联合契约:基于公平心理偏好的行为博弈分析

自利偏好和公平心理偏好都会影响人们的行为决策。对具有公平心理偏好的行为人，即使生产过程是完全独立的，最优契约也是同时取决于个人产出和他人产出的联合契约，而不是仅取决于个人产出的独立契约，结果标准博弈论的充分统计量原则不再成立。与没有考虑公平心理偏好的标准情形相比，公平心理偏好改变了最优契约的结构形式，并且提高了激励效率。因此，采取性格测试等手段积极识别员工的公平心理偏好强弱．对企业制定恰当的薪酬激励制度具有重要意义。     

代理人公平偏好下的长短期业绩目标与薪酬激励契约研究

以薪酬激励合约为中介,通过植入代理人公平偏好的异质性,构建代理人长短期业绩目标的多任务委托代理模型.基于该模型探究了代理人最优:在公平偏好下,代理人风险厌恶程度越强,委托人给予代理人最优长短期激励薪酬越少,固定薪酬与总体薪酬越多;代理人能力、公平偏好对最优长短期薪酬激励契约的影响与代理人风险偏好类型相关;代理人公平偏好程度及最优长短期薪酬激励强度对固定薪酬及总体薪酬的影响取决于各任务间的相关系数.     

基于同事压力与群体规范的团队合作

通过引入传统自利偏好假设忽略的公平偏好和群体规范,用行为博弈论方法在一个统一框架下,研究了同事压力形成机制、群体规范约束机制以及两者对团队合作的激励作用,并对团队精神培养进行了行为博弈分析。研究结果表明:公平偏好会自发地形成内部同事压力;公平偏好下,即使付出成本也会惩罚搭便车者,从而同事惩罚通过公平偏好会形成外部同事压力;较强的内部同事压力和外部同事压力在合作预期较高的群体规范中都能够唯一实施团队合作;而当公平偏好太弱、实施同事惩罚的成本太高或群体规范的合作预期太低时,搭便车行为将成为主导。这为现实中团队合作和搭便车行为都广泛存在的实证和实验发现提供了理论解释,也为团队精神培养和团队合作激励机制设计提供了决策参考。     

基于委托人时间不一致性偏好的最优契约和投资问题

为了研究委托人的时间不一致性偏好对最优契约和投资策略的影响,将委托人的时间不一致性偏好与最优契约和投资Q理论模型相结合,通过拟双曲贴现函数描述委托人的时间不一致性偏好行为,采用动态规划方法得到了委托人在时间不一致性偏好下的值函数和最优投资的数值解.研究结果显示委托人的时间不一致性偏好程度越大,委托人收益越少,代理人的初始薪酬和最优薪酬支付边界越低,企业投资不足的现象越严重.这表明委托人的时间不一致性偏好直接影响着最优契约和投资策略.从委托人的时间偏好角度解释了委托人利益损失和企业投资不足的现象,为委托人制定最优契约和投资策略提供理论指导.     

高管薪酬内部公平性、股权性质对公司业绩影响的实证研究

本文从高管薪酬内部公平性角度出发,用高管薪酬变异系数作为内部不公平程度的代理变量,研究了高管薪酬内部公平程度对企业未来业绩的影响,实证结果表明,总体而言,企业高管内部薪酬的不公平会对企业未来业绩造成负面影响,这一研究结论支持行为理论。但这种负相关关系,在规模较大的企业会被削弱;在非国有企业则变成了正的关系,这意味着在非国有企业中锦标赛理论所推断的激励作用大于行为理论所推断的消极作用。     

基于公平偏好与学习效应的委托代理契约设计

基于公平偏好和学习效应理论,通过改进传统经济学中纯粹自利人假设下的HM委托代理模型,研究了委托代理框架下存在公平偏好及学习效应的最优契约设计.结果表明:公平偏好能够激励代理人付出更多的努力和学习,而学习效应可以有效提高委托人的期望收益.当代理人具有较高的公平偏好和风险贴现因子时,最优激励契约应增加代理人固定收益比重,降低风险性的收益分享比重;雇佣具有较高初始能力的员工、激励员工加强学习均可提高委托人期望收益;雇佣具有较高公平偏好程度和较低风险规避程度的员工可以有效降低代理成本.该结论为降低代理成本,实施有效的委托激励提供了新的思路.     

基于公平偏好的供应链质量激励机制效率演化

针对供应链质量管理中的群体激励问题,将收益共享契约作为供应商零部件质量改进的激励机制,设计了批发价契约与收益共享契约相结合的菜单式合同. 分析出制造商通过设置合理的报酬结构能够实现其收益与零部件质量的"双赢".在此基础上,将公平偏好引入到多阶段群体激励中,研究了公平偏好对激励效果的影响. 研究表明:不考虑公平偏好情况下能够取得较好激励效果的报酬结构并不适用于具有公平偏好的多阶段群体激励; 个体的公平偏好对激励绩效会产生负面影响;制造商实行同一报酬结构在多阶段激励中难以维持高效率; 仅针对单一激励力度进行调整或忽视激励力度间的协同均不能实现较好的激励效果.     

零售商公平偏好对代发货模式下双渠道供应链决策的影响

以零售商代发货的双渠道供应链为背景，分析零售商的公平偏好对批发价+代发货服务费契约下各决策主体行为的影响。研究发现：零售商公平偏好将带来批发价格的降低，而两个渠道下的零售价格和销量并无变化；同时发现，供应链总利润与零售商公平偏好无关，零售商公平偏好将导致零售商利润的提高和制造商利润的降低。零售商合理投资物流设施设备、提高物流管理水平等，能够带来供应链的双赢。     

基于公平偏好性质探究的业绩报酬低敏感性困惑解释

源于理性和自利假设的业绩报酬低敏感性困惑问题,在过度自信心理偏差和公平心理偏好对传统委托代理分析框架拓展为行为委托代理分析框架下可以获得很好的解释。在这种理念指导下,从公平偏好角度寻求对业绩报酬低敏感性困惑的解释:首先借鉴实验探究了公平偏好特征,根据这些特征模拟刻画了融入公平偏好的心理效用权值函数,解决公平偏好与为委托代理分析框架数理兼容问题;然后把该权值函数植入到经理人的效用函数中,获得业绩报酬契约的最优风险分担水平和努力的解析式,利用该解析式探究分享系数与努力之间关系,他们之间的非线性关系对业绩—报酬低敏感性可以做出合理解释。     

基于公平偏好的供应链延保服务模型研究

为研究公平偏好对供应链延保服务决策和协调的影响,构建了一个强零售商提供延保服务而制造商具有公平偏好的供应链模型.首先,探讨和比较了公平偏好对集中化决策和分散化决策两种情形下供应链节点企业的决策变量和利润的影响,发现产品价格与公平偏好正相关,而延保服务的销售价格、延保服务的质量、节点企业的利润和供应链总利润均与公平偏好负相关,并且公平偏好加剧了供应链系统决策效率的损失.然后,研究了该供应链系统的协调问题,发现收入共享契约无法协调该供应链系统.两部定价契约能否实现该供应链的完美协调,取决于公平偏好程度,制造商的公平偏好越强,协调效果越差.     

考虑公平偏好的委托企业参与公共产品技术创新策略

企业参与是公共产品技术创新成功的重要支撑，合同设计不能只关注传统的影响因素，更要关注代理人的内在特征和外部环境；故构建基于公平偏好的双代理人模型，结合能力水平与外部共同冲击的影响探讨双方的公平偏好对公共部门合同设计与期望效用的影响。结果表明：公共部门期望效用与双方公平偏好强度差异正相关，但要满足两个先决条件：① 高能力的一方具备较强的公平偏好；② 公共部门必须依据公平偏好、随机依赖等对激励系数的大小与组合进行重新设计，且使公平偏好强度较强、能力水平较高的一方具有激励优势。     

基于讨价还价博弈的经理人激励契约研究

本文在代理人市场是非完全竞争的现实条件下,假设委托代理双方基于重视讨价还价过程的激励契约进行谈判.依据讨价还价过程,建立并求解了无限期Rubinstein轮流出价讨价还价博弈,并利用破裂点分析了代理人的机会主义支付,最后根据唯一子博弈精炼纳什均衡和破裂点为委托人和代理人提供了一份非线性均衡契约.在均衡契约中,委托人获得固定的企业净利润,代理人获得剩余部分,通过这种方式把企业绩效、代理人的努力水平和代理人的薪酬结合到一起.基于Rubi璐tein讨价还价博弈得到的激励契约,做到了在考虑到代理人利益的前提下实现委托人利益的最大化,这样的激励契约是有效率的,更是均衡的,也为激励契约的设计提供一种更符合现实情况的可供借鉴的方式.     

商品房预售的固定价格合同模型

依据合约理论的分析框架,研究了中国大陆商品房预售市场较为常见的固定价格合同.首先研究不存在融资的固定价格合同,发现固定价格合同存在激励,但是,隐藏着不合理的风险分担机制,开发商在分享合同产出的同时却没有承担相匹配的风险,造成合同激励不足;其次,建立一个更接近现实(考虑融资和税收)的一般模型,并应用于宏观调控分析,比较研究发现允许开发商通过预售融资可以抑制商品房价格上涨;最后,构建了宏观调控函数,研究了政府通过宏观调控变量的协调变动对期房市场进行调控的可行性.     

Homophily Exclusion or Homophily Preference? The Influence of the Executive Identity of Nonexecutive Directors on the Focal Firm Executive Pay and Ordinary Employee Pay

The occupational identity of nonexecutive directors exerts a considerable influence on their way of designing and distributing executive pay as well as ordinary employee pay in the focal firm. Integrating the status characteristics theory into the corporate governance literature, I theorize that status contest effect comes into play in the process of setting executive pay in the focal firm, specifically when its nonexecutive directors serve as executives on stakeholders. More often than not, such executive identity triggers the status competition with focal firm executives, which motivates nonexecutive directors to reduce the focal firm executive pay so as to secure and aggrandize their own status within the focal firm. However, since ordinary employees pose no threat to nonexecutive directors in the focal firm, they tend to increase ordinary employee pay. Basing upon the empirical test which adopts the data of China's Shanghai and Shenzhen A-share listed firms, I find that the greater the focal firm's nonexecutive director ratio, the less will be the top executives' pay in the focal firm; the greater the focal firm's nonexecutive director ratio, the greater will be ordinary employees' pay in the focal firm;the greater the focal firm's nonexecutive director ratio, the smaller will be the pay gap between top executives and ordinary employees in the focal firm. In addition, I also find that ownership power and gender can moderate the relationship between nonexecutive director ratio and executive pay: top executive ownership can alleviate the negative relationship between focal firm's nonexecutive directors and top executives' pay; female nonexecutive directors are more likely to increase focal firm's ordinary employee pay than their male counterparts.     

基于异质性公平偏好的行为博弈模型与模拟——对蜈蚣博弈实验结果的解释

针对蜈蚣博弈实验结果与传统博弈论预测的纳什均衡结果存在系统性偏离的现象,本文从行为博弈的角度,假设人是有限理性的,用人的公平偏好特征来解释这种系统性的偏离.通过运用Fehr和Schmidt(1999)模型来刻画博弈参与者的公平偏好,考虑不公平厌恶系数的异质性,构建行为博弈模型来模拟蜈蚣博弈的实验过程.模拟结果显示,本文建立的模型不仅能够解释蜈蚣博弈实验结果的所有定性特征,而且估计出了不公平厌恶系数的均值范围.根据极大似然准则,本文的模型有很好的拟合效果.     

二次效用函数下的私募股权投资基金契约设计研究

有限合伙制作为私募股权投资基金的主流形式，具有避免双重税收、激励程度高、决策效率高等优点，但其与公司制在机制设计上的根本差异还未有明确解释.本文在博弈论框架下，以不满足因子分离性假设的二次效用函数来刻画普通合伙人的风险规避特征，研究有限合伙制的最优契约设计，并与公司制模型进行比较.研究发现固定的管理费对普通合伙人的激励效应为负，极其优秀的普通合伙人在有限合伙制下拥有设计契约的权力，从而以更高的管理费和更低的利润分成比例的形式获取利润，但此时有限合伙制的福利水平低于公司制.一般情况下，两种机制的最优契约及福利对比各不相同，并非某个机制必然占优.