长寿连接型年金的定价及其风险分摊机制研究

长寿连接型年金通过嵌入长寿期权,赋予年金发行人动态调整实际支付的权利.这种根据真实死亡率构建的支付结构,厘清了年金中长寿风险的权责关系,也重塑了长寿风险的分摊机制,是当前年金长寿风险研究中的前沿和热点问题.文章应用贝叶斯MCMC算法对长寿连接型年金进行定价与风险评估,检验了年金长寿风险在发行人和持有人之间,以及在加入政府之后的三方之间的转移分摊机制.研究结果表明:长寿连接型年金从根本上消除了长寿风险造成的超额偿付压力,年金持有人的效用状况也优于同价格传统年金.而政府以税收递延方式的参与,可以在不改变年金发行人风险状况的前提下,分摊年金持有人的部分长寿风险,进一步提升了持有人的效用水平.数值模拟结果表明,税收优化设计的政策效应明显,可显著改善长寿风险分摊比例并提升该新型年金的吸引力.