论创业板市场中小投资者利益的保护

我国创业板市场正处于发展初期,中小投资者利益的保护问题十分突出。本文主要分析创业板市场所面临的风险和中小投资者的投资行为,进而提出如何在我国创业板市场建立中小投资者利益保护机制。     

浅谈退市制度下如何保护中小投资者利益

我国退市制度正在不断发展和完善。一旦发生退市，中小投资者将成为最大的受害者，影响证券市场的健康、稳定发展。健全的退市制度需要包括保护中小投资者的配套措施。本文将借鉴国外成熟市场的经验，对保护中小投资者的若干方法与措施进行探讨．包括完善对中小投资者的民事赔偿制度，建立集体诉讼制度以及建立股本保险制度。     

投资者保护与公司治理的文献综述

公司治理在于保护中小投资者。投资者保护的有关理论早在20世纪50年代始就见于各文献,但对投资者保护的系统研究发端于20世纪90年代LLSV（La-Porta,Lopez-de-Silanes,Shleifer and Vishny）的贡献（又称＂law and finance＂流派）。投资者保护的理论主要集中在三方面：一是契约论,二是法律论,三是公司治理。无论是我国,还是在西方,都存在损害中小投资者利益的情况。本文将着重从公司治理的角度去阐述投资者保护。     

证券法：中小股东权益保护法

保护投资者的合法权益不仅是证券法的立法宗旨,也是我国整体市场经济立法的宗旨。而在投资者中,中小股东权益的保护是毋庸置疑的重点。证券法的修改给中小股东带来了福音,这部直接调整资本市场的法律的修改增加了许多科学的制度与原则,例如保荐人制度、大股东的诚信义务、发行失败制度、证券投资者保护基金、归入权机制、退市机制等。这些规定无疑会对监督和限制上市公司大股东滥用权力,更好的保护中小股东起到积极的作用。     

上市公司两权分离与投资者保护

上市公司最终控制人经常利用所有权与控制权相分离的金字塔控股结构,运用关联交易、盈余管理和股利政策等手段,对中小股东利益进行实质上的侵占。终极控制人的这种行为严重损害了中小投资者的切身利益,削弱了投资者保护力度,应从产权保护——投资者保护角度采取措施加强对投资者的保护。     

关于我国中小投资者的利益保护问题

对中小投资者利益保护的程度直接关系到一国证券市场发展的广度和深度。只有有效的保护中小投资者的利益,投资者才能广泛并持续的参与证券市场,从而保证证券市场的持续发展与稳定繁荣,并最终推动整个经济的发展。     

论我国证券监管体制对中小投资者的保护制度重构

保护中小投资者的合法权益是证券市场监管的核心,也是证券市场健康运行的基础。股权分置改革的最终目的是要完善市场基本制度建设,优化上市公司股权结构与公司治理结构,充分保护中小投资者的利益。为了更好的保护投资者的利益,文章提出建立投资者保护基金制度和健全民事赔偿制度,把事前、事中、事后的保护措施有效结合起来,强化证券监管,规制不正当证券交易行为,健全证券法律体系。     

论我国《证券法》的立法目的

我国《证券法》在第1条规定了立法目的，其内容包括规范证券发行和交易行为，保护投资者的合法权益，维护社会经济秩序和社会公共利益，促进社会主义市场经济的发展四个方面。这四个方面是有层次性的，保护投资者尤其是中小投资者的利益是其根本目的。     

弱化独立董事制度功效的因素分析

独立董事对我国是一项全新的制度,其目的旨在改善现行的公司治理结构,保护中小投资者的利益。本文结合我国实践从五个方面浅析了弱化独立董事制度功效的因素,因此,我们对这一制度现阶段所能起到的作用也应该有比较客观的认识。     

我国创业板市场发行定价方式研究

确定我国创业板市场股票的发行与定价方式需要考虑两个关键因素,即我国创业板的功能定位和特点、我国主板市场及海外市场有关的经验和教训等。通过分析,建议创业板发行方式采用上网发行与向机构投资者配售的方式;创业板定价方式可在考虑机构投资者参与定价方式、保护中小投资者定价方式和公司股票内在价值估值定价方式的基础上根据公司自身实际情况予以选择和创新。     

证券虚假陈述民事责任对中小投资者的权益保护

中国证券市场发展的20年间,欺诈上市、内幕交易、虚假陈述、操纵市场等违法行为层出不穷,其中尤以上市公司的虚假陈述为甚。这不仅扰乱了证券市场的正常秩序,同时也严重损害了广大中小投资者的权益。因此,本文以证券市场的虚假陈述的民事责任为切入点,进一步探讨对中小投资者权益保护的不足及其完善措施。     

浅析上市公司中小股东权益保护的法律完善

公司制度为社会迅速募集资金进行大规模生产提供了法律上的实现方式,满足了广大投资者以有限责任获取最大收益的要求,是近代世界各国经济获得迅速发展的重要保障制度。但是作为市场弱势群体的中小股东,他们的权益该如何得到体现和保护,确实是值得各方关注和思考的问题。在当前经济的转型时期,加强和完善对中小股东的权益保护的立法,健全我国公司的治理结构,从而促进经济的健康有序发展,显得尤为重要。     

我国投资者保护立法问题研究

健全的投资者保护制度是促进证券市场持续健康发展之基。我国立法与司法实践逐步彰显出对投资者保护的重视。就立法而言,我国基本建立了投资者保护立法体系。然而,我国投资者保护立法存在许多不足,主要体现为体系不健全、具体规则领域缺陷、民事赔偿制度与救济制度不完善等。针对不足,我国可以通过完善投资者内外部具体制度来健全投资者保护的法律制度。     

论上市公司中小股东的公司法保护

２００１年对于中国证券市场来说是个多事之秋,从郑百文事件、ＳＴ猴王破产案到春都Ａ、民族化工被大抽血,暴露的都是上市公司中积存已久的大股东压制、侵害中小股东的现象。它所引发的中小股东保护问题再一次引起广大法律工作者的重视。本文提出了自己对中小股东保护的看法,即通过引入累积投票制和独立董事制度,明确表决权排除制度,规定股东派生诉讼以及加大证监会监管力度和投资者教育力度,由此建立一套包括事前救济和事后救济,内部限制和外部监管相结合的较完整的法律体系,从而真正有效地保护中小股东的利益。     

注册会计师在IPO中的作用

近年来,公司申请上市融资的现象极为普遍,注册会计师在公司上市过程中提供高质量的会计信息披露,将有助于保护投资者尤其是中小投资者的合法权益。针对公司整个IPO过程,本文提出了注册会计师在各阶段相应的工作和必要性。     

中国股票亟待克服指数运行的功能虚脱倾向

中国股票市场的暴涨暴跌好像成为了一种常态,投资者常常处于一种无所适从的境地。仔细观察,2001至2005年的暴跌56%和2006以来暴涨400%,除了中国股市带有制度性缺陷之外,机构利用股票指数的编制缺陷人为操纵市场是最主要的原因,它会诱导中小投资者始终处于追涨杀跌的错位态势。"赚指数不赚钱"也因此成了中国股市病态运行的疑难杂症,久治不愈。本文通过分析认为,从发展中国证券市场的战略高度和保护广大中小投资者合法权益出发,亟待对现有股票指数的编制缺陷和运行的功能虚脱问题从根本上进行改革。     

证券市场信息披露的会计民事法律责任

进入20世纪90年代以来,国际国内爆发了大量的财务舞弊案,会计信息的不实披露使证券市场上的广大投资者蒙受了巨大损失.规范的证券市场应该是一个具有行政责任制度、刑事责任制度、民事责任制度的较为完善的证券法律责任体系,而我国会计法律制度不够完善,尤其是民事责任制度上有诸多缺漏,使得投资者特别是中小投资者的合法权益得不到保护,从而打击了投资者的积极性,影响了证券市场的健康稳定的发展.因此,建立健全证券市场信息披露的会计民事法律责任制度已是迫在眉睫.本文就我国证券市场信息披露的会计民事法律责任进行了分析,提出了一些看法.     

机构投资者操纵股市行为的经济学分析

为了防范机构投资者操纵股市的行为,保护中小投资者的利益,提高证券市场效率,利用信息经济学的分析方法,通过信号传递博弈模型,对中国证券市场中普遍存在的机构操纵股市行为产生的条件、机制、制约因素,以及对证券市场效率的影响作了分析.最后依据分析的结果提出了具有建设性的建议.     

规范与发展:《证券法》的两大主题——兼评《证券法》是中小投资者权益保护法

随着我国证券市场由政府主导型向市场主导型转变,人们的投资观念发生了根本性变化,一些本原性的、市场主导型的机制和制度正逐步形成。《证券法》充分体现了证券市场的市场化价值取向,权利制衡、效益至上等价值理念进一步得到彰显。同时,中小投资者权益的保护也得以加强。     

论上市公司中小股东的公司法保护

2001年对于中国证券市场来说是个多事之秋，从郑百文事件，ST猴王破产案到春都A，民族化工被大抽血，暴露的都是上市公司中积存已久的大股东压制，侵害中小股东的现象，它所引发的中小股东保护问题再一次引起广大法律工作者的重视。本文提出了自己对中小股东保护的看法，即通过引入投票制和独立董事制度，明确表决权排除制度，规定股东派生诉讼以及加大证监会监管力度和投资者教育力度，由此建立一套包括事前救济和事后救济，内部限制和外部监管相结合的较完整的法律体系，从而真正有效地保护中小股东的利益。