主权财富基金国际规制研究

到目前为止，关于主权财富基金的法律规制，尤其是从国际法层面对主权财富基金规制尚处于探索阶段。虽然关于主权财富基金的国际规制还未形成规模，但是关注这些相关的研究动态，对于中国的主权财富基金无疑具有现实意义和战略意义。     

主权财富基金

“主权财富基金”（Sovereign Wealth Fund）。它们既不同于传统的政府养老基金,也不同于那些简单持有储备资产以维护本币稳定的政府机构,而是一种全新的专业化、市场化的积极投资机构。目前,全球已有22个国家和地区设立了主权财富基金,其他一些国家的主权财富基金也在酝酿之中。1990年以来,主权财富基金逐步兴起,目前已遍布全球各地。设立主权财富基金的国家,包括一些发达国家和资源丰富国家,也包括一些新兴市场国家和资源贫乏国家。     

主权财富基金文献综述

主权财富基金作为全球资产的一个重要投资者,在金融危机之后正逐渐吸引着越来越多人的注意。本文对已有的主权财富基金研究成果进行了综述,内容主要包括主权财富基金概况,主权财富基金投资策略以及主权财富基金对全球经济的影响三个方面。论文最后对文献进行了全面的总结和评价。     

论主权财富基金对世界经济的影响及其监管

发达国家对主权财富基金有错误的认识,使新兴经济体主权财富基金在其国内的投资环境发生新的变化,不利于国际经济的发展,而主权财富基金的日益增长也使发达国家对其的注意力度增加,发达国家开始呼吁增加对其的监管。研究表明：对主权财富基金监管是必要的,中国的主权财富基金监管模式应从两方面着手,一方面在适应其外部监管过程中重在参与;另一方面中投公司还要进一步优化内部监管模式。     

主权财富基金:一个博弈模型和税收观点

主权财富基金的迅速发展引起了世界各国的广泛关注,学术界对此也进行了一些评论性和实质性的研究.主权财富基金的表现随着国别的不同存在着很大的差异,由于多数的主权财富基金缺乏透明度,对其进行全面和系统的研究就显得有些困难.文中试图对主权财富基金的定义、资金来源、发展规模、投资表现和投资策略等方面进行分析,此外,还提供了一个从博弈论和税收的角度对主权财富基金进行分析的框架,研究表明:由于主权财富基金本身缺乏透明度,东道国对主权财富基金的投资策略十分的敏感,这就令主权财富基金富有争议.通过分析我们发现,主权财富基金需要提高透明度,而且国际社会需要对主权财富基金的投资实践提供更多的指导.

Abstract：

The rapid development of sovereign wealth funds has caused the great concerns from worldwide, and has been subject to much commentary and little factual analysis. The performance of sovereign wealth funds varies substantially across countries, but comprehensive and systematic analysis have been hampered by lack of transparency of most funds. This paper seeks to provide an overview of sovereign wealth funds with regarding to the definition, sources and scale, investment behaviour and strategy. Besides it provides an analysis framework from the viewpoint of game theory and tax theory. The findings suggests that host countries are sensitive to Sovereign Wealth Funds' investment strategy due to their lack of transparency, which makes Sovereign Wealth Funds controversial.Sovereign wealth funds need more transparency, and we need more practice to guide SWFs.     

主权财富基金,为谁保驾护航？

主权财富基金已经被看成新兴市场国家金融崛起的一个标志,成为影响全球金融市场及金融秩序不可忽视的重要力量。主权财富基金踌躇满志准备破浪万里,但刚刚起航,便迷失了航线。如果国家对待＂致富＂的理念发生根本的变化,那么这可能意味着一场深刻的变革将会到来。如此,主权财富基金也将成为一个历史上的传奇故事。     

我国主权财富基金资产最优配置与风险管理模式研究

本文通过对主权财富基金的发展与中国主权财富基金现状进行研究,构建CRRA效用模型来分析我国主权财富基金最优资产配置,并运用金融市场风险测度方法VAR分别从风险框架与内外部风险层次深入分析其投资风险,在此基础上得出我国主权财富基金最优资产配置形式为效用增量最大化,我国主权财富基金资产风险管理模式为四维风险管理框架下的内外部风险度量与管理,最后建议我国主权财富基金应施行资产管理与风险管理相结合,提高其投资效率。     

背景风险与主权财富基金风险资产配置研究

在构建理论模型进行分析后,以全球17个国家和地区的主权财富基金为研究样本,采用2009至2011年的非平衡面板数据,首次就背景风险对主权财富基金风险资产配置的影响进行了实证研究.研究表明,主权财富基金的背景资产和金融资产相关性越高、背景资产来源集中度越高,其风险资产配置比例越低;主权财富基金背景负债和金融资产相关性越高,其风险资产配置比例越高.另外,如果主权财富基金规模越大,其风险资产配置比例也会越高.本文的理论与实证结论对主权财富基金从国家背景视野进行战略资产配置具有指导作用.     

主权财富基金投资资源企业的最优方式选择及启示

当前金融市场投资复杂性和风险性日益加大,主权财富基金走竞合之路寻求与其他主体进行合作投资日趋明显。构建了我国主权财富基金、东道国及资源企业三方动态优化模型。结论表明,东道国政府干预不利于我国主权财富基金单独投资,合作投资则受制于东道国政府投资偏好,因此选择何种投资方式进入海外资源市场取决于政府干预与合谋分别带来的投资成本的增加值。从理论上,这有助于指导和规范我国主权财富基金对外投资实践。     

主权财富基金：行走在透明与保密之间

美国财政部助理部长克莱·楼瑞估计，主权财富基金每年的增量就可以买下欧洲和美国政府发行的全部国债。     

我国主权财富基金运营中的法律问题

中投公司是目前我国唯一的主权财富基金,但存在先天不足的缺陷,法律定位模糊,在注册资本金、外汇经营权、高管人员身份等方面存在合法性问题,需要尽快明确中投公司的法律定位,调整其公司治理结构和加强母国监管规则。     

主权财富基金成了救火队

美国次级债危机远未结束。在2007年第三和第四季度．发达国家金融机构已经报出并将继续报出惊人亏损。迄今为止，国际投资银行和商业银行计提的坏账拨备合计已超过700亿美元。美林、花旗和贝尔斯登的CEO已经黯然离职，而他们绝不会是最后一批因次级债危机而下课的金融领袖，     

人民币国际化模式的选择--主权还是非主权

货币是一国综合实力的深刻表现,货币国际地位的上升与一国国际地位的走强往往相伴发生。近年引发自美国的全球金融海啸以及去年卢布大跌等种种金融变局,无不引起对人民币货币政策、货币规划的思考。人民币要想提高国际地位,首先就需选择一种最适宜的国际化模式。模式分别包括非主权、超主权与主权货币国际化模式。结合目前我国阶段性经济特征及他种货币国际化经验,比较分析三种模式后,得出人民币应该推行主权货币国际化模式。     

中国的国际储备及其主权财富基金

美国彼得森国际经济研究所研究员Edwin Truman，在2008年12月16—17日提交给中国社会科学院纪念“改革开放30周年”学术会议上的一份报告中认为，鉴于中国经济对世界经济的重要性，中国应该致力于提高管理国际资产的责任和能力。     

意大利主权债务评级连遭下调

10月4日，国际评级机构穆迪宣布下调意大利长期主权债务评级，将意大利长期主权债务评级下调三级，从之前的Aa2调至A2，前景展望为负面，同时维持对其短期主权债务A—1的评级。这是穆迪自1993年以来首次下调意大利主权债务评级。     

论主权与人权之关系

主权与人权问题不仅是国际关系理论的两个主要范畴，也是给当今国际社会现实生活带来巨大影响的热点，引起了世界范围内的大讨论．其主要分歧是人权高于主权还是主权高于人权，传统的观点认为主权是高于人权的，在我看来，抛却一切的政治色彩，而单纯的从法律层面上来看．人权是高于主权的。     

经济全球化与国家经济主权的维护

经济全球化把世界上任何一个国家都纳入世界经济体系之中，导致各国对外经济的比重逐渐加大，各主权国家不得不加入国际经济组织和国际条约，采取共同行动以维护自己的经济利益。传统意义上的国家经济主权遭到削弱，国家经济主权的重心由维护国内经济事务的决定权逐步转移到争取国际经济交往平等参与权与决策权上来。主权让渡与共享成为国家经济主权变化的重要形态，选择性合作方式成为各国维护国家经济利益的重要手段。     

驳菲律宾对仁爱礁主权主张的谬论

菲律宾是侵犯我国在南沙群岛主权权益的主要国家,其对于我国主权的侵害由来已久,且有步步紧逼之势。从国际法层面上极有必要对其进行坚决的驳斥与回击,防止其在国际社会浑水摸鱼,损害我国对南沙群岛以及仁爱礁的国际法权益。2014年3月29日菲律宾所编排的仁爱礁补给闹剧,也只是菲律宾侵犯我国南沙群岛主权的一个片段而已。确定菲律宾国际法律人格的日期、辨明菲律宾固有领土范围、辨析菲律宾领土取得主张的国际法效力,是解决好仁爱礁主权问题的关键。根据国际法的理论和实践,菲律宾对我国仁爱礁的主权主张是没有任何国际法依据的谬论。     

浅析文化主权与青少年国家民族意识

在全球化的浪潮中,文化主权越来越突显出其对民族国家的重要性.文化主权和经济主权、政治主权、领土主权一样是神圣不可侵犯的,并且直接关系到青少年国家民族意识的发展.我国的文化主权现在受到两方面的挑战,一方面是以美国为代表的西方发达国家的文化霸权主义,另一方面是周边国家对我国传统文化资源的"抢注"与争夺.要维护文化主权、提升青少年的国家民族意识,需要在发展经济、建立社会主义先进文化、深入进行民族文化教育、保护民间文化、开展国际文化交流、建立文化安全预警机制等方面做出努力.     

以发展的眼光看网络主权

<正>2015年7月,《中华人民共和国国家安全法》获得通过,在该法中首次提出网络空间主权概念。在同年12月16日举行的第二届世界互联网大会上,习近平主席提出"坚持尊重网络主权"的网络治理原则。2017年6月开始实施的《中华人民共和国网络安全法》则明确其法旨在维护网络空间主权和国家安全。何谓网络主权国际关系中的新现象、新领域一直是国际规则博弈的核心领域。1648年签订的《威斯特伐利亚和约》确立