论委托理财保底条款之效力

委托理财是目前金融市场上较为普遍的一种金融现象,受托方为吸引资金往往在委托理财合同中设定保底条款。但是我国的法律和行政法规中未明确规定有关保底条款的效力,理论界对此存在不同的看法。立法不应一概否认保底条款之效力,而应在对保底收益率予以限制的前提下有条件地承认保底条款的效力。     

券商集合理财产品定价问题研究

基于Black-Scholes期权定价模型,用偏微分方程方法,研究其定价和性质.通过对冲技巧及It公式,在双因子模型下,建立了具提前转开条款的券商集合理财产品的定价模型,用差分方法得到了定价的数值解.通过固定封闭期模型与一般转开模型的比较,分析了转开条款带来的流动性价值.最后,利用理论结果,对实际产品——光大阳光集合理财产品进行实证分析,并讨论模型在定价中的作用及局限.     

基于效用的集合理财产品定价北大核心CSCDCSSCI

考虑到市场非完备和投资者风险厌恶的实际情形,本文基于效用无差别定价原理,利用随机控制方法,得到集合理财产品价格满足的偏微分方程,运用有限差分法进行数值分析。结果表明:当风险厌恶系数增加时,集合理财产品效用无差别价格随着产品封闭期延长先升后降;风险态度仅通过产品的非系统风险影响产品价格;若理财产品与市场相关性越弱(强),则风险态度对价格影响越大(小),特别地,若二者完全相关,即非系统风险为零,风险态度不对价格产生影响;产品价格是固定管理费率和超额收费率的递减的凸函数。     

美 式 封 顶 期 权 的 对 称 性

利用偏微分方程方法给出了美式封顶看涨期权定价和美式保底看跌期权定价之间的某种对称性, 并将此结果推广到上限和下限随时间变化情形下的美式期权合约, 为期权交易者提供了投资依据.     

一个具有保底投资收益的投资连接寿险定价模型

针对某些投资连接寿险产品既存在最低死亡赔付又存在最低投资回报的情形,提出了一个具有保底投资收益的投资连接寿险产品(即具有双重担保收益)的定价模型,并给出了数值算例.研究结果表明,这类产品在定价时可以看作由一个具有保底收益的投资基金与一个基于死亡赔付的欧式熊市价差期权组合(EBSOP)构成,该期权组合的价值通常不容忽视;当最低死亡赔付额小于保底投资收益时,欧式熊市价差期权组合为虚值,保单可视为一个可提前执行的有保底收益的投资基金.     

基于自融资的动态OBPI策略及其应用研究

对经典的基于期权的投资组合保险（OBPI）策略模型进行了适当的修正,得到了在实际操作中具有自融资特性的动态OBPI策略的模型,并以上证A股指数为投资的风险资产对象,实证研究了其在我国证券市场上应用的情况.结果表明,在我国证券市场上采用自融资的动态OBPI策略是可行的,但在极端的市场条件下有可能出现不能保底的情形;由于我国股市波动较大,投资的收益出现了两级分化;延长投资期限不一定能够增加投资的收益,而相对于市场的收益损失却增加了;投资者越是愿意承担风险,获得的收益将越高,而且相对于市场的收益损失越小.     

有违约风险的保底型基金的定价

由于市场价格变化常常是跳跃式的,保底型基金的保底收益不一定能实现.利用无套利原理,当股指满足跳扩散模型时,用偏微分方程的方法给出了有违约可能的保底基金的定价和保底不成功概率的公式并作了一些定性分析.