我国国债回购市场利率期限结构分析

通过建立利率期限结构模型,依照利率期限结构的预期理论,对我国上海证券交易所的国债回购利率进行了Philips and Hansen 协整检验和Johansen协整检验.最后得出结论:我国的国债回购市场利率仅部分可以被预期理论所解释,且随着利率期限的延长解释力度逐步降低,较长期限与较短期限的利率之间存在着过度反应,偏离预期理论.     

非参数利率期限结构模型的实证检验

利用随机过程的原理和非参数的核函数估计方法建立了非参数的利率期限结构模型，采用上海证券交易所的国债回购利率数据对建立的模型进行了实证检验，并与Vasicek、CIR模型进行了比较．结果显示，短期利率扩散过程的漂移函数和扩散函数都是非线性的，短期利率的概率分布不服从参数模型所假设的分布．实证结果证实，与参数模型相比，非参数模型能够更准确地描述我国的国债利率期限结构状况．     

跳跃扩散过程下单因素利率期限结构模型

利率期限结构模型在金融统计分析中具有非常重要的地位.在一般的CKLS单因素利率模型的基础上,增加了一个跳跃因子,来反映宏观政策等的变化对利率变化的突发影响;并且利用中国短期国债市场回购利率数据对模型进行了参数估计以及拟合,结果模型的参数α0,α1,α2,α3,σ,γ,σ(J),μ的估计值分别为-0.112,0.304,0.513,-0.002,1.556,-2.1×10-5,0.321,0.0012.而且都落在了各自95％的置信区间.这表明模型的各个参数都显著并且残差项也服从标准正态分布.说明了跳跃过程下单因素利率期限结构模型能够更好的解释利率变动的情况.     

中国国债市场短期利率模型的参数与非参数统计分析

短期利率的动态变化对于宏观经济调控、金融风险管理以及金融衍生产品的定价都具有非常重要的意义.以上海证券交易所的7天国债回购利率数据为样本,采用单因子利率期限结构参数模型和非参数模型,针对我国国债市场短期利率动态变化的研究表明:我国短期市场利率均值回复现象显著,波动率较小;而且均值回复以及波动率的变化与利率水平呈现非线性.     

中国国债利率期限结构的实证分析——指数样条函数法

利率期限结构能很好的反应未来利率的变动情况,因此在债券研究中起着很重要的作用.利用指数样条函数可以对折现函数进行拟合,利用构造的利率期限结构曲线,可以分析出我国现阶段国债利率期限结构的变动趋势.实证结果表明,我国国债收益曲线向右上方倾斜且斜率,且与发达国家差异较大,同时社会金融产品的机会成本较低,有关部门应加强市场风险防范意识.     

利率期限结构CKLS的参数估计

文章运用马尔可夫链蒙特卡洛方法对利率期限结构CKLS模型参数进行估计,并利用我国近10年的国债回购利率进行实证分析,实证结果表明CKLS模型能很好反映我国国债回购利率的变化,是一个适合我国利率市场的利率期限结构模型。     

利率期限结构变动特征研究——基于经济周期视角研究

主要分析了自2008年以来经济周期不同阶段国债利率期限结构的风险变动特征.利用主成分分析发现在经济周期不同阶段,水平因素、斜率因素、曲率因素这三个影响因子对于期限结构的累计解释力有较大差别;同时三因素对利率期限结构的解释力度不尽相同,经济周期中表现出来比较明显的特征;另外水平因素对于1年期以下较短期的利率和15年期以上较长期利率的变动影响比其他期限利率要不同,因此投资者在对债券进行风险管理时要特别注意不同阶段利率期限结构表现出来的特殊规律,以减少投资损失.     

基于SV利率期限结构模型的国债价差研究

利用SV利率期限结构模型,本文选取上海证券交易所和银行间债券市场多个交易日的国债数据,运用遗传算法求解模型参数,得到两个市场的国债收益率曲线。结果表明,使用SV模型拟合出的国债理论价格与实际价格之间误差较小,适用于我国国债市场;在两个市场上相同剩余到期期限的国债收益率之间存在价差,而且价差随着国债的到期期限的增加先变小后变大。可能是由于市场分割、流动性差异和交易机制的不同引起的。     

基于插值函数的利率期限结构分析

利用插值函数的方法研究利率期限结构,运用MATLAB计算得到利率期限结构曲线.选取2010年4月30日深圳证券交易所国债交易数据进行拟合,随机选点进行比较,从而验证了基于插值函数的利率期限结构的可行性.     

两因子CIR模型对银行间国债利率期限结构的实证研究

利率作为资金的价格,它的水平应该由市场所决定。近年来,随着中国利率市场化的快速发展,利率研究的现实意义变得越来越重要。利率期限结构模型的研究对于利率的确定和应用具有非常重要的现实意义。利率期限结构表示不同的债券期限所对应的利率水平,从一定的角度反映了资本市场和货币市场的资金供求水平。首先通过Svensson模型得出七种不同期限的即期利率。然后,将七种不同期限的利率应用于单因子CIR模型和两因子CIR模型的参数估计。最后,对拟合出的利率期限结构模型进行国债定价。通过实证研究得出两因子CIR模型的国债定价效果比较理想。     

资金短缺地区重视发展比较优势行业的实证研究--南贵昆经济带为例的实证分析

以资源禀赋原理为基本的理论基础,通过新古典有关最佳生产点的分析框架,研究了资金短缺地区的经济发展序列问题．通过建立在一系列较为合理的假设基础上的理论分析,得出的结论是资金短缺地区应该优先发展在其区域范围内具有比较优势的行业．而不是高附加值、高关联度行业．同时,为了从现实中得到进一步的支持,本文还选择了南贵昆经济带这样一个西南部地区较为典型的资金短缺地区进行了实证分析,结果进一步验证了本文在理论分析中得出的结论．     

附息国债到期收益率计算中不动点理论的应用

运用不动点理论，严格论证了长期以来人们在附息国债到期收益率计算中默认的假设前提“到期收益率等于实际市场收益率”在理论上的合理性，从理论高度确保了如下说法的正确性：不论实际收益率如何变化，总存在一个理论收益率，使得在该收益率水平上，国债与其他方面的投资内含价值等同，而这一收益率正是附息国债的到期收益率。     

基于不同核函数的非参数利率期限结构模型的估计

给出了用非参数方法估计利率期限结构的过程,并以上海证券交易所的国债回购利率数据为样本,采用4种不同核函数：高斯核、抛物线核、四次方核和六次方核对利率期限结构模型进行估计。结果显示：当利率小于4%时,4种核函数估计结果相近;当利率大于4%时,高斯核和抛物线核的估计结果相近,四次方核和六次方核的估计结果相近;从利率均值回复的角度来说,后两者要优于前两者。所有结果表明：短期利率的密度函数是非正态的,扩散过程的漂移函数和扩散函数是非线性的,印证了非参数利率期限结构模型在刻画利率行为方面的优越性。     

存货质押融资中螺纹钢风险价值的控制

针对钢材市场中存货质押融资业务的价格风险问题,以螺纹钢现货的价格为样本数据,采用经验值方法计算风险率与效率损失率,并与基于VaR历史模拟法的计算结果进行比较.结果表明,样本期间长度的选择对历史模拟法计算结果的优劣有一定影响,历史模拟法适合短期限的存货质押融资贷款.用回顾测试对计算结果进行检验,表明用VaR方法设定的质押率对控制螺纹钢价格风险更有效.     

箱式超大型浮体结构在不规则波中的水弹性响应

箱式超大型浮体结构的水平尺度很大,结构的相对弯曲刚度大大下降,它在海洋环境中的水弹性响应必须考虑。此外,其设计寿命远远超过一般的船舶和海洋工程结构物,从结构设计的角度出发,需要预报结构在整个生命期内可能受到的波浪诱导弯矩以及结构的应力。为此,在应用三维线性水弹性理论计算得到浮体结构动力响应传递函数的基础上,进行了结构动力响应的短期预报和长期预报。计算结果表明,浮体结构的垂向弹性变形与刚体升沉运动幅值相当,波浪诱导弯矩和应力的长期预报值均较大。     

基于投资者意见分歧的资产定价研究最新进展

近年来基于投资者意见分歧的资产定价研究取得了长足的发展,这一领域的理论和实证研究大大丰富和发展了传统的金融经济学理论。但是,已往的经验研究在意见分歧代理变量、卖空限制变量以及股票收益变量的选取和构建上没有达成统一,从而导致检验结果出现差异。我国完全禁止卖空的股票市场的经验研究有助于克服以往研究在卖空限制变量选取上的分歧,丰富国内外研究内容。     

基于集成神经网络的短文本分类模型

针对短文本具有稀疏性强和文本长度较小等特性, 为更好地处理短文本分类问题, 提出一个基于集成神经网络的短文本分类模型. 首先, 使用扩展词向量作为模型的输入, 从而使数值词向量可有效描述短文本中形态、 句法及语义特征; 其次, 利用递归神经网络（RNN）对短文本语义进行建模, 捕获短文本内部结构的依赖关系; 最后, 在训练模型过程中, 利用正则化项选取经验风险和模型复杂度同时最小的模型. 通过对语料库进行短文本分类实验, 验证了所提出模型有较好的分类效果, 且该分类模型可处理变长的短文本输入, 具有良好的鲁棒性.     

黄骅坳陷港中地区沙二段高分辨率层序地层格架与沉积体系分布

应用T A.Cross高分辨率层序地层学理论,并综合运用地震、测井、岩心和分析化验资料,将港中地区古近系沙河街划分为5个长期基准面旋回、10个中期基准面旋回和41个短期基准面旋回。其中重点层位沙二段包括1个长期基准面旋回、3个中期基准面旋回和15个短期基准面旋回。长期旋回层序结构类型以向上变深再变浅的对称的C型结构为主,中短期旋回层序结构类型是以向上变深的A型或向上变浅的B型非对称型为主。识别出古近系沙二段主要发育3种沉积相类型:近岸水下扇、重力流水道和湖泊沉积,包括11种沉积微相;沙二段MSC3和MSC4时期,物源主要来自于西部的港西古凸起,至MSC5时期,物源方向由单一西部方向转为多方向物源供应。辫状重力流水道全都发育在近岸水下扇的前方,充足的物源供应是重力流水道发育的首要因素;辫状重力流水道的发育及分布与沉积期的古地貌有关,而断阶式断槽是港中地区古地貌的主要特征,因此,断阶式断槽是控制沙二段辫状重力流水道分布的主要因素。     

基于SVR的石油期货价格短期预测

将SVR原理引入到石油期货价格的时间序列中,并以美原油价格进行了实证分析.结果表明:该方法能充分反映石油期货价格序列走势,对短期价格的预测具有较高的精度;并且还发现,超级参数的选择服从一定规律,即其乘积在一定范围内效果较佳.之后,还将此理论推广到多维影响因素和其他金融时间序列的预测中.     

基于相似日和灰色理论的短期电力负荷预测研究

针对短期电力负荷预测易受气象因素影响的特点,提出基于相似日和灰色理论的短期电力负荷预测模型;首先通过对日类型的判断得到相同日类型的负荷数据,然后对气象数据序列进行模糊化聚类处理,并结合预测日的气象数据,采用灰色关联方法进行关联分析,选取与预测日关联度高的负荷数据作为相似日负荷数据,采用灰色预测方法对相似日负荷数据进行短期电力负荷预测;仿真结果表明,选取了相似日之后的预测结果比未选取相似日的预测结果精度要高。