风险投资中企业家人力资本的模糊实物期权定价

风险投资是新经济的孵化器,昭示了新经济条件下企业家人力资本的重要性。围绕风险投资中企业家人力资本特性开展研究,作为一种边际报酬递增的异质性人力资本,企业家人力资本可视为一种特殊的实物期权,其价值具有很大的不确定性。因此可以使用期权定价模型对企业家人资本进行定价研究,并进一步将模糊数学引入期权定价模型,使这一改进的模型更符合实际。     

国有企业建立股份期权激励制度探析——兼论人力资本产权化的实现形式

阐述了现代企业人力资源产权分配，交易的客观要求和实现形式，探讨了引入股份期权制度，实现经营管理者人力资本产权化的有效途径，分析了建立国有企业股份期权激励应积极创造的外部条件。     

实物期权创造价值的实证研究

实物期权是将金融期权的原理应用于企业经营管理中,使决策者可以根据未来市场的情况安排和改变决策的选择权。因此,理论上来讲企业所拥有的实物期权肯定会为企业创造价值,这是传统企业评估方法所常常忽略的。本文以2001年以前上市的939家A股上市公司为样本,利用实证方法来检验实物期权为上市公司创造价值的功能。最后结论表明,在波动的外部市场环境下,实物期权能够为上市公司股东带来显著高的收益率,证实了实物期权创造价值的功能。     

基于实物期权的新技术项目风险管理研究

对新技术项目风险的有效管理有助于企业实现创新价值的最大化。本文对新技术项目内外部环境中的各类风险进行梳理与归纳,运用实物期权的思维与方法提出基于风险与实物期权匹配的风险管理框架,为提高企业新技术项目风险管理绩效提供借鉴。     

实物期权存在的问题及其前沿述评

实物期权方法已经成为企业价值评估、公司理财、战略投资管理、投资决策、筹资决策财务分析、公司并购等领域的重要工具.但实物期权方法在理论上和实践应用存在许多问题.文中将对实物期权研究的前沿性问题进行分析,指出了进一步研究的方向.     

机械制造企业人力资本投资风险评测与软件开发

综合运用战略管理和组织理论、人力资本理论、模糊数学等相关理论，对机械企业人力资本投资风险问题进行了较为深入的研究，提出企业人力资本投资风险评测指标体系，建立了一套有效的模糊综合评测模型，开发了人力资本资源管理和投资风险评测系统软件，为人力资源管理和投资风险评测提供了一套系统的解决方案。     

企业家人力资本产权的实现形式

企业家人力资本是一种作为特殊的异质型人力资本，在企业的要素中最具有能动性。在评述人力资本理论的基础上，分析了企业家人力资本产权形态的特殊性，决定了必须以剩余索取权来激励企业经营者。股票期权是通过资本市场对企业家人力资本产权进行定价的科学机制，是企业家人力资本产权的有效实现形式。     

浅析期权定价法在城市土地定价中的应用

期权是一种在规避风险等方面有强大功效的金融衍生品,通常是指预先以一定的费用得到的,在未来某一时点上是否购买或出售某一标的资产的选择权利。文章以布莱克实物期权定价模型为基础,建立了我国土地期权定价模型以确定土地期权理论价格,为土地期权出让底价及市场价格的形成提供参考。     

实物期权在企业长期投资决策上的应用

金融期权在金融避险方面得到广泛应用，如何规避现实生活中大量不可交易的标的资产的风险日益引起人们的重视，实物期权就是规避风险的一种创新。以两个案例形式，运用期权定价模型理论评估了投资的可行性。     

融资租赁资产价值评估的实物期权法

根据融资租赁资产投资及使用过程中的不确定性，针对现有评估方法的一些缺陷，引入了实物期权价值评估方法，利用实物期权定价公式建立了融资租赁资产价值评估模型，并给出了实际算例，从而解决了现有方法中未考虑实物投资中风险和管理柔性的问题。     

我国国有企业资本结构的调整与优化

资本结构的调整与优化，主要是通过负债水平的变动引致资本筹资成本变动，使企业的资本结构最佳。我国国有企业在融资时，应充分考虑负债融资、股权融资的利弊以及资本成本对企业经营的影响，避免过分依赖外部融资，忽视内部资源积累；避免对股权融资的过度偏好，忽视权益资本与债务资本的比例。在确定企业的最佳负债比率时，还应充分考虑企业收益能力和负债比率的关系、经营风险与财务风险的关系、资本结构与资产结构的关系，合理确定融资方式和融资规模，对资本结构进行合理决策和优化调整，以降低财务风险和资本成本，使企业总价值最大。     

对知识型企业人力资本界定的重新思考

在知识型企业,人力资本是企业价值的主要贡献因素。但现有文献关于人力资本的界定缺乏系统性和合理性,导致人力资本理论的延伸产生泛化和模糊的倾向,使与人力资本相关的一些理论拓展产生了障碍。目前人力资本与智力资本的内涵及其关系是学术界争论的焦点,由于两者概念含混、层次模糊,中外学者对于究竟是人力资本包含智力资本还是智力资本包含人力资本缺乏一致意见,致使人力资本理论研究缺乏共同语言。以资本的产权归属作为逻辑主线,分析得出人力资本应界定为大概念,即广义的人力资本包含智力资本与其他衍生资本,从而为人力资本理论的拓展研究铺平道路。     

情绪资本:人力资本的重要内容

随着体验经济的发展,情绪资本显得越来越重要。在这种情况下,作为人力资本的重要内容,情绪资本受到了社会个体和社会组织的重视。作为社会中最普遍的组织,企业理所当然的应该重视人力资本方面的管理,这既包括对内部顾客情绪资本管理,也包括对外部顾客的情绪资本的管理。     

我国金融市场中利率平价理论的分析和运用

加入 WTO意味着中国经济彻底市场化和主动参与世界竞争。利率与汇率市场形成机制的完善成为我国金融市场开放的核心。中国要在较短的时间内有步骤地取消对资本流动的限制 ,必须掌握开放市场中的汇率决定理论 ,这也是能否正确使用各种金融工具去防范金融风险的关键。文章阐述了利率平价理论在金融市场中的汇率决定机理 ,结合中国金融市场的开放进程 ,讨论利率平价理论在中国的应用。使用定性分析和定量推演的方法 ,论证利率平价理论在我国金融市场中对企业的资本运作和风险防范的作用和方法     

基于实物期权的噪声实物资产投资决策分析

针对实物资产不同于金融资产的特点,通过最优滤波理论将噪声引入实物资产的价值评估中,结合实物期权方法探讨噪声实物资产的投资决策问题,并利用首次到达时间分析了投资发生的平均等待时间.研究表明,噪声的引入将减小投资阈值,降低实物期权价值,使平均等待时间变短,致使投资提前.噪声实物资产理论对于分析实物资产领域的投资问题具有广泛的现实意义.     

现实期权理论和方法在R&D领域的运用和评述

现实期权理论的分析方法为不确定环境下企业投资决策提供了一种独特的决策思路和分析框架。本文从企业层次、项目层次、工具层次以及博弈论的引入四个维度综述了国内外现实期权研究在R&D领域的运用和进展 ,并简要的指出了以后的研究方向。     

人力资本"产权主体三角"刍议

人力资本投资主体应根据其投资份额享有相应的人力资本产权,在由此而形成的人力资本“产权主体三角”中,个人和企业部分的权益应得以强化,政府部分的产权因受到制度约束而削弱,政府出让其显性权益,以获得隐性收益为主。     

基于因子分析的我国金融风险研究

在建立金融风险监测指标体系的基础上,运用因子分析方法分析了20世纪90年代以来我国金融风险历程,评析了在历次的金融风险中,国家采取注资、剥离不良资产、转制、清产核资等化解措施,探索了在我国金融风险产生的根源,提出了从根本上解决金融风险的策略.     

职业资格制度的发展:人力资本理论的观点

职业资格的发展过程是人力资本由特定性向通用性转化的过程 ,职业资格制度的形成能提高人才市场的配置效率 ,但同时损害了企业的核心能力和竞争优势。所以应该在大力发展职业资格制度的同时 ,鼓励企业在职业资格的基础上进行人力资本的二次开发     

基于区域经济差异的人力资本结构研究——以东、中、西部地区为例

人力资本结构不平衡是区域经济差异的形成原因之一,人力资本结构与区域经济发展之间存在相互作用关系。我国东、中、西部地区人力资本投资结构、人口配置结构和产业分布结构等由于经济发展水平的差异而表现为有限均衡变动。尽管人力资本平均水平逐步提高,但人力资本结构性矛盾依然存在,在此基础上提出了相应的调控对策。