中国股票市场分割(1991～2000)的理论探讨

与世界其他国家的证券市场相比,中国证券市场是一个高度分割的市场,这首先表现在它被划分成为A、B和H股三个市场,这三个市场不仅计价货币、交易机制和募集方式不同,而且各自允许开放的投资者对象也严格限定、互不开放。由此,这三个市场的股票价格彼此差别较大。重点考察了中国大陆的股票市场分割,其重要体现是中国B股市场普遍存在着严重的折价问题,在B股市场向国内持有外币的投资者开放之前,大多数上市公司B股价格不仅远低于其A股价格,有的还曾跌破发行价、资产净值和面值,这使得我国B股市场已经成为世界证券市场平均市盈率最低的市场,其平均市盈率只有11倍,这不仅大大低于A股市场平均市盈率(大于50倍),也低于国际股市的平均市盈率(15～20倍)。认为,资本控制,即投资限制、B股相对于A股的信息不对称和对人民币汇率的预期是形成B股折价的主要因素。     

实物期权在折扣销售上的创新应用

介绍了实物期权定价技术,为中国电信“一元小灵通”建立了定价模型,探讨了其中所隐含的实物期权定价技术,并评价了其潜在的风险、盈利及取得盈利的相应条件。     

季节性商品供应商的生产库存及定价策略研究

针对需求率对价格敏感的季节性商品,研究了其供应链上制造商为主动调控零售商的采购量、平稳需求及减少库存等而应采用的最佳定价及生产库存策略;给出了寻优的迭代算法和应用实例,说明了所给策略确实能让供应商和销售商获得更多的利润。     

具有破产概率的企业股利贴现复合增长模型

企业具有破产概率对企业的内在价值有直接影响。在假定企业具有破产概率的条件下,建立破产分别出现在不同阶段时的两个股利贴现模型,可为投资者提供评价有破产可能的企业股票价值的理论依据。     

消费者行为分析中贴现因子的确定方法研究

在比较固定贴现因子法及参数评估法的基础上，提出了用异质偏好函数法来确定贴现因子，并用实际的数据库验证了异质偏好函数法确定贴现因子在消费者行为模型的适应性方面比前两种方法优越，还讨论了三种方法的使用原则。另外，还提出了在考虑客户偏好异质性时，消费者行为建模所应考虑的主要变量。     

随机贴现率下的年金

对于随机利率下的年金，已经有了一些研究成果^[2～4]，在[2]中，Abraham Zaks推导了简单递增年金的现值，本文在假设各年度的贴现率在一定时期内为相互独立、且有相同期望和方差的随机变量的情况下，对几种确定年金——基本年金和简单递减年金——的现值进行了深入研究，求出了这几种简单年金的期望和方差，其中主要运用了数学归纳法。事实上，对于其它形式的年金也可以做类似研究。     

投资回收年限若干特殊问题研究

投资回收年限是工程项目经济评价是一项重要指标，静态指标和动态指标虽已在项目评价中广泛应用，但人们对其理论基础认识不深，尤其是这项指标与净效益准则的关系是否一致，需要从理论上予以分析。基于以上目的，探讨投资回收年限使用条件，动态与静态投资回收年限的关系，投资回收年限、标准投资回收年限、项目使用年限之间的关系，影响动态投资回收年限的两个基本要素等问题，并得出两个重要结论：投资回收年限的使用条件与项目现金流程图之间关系密切；静态投资回收年限、折算利率对动态投资回收年限的影响呈对数形式。     

考虑价格折扣的两级供应链库存模型

该文把供应链资金流区分为内部资金流和外部资金流,对供应链管理中的库存费用流动过程进行了分析;建立了考虑价格折扣的两级供应链库存数学模型,并运用一种简单而有效的逼近方法求出了模型最优解,确定了供应链中各企业的最佳订货批量;最后用数值实例说明了该方法的有效性。     

封闭式基金持有人的投资回报分析

分析了封闭式证券投资基金持有人的投资回报形式及其水平,并根据封闭式基金持有人的投资行为,探讨封闭式基金两种投资模式的收益评估问题.分析表明,封闭式基金不仅可以满足风险厌恶者的投资需求,而且在出现高折价率的情况时,也将提供无风险收益.     

武器装备体系作战能力评估框架

通过对武器装备体系及其作战能力评估的有关问题进行讨论,探索一种可行的体系整体作战能力评估的思路。首先给出了武器装备体系及其作战能力和作战效能的概念,研究了装备作战能力指标的聚合关系及其处理方法。然后分析了以往利用解析法进行作战能力评估的缺陷,提出了折合系数的概念,进而提出了一种武器装备体系作战能力评估框架。