资产价格和货币政策关系分析

货币政策的传导机制与货币政策的有效性息息相关,本文首先阐述稳定资产价格是否成为货币政策目标,正确理解资产价格的信息在货币政策中的作用,最后分析货币政策应如何对资产价格做出反应。     

我国实行通货膨胀目标制的可行性研究

20世纪90年代以来,通货膨胀目标制在西方一些中小规模工业化国家的实行取得了较好的效果,同时,该制度为货币当局提供了全新的货币政策框架。本文对通货膨胀目标制的理论和实践进行了回顾与分析,对该制度在发展中国家应用的可行性与前提进行了探讨,并在此基础上对我国实施通货膨胀目标制的条件进行了分析。     

我国金融发展与产业资本产出效率分析

对我国金融及其发展变量与资本在产业部门的产出效率之关系进行了经验分析.经验结果给出了几个重要金融变量与资本产出效率关系的经验性结论:广义货币存量对国内生产总值的比率是反映金融发展的恰当指标;金融对各产业部门的经济效率具有不一致的影响力,故金融发展对经济增长具有非均衡性作用;通货膨胀对经济效率具有负效应,保持币值稳定与促进经济增长的统一,构成了货币政策的基本内容;利率不应只起“金融价格标签”功能,更应对配置资源、改进经济效率发挥基础性作用.     

我国金融发展与产业资本产出效率分析

对我国金融及其发展变量与资本在产业部门的产出效率之关系进行了经验分析．经验结果给出了几个重要金融变量与资本产出效率关系的经验性结论：广义货币存量对国内生产总值的比率是反映金融发展的恰当指标；金融对各产业部门的经济效率具有不一致的影响力，故金融发展对经济增长具有非均衡性作用；通货膨胀对经济效率具有负效应，保持币值稳定与促进经济增长的统一，构成了货币政策的基本内容；利率不应只起“金融价格标签”功能，更应对配置资源、改进经济效率发挥基础性作用，     

我国货币政策应对股票价格波动的框架设计

我国货币政策要关注股票价格波动,这就要求中央银行尽快建立起与资本市场发展相适应的新的货币政策框架。本文尝试构建了一个应对股票价格波动的货币政策框架,包括二元货币政策目标、动态化的货币政策中介目标、有效的货币政策工具选择搭配、多种有效的货币政策传导渠道、人民银行的独立性、货币政策指标的科学统计、货币政策的公开沟通渠道等。     

高通货膨胀下的中国货币政策分析

当前我国存在的通货膨胀是国际环境因素和国内政策因素共同作用的结果.鉴于我国目前通货膨胀的特殊性以及我国既要防止通胀又要保持宏观经济的稳定运行的双重任务,单纯地依靠货币政策不能有效地治理通货膨胀,应该实施汇率、货币、财政政策相互配合的＂组合拳.＂     

货币政策对资产价格相机控制的分析

在过去的20年间,西方主要国家的金融资产价格发生过剧烈波动,资产价格波动及其对货币政策的影响已经引起了学术界和货币政策制定者的极大关注。资产价格过度波动无疑对传统货币政策理论提出了新的挑战,争议最大的是货币政策是否对资产价格进行反应。笔者认为,货币政策对资产价格过度波动有必要进行相机性金融控制。     

货币政策传导机制研究——基于房地产市场的视角

本文基于房地产市场视角分析了货币政策传导的机制。货币政策的变动首先影响到房地产价格和房地产投资,而地产价格和投资又通过＂财富效应＂＂资产负债表效应＂和＂托宾Q效应＂等六大效应影响到私人投资和消费。     

不完全汇率传递的区域差异性——基于省际面板数据的实证研究

利用2006—2017年我国30个省级面板数据(不包含西藏自治区、港澳台地区),建立滞后1期的随机效应面板模型,研究不完全汇率传递的区域差异性,即人民币名义有效汇率变动对通货膨胀影响的区域差异性。实证结果表明:汇率变动与通货膨胀水平存在显著的负相关性,即本币贬值导致通货膨胀;东部地区的汇率传递效应明显弱于中部、西部地区,这使得货币政策在东部地区更为有效。我国应实施更多稳定高效的货币政策,以稳定通货膨胀;应着重稳定国内物价水平,为更灵活的汇率制度提供施展空间;中、西部地区可借鉴东部地区的模式,促进经济发展。     

关于“人人贷”融资模式的思考

作为一种金融创新模式,P2P网络借贷平台(以下简称:"人人贷")引起了社会各界的广泛关注。一方面,紧缩的货币政策引发的中小企业及个人融资难问题与通货膨胀导致的个人资产保值难问题为网络借贷造就了大量的市场需求;另一方面,随着最近三四年国内网络信贷中介     

适度从紧，稳定预期：我国近期货币政策建议

针对2007年我国宏观经济出现的经济运行加快，有趋向“过热”的趋势，通货膨胀压力显现，资产价格双膨胀等新的变化，分析了在这种宏观经济形势下，人民银行育分运用货币政策工具，吸收市场上的流动性，取得了一定的效果。为顺应中央“适度从紧”的货币政策导向，同时提出在今后的一段时期内，货币政策的操作重点以及未来货币政策的相关建议。     

美国货币政策的特点及其对全球价格的影响

维持币值和国内价格稳定是美国货币政策的核心目标。美元供应分为国际和国内两部分,因此,美国货币政策的实施效果很可能是国内流动性平衡和国际流动性过剩并存。亚洲金融危机后发展中国家大幅增持美元储备,导致美元超发,国际大宗商品价格持续上涨。此次金融危机后,发达国家债务违约风险凸显,发展中国家增持国际储备的步伐将放慢,从而将使美元全球供应量下降,中期看有利于国际大宗商品价格企稳回落。     

重视货币政策在价格趋势中的作用

物价水平不断上升的状况，即通货膨胀，已经成为公众瞩目的问题．怎样才能防止通货膨胀率上升过快？高的通货膨胀率木质上都是货币供应的高增长率所造成的。只要重视货币政策的作用，让货币供应的增长速度保持在较低的水平上，就能够避免过高的通货膨胀率．     

企业家信心与通货膨胀——基于省级动态面板数据模型的分析

以2004-2010年中国30个省市、自治区（除西藏外）的面板数据为样本,通过构建动态面板数据模型,利用系统GMM估计实证研究了企业家信心对我国通货膨胀的影响.研究结果表明,企业家信心指数与通货膨胀呈正相关,即正向的企业家信心冲击会导致通货膨胀的上升.因此,政府在制定财政政策和货币政策时,应该考虑到企业家信心对通货膨胀的影响.     

新形势下通货膨胀的宏观调控治理对策探析

在以欧债危机为标示的新一轮世界性金融风暴的助推下,我国的通货膨胀已经由预期发展为现实,通货膨胀对经济基本面影响的程度、我国政府采取的有效调控政策等问题,已成为时下遏制通货膨胀各方专家争论的重点内容。本文分析了新形势下我国通货膨胀的现状及对经济的影响,并从财政政策和货币政策两个方面讨论了治理通货膨胀的宏观调控手段及其有效性。     

2017 年金融运行分析与2018 年展望

在金融去杠杆的政策影响下,2017年货币供应量与社会融资规模增速“一降、一升”,人民币存款与人民币贷款“一少、一增”,金融部门与实体经济杠杆率“一降、一稳”,各类利率水平有所抬升。2018年要紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,创新和完善金融调控,积极应对发达国家货币政策正常化、国内融资难、融资贵问题抬头以及各类金融风险点进一步暴露等多重挑战。金融调控要做到“四个加强”：加强货币政策和宏观审慎政策的协调配合,维持经济和金融稳定;加强价格型调控,引导利率水平与人民币汇率平稳运行;加强结构性调控,提高金融服务实体经济效率;加强流动性精细化管理,保持银行体系流动性平稳。     

通货紧缩时期扩张性货币政策的局限性

就经济理论而言,通货紧缩时期应实行扩张性货币政策。但许多国家和地区的实践表明,通缩时期扩张性货币政策的加速作用小于通货膨胀时期紧缩性货币政策的减速作用,也就是说,扩张性货币政策的效果较弱。导致这种结果的原因是通货紧缩时期扩张性货币政策的局限性,即通货紧缩时期,经济主体的预期和行为,使利率传导渠道失效;商业银行的信贷配给,使货币政策效果进一步弱化;货币供给内生性增强,使央行控制货币供应的能力减弱;价格的粘性,使通缩时期产出的增加乏力。     

从金本位透视当今货币发展趋势

2008年次贷危机发生之后,当今世界经济受到了巨大的冲击。学界很多学者都认为这次危机发生的原因主要是美国的超前消费,与美元有着紧密的联系。鉴于此,经济危机之后国际货币体系的出路何在,如何进行改革已经成为一个势在必行的问题。而金本位具有消除通货膨胀,维持价格稳定等方面的优点,因此值得学习和借鉴。     

解读2008年政府工作报告

中国经济在过去的五年中取得较大的成就，也积累了宝贵的经验。2008年国民经济和社会发展的预期目标：GDP增速保持在8％左右，继续推行稳健的财政政策和从紧的货币政策，防止经济增长由偏快转化为过热，防止结构性价格上涨变为明显的通货膨胀。     

国际收支双顺差的负效应及措施

过去五年的统计数据显示,我国国际收支双顺差依然严峻,经常项目顺差仍高居不下,资本与金融项目顺差急剧攀升,国际收支的双顺差带来了严重负效应,主要体现在它造成了通货膨胀压力、使货币政策独立性的减弱、给人民币造成升值压力及导致我国内需不足和对外依存度过高。所提出的调节国际收支双顺差的相应措施,主要包括转变外贸发展战略;改善内部经济失衡状况,扩大内需,促进消费;实施稳健的货币政策;推行企业“走出去”战略。