创新投入的资本结构对企业创新绩效的实证分析——基于大中型工业企业数据分析

企业是创新的主体,创新绩效是其发展程度的评判指标。分析企业创新投入的资本结构和创新绩效之间的关系,结果表明:相比权益资本,企业经营产生的自由现金流和资本公积对创新绩效的改善有更显著作用;长期贷款比短期贷款更能促进企业创新,提升企业绩效,且债务资本的滞后期与绩效呈倒U型关系;企业股权越集中,创新绩效越明显;且股权集中度通过企业用于研发的资本公积间接影响创新绩效。基于此,提出以下建议:合理配置企业内部自由资金流,保证稳定供给;利用债务的税盾效应,降低财务杠杆,提高经营杠杆;争取国家补助,加强企业、科研机构、高校等主体之间的合作,充分利用社会资本,形成知识生产-扩散-吸收-转化的良性循环。     

资本效率与煤炭产业可持续发展研究——基于生产函数视角

我国是一个以煤炭作为主要能源的国家，也是世界第一产煤大国。实现煤炭产业平稳、可持续发展，事关经济发展方式的转变和国民经济发展全局，也受到国民经济发展、产业结构发展、人口数量规模、煤炭行业政策、能源消费结构和科学技术进步等因素的影响。我国煤炭产业国有资本持续占据主导地位，但国有资本效率相对较低，产生产业资本配置不合理现象，导致整体产业资本投入效率偏低，社会资源浪费现象严重。基于生产函数视角的中国煤炭产业资本效率研究表明，产业投资对煤炭产业产出影响非常大，优化资本配置，提高资本效率将是促进煤炭产业健康快速发展的最直接手段。建议煤炭行业国有资本，坚决淘汰落后生产力，逐步推进技术升级替代劳动，提高生产函数中技术和资本对产出的拉动力，同时改进资本运作机制，提升资本创造利润的能力；煤炭产业市场化改革应抓住根本，从生产端着手，推动市场化改革，保护并推进行业高效率资本更好发展。     

行业特色型高职教育基础能力提升的执行模式

提升教育基础能力,是行业特色型高职服务区域经济发展的客观需要,也是自身内涵建设与深度发展的主体选择。在校企合作的基础上,选择社会资本整合路径,加强社会网络关系、互惠规范和信任合作,实现科技资源、应用效果、创新人才等方面的破冰前行,对于提升行业特色型高职的教育基础能力具有重要作用。     

投资与产业最优增长路径

本文通过构建动态收益模型,运用最优控制理论描述产业增长的过程,指出高资本转化率只会减缓边际资本收益下降速度,资本增加对边际收益的影响是递减的,高资本转化率意味着未来要实现收益最优需要有更高资本转化率。     

我国科创板重构资本市场生态体系路径研究

在"L型经济"新常态下,习近平总书记提出设立科创板并试点注册制,助推我国中小科创企业的发展,构建多层次的资本市场体系。本文通过对我国资本市场现行基础性制度的研究,分析科创板的发展前景,以期对我国科创板的未来发展有所启发。     

基于投资组合理论的商业银行信贷业务运营效率研究

运用投资组合理论中有效前沿和资本市场线模型,基于商业银行不良贷款率和NIM(net interest margin)对商业银行信贷业务运营效率进行测算;采用2011-2016年中国16家上市商业银行的面板数据研究了不良贷款率对商业银行信贷业务收益造成的损失;通过对上述结果对比,发现本文提出的基于投资组合理论的商业银行信贷业务运营效率,能更好揭示商业银行信贷业务的风险和收益关系.未来商业银行在贷款业务中应考虑参考和使用投资组合理论.     

基于效用最大化的PPP项目社会资本社会风险决策行为研究

本文基于期望效用理论构建了社会资本在面临PPP项目社会风险决策时的数学模型.文章将其决策行为分为正向行为和负向行为.通过计算分析得出社会资本的社会风险决策共存在四种情形,并且归纳出在完全由社会资本承担社会风险损失的情况下其必然会选择负向行为.对此,文章提出了四种情形下相应的补偿机制,通过该机制可确保社会资本采取正向行为,提升PPP项目社会效益.并进一步分析了折现率与PPP合同期长短分别对社会风险决策行为的不同影响.研究最终表明社会资本对长短期利益的重视程度是正负向决策行为选择的关键因素,"伙伴关系"与"风险合理分担"是促进正向行为选择的有效路径.     

资本扭曲影响中国对外直接投资的效应研究

基于2003—2016年29个省份的面板数据,首先测度了各省份资本扭曲程度,并运用GMM动态面板模型,实证检验了资本扭曲对地区对外直接投资的影响。研究发现;一是中国存在资本扭曲现象,且不同区域差异显著;二是区域对外直接投资规模与区域资本扭曲正相关,从东部、中部和西部区域来看,发现东部省份资本扭曲对对外直接投资的影响更为显著,而中部和西部地区的影响并不明显。     

地市观察

正深圳:大力推进互联网金融融合发展2013年11月19日,深圳市市长许勤主持召开网络金融和创新金融发展情况座谈会,会上许勤强调,十八届三中全会描绘了中国新一轮改革的宏伟蓝图,为深圳这块改革开放的沃土提供了空前发展机遇,为深圳金融改革创新注入了强大动力。深圳要把"市场化、国际化、信息化"作为金融改革创新的基本取向,以跨境金融业务创新、资本市场开