风险投资的制约因素分析

风险投资作为一种投资方式，通过把投资者、投资经理(风险投资家)和企业经理（创业企业家)的目标统一起来，而建立起一套以绩效为标准的激励机制，把资金、人力资源(风险投资家和创业企业家)、高技术这三大知识经济时代的宝贵资源有机地结合起来，为克服传统金融工具在发展高技术产业过程中存在的缺陷提供了新的手段，开拓了新境界。自1985年《中国科技体制改革的决定》出台，同年9月，我国第一家具有风险投资性质的投资公司——中国新技术创业投资公司成立以来，我国的风险投资业有了很大的发展。“风险投资是高科技发展的孵化器，是经济增…     

发展高技术产业,必须先有风险投资

一、风险投资及投资的切入与撤出对于各种产业的发展而言,高技术产业风险性最大,主要是由技术风险和市场接纳风险所引起的。但是,成功的高技术产业常常能够带来超额利润,因而其收益性也较大。正是由于高技术的这种特点,风险资本大都投往高技术产业领域。鉴于此,常常有人对高技术产业化的投资叫做风险投资。一项高技术的产业化,通常被划分为三个阶段:技术发明阶段、技术创新阶段和技术扩散阶段,也可称为:研究与发展(R&D阶段、R&D)成果转化阶段和工业化大生产阶段。每个阶段所需的资金渠道和规模都不相同。     

风险投资与高技术企业

风险投资业是高风险高收益吸引下的产物,美国自20世纪30年代出现世界上第一家风险投资公司后,风险投资业得到迅猛发展。目前风险投资公司已达4000家,风险资本总额达1000亿美元,1万多家高技术企业依靠风险投资进行运转。实践表明,高技术风险投资之所以发展,首先是有高技术企业的需要,有好的项目可供转化;其次是风险投资已积累了丰富的经验,形成一套风险制约机制和按照平衡风险的原     

我国绕不开科技风险投资

自从1985年大张旗鼓宣传新技术革命开始,对科技风险投资展开了讨论并进行了实践。现在,有人认为我们已经在实施着科技风险投资,有人认为还未着边,有人认为可以绕开科技风险投资照样也行,看来需要弄清几个问题。 一、对科技风险投资的两种理解 在绝对的意义上讲,任何投资都有风险,从相对的意义上讲,风险较大的投资便称为风险投资,一般指的股票、期货、金融衍生产品、科技等方面的投资。投在科技方面的泛称为科技风险投资,这是一种理解,按此理解,可以说我们已经在实施了,其实包括R＆D及产业化两个部分。由于用在产业化上     

风险投资—发展知识经济的现实选择

风险投资在我国是一个既陌生又熟悉的概念。进入知识经济时代的今天,由于风险投资在科学技术向实际生产力转化中所起的无可替代的作用,以及它的高风险、高收益、高增长潜力的投资特点,使其受到越来越多的关注。风险投资公司、风险基金开始涌现。许多地方政府甚至已把风险投资作为振兴当地经济、发展高新技术产业的重要举措。1　高新技术产业化呼唤风险投资所谓风险投资,是指把资金投向蕴藏着失败风险的高技术及其产品的研究开发领域的一种投资行为,其目的在于促使新技术成果尽快商品化,以取得高资本收益。它是伴随着高新技术产业化而得以兴…     

风险投资的组织形式及相关法律制度研究

风险投资体系主要由4类主体构成：风险资本供给者（投资者）、风险投资组织、中介机构和风险资本需求者（风险企业）。风险投资组织是风险投资体系的核心,是风险资本从投资者流向风险企业的金融中介,在风险投资市场上,一面是寻求高回报、甘冒高风险的风险资本,另一面是具有巨大增长潜力、渴望得到风险资本帮助的投资机会,风险投资组织的关键作用是：寻找和筹集风险资本,发现和遴选投资机会,创造和安排风险资本,发现和遴选投资机会,创造和安排风险资本与投资机会的有效结合。     

谈风险投资项目投资后管理

风险投资项目的投资后管理,是风险投资机构及风险投资项目管理人员以提高风险企业的管理能力为核心,通过提供增值服务,帮助解决其存在的问题,促进其快速成长升值,选择最佳时机,以股权转让方式实现投资退出变现增值的过程。依“法”施管。风险投资机构依据与风险企业之间的投资协议等具有法律约束力的契约而对风险企业实施的监督和管理。投资协议是风险投资后管理的起点,是风险投资机构实施投资后管理的依据和基础。投资协议中作为风险投资机构实施监管依据的内容包括关于风险企业董事会组建调整条款、风险投资机构有权检查风险企业所有信息…     

美国风险投资阶段后移的原因及影响

文章通过2 0世纪80年代来美国风险资本投资阶段后移的实证分析,指出美国风险投资阶段后移是风险投资主体构成变化、资本市场持续高涨及有限合伙的企业制度共同作用的结果。美国风险投资的投资阶段后移或商业化资本运作,不仅弱化了风险投资孵化高技术产业的产业培育功能,加剧了与传统投资方式的不公平竞争,而且催生或助长了美国新世纪伊始的经济泡沫和泡沫经济的形成。     

风险投资与科技型中小企业发展

风险投资又称风险资本,是指对风险企业进行股权投资.与一般资本的投入不同,投资者投资这些企业不是以获得股份分红为目的的,而是要在企业成长、成熟后,通过转让其股权以获得丰厚的收益并退出,使资金得以再次投入其他风险企业.为减少投资的风险,投资者一般都参与企业的部分经营管理.     

风险投资中联合投资对阶段投资的替代效应——基于Cox比例风险模型的实证研究

联合投资与阶段投资都是风险投资机构常用的重要投资策略,实践中前者是否对后者具有替代关系?本文以2000—2008年间首次接受风险投资的991家创业企业的1616轮投资为样本,使用Cox比例风险模型。研究发现:当风险投资机构联合投资于创业企业时,本轮投资与下轮投资之间间隔的时间更长;联合投资创业企业的风险投资机构数量增加时,本轮投资与下轮投资之间间隔的时间会延长;当投资对象是初创期的创业企业,或者是高科技行业的创业企业时,上述效应更加明显。这一研究结论表明,在联合投资时风险投资家采用阶段投资获取信息和监督创业企业家的密集程度下降。     

试论风险投资的阶段性特征及风险管理策略

风险投资在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念。根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的,具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。风险投资在我国虽然还不是发展得很成熟,但是近年来已经有越来越多的创业投资家表示对风险投资有一定的兴趣。风险投资在我国呈现良好的发展趋势,各地的风险投资人员累积了一定的经验,在实践中技术得到很大的提高。一般风险投资的运作包括融资、投资、管理．退出四个阶段。例如融资是一个风险企业筹集资金的开始,风险家选择合适的企业进行投资。当风险企业进入稳定的发展阶段,风险投资家可以参与相关的管理,在时机成熟时及时上市。然而,风险投资家在各个阶段均面临着技术风险,市场风险,操作风险等等,如果不能及时识别与防范,风险投资家可能会“血本无归”。本文对近几年来的风险投资行业进行了相关的研究分析,综合了各方面的数据,结合相关的案倒,运用实证研究和案例分析的方法,试论风险投资家在进行风险投资时可能面临的各种风险,以及相关的防御方法。     

风险投资与科技型中小企业发展

风险投资又称风险资本,是指对风险企业进行股权投资.与一般资本的投入不同,投资者投资这些企业不是以获得股份分红为目的的,而是要在企业成长、成熟后,通过转让其股权以获得丰厚的收益并退出,使资金得以再次投入其他风险企业.为减少投资的风险,投资者一般都参与企业的部分经营管理.……     

加快发展风险投资

风险投资是向拥有高新技术的企业进行创业投资。大力发展风险投资,充分发挥其在科技成果产业化中的重要作用,成为摆在我们面前亟待解决的新课题。 一、风险投资需要建立防范风险机制 国外风险投资有一条经验,就是绝不选择超过两个以上风险的项目。高技术创新具有高风险和高效益的特征,     

小议债券投资的风险

我国的风险投资业从1985年9月国务院正式批准成立“中国新技术风险投资公司”起,目前仍存在若干缺陷和障碍:其一,资金来源不足,投资基金规模偏小;其二,缺乏具有高度专业素质的风险投资人才;其三,缺少真正的风险企业和风险企业家;其四,缺乏退出渠道。债券投资是投资者通过购买各     

产权交易市场是风险投资退出的一条有效途径

风险投资是产业投资的一种,又称创业投资、风险资本,是指把资金投向蕴藏着失败危险的高科技项目及其产品开发领域,以期在促进新技术成果尽快商品化过程中获得资本收益的一种投资行为。与一般的投资相比,风险投资具有长期性、阶段性、高风险与高收益性以及过渡性与适时退出性。 我国风险投资的发展现状 在科教兴国战略的促进下,我国的高新技术产业化进程不断加快。伴随着高新技术产业的发展,我国的风险投资也从无到有,不断发展壮大。1985年1月11日,我国第一家专     

政府运用风险投资发展高科技产业面临的问题和对策

风险投资是指把资金投向蕴藏着失败风险的高技术及其产品的研究开发领域,目的是促进高技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资行为.风险投资是市场经济条件下高新技术发展的重要手段.各级政府如何利用风险投资发展我国高科技产业将是一个战略性难题.本文分析了当前政府运用风险投资发展高科技产业所面临的主要问题,并在此基础上提出了若干对策.     

中国风险投资活动的城市与行业扩散机制

风险投资是促进高新技术产业发展的重要力量,对于推动产业升级和经济增长具有重要意义。然而,中国风险资本在城市间和行业间的分布不均衡现象突出,不利于落后地区和行业的发展。该文利用中国风险投资事件的微观数据,通过构建投资决策模型,分析风险资本投资初创企业的影响因素。研究结果表明:风险投资者的行业经验与城市经验、初创企业的发展成熟度、联合投资者的行业经验与城市经验都能够显著提高投资概率;同时,风险投资者经验和被投资企业的成熟度有助于推动风险资本进入新城市和新行业,而联合投资者的经验未能发挥预期作用。     

风险投资机制与我国科技型创业企业发展的战略思考

风险投资是高成长性创业企业的主要筹资方式。风险投资运行机制是在基金管理人的选择、投资项目的确定、风险投资的退出等环节上的制度设计。本文首先分析了风险投资中的各种关系,指出了良好的机制设计是降低投资代理成本的重要手段,着重探讨了我国风险投资与科技型创业企业发展中存在的问题及治理对策。     

加强高技术企业与风险投资的良性互动

针对我国风险投资市场上风险投资与高技术企业缺乏良性互动的问题，运用博弈的研究方法阐述了二者之间互动不足的原因，指出高技术企业与风险投资的双赢是实现良性互动发展的前提，而信息不对称是高技术企业与风险投资取得双赢的阻碍力量．基于模型得出的结论，提出了增强二者之间良性互动的建议．     

我国风险投资的风险防范和控制机制

根据美国全美风险投资协会(NVCA)的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。它既是一种融投资过程，又包含经营管理的内容，与一般意义上的项目投资相比，风险投资具有更大的风险，其所含的不确定性因素更多、更复杂、更难以预测和控制。