中国股市外汇风险敞口研究

考察了汇率改革相关事件对上市公司所产生的影响及其作用形式,对一系列外贸型企业的外汇风险敞口进行识别、度量、分析,并对可能影响外汇风险敞口的若干因素,包括所属行业和外汇收入占比进行了探索.研究发现,中国股票市场对人民币汇率问题比较敏感,在人民币升值预期阶段,市场就随着外界压力和公开事件产生了一系列反应:在人民币汇率实质升值时期,也体现了显著的外汇风险敞口.机械、设备、仪表行业和纺织、服装、皮毛行业是受外汇风险影响最强烈的行业.同时,外汇收入占主营收入从55%到85%的企业,外汇风险敞口幅度最大.     

中国企业外汇风险暴露问题的实证研究

本文使用Jorion(1990)的线性分析模型考察了人民币汇率制度改革以来中国企业的外汇风险暴露情况。在所选的76家上市公司中,有21.05%的企业存在显著的外汇风险暴露,而且国际业务参与程度越高的公司外汇风险暴露程度越高。在存在外汇暴露的公司中,93.75%的公司外汇波动敏感性系数为正值,即受益于人民币对美元的贬值。     

电力行业上市公司股利政策影响因素分析

对电力行业上市公司股利政策受哪些因素影响进行了实证分析.分析认为,电力行业股利政策主要受上市公司资产负债率、资产增长率、流动比率、股票价格、国有及法人股比例、每股净资产和每股现金流量的影响,且流动比率、股票价格、每股净资产、每股现金流量与现金股利正相关,负债率、资产增长率、国有及法人股比例与现金股利负相关.通过比较的实证研究还发现:伴随着股改的发生,国有及法人股比例对电力行业上市公司现金股利分配的影响不再显著,流通股比例对其影响显著增加.     

我国制造业上市企业的外汇风险暴露实证研究

以169家上市制造企业为样本,使用非参数方法研究了企业的外汇风险暴露水平,并比较了线性模型及二次非线性模型的研究结果.研究结果发现:①有55.62％的企业拒绝线性模型的假设,有64.50％的企业拒绝二次非线性模型的假设.使用非参数方法可以提高企业外汇风险暴露水平的显著性;②在4个外汇风险暴露影响因素中,外销比例不会影响线性模型中的外汇风险暴露,长期负债不会影响到二次非线性模型中的外汇风险暴露,而非参数模型中的外汇风险暴露会受到全部因素的影响;③企业规模越大、长期负债越少,基于非参数方法的外汇风险暴露就越容易出现,参数方法就越容易低估企业的外汇风险暴露水平.     

人民币/美元远期外汇风险溢酬的研究

以跨期资本资产定价模型为基本框架,利用二元GARCH-M模型,估计了人民币/美元外汇风险溢酬.结果表明外汇风险溢酬是时变的,且呈波动集群性,条件β是影响外汇风险溢酬波动的主要因素.     

上市公司信息披露质量与公司绩效——基于灰色局势决策法的实证研究

以深圳证券交易所A股上市公司中制造业类为研究对象,2003-2007年为时窗,通过灰色局势决策理论对不同规模公司的信息披露质量与公司净资产收益率、总资产收益率、每股收益等财务绩效评价指标间的相关性,及其相关性的强弱进行研究．结果表明：深圳市制造业同型公司信息披露质量与主营业务增长率呈负相关关系;大型优秀公司与每股收益最优相关,与净资产收益率和总资产周转率较优相关;中型优秀公司与净资产增长率最优相关,与净资产收益率较优相关;中型不及格公司净资产增长率不可靠;小型不及格公司除与每股收益和净资产增长率未表现出相关性外,其主营业务增长率不可靠,同时公司治理者应加快公司总资产周转率．     

基于费歇判别分析的企业财务困境预警研究

选取2011年127家ST公司为财务困境公司,并对每个困境公司进行配对,利用财务困境公司和非财务困境公司T-2年现金流量数据,在费歇判别分析基础上,利用现金与总资产比率、每股收益增长率、净资产增长率、每股经营现金净流量和净利润现金含量5个现金流指标构建现金流量财务困境预警模型,模型整体判别准确率为88.2%.最后,通过ROC曲线对模型判别结果进行检验。     

基于因子分析的资本结构影响因素研究

运用因子分析方法研究了影响资本结构的主要因素.实证研究结果表明公司成长性、企业规模与资产负债率正相关,公司收益能力与资产负债率负相关,经营能力与资产负债率正相关.从公司治理角度,管理层倾向于权益融资.     

人民币汇率变动对就业影响的动态CGE研究

通过引入资本累积、金融资本累积以及劳动力市场的调整3种跨期链接将可计算一般均衡模型动态化,研究人民币汇率变动对中国就业的冲击影响.研究结果表明:人民币升值将导致中国劳动力成本提高,使得很多劳动密集型企业丧失产品价格优势,进而使得失业人口增加;人民币升值对不同行业的影响各异,将导致劳动密集型行业和原材料出口型行业的就业形势严重恶化,人民币升值对以原料进口的行业具有正向作用,服务业也从人民币升值中受益,人民币升值对我国第一产业就业影响较为稳定.     

寿命不确定性、生育率与随机经济增长

在生育率内生的情况下,引入寿命不确定性,建立生育率、死亡概率和经济增长率的随机动态模型,在本文中的假设下,当风险厌恶系数足够大时,生育率关于死亡概率的函数曲线是倒U型的,经济增长率关于死亡概率的函数曲线则是U型的,此时个人福利存在一个最优值;当风险厌恶系数较小时,生育率与死亡率是正相关的,经济增长率与死亡概率也是正相关的,另外,死亡风险和抚养成本的大小对生育率和经济增长也有不同的影响.     

传统企业与高新技术企业IPO定价多因素模型研究

该文以2002年到2010年3月在上交所A股市场发行上市的传统企业和高新技术企业为样本,比较研究了对两类企业IPO定价有显著影响的内外部因素,在此基础上建立两类企业IPO定价多因素模型。描述性统计结果表明,高新技术企业的研发能力、偿债能力、成长性优于传统企业;传统企业的周转能力优于高新技术企业;IPO定价多因素模型表明,对传统企业IPO价格有显著影响的因素是每股收益、发行股份和GDP增长率;对高新技术企业IPO价格有显著影响的因素是每股收益、GDP增长率、发行股份以及持有大专以上文凭人数占总劳动力比重。     

外汇风险暴露分析

随着中国的经济日益融入世界经济当中,外汇风险暴露正成为影响企业价值的重要因素,本文介绍了外汇风险暴露产生的原因以及外汇风险暴露的分类,并且分析了度量外汇风险的方法。     

浅析人民币升值对航空业的影响

一、问题的提出受多种因素的影响,中国在2005年7月21号开始实行有管理的浮动汇率制度。实行新的汇率制度之后,人民币立刻小幅升值,9月15号最高升至1:8.09大关。人民币升值对大多对外联系紧密的行业产生影响,其中航空业是带动一个国家经济发展的行业,它与其他行业的产业关联程度     

河南省上市公司绩效影响因素研究

利用河南省67家上市公司2008-2014年的相关数据进行面板数据回归分析,考察河南省上市公司绩效的影响因素。实证结果表明,资产负债率、每股净收益、经营活动产生的现金流、第一大股东持股比例都与公司绩效正相关,而企业规模与公司绩效负相关。     

创业板上市公司高管薪酬诊断分析

以深交所创业板具有2009—2011年3个完整年报的58家公司为样本，以每股收益为响应变量，以高管人均年薪等为自变量建立回归模型。利用数据建模诊断方法，根据WK统计量、学生化外残差等诊断统计量，对每股收益是否存在异常进行检测。结果表明，样本公司中存在高管年薪和持股比例与该公司每股收益负相关的情况。针对这一结果，认为应建立、健全公司的法人治理结构和内部监督体系；加强高管减持本公司股票的信息披露；加强企业文化激励。     

浅谈人民币升值对进出口贸易的影响

近几年我国经济快速增长,人民币日趋国际化。随着国际竞争的日益激烈,不少国家纷纷要求调整汇率,逼迫人民币升值。本文基于我国目前的经济现状,分析了人民币在进出口贸易、金融货币政策领域给我国带来的收益和风险,探讨了人民币强势时期的升值问题及解决弊端的方案。指出目前人民币升值带来的影响表现明显,应适时调整汇率制度来应对人民币升值带来的机遇和挑战。     

浅析人民币升值对经济的影响及应对策略

人民币升值对中国经济而言是一柄双韧剑,有利和不利影响共存。本文根据人民币升值,分析了人民币升值对中国不同行业的影响,及人民币升值对老百姓生活产生影响。同时总结了汇率变动可能对一国国内国外各种经济因素产生影响的基础上,探讨了人民币升值对中国经济和世界经济的影响,从而具体说明汇率变动对各种经济因素所产生的影响及一般应对策略。     

企业信息

正1.3月25曰,中国石油化工股份有限公司公布的年度业绩报告显示,201 7年实现营业收入2.36万亿元,同比增长22.2%,·归属于母公司股东的净利润为511亿元,同比上升10.每股基本收益为0.422元。2.3月29日,中海油董事长杨华在2017年业绩报告会上表示,中海油新近发现的渤中19-6将成为渤海湾盆地有史以来最大天然气发现,有利于缓解冬季北方地区的天然气供应问题。3.3月31曰,紫光集团在成都举办的2018"领航者峰会"上正式宣布.将投资120亿元人民币进入公有云市场。     

基于不同行业的中国股市投资心理差异性研究

从投资者时变的风险厌恶角度出发,运用一类函数系数GARCH-M模型分析不同行业股所表现的投资心理变化.实证结果验证了股票的前期收益对时变的风险厌恶态度是表现为非线性影响的,表明了收益情况是影响着投资者心理状况的.从实证结果可以发现,不同行业股的风险厌恶系数图有递增型、U型、波浪型和平稳型.当前期收益为负值或较小时,投资者表现出明显的赌徒心理,当前期收益不断增大时,投资者存在显著的赌徒谬误心理.     

基于逐步回归法的IPO动态定价模型及实证研究

利用多因素逐步回归法对IPO(Initial Public Offerings)定价变量进行调整,选取行业平均市盈率、每股收益、每股净资产、发行后流通股比例和年成长率共5个内外部因素,建立了动态化的IPO定价模型.多项假设检验表明调整变量的定价模型具有较好的统计特征,在实证检验中该模型也具有较好的适用性,优化了现有的定价模型.