基于跳扩散模型的石油价格长期趋势分析

分析了国际石油市场1986至2012年周价格形成机制的长期演变趋势.在讨论均衡理论基础上,以长期市场供求关系解释了国际油价长期波动现象.基于跳扩散模型拟合石油价格动态过程,利用结构变点检验和累积量估计方法进行了实证研究.历史数据分析表明石油价格具有高波动性、高强度跳跃性和上升漂移特征.此外,模型预测即使当前大幅增加石油投资,未来几年内石油价格变化仍会处于一种高频跳跃的上行阶段.     

基于SV模型和KLR信号分析的期货逼仓风险预警模型

采用期货价格波动风险、持仓量波动风险和基差波动风险三大因素衡量期货交易中的逼仓风险。采用KLR信号分析法、SV随机波动模型、GARCH模型等构建了逼仓风险预警模型，为期货市场中的逼仓风险预警监控提供了理论依据和具体的方法。本研究最为关键的突破创新有以下两点：一是结合KLR信号分析法、SV模型等建立了期货交易中的逼仓风险预警模型。经1980～2006年的文献检索发现本研究是针对我国期货交易逼仓风险预警问题首次提出的定量分析模型，解决了我国期货界对逼仓风险至今没有预警方法的难题。二是在本研究中将现有KLR信号分析法与风险指标预测模型相结合，突破了以往使用KLR信号分析方法只能采用历史数据对未来情况进行预警而造成的预警误差。经实证分析，本研究的逼仓风险预警模型精度可达76．67％。     

石油价格跳跃下期货价格动态模型及实证分析

引入跳扩散过程描述石油价格的变化,在风险溢酬一定的假定下,推导出石油期货价格的动态变化模型和定价模型.通过石油期货价格数据对石油价格模型进行实证检验,发现石油价格具有两个显著特征:1)价格有明显的跳跃和均值回复特征,2)投资者对石油价格随机波动和跳跃风险要求正的风险溢酬.本文的另还利用两个期货价格序列对石油价格模型进行实证分析,它们可以用来确定风险溢酬参数,并用来分析石油价格的时间序列特征.     

货币危机早期预警系统

提出基于综合指标的多时标预警流程,对预警流程进行逐层细化和扩充,将整个流程划分为长期、中期和短期预警三个层次,根据形势变化引入了多时标和扩充观测指标集的方法,尽可能提高系统洞察市场变化的能力,以适应不同波动状态下的监测与预警需求.在预警指标的选取上从三个层次构造预警指标体系,并将新的预警机制应用于1997年亚洲货币危机的实证研究.结果表明,该流程具有较好的预警能力.     

石油期货套期保值套期比选取的研究

石油价格波动给国内企业带来了严重的经营风险,研究石油期货市场套期保值规避石油价格波动风险具有重要意义。研究了考虑石油期货价格和现货价格误差修正关系和价格波动集簇性两方面的情况下套期比的选取,实证分析了1月和2月期货的套期保值效果差异。     

油价系统的随机模拟

石油价格的波动已经对相关产业及国家经济产生了重要的影响,未来油价趋势的准确预测是国家及相关产业经济的重要参考因素,在综合分析已有的油价预测方法的基础上,笔者提出了一种新的研究思路,首次把石油价格及其影响因素作为一个随机系统来展开研究.基于系统、信息、控制的观点,在分析油价系统结构的基础上,从随机的角度研究了油价及其影响因素的变化规律;设计了一个随机模拟器,对未来油价的概率分布函数及统计特征进行随机模拟.     

系统科学视野下的国际油价波动行为研究

从系统科学的视角出发,将影响国际石油价格的因素看成一个系统,研究各要素之间的关系,以及该系统的复杂特性,分析其具有的记忆、选择智能行为,从而找出石油价格的波动行为机理:其一,油价的升高或降低由各要素之间的关系决定;其二,油价的波动时间长短表现在石油价格系统与环境之间的信息交互。     

建设项目动态联盟风险识别及预警

建设项目动态联盟的成败在很大程度上取决于决策者对于联盟面临风险的识别和预警.本文针对建设项目动态联盟面临的风险进行了风险识别设计,首先依据风险的来源划分了项目动态联盟可能面临的风险的种类,其次明确了动态联盟风险识别程序;在此基础上,构建了包含六元素(目标、文化、方法、组织、信息、过程)的建设项目动态联盟风险预警模式,六个元素构成了风险预警的有机整体,运用管理熵理论对动态联盟风险预警度量进行了量化处理,以熵权从内外两个来源确定动态联盟的风险度量,并以传递熵概念来明确预警信号指标的准确性,给出了一个较为完整和准确的量化预警模型,以期利于建设项目动态联盟决策者的风险防范应对策略制定.     

供应链中牛鞭效应的分形特征研究

将牛鞭效应的形成过程描述成系统内部的非线性机制,并应用非线性理论对牛鞭效应的产生机理进行了深入研究.研究结果表明,牛鞭效应与“蝴蝶效应”具有同样的自激放大机制.在受到零售商需求信息处理偏差的扰动下,供应商的订货决策会自激放大这些扰动.同时,制造商的周期性低价促销,也会使零售商的订货决策随产品价格的波动而自激放大产品需求,形成牛鞭效应.这种需求变异放大现象的外在表现则是系统对初始值敏感依赖的非线性机制作用下出现的系统自相似结构.为此,本文采用G-P算法计算得到需求信息处理和价格波动下牛鞭效应的关联维数.结果表明,需求信息处理和价格波动下牛鞭效应具有分形特征.     

石油价格冲击对我国实际汇率波动的影响程度

在Blanchard和Quah(1989)的提出的框架下,建立一个四变量的结构向量自回归模型SVAR(Structural Vector Autoregression Models),讨论了石油价格上涨冲击对实际汇率波动的影响程度,以及需求、供给、货币这些宏观因素对汇率波动的影响。实证结果表明,石油价格冲击是导致实际有效汇率发生变化的原因之一,石油价格冲击长期会引起实际汇率的一定程度升值,但远不及需求和供给的影响程度大。因此,在油价持续高企的情形下人民币实际汇率水平上升某种程度上有助于减缓当前人民币的升值压力,但摆脱国内需求不足,才是缓解人民币升值压力的主要办法。     

国际油价波动风险预警及管理

我国石油依存度快速上升, 高能耗产业集中, 但尚无配套的国际石油议价策略, 被巨幅波动的国际石油价格"挟持"的可能性很大. 因此, 需要建立油价预警和风险管理系统, 减少油价波动可能带来的损失. 预警的首要工作就是预测, 但过去的预测都是基于年度或月数据, 预测结果滞后. 为在较短时间内感知油价风险并采取措施, 我们暂不考虑影响油价的长期因素, 以短期新视角对油价进行了剖析, 统一定性、定量区分了短期油价影响因素的权重, 通过灰预测计算短期未知指标后再用油价与影响因素之间的关系模型预测油价的两步新方法, 经过验证, 该方法切合实际, 效果较好. 并提出了高油价区国家及石油企业应对油价波动风险的管理对策.     

The Dynamic Impact of Structural Oil Price Shocks on the Macroeconomy

In this paper, we apply the structural vector autoregression(SVAR) model to decompose the international oil price shock into oil supply shocks, aggregate demand shocks and oil-specific demand shocks, and then use the DCC-GARCH model to analyse the dynamic correlations between these three kinds of oil price shocks and the macroeconomic variables of several oil importing and exporting countries. To quantify the intensity of the effect of oil shocks on these variables, we propose a measure,conditional expectation(Co E), to capture the percent change of the economic variable under oil price shocks relative to the median state. The time-varying copula model is employed to estimate the proposed measure through time. The empirical results show that, for instance, the impacts of oil price shocks on macroeconomic variables are different in different periods, showing the time-varying characteristics. Additionally, the impacts of oil price shocks on macroeconomic variables show great differences and some similarities among different countries. Finally, we give some policy suggestions for these countries, in particular for China's special results.     

基于GD-FNN的股票市场泡沫模型

针对股票市场内部结构复杂性和外部因素多变性, 构建一种基于预测的股票市场泡沫模型. 以上证指数为研究对象, 在价格和成交量的基础上, 将与股票市场密切相关的宏观经济指标引入泡沫模型指标体系, 并对指标体系中各变量之间长期均衡关系和因果关系进行数量分析. 在此指标体系下, 构建向量自回归模型(VAR)模型衡量股票市场基础价值, 并据此分析宏观经济指标对市场的影响; 同时构建基于椭圆基函数且能够动态调整网络结构的广义动态模糊神经网络模型(GD-FNN)对上证指数进行拟合预测作为股票市场的市场价值, 并通过GD-FNN模型提取的模糊规则对股票非线性系统运行模式进行分析. 最后, 根据预测的股票市场市场价值与基础价值之间的偏差计算泡沫度, 并提出相应的预警策略.     

国际油价冲击对汇率体系稳定性影响的研究综述与展望

油价冲击对汇率体系稳定性的影响是国际金融领域研究的重要课题,本文系统梳理和评价了国际汇率制度中间化倾向发展对油价冲击传导的非对称性和传导强度差异化影响的文献,市场风险的信息传导和汇率波动非线性化现象研究的最新成果. 在文献研究基础上,本文指出油价冲击对汇率体系稳定性影响的未来研究的突破口是：不同汇率制度安排缓冲油价冲击的内在规律、 油价冲击影响汇率的传导模式和强度、油价冲击和汇率的非线性研究范式.     

基于SVAR模型的国际油价冲击与中国的宏观经济

运用结构向量自回归(SVAR)模型,研究了国际油价冲击与中国宏观经济之间的关系。研究发现:相对于VAR模型,SVAR模型具有无可比拟的优越性,能更准确地刻画国际油价对中国宏观经济的冲击作用,而且估计结果在不同的模型设定下很稳健。中国的宏观经济在国际油价冲击面前并不是那么脆弱,中国强劲的GDP、消费和出口增长趋势以及滞后应对的政策都在很大程度上削弱了油价冲击对中国宏观经济的不利影响,但油价冲击发生一年后,其对总量经济的负面影响还是会显现出来。     

交易者异质性条件下系统风险冲击与企业创新能力对股票价格波动性的影响机理:理论模型与仿真分析

基于信息交易者和非信息交易者行为特征，建立数学模型从理论上研究交易者异质性条件下系统风险冲击与企业创新能力对股票价格波动性的影响机理，并利用MATLAB编程对理论模型结果进行仿真分析.研究结果表明：企业创新能力在任何系统风险冲击和交易者结构下都将发挥股票价格稳定器作用；在企业创新能力较高时，股票价格波动性与信息交易者持股比例负相关，与系统风险冲击之间的相关性因交易者结构不同而呈现出不同特征；在企业创新能力较低时，股票价格波动性与系统风险冲击正相关，与信息交易者持股比例之间呈U型关系；信息交易者持股比例较高的股票市场更具优胜劣汰选择机制.提升企业创新能力、提高信息交易者持股比例、完善信息披露制度是抵御系统风险冲击、保障股票市场稳定可持续发展的重要途径.     

油阻尼减振器阻尼特性计算机仿真研究

考虑油液的粘度、流动特性及其与物理结构的耦合方式等非线性因素建立了油液阻尼器衰减振动的数学模型并对其进行计算机仿真，同时通过巧妙的物理结构设计了结构微小的两种类型油液阻尼减振器原理样机，其多参数匹配试验研究表明所建仿真数学模型能较精确的模拟实际物理系统。     

联合防空侦察预警系统探测能力浅析

侦察预警系统对空中目标的探测能力,是评价防空武器系统作战效能的一项重要的综合性能指标。不同的系统探测能力存在优劣之分,应对其进行客观评价,针对这一需求,建立了联合防空侦察预警系统探测能力模型。该模型提出了一种采用性能比加权求和法计算发现概率的改进算法,引入探测能力与隐蔽能力比,计算了空天预警子系统的发现概率。并结合实例,分析和计算了联合防空作战条件下预警系统对各种不同目标的探测能力,以定量的形式为侦察预警系统建设提供可信的依据。