性正相关,而会计准则变革后,盈余质量与股价同步性的正相关关系减弱或逆转,说明投资者信息处理效率并非一成不变,信息环境能影响投资者对于公司特质信息的发掘、解读和运用.文章指出提升财务分析师、普通投资者等社会公众对上市公司信息披露质量进行识别和监督的能力,对提高市场定价效率,促进资本市场的发展具有重要意义.     

基于PS法的金融体系稳健性的综合评价

建立了基于PS法的金融体系稳健性的综合评价方法,评价分析显示我国金融体系的稳健性较差,主要在于制度因素和效率因素水平落后;金融体制市场化改革的效果不明显,我国仍为明显的政府主导型金融模式,呆、坏帐的产生和处理对于金融效率的影响巨大,问题不容忽视。     

中国银行业DEA效率实证分析

采用2007年数据,运用DEA优势效率模型和劣势效率模型对我国14家商业银行的DEA综合效率进行测评,得出了国内商业银行的综合效率排名. 结果表明:国有四大商业银行的效率总体上明显不及新兴股份制商业银行.通过与2003年的数据对比, 认为尽管四大行效率有所增进,但劣势依然明显.研究还运用CCR模型进行Charnes-Cooper线性变换和对偶变换后的模型(D),分析了14家商业银行的规模效率情况, 分析结果表明:四大国有商业银行没有存在明显的规模经济.     

关于建立中国石油产业独立规制机构模式的探讨

我国现行的石油产业政府规制体制仍把产业政策制定和产业规制两个职能合二为一,降低了政府对石油产业的规制效率,从世界发达国家的经验来看,建立独立的规制机构是我国石油产业规制体制进一步改革的重要环节。     

基于阈值回归模型的中国电力消费与经济增长的关系

应用阈值回归模型分析在不同经济增长阶段, 经济增长、工业结构、全要素电力使用效率和电力价格对电力消费的 差异性影响, 并基于此揭示1980--2008年中国经济增长与电力消费增长的非对称变化特征. 研究表明: 不同经济增长阶段各变量对电力消费的 作用存在差异, 人均GDP增长率高于9.25%时, 工业结构的重型化显著推动电力消费的增长, 而电力使用效率并未得到有效提高, 对电力消费 增长的抑制作用有限; 反之, 人均GDP增长率低于9.25%时, 经济增长是促进电力消费的主要力量, 电力使用效率的提高则有效地抑制了电力 消费的过快增长. 分析结果也表明, 电价扭曲削弱了价格机制配置电力资源以提高电力使用效率的作用, 积极稳妥地推进电力价格改革势在 必行.     

"五个统筹":新时期系统辩证发展观的诠释

论述了“五个统筹”的基本内涵充分体现着系统辩证发展观，并在此基础上阐明了贯彻“五个统筹”应把握好几个辨证统一关系：改革和发展、经济发展的质和量、发展速度和效益、发展经济和人民群众利益、经济发展和文化建设、人和自然、人的全面发展和社会全面进步。     

投资者情绪、股权结构特征与上市公司创新效率

非理性的投资者情绪以及管理层对股市的过度“呵护”扭曲了中国A股上市公司的投资结构，影响资本市场资本配置效率。使用上市公司数据探讨了投资者情绪和股权结构特征对上市公司创新效率的影响。研究发现：A股上市公司存在较为明显的迎合投资现象，投资者情绪与上市公司投资效率之间存在非线性关系的抑制作用，即当市场情绪低落时，创新效率的损失对投资者情绪十分敏感；当市场情绪高涨时，创新效率的增速则对投资者情绪变得迟钝。另外，本文得出的3个结论应获得足够的关注：① 国有或国有控股的上市公司迎合投资的创新效率要高于民营上市公司，政府应积极利用市场情绪推动国有上市公司混改，利用非公资本改良国有上市公司的投资“DNA”，实现产业转型和技术升级的创新基因表达。② 积极打造国家创新驱动发展战略相关产业的资本风口，鼓励并引导社会资本进入高科技领域等创新效率较高的实体产业。③ 大力推动上市公司“两权分离”，提高管理团队的投资能力和投资的持续性，保持较高的投资水平和创新效率。     

成本视角下全要素能源生产率评价与解构

本文依据中国"低成本"竞争模式,基于"要素价格"和"多产出"的双约束,构建一种新型的全要素能源生产率指数,并沿着"要素价格-成本权衡-区域能源效率变化"的逻辑链条,从成本视角对全要素能源生产率指数解构,探寻中国区域能源效率的时空分布特征以及根本动因,研究表明:1)要素价格扭曲的"低成本"策略通过技术效率和要素配置效率影响全要素能源生产率的变动,且后者逐渐成为影响我国区域全要素能源生产率指数变动的关键因素.2)就全国而言,能源利用效率和能源配置效率在节能减排政策实施前后有显著的跳跃性增长,说明市场化进程加快、节能减排政策实施能显著提高我国整体能源利用效率和配置效率.3)东部地区能源利用效率表现较好,但因要素市场扭曲程度较高,能源配置效率相对较低;中西部地区技术水平较低,但要素市场扭曲程度相对较小,短期内市场化改革决定的要素配置效率对区域全要素能源生产率提升更重要。     

公司治理与资本效益:模型与实证

本文旨在探讨公司治理因子与资本效益的关系.理论模型分析表明,若要提高公司的总资产周转率和资本效益,必须有效抑制经营者对津贴的追求度和强化投资者的价值最大化惩治力度.中国上市公司的数据充分说明公司治理机制欠缺的代理成本不会低于9%,各代理变量的实证分析也证明公司的生产效率和资本效益与经营者重视投资者利益的程度存在正向关系,与经营者追求自身利益最大化的自由度存在反向关系.因此为防止多重道德风险和逆向选择通过金融系统作用于公司治理机制,应对资本市场进行整体设计和对银行制度进行彻底改革.     

THE RATE OF RETURN ON CAPITAL FOR PENSION SYSTEM IN CHINA

1. Introduction As far as the foundation of pension is concerned, China is far from maturity. As matter of fact, the imbalance between income and expenditure on pension has been aggravating over past several years. As statistics shows, there were 5 cities suffering from the imbalance between income and expenditure in 1997, but the number skyrocketed to 21 in 1998, and 25 in 1999 (Ministry of Labor and Social Security, PRC. 2001). Contribution rate for pension in China went up rapidly from …