上市公司高管连锁网络与分析师盈余预测精度

以2011~2017年度沪深两市A股上市公司为样本，从私人信息供给的视角，考察企业高管连锁网络对分析师盈余预测精度的影响。研究表明：上市公司网络中心度显著提升了分析师盈余预测精度；当上市公司的公开信息不充分时，其网络中心度对分析师盈余预测精度的提升效果更明显；当上市公司高管与连锁公司其他高管互动机会越多时，其网络中心度对分析师盈余预测精度的提升效果越明显。上述结果表明，上市公司的高管连锁网络上存在泄露的私人信息，这些信息能够被分析师捕获，最终丰富金融市场中的信息供给。进一步研究发现，上市公司高管连锁网络上流动的私人信息包含公开渠道上常常被延迟披露甚至被隐藏的坏消息，有助于纠正分析师的公开信息偏差。研究结果拓展了分析师盈余预测的相关研究，有助于加强对上市公司私人信息流动方式的理解。     

垄断制造商的供应商选择与竞争价值分配

在供应链的价值分配的研究中,引入了混合博弈和价值分配偏好的方法.探讨在制造商垄断、多个供应商处于竞争关系的情况下,制造商对供应商的选择与制造商在供应链中的价值分配偏好之间的关系.对于特殊情况,供应商的数量越大和供应量的差异越小,制造商获取供应链价值分配的偏好越大.对于一般情况,引入"竞争差值"和"竞争剩余"来刻画影响制造商价值分配的本质因素,供应商的竞争剩余之和减去供应竞争差值放大的值越小,制造商获取供应链价值分配的偏好越大.     

供应商采取成本减少努力时垂直需求信息共享

针对由多个竞争供应商和两个竞争零售商构成的供应链,供应商存在供应不确定,零售商拥有需求信息,供应商通过决策成本减少努力水平和批发价格来响应零售商需求信息.建立了一个多阶段博弈模型研究零售商垂直需求信息共享问题.结果表明,当努力成本系数充分小时,完全信息共享是一个均衡策略,即两个零售商会免费地与供应商共享需求信息.当努力成本系数充分大时,两个零售商在向供应商收取一定的费用后会与供应商共享需求信息.此外,在一定条件下,预测误差越小、努力成本系数越大、供应不确定程度越低、供应商数量越少、供应商的最优支付费用越多.     

网络位置、独立董事治理与公司违规——基于部分可观测Bivariate Probit模型

基于社会网络视角研究独立董事治理功能是公司治理研究的最新发展领域. 本文采用部分可观测Bivariate Probit模型, 实证研究了中国上市公司独立董事网络位置对公司违规行为的影响. 丰富的网络关系有助于独立董事掌握更多的社会资本, 提高其监督动机和监督能力, 从而有效抑制上市公司违规行为. 实证检验发现, 独立董事网络中心度与上市公司违规倾向呈显著负相关关系, 表明独立董事网络对其监督职能的发挥存在促进作用. 补充检验发现, 独立董事网络的监督促进作用主要体现在制约信息披露违规方面, 在非信息披露违规方面作用不明显; 将独立董事区分为审计委员会成员和非审计委员会成员后, 发现仅有担任审计委员会成员的独立董事的网络关系才具有显著的监督促进作用; 独立董事网络的监督促进作用在盈利性较差的公司中表现更为明显. 研究结果丰富了独立董事、董事网络和上市公司违规的研究成果.     

供应链复杂网络企业间信息共享风险的仿真

由于供应链的某节点企业可能同时处于其它供应链上,因此同一行业各条供应链的各节点企业之间存在着复杂的竞争合作关系,最终形成供应链网络.企业的信息共享能提高供应链的绩效,但也面临着处于其它链上的合作企业泄露信息以实现利益最大化的风险.用带记忆的遗传算法对动态博奔下各节点企业Agent行为进行建模,通过Repast仿真,研究不同网络结构下信息共享风险的涌现.通过对比仿真结果表明,小世界网络中企业学习的效率要高于规则网络和随机网络.     

客户服务型供应链生产计划体系

随着市场竞争的日益加剧,企业之间的竞争逐步发展成供应链之间的竞争,供应链企业需要有统一协调的生产计划系统,衔接各企业的生产活动,对整个供应链的生产环节进行计划、跟踪与控制.由于市场需求的不确定性、客户个性化要求越来越高、信息技术的作用日益显现,传统的供应链计划不能满足竞争的需要.本文在回顾传统计划、MRP计划、供应链计划体系的基础上,提出了客户服务型供应链计划体系.这一体系通过建立客户、供应商、制造商、分销商共享的计划平台,在订单受理、生产计划确定过程中实现两级优化,使得所有供应链成员企业都可以面对最终客户,成员企业建立彼此平等的伙伴关系,客户需求可以得到最大程度的满足,从而提高整个供应链的运行效率.     

技术溢出下的批发价承诺与研发合作策略

综合考虑两层供应链中的横向技术溢出效应和供应商"敲竹杠"行为,借助博弈模型分析了供应商批发价承诺与制造商研发合作策略如何相互影响。研究发现,制造商之间的技术溢出放大了供应商的"敲竹杠"行为;无论供应商是否承诺批发价,制造商总有动机进行研发合作,但只有当溢出率较大时,研发合作才能促进创新并改进供应商及供应链的利润;供应商承诺批发价总是能促进创新,并改进制造商以及供应链的利润;但只有当需求波动较小时,承诺批发价才对供应商自身有利。当制造商之间的溢出率越高、竞争越弱或制造商研发能力越强时,供应商越愿意采用承诺批发价策略。     

面向重要供应商和客户的供应链设计方法

与重要供应商和高价值客户建立良好的关系，已经成为企业获得竞争优势的必然选择。本文从供应链核心企业的角度出发，提出了一种面向重要供应商和客户的供应链设计方法。该方法将供应链设计分成两个阶段。首先，利用模糊综合评判法对核心企业的供应商和客户进行评价，获得它们的重要度。然后，建立一个多目标混合整数规划模型来描述供应链设计问题。与基于成本最小化或利润最大化的传统供应链设计模型相比，该模型体现了关系管理的思想，考虑（1）优先向具有较高重要度的供应商采购原料，以建立长期稳定的合作关系。（2）分销中心的选址要尽量接近重要的客户或客户区，以缩短订货的提前期，提高客户服务水平。     

股价信息含量的创新激励效应研究

本文选取沪深A股2008-2017年上市公司为样本,实证检验了股价信息含量对企业创新的影响以及其中的作用机制和作用环境.研究结果表明,股价信息含量对企业创新具有显著的促进作用.在变换计量模型、改变主要研究变量的度量方法、变更样本以及使用工具变量估计和基于融资融券的准自然实验控制内生性等一系列稳健性检验后,结论仍然成立.进一步地,作用机制和作用环境研究表明,股价信息含量主要通过降低融资约束、提高经营效率和减轻管理层短视等途径促进企业创新,在国有企业、制度环境越差、分析师关注越少以及规模越小的企业中,股价信息含量对企业创新的促进作用越显著.本文拓展了股价信息含量和企业创新相关领域的研究,对如何提升资本市场服务实体经济的能力和水平具有重要的启示意义.     

零售商需求波动条件下供应链信息分享价值

供应链中的物流、资金流都依赖于信息流,然而供应链中的信息具有不对称性,供应链下游企业掌握的需求信息,恰恰可以帮助供应链上游企业进行库存决策,从而降低成本、提高效益。构建一个供应商和多个零售商组成的二级供应链模型,以库存成本作为价值尺度量化信息分享价值。零售商处于不同的市场需求环境中,因此需求波动也各不相同。创新性地加入零售商面对的市场需求波动的相关性这个变量,分析零售商和供应商分别在需求信息不分享和分享时的最优库存决策以及库存成本,并进行算例研究。算例研究中讨论四个变量对信息分享价值的影响,它们是:市场需求波动程度、需求在时间上的相关性、零售商需求间的相关性、进行信息分享的零售商数量。得出的一系列分析结论对供应链上需要进行信息分享的厂商具有一定的启示。     

生产成本信息不对称的两级供应链协调研究

信息不对称是供应链效率降低的原因之一.在生产成本信息不对称条件下,主要研究当零售商处于领导者地位时,制造商的谎报行为以及谎报对供应链的绩效的影响.当制造商处于领导者地位时,制造商不会谎报其生产成本;当零售商利用订货量对批发价格具有敏感性作为应对制造商谎报成本的一种可能的应对措施并处于领导者地位时,制造商会谎报其生产成本,谎报导致供应链的效率降低.通过数值分析发现,制造商的最优谎报随市场需求不确定性的增大而降低;随零售商的订货量对制造商的批发价格敏感性系数的增大而增大.     

生产成本信息不对称下零售商风险厌恶的回购契约

探索在市场价格随机条件下,生产成本信息不对称零售商风险厌恶时,采用回购契约协调二级供应链的内在规律.构建新的条件下的回购契约模型并求解,分析信息不对称和风险厌恶对供应链上各决策变量的影响.通过算例仿真进行了验证,研究结果发现:在市场价格随机条件下,不管生产成本信息是否对称,只要零售商存在风险厌恶,供应链上各决策变量都会发生分岔突变的现象;不管零售商是否风险厌恶,生产成本信息不对称都会给供应商带来额外的收益,但会损害零售商与整个供应链的收益;信息越不对称,供应链上的各种决策变量在分岔突变区域的振幅越大.结论是:分岔突变现象是价格随机条件下,参与者风险厌恶时存在的一种特有现象;供应商能够通过隐瞒私人信息带来额外的收益,但损害零售商和供应链的利益;零售商应对生产成本信息不对称的最好办法就是以最低的成本使生产成本信息透明;零售商以平稳的心态面对各种外部风险,更有利于科学决策.     

随机弹性需求条件下基于CVaR与收益共享契约的供应链决策模型

在条件风险估值的风险度量准则下, 建立了随机弹性需求条件下基于收益共享契约的供应链决策模型, 分析了集权供应链系统以及分权供应链系统中风险规避零售商与风险规避供应商的最优决策行为, 并进一步探讨了随机需求变量服从均匀分布时集权与分权供应链系统的最优决策.研究结果表明集权供应链系统的最优库存因子随整个供应链风险规避度的减小而减小, 而整个供应链的风险规避度对最优销售价格的影响则与随机需求变量的分布函数有关.分权供应链系统中的最优库存因子则仅与零售商的风险规避度有关, 而最优零售价格受零售商的风险规避度、收益共享系数和批发价格等因素的共同影响.另外, 研究还发现分权供应链系统的最优收益共享系数受各成员企业的风险规避度的影响, 即零售商越害怕风险或供应商越不害怕风险, 分权供应链系统的最优收益共享系数则越大.但数值分析结果却表明在绝大多数情形下收益共享契约机制并不能完美协调此类分权供应链系统.     

零售商主导的联合广告投入共担期权契约模型

考虑由一个供应商和一个零售商组成的两级供应链,在此供应链系统中,零售商处于供应链的领导地位,而供应商处于追随的地位,零售商提出期权契约而供应商购买期权.在模糊环境下,单纯的供应商品牌广告和零售商的地方广告的联合广告无法实现供应链的协调,为此建立了零售商和供应商之间通过共同分担供应商品牌广告和零售商地方性促销广告联合投入成本的期权契约进行协调.研究表明,联合广告投入共担的期权契约能够实现零售商主导下的供应链的协调.最后,利用具体算例分析验证了结论.     

基于二层规划的供应链网络间的竞争模型

针对供应链与供应链竞争问题,建立了基于二层规划的供应链网络间的竞争模型,其中上层为政府部门的税收最大化问题,下层为多个供应链网络间的竞争问题.通过定义产品市场链说明了供应链网络之间是如何竞争的,在模型中引入政府宏观调控手段,以产品价格税的形式来说明政府部门对市场的调节职能和作用.研究表明供应链与供应链的竞争可以看作是由核心企业所决定的供应链网络之间的竞争,同时,政府部门的宏观调宏政策可以有效地影响供应链网络之间的竞争行为.最后,给出了求解模型的罚函数法,并通过一个算例对模型进行了检验.     

基于经济增加值的上市公司自愿性信息披露

以经济增加值作为自愿性信息披露的决策指标,综合考虑产品市场和资本市场,构建成本收益框架下的上市公司自愿性信息披露模型,分析竞争劣势成本和投资者信息解读能力对上市公司自愿性信息披露水平的影响.研究发现,引入资本市场收益后自愿性披露临界水平低于仅仅考虑产品市场的情况;竞争劣势成本的存在使自愿性披露临界水平提高;投资者信息解读能力越高,自愿性披露临界水平越低,披露的概率也增大.最后对上述理论研究结论进行了实证检验.     

考虑广告效应和信息共享的双渠道供应链分析

本文研究在网络渠道和实体商店零售渠道的广告效应下,处于信息不对称地位的制造商与零售商之间考虑进行信息共享策略.通过建立Stackelberg博弈模型及合作博弈模型,求解需求不确定性下制造商和零售商的最优策略.不同的数值实验表明当制造商对于市场的预期较低时,实体商店零售渠道广告影响越弱,零售商进行信息共享后的利润损失越小,会愿意进行信息共享,提升整个双渠道供应链的总利润.最后,将双渠道的广告效应延伸到现实的批发价格激励机制之中,表明该激励机制使制造商和零售商的利润高于非信息共享的情况.     

基于Hotelling模型的供应链间核心企业竞争与分散式

考虑两个竞争的下游核心企业,它们分别决定是否把产品生产外包给各自的上游供应商,形成向上分散式的供应链结构.在供应商没有生产成本优势的情况下,利用Hotelling模型,分析供应商和核心企业之间的利润分享契约,研究向上分散式结构对核心企业以及整体供应链的影响.研究结果表明:与集中式结构相比较,向上分散式结构总是能够提升所在供应链的整体利润水平,并且对另一条竞争供应链的溢出效应也是有利的;这有别于经典供应链管理理论中的"双重边际化"问题.利润分享契约中分享比例的大小决定了供应链之间竞争的均衡结构.     

基于社会网络分析的供应链集成度评价

供应链集成度是衡量供应链一体化程度的重要指标.通过对集成度进行度量,核心企业可以明确供应链的集成状况,发现导致供应链集成度不高的主要原因.引入社会网络分析中的接近中心度、强度等概念,从供应商方向的集成广度、客户方向的集成广度、供应商方向的集成强度和客户方向的集成强度四个维度对供应链集成度进行度量,构建了供应链集成度DSCI评价模型.提出了双扇形集成弧图概念模型,直观显示四个维度的数值特征,并给出了可能的8种结果.该方法具有较好的通用性,可用于不同行业供应链集成度的评价和不同规模供应链集成度的比较.通过算例,验证了模型的有效性并说明了方法的使用步骤.     

混合式结构多供应链竞争研究

基于Stackelberg博弈理论,结合市场中消费者的消费行为特征,建立了具有潜在型客户和分析型客户的多供应链价格竞争模型.讨论了该模型在线性需求函数下混合式供应链的均衡解.研究发现,当每条供应链市场份额小于平均市场份额时,适当的竞争有利于供应链利润的增加,但随着供应链竞争强度的增加,供应链的利润在总体上呈减小趋势.同时考虑每条供应链在均分市场的情况下,可替代产品竞争的激烈程度将直接影响到供应链的均衡结构,通过分析得到,在市场竞争强度很大时,分散式结构优于集中式结构,且在一定条件下混合式供应链占优的结论.