风险投资对创业板科技企业创新效率的影响分析

随着我国创新驱动发展战略的深入实施,风险投资对于科技企业创新的推动作用日益重要。本文以风险投资对创业板科技企业创新效率的影响为出发点,对创业板上的科技企业进行实证研究,在建立创新效率评价指标体系的基础上,从风险投资对科技企业创新的影响,到风险投资特征对科技企业创新效率的影响逐步展开分析。研究发现,风险投资介入不仅促进科技企业创新,而且风投联合投资数量、持股比例、机构声誉及资本背景特征会通过影响企业的偿债、盈利及发展能力来影响科技企业创新效率。最后,根据实证结论提出了促进科技企业创新效率些许建议。     

创业板上市公司技术创新与绩效的相关性研究——基于全要素生产率的实证研究

中小企业是我国经济发展的生力军,创业板上市公司是中小企业的优秀代表,也是进行技术创新的主力。技术创新是企业长期发展的动力源泉,能提高企业生产率,并影响企业的绩效。将全要素生产率引入企业技术创新的分析中,作为企业技术创新的代理变量,反映企业在技术创新过程中的技术进步和技术效率,并基于面板数据实证检验了创业板上市公司的全要素生产率与企业绩效之间的关系,发现创业板上市公司技术创新对当期及未来的财务绩效和市场绩效均有显著的正向影响。     

谈创业板中的股票期权机制

创业板上市企业的管理结构、资本规模、高科技特征及其高成长性都更适合于采用股票期权制。创业板市场股票的全流通性、相关政策法规的调整都将使真正实行股票期权制成为可能;高科技企业人力资本的核心作用使得股票期权制可以发挥不可替代的激励作用。应该借鉴国外股票期权制的成功经验,创造良好的外部条件,解决我国试行股票期权制所暴露的问题,尽快制订适合于创业板市场的股票期权制的基本规则。     

创业是21世纪中国的主题

某学者最近提出,美国等发达国家开设创业板是因为他们处于高科技的前沿,他们的创业板主要是为高科技企业发展服务的,而中国这样高科技并不发达的国家,开设创业板“根本不需要”。这个观点恰恰是无视国情和缺少宏观视野的代表。和美国等发达国家不同,中国考虑开设创业板,首要目的应该是激励创业,启动和刺激民间投资。中国的现代化     

创业板在高科技企业融资中的功效研究

创业板市场作为主板市场的重要补充,它的推出将会为更多的高科技企业通过证券市场融资提供机会。运用两独立样本非参数检验的统计研究方法,对创业板在高科技企业融资中的功效进行了实证分析,研究结果表明,创业板市场的推出对高科技企业融资具有显著影响,即创业板市场有利于提升高科技企业的融资能力。进一步分析了创业板市场推出的必要性和发展过程中遇到的问题,并对创业板市场今后的发展提供了政策建议。     

谈创业板中的股票期权机制

创业板上市企业的管理结构、资本规模、高科技特征及其高成长性都更适合于采用股票期权制。创业板市场股票的全流通性、相关政策法规的调整都将使真正实行股票期权制成为可能；高科技企业人力资本的核心作用使得股票期权制可以发挥不可替代的激励作用。应该借鉴国外股票期权制的成功经验，创造良好的外部条件，解决我国试行股票期权制所暴露的问题，尽快制订适合于创业板市场的股票期权制的基本规则。     

EVA理论及其在我国创业板上市企业的应用分析

随着我国创业板的顺利推出,人们对创业板上市企业各方面的信息需求越来越强烈。在此背景下,引入国外先进的EVA理论,并将其运用到我国创业板上市企业是非常及时必要的。本文试图从EVA理论分析出发,结合我国创业板上市企业的特征,对EVA理论在我国创业板上市企业应用的可行性进行了研究,并分析了其在我国创业板上市企业应用中可能遇到的问题和改进措施。     

基于DEA模型的科技型企业技术创新绩效研究

基于创新效率评价的研究成果,本文构建科技型企业绩效评价体系,运用DEA模型,从效率、有效性、规模报酬和投影分析四个方面,对58家创业板上市公司技术创新绩效进行评价与分析。结果表明:企业规模效率增长较快,纯技术效率偏低,导致技术创新效率水平较低;非DEA有效企业比重较大,存在技术创新投入冗余或产出不足现象;规模报酬递增企业减少,说明在创新驱动发展战略下,企业进行了大规模技术创新投资或多元化发展;技术创新投入不变的情况下,企业创新绩效产出不足,尤其在营运能力和偿债能力方面有待进一步提高。     

创业板市场：中小企业的机遇、风险和策略

随着世界各国高科技产业化进程的加快,创业板市场对中小型高新技术企业的作用越发显现。我国创业板市场（二板市场）也已经启动。本文对企业在创业板上市面临的风险进行了分析,并就企业发展策略提出自己的见解。     

内部控制视角下薪酬激励与非效率投资的关系

投资行为对于企业的成长和发展起重要作用,高效率的投资行为可以提高企业的盈利能力和竞争能力。针对中国企业投资效率的状况,以近些年深市A股主板非金融类上市公司为研究对象,实证分析薪酬激励、内部控制质量与非效率投资的关系,指出薪酬激励对非效率投资的抑制作用;良好的内部控制可以保障高管薪酬激励作用有效发挥。     

我国高科技企业实行股票期权激励制度的法规政策研究

高科技企业实行股票期权激励需要法律制度、税收制度、信息披露与监管制度以及会计处理制度等外部制度的保证.目前我国实行股票期权激励制度虽存在一些困难,但却可以改进.     

经理股票期权应用效率分析模型

经理股票期权(ESO)在西方是一种重要的长期激励工具，目前国内也对其十分重视．尽管ESO在减少股东对经理的监督成本以及经理行为长期化方面发挥着重要作用，但它并非对代理人总是有很好的激励状态，其效率随诸多因素变动．本文借助一个不对称信息契约模型，反映了经理股票期权的应用效率．     

股票回购能提升企业价值吗?——基于供给侧改革背景的实证研究

2017~2018年，金融去杠杆的推进使得股市低迷，全国人大常委会对《中华人民共和国公司法》中股票回购的内容进行了专项修订，在二者的共同作用下，上市公司开始大规模进行股票回购，以提升企业价值。本文以2017~2018年以集中竞价方式回购了A股股票的上市公司为样本，实证检验了股票回购、高管持股与企业价值的关系。结果表明，股票回购对企业价值有显著的负向影响，而高管持股则可以调节这种负向影响。本文的研究印证了利益聚汇假说在股票回购领域的重要性，也为上市公司实施回购提供了新的参考。     

基于价值创新的产品开发成本设计

产品的设计对企业的经营赢利影响巨大。基价值创新的产品开发成本设计方法克服静态的经典产品成本设计方法的不足,满足动态的企业联盟对产品成本设计的要求。基于价值创新的产品开发成本设计方法是以价值最大化为目的、以企业仿真为工具完成动态的产品成本设计,在仿真的环境里,运行每个设计变量,从而评估每个设计的选项,使产品开发设计面向企业经营。该文从供需链的角度出发,将价值链分析方法运用于产品设计方案,为动态联盟运行的企业的产品成本设计提供一种新的途径。     

基于股票价格波动问题的消除系统风险的投资组合模型研究

本文以中小企业板为研究对象,在探索结合投资组合理论与股票价格波动理论的基础上,对股票价格波动过程中低点、高点出现的规律进行分析,通过统计检验,建立阶段周期低点和高点回归预测模型,最后应用该模型进行股票投资的实证分析.研究结果表明,基于阶段周期回归预测模型的投资操作可以有效规避系统风险,提高中小投资者的收益率,对中小投资者进行投资选择具有很好的指导意义.     

具有上下障碍的再装期权定价模型与计算

针对再装期权作为经理股票期权薪酬机制存在的问题,讨论了设置再装期权上下障碍的必要性,建立了考虑经理股票期权的长期激励因素以及在股市低迷时经理股票期权重置特征的改进的再装期权定价模型,并给出了计算公式及相应的模拟分析.     

加强财务管理处理八大关系应对金融危机

企业应对国际金融风险就必须加强企业财务管理,正确处理现金流量与现金存量的关系,正确处理经济批量与最佳持量的关系,正确处理收款策略和付款策略的关系,正确处理费用控制与成本管理的关系,正确处理筹资风险与投资风险的关系,正确处理结构调整与并购重组的关系,正确处理财务管理与对外担保的关系,正确处理财政税收与预测决策的关系。     

上市公司经营者股票期权行权价格的确定

经营者股票期权激励的强度和绩效取决于其行权价格的科学测定。针对上市公司探讨了行权价格的确定。     

纺织上市公司内部控制、高管薪酬与经营绩效——基于中国A股市场的实证分析

本研究基于沪深两市纺织行业上市公司2009-2011年的数据,考察了高管薪酬、内部控制有效性对企业绩效的影响,侧重于探讨内部控制有效性在高管薪酬对企业绩效的影响中是否存在中介效应.研究结果显示：纺织行业上市公司高管薪酬有利于提升内部控制有效性,显著正向影响企业绩效;且内部控制有效性水平越高,企业绩效越好.进一步的检验发现,纺织行业上市公司高管薪酬对企业绩效的影响部分是通过提升企业内部控制有效性得以实现,即内部控制有效性在高管薪酬对企业绩效的影响中存在部分中介效应.