关于我国养老基金投资的若干思考

我国基本养老保险基金和全国社保基金累计结余共计达五万多亿,2015年投资管理办法的出台虽可改变基金存入银行或购买国债等低效投资模式,但仍存在未明确将基金分为个人账户基金和社会统筹基金、未明确基金投资运营所获收益该如何分配、基金受托人缺乏竞争机制等缺陷;全国社保基金自成立以来,取得了可观收益,逐步形成了直接投资和间接投资、国内和国外投资相结合的投资模式,但也存在投资渠道有限、投资收益不高、风险准备金制度缺失及缺乏长远调剂规划等问题。美国联邦政府负责的老年残障遗嘱保险制度采取购买政府特别债券的投资模式和智利的养老金市场化投资为我国的养老基金发展提供借鉴。因此,可通过根据账户属性选择不同的投资模式、统一计提投资收益及加强对基金受托机构监管等措施,完善基本养老保险基金投资;可通过拓宽投资渠道提升投资收益、建立风险准备金制度及适时出台基金调剂的长远规划等措施,完善全国社保基金投资。     

我国养老基金多元化投资的风险分析及防范

自我国养老保险制度改革以来,养老基金发展迅速,投资工具呈现出多元化趋势,有利于实现养老基金的保值和增值。为了更有效地进行养老基金投资运营,我们必须客观地分析我国养老基金投资面临的各种风险,并采取有效的防范措施。     

我国养老保险基金投资运营存在问题及对策建议

随着我国基本养老保险制度的发展完善,养老基金积累的规模越来越大。在此背景下,如何通过投资运营,获取一定收益,抵御因通货膨胀带来的基金贬值风险,就显得尤为重要。建立和强化基金的投资运营机制,对于深化养老保险制度改革,维护社会的稳定与发展具有十分重要的意义。     

基金模式下养老金问题的研究

在基金模式下,构建了养老金问题基本模型,研究了养老金问题中主要涉及的参数、个人养老金账户发放因子和替代率水平,并得出在不同年龄退休时的平均余命.在此基础上计算了相应的个人养老金账户发放因子,并模拟出不同报酬率下的个人养老金账户的替代率水平.研究结果表明,应根据养老金的缴费年限及银行利率适时调整养老金账户发放因子,实现个人养老金账户替代率水平的提高,并提出了实施的具体方案.     

国际养老保险基金管理经验对我国的借鉴意义

本文从国外养老基金投资管理的原则出发，分析了国外养老基金的投资应用情况，进一步指出，在我国养老金基金和资本市场的发育初期，对其投资范围做出一定的限制是必要的，但这不应当成为一个长期的政策选择。长期来讲，要随着金融市场的发展和成熟以及基金积累数额的扩大，逐步对养老保险基金放松投资管制。     

CEV模型下目标收益型养老金的最优投资和支付策略

该文研究了目标收益计划下养老金的最优投资策略和支付策略.养老金的支付取决于计划的财务状况,且风险由不同代人分担.养老基金可以投资于无风险资产和风险资产,其中风险资产价格由几何布朗运动模型推广为常方差弹性(CEV)模型来驱动.以最小化收益风险和福利风险的组合为目标,利用动态规划原理和HJB方程,推导出了最优投资策略和最优福利调整的闭型解.最后,数值实例分析了模型参数对控制问题的影响.     

我国养老金储备过低的现状及原因分析

我国的养老制度建立至今,虽然也进行过相应的改革,但随着中国逐步进入老龄化社会,养老问题显得越来越突出,养老金储备过低,养老账户严重亏空是摆在我们面前的首要问题.     

中东欧国家多支柱养老体制的改革分析

在中东欧国家从计划经济时代向市场经济转型的过程中,各国对养老金制度进行了根本性的改革,建立了多支柱的混合制养老体系。本文分析了中东欧国家养老体制改革的主要措施,包括养老金计算模式、私人养老基金模式的选择等问题,以及其初步的实施效果,这些经验将有助于设计和推进中国的养老体制改革。     

关于养老保险基金投资中安全与收益关系的思考

养老保险基金是社会成员的养命钱，因此安全性是其投资的首要原则，如何权衡养老金投资中安全和收益之间的矛盾是养老金投资的难点。本文结合我国养老保险现状从开源和节流两个方面分析了养老保险基金投资的发展趋势。     

养老保险个人账户基金管理研究

在我国人口老龄化社会压力下,迫切需要通过提高养老金个人账户基金运作效率来增强我国养老保险支付能力。但是目前,我国个人账户养老金运营面临着诸多风险,较为严重的有通货膨胀风险、经济周期造成的投资风险和个人微观选择风险。为了应对这些风险,应该通过财政手段做实个人账户,同时效仿全国社会保障基金运营的成功经验,建立可持续性的个人...     

养老基金的增值管理比较研究

近年来养老保险制度的改革已成为各国普遍关注的焦点 ,而能否建立起一个有效的养老基金投资运营机制 ,确保养老基金在不断积累扩大的前提下保值与增值 ,是这一改革成功与否的关键 .该文对各国养老保险基金的增值管理进行了比较研究     

CIR短期利率下养老金的优化控制模型

讨论带有收益保障的养老金计划在随机利率模型下的优化管理问题。通过分解养老金，将有下限约束的退休收益优化问题转化为无约束的自融资基金优化问题，并在Cox-Ingersoll-Ross(CIR)利率模型下得到微分方程。     

上海养老保险基金良性运营计算机仿真研究

本文通过分析养老保险基金的运营现状,利用EXCEL软件对上海养老保险基金收支情况进行多元线性回归预测,发现上海市近年来养老基金收支始终未达到平衡,未来几年后养老金的支出大于收入,养老保险基金运营能力不容乐观,不能够达到良性运营,养老基现收现付存在很大的缺口。     

我国养老保险基金投资现存问题及对策分析

在归纳和总结国际养老保险基金投资运营趋势的基础上,全面分析了当前我国养老保险基金投资中存在的问题,指出我国基金投资运营中潜在的投资资金积累额不充足、投资工具选择单一、资本市场不完善、投资监管不合理这四个制约性因素。提出应加强养老保险及其投资的法制化建议,放宽国家对养老保险基金投资范围的政策限制,稳步推进投资对象和投资工具多元化,科学分配养老保险基金在各金融资产间的投资比例,切实做实养老保险基金个人账户,并扩大个人账户资产的投资范围,提高养老保险基金投资收益率。     

随机利率和死亡率下基于终止风险的DB养老金计划保费估值*

针对随机利率和死亡率以及终止风险对DB养老金计划的养老金支付问题的影响,提出了在随机利率和死亡率条件下养老金福利担保公司(Pension Benefit Guaranty Corporation, PBGC)为基于提前终止和遇险终止风险的DB养老金计划提供担保的保费估值问题。假设养老基金投资于无风险金融资产和有风险金融资产,随机利率、死亡率以及养老基金和计划发起人资产均为随机过程;提出提前终止和遇险终止触发的条件,并建立在两种终止情况下的保费估值模型;最后通过数值模拟分析了随机利率和死亡率对保费的影响,并与Qian的保费进行比较;结果表明:随机利率和死亡率的引入使得保费相较于Qian的保费有所增加,虽然这一结果给计划发起人增加了负担,但是却降低了PBGC所承担的风险。     

待遇预定制养老基金管理的常方差弹性模型

该文主要为待遇预定制养老基金的管理建立常方差弹性(CEV)模型，给出了相应的Beliman方程，并分析了求解过程，确定风险资产和无风险资产的投资比例以及养老金缴费水平，最终实现养老基金管理的最优资产配置和最低缴费水平．文中最后还就绝对扩散的CEV模型给出数值解并描绘成图，更加直观地叙述了在不同状态下养老金管理的最优决策．     

基本养老保险基金管理运营的国际经验及启示

基本养老保险基金的管理运营模式主要分为两种。自主管理运营模式下,养老保险经办主体内部组织机构完善,基金自治;信托管理运营模式下,养老保障层次分明,基金投资收益稳定,监管严苛。我国的基本养老保险制度类型属于俾斯麦模式,但基本养老保险基金的管理运营与美国的老年和遗属保险类似。因此,根据制度特点,我国应在明确基本养老保险基金的所有权主体、设置利益关系人的参与治理和完善基金的多元监管方面进行经验借鉴和制度构建。     

爱尔兰国家养老储备基金制度及其启示

全国社保基金理事会与爱尔兰国家养老储备基金(NPRF)是在同一时期成立的,至今爱尔兰国家养老储备基金的运行模式比较成功。我国社会保障基金的筹资、投资和监管方面有向其借鉴的必要性。本文介绍了爱尔兰国家养老储备基金建立的背景、管理框架、筹资以及投资策略,参考爱尔兰基金成功的运行经验,提出完善我国社保基金管理的建议。     

浅析我国养老金计划对居民消费的影响

养老金计划的实施对居民消费产生直接影响,通过一个扩展的生命周期理论对这一影响进行分析发现,养老金计划通过养老基金的积累水平和保险税率两个机制对居民消费产生影响.目前,我国采取的较低保险税率和提高养老基金积累水平有利于扩大居民消费.     

企业退休职工养老金数学模型的研究

本文以山东省职工历年平均工资统计表为依据合理预测了未来25年的平均工资,在此基础上根据2009年该省某企业各年龄段工资分布表和养老金计算公式建立了养老金替代率和养老保险基金缺口数学模型,并计算出了企业职工自2000年起分别从30岁、40岁开始缴养老保险到退休(55岁,60岁,65岁)六种情况下的替代率,以及自2000年起从30岁开始缴养老保险到退休(55岁,60岁,65岁),领取养老金至75岁死亡三种情况下的养老保险缺口和收支平衡领取年数,得出了目前养老金制度下在未来25年不能达到预期替代率和养老基金账户会出现严重缺口的结论。通过模型分析提出了既要达到目标替代率,又要维持养老保险基金收支平衡,应该采取的有效措施。