中小板及创业板IPO高定价问题研究

2010年10月新股发行制度改革的基本目的之一是基于完全市场化的原则降低中小板及创业板新股发行(initial public offerings,IPO)市盈率,但其效果不明显。该文针对此问题进行研究,发现2010年10月改革实施后中小板及创业板IPO呈现出报价趋于理性但仍高市盈率定价现象,构造了参与新股配售收益分析模型和超额认购倍数与IPO市盈率间对应关系模拟分析模型。基于这2个模型分析指出了上述高定价问题的制度原因在于询价约束不足、定价约束缺失,并从增加询价机构高报价成本和增大主承销商高定价风险这两方面探讨了加强询价和定价约束的改革思路。     

沪市新股发行走价方法探析

在对股票价格与每股净资产、每股收益、行业因素、沪市综合指数关系分析的基础上，以2001年3月1日沪市A股开盘价为准对股价与相关指标进行回归，得到新股上市价格的预测模型。然后，根据新股发行后每股净资产随发行价格的提高而增长这一特点进行求解，求出了全面反映每股净资产、每股收益、行业因素、沪市A股综合指数纳新股上市定价模型，该模型共考虑了5种因素，弥补了新股定价只考虑市盈率单一因素的不足。     

网络信息传播与中国征券市场新股基本面的关系

网络媒介由于其传播速度既快，覆盖面又广，对于新股的信息传播具有很大的影响力。人们可以通过网络媒介迅速挖掘出准备上市新股的大部分信息，因此，在消除信息不对称的方面，网络媒介有着天然的优势。在中国证券市场中，一般情况下，中小投资者是无条件对上市公司进行调研的，但可以通过招股书或公司公布的财务报表等相关信息掌握上市公司的基本情况，对要入市公司的财务状况和经营状况进行了解。所以新股的基本面状况，是投资者作为投资与否的一个重要原因。在新股招股书公布后，会有大量的投资者通过网络论坛、微博、微信等形式表达对新股的观点。通过股票基本面中的相关指标和网络传播数据的相关性，考察投资者在网络中传播的股市信息和股票基本面中各指标的关联情况，揭示网络传播与新股基本面的内在关系。     

网络传播对IPO抑价的影响——基于中国A股市场实证研究

在证券市场迈向高质量发展的今天，随着信息时代的到来和各类形式网络平台的出现，由科学技术的革命带来了信息传播的革命。投资者可以利用网络媒介特点进行信息的互换和交流，同时对投资者的投资判断和投资行为产生影响，最后影响整个证券市场的系统效率和运行环境。通过对不同类别的的网络媒介（包括论坛、微博、微信）传播的信息以及与之有关联的新股抑价之间做模型分析，目标是验证在传播渠道变化中，新股抑价是否因此加剧或受到抑制。在接近真实环境的情况下揭示网络传播与新股表现的深层关系。     

财经新闻

日本正式开始大规模推广生物燃油。6月1日,日本最大的石油公司——新日本石油公司正式开始在以首都圈为中心的地区大规模销售生物燃油。这也是日本生物燃油首次真正走向普及。据悉,在包括东京都、神奈川县、山梨县、长野县等1都6县的总共约2000多家加     

对中国A股市场新股初始回报的分析与研究

通过对1997年1月至2002年10月期间上市的641只普通股A股进行多变量时间序列分析，发现：整体价格水平对初始回报产生正影响；发行规模较小的公司的初始回报较高，给承销商垄断权利假说提供了支持；在深圳市场上，中签率与初始回报间是显著负相关的，说明初始回报与申购风险成正比，大的机构投资者为了弥补申购风险有操纵上市价格的嫌疑、发行到上市的时间间隔对初始回报的影响随着样本区间的缩短而增强。     

新股市场化发行的几点建议

新股市场化发行是国内发行方式不断完善的一个新的阶段。市场化发行可以有针对性地解决当前发行模式的缺陷。介绍了国内新股发行方式的演变过程，针对新股市场化发行提出了几点意见。     

回归分析在新股股价预测建模中的应用

针对我国A股股市的特点，运用统计学和财务分析等方法，系统分析了影响新股上市股价的相关因素。对抽取的股票样本数据进行了线性回归分析，得出了各因素所占权重，建立了一个预测新股上市第一天开盘价的数学模型，并以此模型为基础在计算机上开发了新股定价预测系统。实践表明，该系统对于新股的投资决策具有积极的指导意义。     

股改后我国中小企业板IPO抑价及影响因素实证研究

采用我国2006年10月股改结束至2009年底在中小企业板进行IPO的公司的数据,描述了该期间各年公司进行IPO其抑价以及相应指标的现状,从理论和实证角度揭示了其新股发行抑价的影响因素,并简单剖析了其与主板以及股改以前的IPO抑价现象的异同及原因．     

中国新股短期投资回报探讨

初始报酬率与短期回报是两个完全不同的概念.当预期年投资回报时,应以短期回报为基准,而非初始报酬.以投资收益率基本定义为出发点,在充分考虑了新股申购过程的申购成本之后,给出了新股短期投资回报率的计算方法.通过实证分析,认为中国的新股投资存在超额报酬.但是受到中签率的影响,只有资金规模达到一定程度以上的投资者才会获得该超额报酬.研究结果不仅对散户撤出一级市场的现象给出了解释,还从侧面证明了中国投资者是理性的.