中国住房信贷政策对城市住房价格的影响

为研究中国住房信贷政策对住房价格的作用机制,将房价分解为基本价值和短期偏离,利用面板数据计量经济模型定量分析住房信贷政策因素对北京等10个城市房价短期偏离的影响。研究表明:贷款利率对各城市房价短期偏离存在即期负向影响;开发贷款规模对房价短期偏离的正向推动作用在开发周期完成后显现,其影响程度取决于当地住房市场活跃度等因素。为有效发挥信贷政策作用,应分别以利率和开发贷款量作为调控房价的近期和远期手段,对不同类型城市实施差别化贷款力度。     

通货膨胀与商品住宅价格关系的实证分析

以计量经济学模型为基础,运用北京、上海的居民消费价格指数(CPI)和中房住宅价格指数 (HPI)的时间序列数据,研究通货膨胀与商品住宅价格的关系.将同比和环比数据换算为定基比数据,对数据序列的稳定性进行单整与协整检验,开展Granger因果检验和配对样本均值检验.研究表明: 在北京,通货膨胀与商品住宅价格不存在长期均衡关系,房价抵御通货膨胀的能力不显著,应采用经济手段而非行政手段调控住宅市场.在上海,通货膨胀与商品住宅价格存在长期均衡关系;而且,房价上涨会引发通货膨胀,应采取行政措施抑制房价的快速上扬.     

生产率提高和产业结构变化对住房价格的影响

通过构建劳动力和住房市场均衡模型,探究了生产率提高和产业结构变化对住房市场和劳动力市场均衡状态的影响,并利用我国35个大中城市2002—2012年的数据建立动态面板模型进行了实证分析.结果表明,生产率提高会引起房价上涨,且第三产业的效应强于第二产业;产业结构优化升级是房价上涨的动力.住房价格上涨是生产率提高和产业结构优化的必然结果,中央政府建立"稳定房价工作责任制"的调控措施不符合市场的发展规律.政府应当重点引导产业和劳动力向中小城镇流动,促进中小城镇与大城市产业和劳动力市场的均衡发展,建设以市场自我稳定为目标的长效机制.     

我国商品住房价格泡沫研究

通过资本边际收益法对2002—2010年的全国商品房价格泡沫进行测算,我们发现,就全国而言,2002—2010年间,我国商品住房市场价格运行主要经历了两个阶段。第一阶段是2002—2003年,此期间我国商品住房价格无泡沫运行。第二阶段是2004—2010年,从2004年开始,我国开始出现商品住房价格泡沫,除2006年商品住房价格泡沫不明显外,其余每年我国商品住房市场均出现泡沫。鉴于这种情况,我们分别选择时间序列模型和面板数据模型对全国以及主要城市的商品住房价格泡沫形成因素进行实证分析。     

美国次级债危机成因分析

所谓次级债,就是向信用较低或低收入申请人发放贷款的业务。近几年,在全球对冲基金的投机推动下,美国地产市场出现了连续上涨,由此引发了房价上涨预期下放松住房消费信贷控制的次级按揭市场的火爆。然而,泡沫迟早是要打破的,由于美国住房价格回落和利率上升,次级债危机终于爆发。     

基于跨期消费模型的住房交易成本阻碍效应

为了研究交易成本对住房消费的阻碍效应,基于信息经济学原理,该文建立了包含交易成本的跨期住房消费模型,采用仿真模拟方法探讨住房价格和家庭收入等对住房消费决策的影响。研究结果表明:住房价格的变化幅度越大则阻碍效应越大;家庭收入变化不会产生交易成本对住房消费的阻碍效应;交易成本过高时,只有住房需求的显著变化才会促使家庭调整住房消费。建议保持房价的稳定,减少居民家庭对房价变动的预期,以便降低交易成本的阻碍效应、提高住房市场的资源配置效率。     

基于动态戈登模型中国住房市场收益波动成因

基于动态戈登模型构建包含住房市场收益率、租金增长率、利率、人均可支配收入增速在内的向量自回归模型,采用中国五个主要城市1999年第二季度至2011年第二季度的数据分析了住房市场收益波动的原因.结果表明:租金增长消息对住房市场收益波动的贡献程度最高,利率消息次之,两者之间存在的相关性减弱了市场收益波动;利率消息对住房市场收益的影响时间长于预期收益消息和租金增长消息;各城市住房市场收益对不同消息的响应强度和速度均存在差异性.     

基于搜寻匹配模型的住房限购政策效果仿真与评价

为评价住房限购政策效果,该文构建住房市场搜寻匹配模型,将交易市场和租赁市场纳入统一的研究框架,数值仿真了限购政策约束下家庭租买选择与住房价格之间的动态关系。结果表明:在限购住房市场中,房租对需求冲击的响应比房价更敏感,房租水平在短期内将快速上升,并大幅提高租金收益率。可见,限购政策通过冻结部分购房需求抑制当期房价上涨,但是需求冲击会推动房租的上涨,并通过租金收益率对资产价格的传导作用提高房价。据此建议,应及时采用市场化的经济调控手段替代强制性行政干预政策,从而长期稳定市场预期和房价波动。     

浅谈当前我国房地产经济的发展趋势

近几年来,我国房地产的市场在不断发展,房价也在持续升高,现在房价成为人民普遍关注的事情。但目前我国正处于快速工业化、快速城镇化时期,是住房市场过热、住房价格泡沫等问题的易发期。     

基于交通可达性的上饶市中心城区住房价格模拟分析

从地理学角度出发,探讨城市各种社会经济活动机会的可达性与房价高低在空间上的依存和关联性,通过分析城市住房价格空间分异及其影响因素,进行住房价格的模拟研究。通过对124个住宅小区实地考察和咨询访谈等方式获取数据,运用ARCGIS最短路径和交通可达性模型分析103个研究单元的教育、医疗、消费、公园广场和文化娱乐活动的交通可达性高低并运用幂函数模拟住房价格。上饶市中心城区房价和交通可达性在空间分布上呈现显著相关性,拟合房价与市场房价相关性显著,拟合住房价格与市场房价的空间分异特征完全一致,都在东西和南北方向上呈倒"U"型特征,两者在不同区块的价格差异波动上相似性很高,呈显著正相关性,说明模型拟合的房价是准确、有效的。     

我国目前物价上涨原因及金融对策分析

2010年以来,我国物价出现了明显的上涨趋势。究其原因主要是经济增速和投资需求扩大、通货膨胀预期以及国际因素等的综合影响。应通过深化差别准备金率、重视利率结构调整并发挥利率的市场调节机制、减少外汇储备增量以减少人民币被动投放等措施,发挥金融政策对稳定物价的作用。     

中国外汇市场与股票市场的动态关联性研究

以人民币实际有效汇率与上证A股综合指数为研究对象,在流量导向理论以及股票导向理论的基础上,通过VAR线性模型和EGARCH非线性模型,选取2005年7月22日至2012年12月31日的日度数据,对中国汇率与股价之间的动态关系进行了实证研究．最终发现：价格溢出方面,只存在外汇市场到股票市场短期单向引导关系;波动溢出方面,股票市场对外汇市场存在非对称的波动溢出效应．实证结果表明目前我国仍处于流量导向模型的适用阶段,据此提出了针对我国经济现状的政策建议．     

基于价格信息传递的住宅市场空间效率

为分析在空间维度上的价格信息影响,进行了住宅市场效率研究。利用向量自回归模型和北京等7个城市2003年6月至2007年7月的住宅价格数据,检验城市间的住宅价格的信息传递性和住宅市场空间效率。研究表明:中国相邻城市间的住宅市场空间效率较高,而不相邻城市间的住宅市场表现出空间非有效性,即不相邻城市间的住宅价格具有可预测性。投资者可以通过分析其他城市住宅价格变化的历史信息预测某一城市当前的住宅价格。住宅市场存在无风险套利机会。     

中国房价和地价到底谁拉动谁?

选择中国土地交易价格指数和房屋销售价格指数的季度数据作为研究样本,在单位根检验、理想滞后阶数选择以及协整检验的基础上建立VAR(1)模型,通过Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解进行实证研究并提出了政策建议.研究结果表明:房价和地价间存在长期稳定的均衡关系;地价是房价的Granger原因,而房价不是地价的Granger原因;短期内,地价对房价的影响大于房价对地价的影响.     

上交所国债利率期限结构的风险值计算

利用主成分分析方法计算与中国上海证券交易所债券市场利率期限结构相关的投资组合的风险值.检验了我国债券市场利率期限结构协整的存在情况,发现我国利率期限结构与许多国外市场一样存在3个协整;然后,对影响收益率的因素进行了敏感性分析;最后,将主成分分析与情景分析方法相结合,计算了我国利率期限结构的风险值,发现只要利用主成分分析的3个因素,便可解释大部分样本期限收益率曲线的整体风险变动情况.     

期房市场对现房市场价格稳定效应的实证研究

对上海市2000年11月提高商品房预售条件对现房市场价格的影响进行了实证研究。以期房市场对现房市场价格的稳定效应为出发点,分析了取消商品房预售制度对中国房地产市场产生的可能影响。广义自回归条件异方差模型分析表明:提高预售条件不仅从长期显著提高了上海市现房市场的价格水平,而且还导致上海市现房市场价格波动性的显著增强。就稳定住房价格这一房地产业宏观调控目标而言,短期内直接取消商品房预售制度并不具备可行性。     

期房市场对现房市场价格稳定效应的实证研究

对上海市2000年11月提高商品房预售条件对现房市场价格的影响进行了实证研究。以期房市场对现房市场价格的稳定效应为出发点,分析取消商品房预售制度对中国房地产市场产生的可能影响。广义自回归条件异方差模型分析表明:提高预售条件不仅从长期显著提高了上海市现房市场的价格水平,而且还导致上海市现房市场价格波动性的显著增强。就稳定住房价格这一房地产业宏观调控目标而言,短期内直接取消商品房预售制度并不具备可行性。     

浅析个人住房抵押贷款的还款方式

个人住房抵押贷款业务已逐渐成为房地产销售中普遍采用的方式,贷款方式的不同决定了月还款数额、本息支付总额的不同,进而影响借款人对实有资金的投资、使用、收益以及生活水平等,因此,还款方式的选择,成为借款人优先考虑的问题。在对贷款方式研究的基础上,通过对等额本息法和等额本金法两种基本还款方式的对比分析,阐明了个人住房抵押贷款还款的选择方式。     

城市住房系统动态分析模型

以定性分析与定量分析相结合方法，综合运用各种定量分析方法，在详细分析上海城市住房系统的基础上，建立了以系统动力学方法为主体的城市住房系统动态分析模型，该模型包含有城市人口，经济、住房供给、住房需求，住房价格和住房资金等６个子块，模型运行结果表明，该模型能交真实全面地反映上海城市住房系统的实际状况，因而可用于大中城市住房问题研究和政策分析。     

非参数利率期限结构动态模型及衍生品定价

基于即期利率随机过程,利用非参数核估计法,建立非参数利率期限结构动态模型.以国债回购利率数据为样本,对模型进行了实证研究,并与参数化模型Vasciek模型和CIR模型作了比较.最后给出了非参数模型计算债券期权定价的例子.