隐含波动率微分算法的改进——波动率表面模型

基于以往研究隐含波动率的计算只考虑了交割价格对其的影响而忽略了到期日的作用,提出包含交割价格和到期日两变量的隐含波动率表面模型计算隐含波动率.数值计算结果表明,波动率表面模型提高了波动率的平均计算精度,同时给出了波动率"假笑"和波动率期限结构的特征.所提出的隐含波动率表面模型可作为投资者判断衍生产品投资价值的简单指标.     

考虑跳跃和杠杆效应的股市多分形波动率建模

考虑股票市场中存在的跳跃行为和杠杆效应等特征,在HAR模型基础上,构建了一种新的多分形波动率模型.以上证指数和深证成指每5min高频数据为研究样本,运用“模型信度设定”(MCS)检验方法,实证对比了各波动率模型在高波动和低波动两个子样本期对我国股市的预测能力.实证研究结果表明,所提出的多分形波动率测度指标及其计量模型具有较好的预测作用,特别是在高(极端)波动时期其优势更为突出;研究结果有望为金融风险(特别是极端风险)的管理与控制提供新思路与新方法.     

考虑风电波动率的储能系统优化配置策略

为了减缓风电出力波动性对电网的影响,提出应用模型预测控制算法来分析不同波动率风电的储能系统的优化配置.首先,基于模型预测控制方法,研究储能平抑风电波动的控制策略,并建立优化配置模型;其次,提出风电的正负波动率和累计波动率的概念,并梯次分析了3种典型波动率下的储能系统功率和容量的配置策略;最后,基于MATLAB软件,从构建的标准正弦风电到随机选取的风电等3种典型场景进行算例分析,验证本文所提出的基于模型预测控制的风电波动平抑策略和采用累计波动率差值作为储能容量的评价指标有效性,为可再生能源的友好并网及储能优化配置提供一种参考.     

隔夜波动率的估计

基于广义动态因子模型构建了个股隔夜波动率的一个新的估计量,并利用中国的上证50指数的24支成分股2013—2014年的数据进行了实证分析.实证结果表明:新估计量比隔夜收益的平方的表现更好,新的估计量可以降低噪声的影响.     

从调整的高阶方差到积累波动率的逼近

考虑了一个Levy过程驱动的随机微分方程,证明了当分划趋于零时,调整的高阶方差收敛到积累的波动率.并且当驱动过程是stable过程时,构造一个模拟程序验证了此结果.     

外汇期权实务操作的若干问题

主要阐述外汇期权类产品在金融业实务中的一般处理方法,包括外汇期权的报价方式和波动率曲面上的插值方法.特别地考虑到期权交易的T＋2特点,修正了普通外汇期权定价中的贴现因子.最后说明了外汇期权价值的两种报价表示方式.     

服从随机游走假设的特质波动风险与横截面收益的相关性检验

股票市场的卖空限制、市场信息透明度的缺乏等使得投资者无法进行多样化投资,特质波动风险成为投资者面临的主要风险.本文首先针对存在争议的特质波动风险度量指标进行有效性检验,并确定EGARCH模型度量指标才满足随机游走假设.以我国沪深两市2003-2014年股票为样本,进行特质波动风险与横截面收益的截面回归分析,得出特质波动风险与横截面收益呈显著正相关,显著的动量效应是主要原因.同时得出"特质波动之谜"的结论主要是由于特质波动风险度量方法不当造成的伪现象,也不能简单依据已实现的特质波动率与横截面收益相关性直接推导期望特质波动率与横截面收益的关系.最后采用二维投资组合分析方法对所得结论做了进一步验证,得出我国股票市场未出现"特质波动之谜".     

微机测试汽车发动机转速波动率

本文在测试汽车发动机转速波动率中用微机代替系统的测试手段，介绍了微机测试系统，数据采集和处理；明确提出了最大瞬时转速和最小瞬时转速的确定，准确迅速地反应了发动机转速波动规律。     

股票波动率的高频率数据估计及实证分析

用分类方法，直接采用高频率数据来估计股票市场普通个股风险(总波动率)三个组成部分：整个市场水平波动率、特定行业水平波动率和特定厂商水平波动率，对中国股票市场进行了实证分析。     

PVA聚合工序VAc聚合率波动的原因分析及对策

醋酸乙烯（VAc）聚合率是聚乙烯醇（PVA）生产过程中的重要参数。结合VAc甲醇（MeOH）溶液聚合速率方程和工业生产流程，分析了VAc聚合率波动原因，找出了主要因素，并制定了解决问题的切实可行对策。     

基于股票收益与波动率相关的备兑权证定价

研究标的股票收益与波动率相关下的备兑权证定价. 基于Stein and Stein期权定价模型,通过Scott求解由特征函数方法得到备兑权证定价公式. 备兑权证价格随股票收益与波动率间相关系数r从-1～ 1变化,价平权证的价格变化不明显,价外权证价格比价内权证价格的变化更显著. 定价模型考虑了股票收益与波动率相关性对备兑权证的影响,该方法可为中国衍生品市场参与各方提供适合国内市场特殊性的权证定价理论指导.     

扩散过程波动率核估计的一致相合性

受Kristensen(2016)[1]对波动率研究的影响,在随机波动率模型的两步估计法的基础上,证明了该估计量的一致相合性,并给出了新的收敛速度,结合数值分析,发现选取的时间间隔越短,真值线和模拟线的拟合程度越好。     

基于随机波动率的认购权证价值实证研究

以沪深证券交易所上市的11个认购权证为样本,利用SAS统计软件计算随机波动率,采用蒙特卡罗方法估计了权证的理论价值,与市场价格比较发现,总的来看,此方法计算的权证理论价值能较好地解释权证市场价格。     

基于中国股市波动率的多元模型比较与分析

讨论了DCC-GARCH和ICA-GARCH的多元时间序列协方差模型,并从中国股市出发,对中国股市的波动率进行估计及预测.同时,引入VaR模型,比较各多元模型衡量中国股市波动率的准确性及适用性.     

特质波动率、换手率与预期收益关系

运用时间序列分析方法考察特质波动率和换手率对横截面预期收益解释能力之间的区别与联系,采用法马和弗伦奇的组合设计和因子构造方法控制相关因素对预期回报的影响。结果显示,控制换手率会减弱特质波动率对收益回报的解释能力,这种影响是由于换手率与特质波动率之间的相关性造成的;换手率风险溢价主要体现在高特质波动率的组合中,特质波动率风险溢价也主要体现在高换手率组合;卖空限制和投资者异质信念差异导致的投机性交易泡沫可以解释实证结果。     

GARCH模型分析股票市场的波动性

本文全面比较了描述波动率的各种模型以检验各种模型设定在改善模型表现、降低模型误差方面的作用并运用GARCH族模型对深证成指收益率的波动性进行研究,分析了我国股市波动性的特点。通过比较发现对于深市股指收益率的波动性,EGARCH（1,1）模型能很好的拟合。同时还对股指收益率的波动性进行了预测分析。     

煤矿企业矿业权延迟期权定价模型的推广

对我国的矿业权延迟期权定价模型进行了改进,提出了当波动率为一次函数时,新的延迟期权定价模型,并通过实例对其进行了验证,实践证明改进后的模型计算出的数据更准确.     

基于价格随机波动率的衍生产品期权定价

为了研究随机波动率对期权定价的影响，应用解偏微分方程与特征函数方法，建立了基于价格随机波动率的欧式买权定价模型．该模型允许基础资产价格的波动率与其收益率相关，并证得欧式买权的价格与基础资产价格过程的漂移项无关．在允许随机利率情况下，应用该模型进一步给出了债券期权和外汇期权的定价公式，结果表明它对期权定价有重要作用。