知识经济下引发财务管理创新的思考

现代企业制度的推进,变国有企业为股份公司形式,直接解决产权不清、政企不分等问题。在规范化的市场经济条件下,国家作为所有者的经营重心将从资产经营转向资本经营,即以股权管理为主：国家作为出资者不再干预法人资产的运营,而是通过股权控制和产权交易实现国有财产保值和增值。国家对国有财产的控制不再以“所有物”的实物形态,而必然采取“资本化”的价值形态。而资本是所有者对投入经营“所有物”的“所有权”,它主要以股权等形式存在。     

高校资产管理公司管理体制及多维绩效考核体系初探

我国高校校办企业改制从正式启动开始，经过几年来的实践摸索及理论探讨，改制已形成相对统一的模式。即在学校和企业之间建立一道“防火墙”，下设资产投资管理有限责任公司，避免学校承担过度风险。通过多维绩效考核体系进行监督管理，促进资产经营公司长期稳定的发展，保证国有资产的保值增值。     

政策·速览

NO．1国资委或建三类国资管理平台 十八大三中全会提出,完善国资管理体制,组建若干国有资本运营公司,支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。据了解,国资监管体制的改革的下一步可能将除政策性国企如中储粮、中储棉以外的固有资产放到围资管理平台上,可能采取的路径是建立三类围资平台,即产业投资公司、国资投资控股公司、国资运营公司,数量在几家至十几家,分别侧重产业发展、资本投资、股权运作,明年将启动一至两家投资控股公司试点。此外,央企改组为投资公司的门槛目前正在研究设定中。     

生物制药的接力创新与风险传导特性研究

生物制药创新面临巨大的风险,管理生物制药的创新风险必须从其创新特性入手。基于生物制药的接力创新模式,针对＂发现＂、＂大学-专家型公司＂接力＂、转化＂＂、专家型公司-核心公司＂接力＂、实现＂等主要环节归纳其典型创新风险,在此基础上引入＂中间风险＂的概念,并分析风险的关联和传导效应,进一步揭示生物制药创新风险的特性。最后针对政府主管部门的分析,提出管控生物制药安全风险的思路。     

商业模式创新对技术创新系统的作用机理——基于福建省装备制造业20家龙头企业的扎根分析

当前,中国经济步入新常态,下行压力加大.龙头企业要想顺利实现转型升级,不能只取决于技术创新,而是需要商业模式创新与技术创新的协同.此研究以20家福建省装备制造业龙头企业为研究对象,构建基于扎根分析的模型,探讨商业模式创新对技术创新系统的作用机理.研究发现:福建省装备制造业龙头企业可以通过商业模式战略层面创新(新的客户需求、新的行业环境、发展战略、产品价值模式)、运营层面创新(跨部门沟通机制、合作伙伴创新、品牌建设等)以及盈利层面创新(新的成本模式、供应链金融、产品增值体系等),引导技术创新更好地实现其经济价值.     

发展地方资本市场完善现代金融体系

地方资本市场的建立和完善，有利于国有资本的有进有退，方便国资管理部门运作国营资本，通过灵活地运用重组、出让、购并等多种形式，真正使国有资产保值增值，实现国有经济的战略性调整。     

商业模式创新对技术创新系统的作用机理——基于福建省装备制造业20家龙头企业的扎根分析

当前,中国经济步入新常态,下行压力加大.龙头企业要想顺利实现转型升级,不能只取决于技术创新,而是需要商业模式创新与技术创新的协同.此研究以20家福建省装备制造业龙头企业为研究对象,构建基于扎根分析的模型,探讨商业模式创新对技术创新系统的作用机理.研究发现:福建省装备制造业龙头企业可以通过商业模式战略层面创新(新的客户需求、新的行业环境、发展战略、产品价值模式)、运营层面创新(跨部门沟通机制、合作伙伴创新、品牌建设等)以及盈利层面创新(新的成本模式、供应链金融、产品增值体系等),引导技术创新更好地实现其经济价值.     

中国风险投资金融环境的现状和建议

风险投资是指投资人将资本投入到刚刚成立或快速成长的未上市的新型公司(主要是高科技公司)，在承担很大风险的基础上为融资人提供长期股权资本和增值服务，培育企业快速成长，数年后通过上市、并购或其他股权转让方式撤出投资并取得高额投资回报的一种投资     

修正的KMV模型对中国中小企业信用风险的度量

利用KMV模型对14家（7家ST和7家非ST）公司进行信用风险度量分析,结合中国股票的实际情况,对KMV模型中的股权资产价值和股权资产价值波动率进行了修正,再利用修正后的模型进行实证分析.分析结果表明,ST公司比非ST公司有更高的信用风险,且对于陷入困境的ST公司,KMV模型也提供了一种全新的角度来度量其信用风险.     

科技创新呼唤风险投资

风险投资是由投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。通常由投资人将风险资本投向刚刚成立或迅速成长的未上市新兴公司(主要是高科技公司),在承担很大风险的基础上,为融资人提供长期股权投资和增值服务,培育企业快速成长,数年后再通过上市、兼并其他股权或转让方式撤出投资,取得高额投资回报的一种投资方式。科技创新亟需解决资金问题,风险投资     

我国高科技风险投资的立法探讨

高新技术发展的突出特征是创新，创新意味着面临风险。营建风险投资机制，化解投资风险，促进高新科技发展，是市场经济条件下以风险资本为“第一推动力”帮助推动科技“第一生产力”的有效手段。相应地，在立法上需要着眼风险投资的内在特点给予宽松的制度支持。我国风险投资的宏观立法检视风险投资作为一种特殊的投融资活动，是指公众投资者直接或者通过风险投资机构面向有发展潜力的从事高新技术产品研发、生产的中小创新企业提供股权资本，再从企业的成长中获取资本增值。当前发展迅猛的信息、生物工程、计算机等高新科技产业，基本上是…     

资产剥离在上市公司资本运营中的运用

公司紧缩技术８０年代在西方兴起，作为该技术之一的资产剥离具有方式灵活、简捷、会计处理简单便且可直接获取现金或等量证券收入等特点，在国外被广泛应用，已成为了一种较为成熟的资本运营方式。在我国资产剥离技术则是近几年才兴起的，大多被当作上市公司的一种新兴资本运营方式。上市公司资产剥离原因、方式虽存在很大差异，而通过资产剥离给上市公司带来积极影响却是相同的，但由于运用时间不长，经验不足，法律法规不够完善而存在大量关联交易、资产价值高估等问题，急需得到合理解决。     

资本运营的税收筹划

本文阐述了资本运营筹划的基本思路,即通过合并、分立,整体资产转让、股权重组等合法手段,将出售资产转变为出售资本,从而减轻税收负担.     

资本运营与市场环境

本文阐述了资本运营与商品市场、金融市场、劳动力市场、房地产市场、技术市场和信息市场等各类市场之间的关系，协调资本运营与市场的关系，可合理配置资源，促进产业结构合理化，降低投资风险，促进资本增值，实现经济的协调，稳定和高速增长。     

资本经营视角下的高校资产公司股权投资探析

随着各高校全资企业改制工作完成,现代企业制度逐渐确立,经营性资产划转至资产公司,高校资产公司“防火墙”的角色逐渐形成,其股权管理、资本经营的职能逐渐凸现。资本经营是现阶段高校资产公司的主要职能,股权投资是资本经营的重要手段。高校资产公司开展股权投资应以国有资产的安全为前提、以公司战略为指导,遵循市场化导向,并应选择合适的股权投资方式,加强股权投资的过程监管及重视后评估的有效性,构建闭环股权投资体系。     

股权托管奏响股权流动序曲

股权托管是公司的股东通过与托管公司签订契约合同,委托托管公司代表股权所有者根据委托合同的授权范围对该股份行使管理监督权利,进行高效的资本经营运作,一方面达到有效维护股权所有者权益的目的,另一方面通过与其它托管方式的结合,发挥托管经营的综合优势,从而使股权拥有人获得更大的投资回报,以有效实现资产的保值和增值,它奏响了股权流动的序曲。     

基于KMV-CatBoost增强的企业信用债券违约风险评估模型

针对传统预测模型对于企业信用债券违约预测准确率低、拟合效果差的问题,提出了基于Kaufman-Merton-Voss （KMV）-Categorical Boosting （CatBoost）的企业债券违约预测模型. 首先对原始样本数据进行预处理,降低噪声数据对预测模型的影响;然后,利用KMV模型评估借款公司信用违约概率,计算公司资产市场价值与公司资产市场价值的波动率,获得企业资产价值与违约点之间的差额Distance-to-Default（DD）;最后,利用债务偿还期限、短期无风险收益率、公司股权市场价值、公司债务面值计算出的违约距离,将其加入指标中,利用CatBoost算法预测企业信用债券违约风险,通过基于Ordered Boosting方式的CatBoost算法训练模型,得到无偏梯度估计,以减缓预测偏移,从而增强模型的泛化能力. 实验结果表明：基于KMV-CatBoost增强的模型能够提高企业信用债券违约风险识别的准确率,识别正确率约为95.5%.     

加强审计部门在股权投资风险控制中的作用

随着中国资本市场的建立和逐步完善,企业会根据自身的经营业务特点,进行股权类资产的投资.但是,不同于一般资产项目的是,股权类资产的投资风险较大,这主要是由于它受到更多的外部经济环境,如国家政策、经济周期、通货膨胀、汇率波动等的影响,不确定性更强,因此,加强这类资产的风险控制意义重大.公司的审计部门应该从建立健全项目投资中内部控制制度、对财务部门的投资项目的财务分析的审计、对投资项目的关键控制点进行审计,投资项目整个过程的风险控制审计等几个方面入手,成为高效的风险管理体系中的重要一环.     

速览

正NO.1国资委或建三类国资管理平台十八大三中全会提出,完善国资管理体制,组建若干国有资本运营公司,支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。据了解,国资监管体制的改革的下一步可能将除政策性国企如中储粮、中储棉以外的国有资产放到国资管理平台上,可能采取的路径是建立三类国资平台,即产业投资公司、国资投资控股公司、国资运营公司,数量在几家至十几家,分别侧重产业发展、资本投资、股权运作,明年将启动一至两家投资控股公司试点。此外,央企改组为投资公司的门槛目前正在研究设定中。     

智力资本对企业的经济意义探析

智力资本是企业价值增长的重要来源。从智力资本显性化将直接增加企业利润和资产,智力资本提升企业竞争力,智力资本贡献激励制度能促使企业代理人优化企业资本结构,智力资本是企业获取创新利润的源泉等4个层面,分析了智力资本对企业发展的经济意义。