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碳交易市场、原油市场和股票市场的联动关系——基于结构突变检验和VAR模型的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
运用Bai-Perron内生多重结构突变检验方法,检验欧盟EUA、BRENT原油和伦敦股票市场的结构突变现象,再进行退势处理以分离结构突变的影响。进一步,构建VAR模型并结合非线性Granger因果检验、脉冲响应和方差分解,研究三个市场间的联动关系。结果显示,三个市场均发生了两次及以上显著的结构突变,且突变时点间具有较强的内在相关性,说明各市场对重大事件影响的反应具有一定的联动性;三者之间存在显著的双向非线性Granger因果关系,互为原因、相互促进;分离结构突变的影响后发现,碳市的波动主要是由其自身因素造成的,受油市和股市的影响很小。研究结果对我国相关企业制定碳交易策略以及监管部门制定政策具有一定的启示。 相似文献
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初等突变理论在社会科学中的应用 总被引:12,自引:0,他引:12
总结了初等突变理论在社会科学中应用的两种途径 :定性分析和方程转化 ,并给出具体分析步骤 .还以燕尾突变为例 ,详细地分析了它的突变形式和特点. 相似文献
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非线性动态市场价格的突变分析 总被引:4,自引:0,他引:4
针对动态市场的价格波动问题 ,运用突变理论与方法 ,在修正传统动态市场模型的基础上 ,建立了非线性动态市场价格的三个突变模型 ,并就实际问题进行了分析 ,得到了满意的结果 . 相似文献
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基于突变理论的拥挤控制模型研究 总被引:4,自引:0,他引:4
为了解决日益严重的道路交通拥挤问题,试图提出1种可行的交通拥挤控制的模型和方法.首先提出道路交通拥挤的3种空间形态,简单叙述突变理论的研究内容;阐述道路交通系统发生突变后具有的基本特征和运行规律,利用势函数和动能函数描述拥挤空间交通系统变量之间关系,确定拥挤空间的突变临界点、稳定点和分叉集点,基于突变理论提出限制交通流的拥挤控制模型和可行方法,并用多个例子分析说明其应用的可行性;最后,提出缓解道路交通拥挤的方案. 相似文献
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建立能够囊括所有航天器类型的三种航天器仿真模型、提出航天器动力学仿真通用积分右函数、构造三种类型的地面测控网仿真模型、设计通用仿真软件、基于动态链接库,建立动态映射技术,完成航天器遥测、遥控专用仿真软件与通用仿真软件的动态链接。融合了物理仿真和数学仿真、统一了航天器仿真和地面测控网仿真、实现了多航天器、多中心、多测站、多频段、高效率的航天测控系统通用仿真。 相似文献
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为解决快速路日益严重的拥堵现象,探讨其交通运行状态及演化规律,确定交通状态判别标准。运用交通仿真平台Vissim软件进行模拟分析,应用谱聚类分析算法精确提取交通状态突变边界,结合尖点突变理论,研究分析不同时间、位置的交通流状态。结果表明:交通流在自由流与拥堵流两种状态之间相互转化时,存在明显的突变现象。 相似文献
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以1997-2004年间1053家上市公司为实证样本,通过相关金融计量经济分析和K-S检验,发现我国上市公司成长率服从拉普拉斯分布,同时规模连年轻微增长,且服从正态分布,并且规模和成长率的概率分布都有较严重的肥尾现象。这些结果表明我国上市公司的整体发展比较健康,但要特别注意所出现的衰退迹象。 相似文献
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上市公司集团归属、控制权集中度与关联并购的关系 总被引:1,自引:0,他引:1
运用中国上市公司1998-2004年间的关联并购数据,对上市公司集团归属、控制权集中度与关联并购行为之间关系的假设进行了二项逻辑回归分析。研究发现附属于集团公司的上市公司更倾向于关联并购行为;上市公司控制权集中度与关联并购行为负相关。 相似文献
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非理性的投资者情绪以及管理层对股市的过度“呵护”扭曲了中国A股上市公司的投资结构,影响资本市场资本配置效率。使用上市公司数据探讨了投资者情绪和股权结构特征对上市公司创新效率的影响。研究发现:A股上市公司存在较为明显的迎合投资现象,投资者情绪与上市公司投资效率之间存在非线性关系的抑制作用,即当市场情绪低落时,创新效率的损失对投资者情绪十分敏感;当市场情绪高涨时,创新效率的增速则对投资者情绪变得迟钝。另外,本文得出的3个结论应获得足够的关注:① 国有或国有控股的上市公司迎合投资的创新效率要高于民营上市公司,政府应积极利用市场情绪推动国有上市公司混改,利用非公资本改良国有上市公司的投资“DNA”,实现产业转型和技术升级的创新基因表达。② 积极打造国家创新驱动发展战略相关产业的资本风口,鼓励并引导社会资本进入高科技领域等创新效率较高的实体产业。③ 大力推动上市公司“两权分离”,提高管理团队的投资能力和投资的持续性,保持较高的投资水平和创新效率。 相似文献
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王俊峰 《系统工程理论与实践》2000,20(12):32-41
根据近两年来我国沪深股市成份股公司的实际经营情况 ,分析了我国的买方市场中的价格战对国有控股上市公司股东权益等指标造成的危害 ,提出了建立国有控股上市公司国有资产保值增值动态系统模型的方法. 相似文献
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上市公司现金持有量对投资行为及动机的影响 总被引:3,自引:0,他引:3
公司现金持有决策是 "最大化股东价值"的"预防性动机""交易性动机"与"最大化私人利益"的"自利性动机"相较量的结果;由此形成的现金持有量是否会影响到公司投资行为及其动机的表现呢 ?本文以1998~2003年连续4年以上有数据的沪深股市的上市公司为样本,对现金持有过量与不足公司的投资行为进行论证,发现:现金持有过量公司的超额现金量会引起固定资产投资、长期投资的增长,短期投资的下降.现金持有不足公司无影响;现金持有过量公司的长短期投资、固定资产投资效率以及超额现金的投资使用效率相对现金持有不足公司较低.这表明现金持有过量公司的投资行为以及过量现金的投资使用行为都存在过度投资现象,投资行为的自利动机表现强烈. 相似文献
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针对近些年上市公司从"被"媒体关注到战略性"媒体倾斜"转变中媒体的公司治理动因分析不足的问题,提出了结合公司治理、信息经济学理论及媒体互动中介效应分析新闻报道倾向性对股东利益影响的内在关联性的新方法.基于中国A股上市公司财务和媒体相关数据,采用单变量多因素耦合方法,分析了倾向性报道对公司股东每股收益、净资产收益率与市净率等因素的经济压力,揭示了上市公司"媒体关联"的真正动机.研究表明:1)高强度的新闻报道倾向性有助于媒体信息中介效应的发挥,从而改善股东的利益及其与上市公司的关系;2)媒体激励作用在积极的、正面的媒体报道倾向样本中更明显;3)上市公司所在地区的高市场化程度会强化两者间的关系.在控制了宏观环境行政处罚变量后,实证结果依然显著.文章加深了对媒体的公司治理效应和关联动机的认知,有助于上市公司价值的实现及其与主要利益相关者关系的改善. 相似文献
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基于控制权转移的中小上市公司并购特征——基于中小企业板上市公司的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
企业并购成为了中小企业实现快速壮大的重要方式,企业并购效率较高,中小企业通过并购可以产生规模经济、优化资源配置、降低交易成本、加速科技发展、增加市场份额等效应,增强公司的竞争力。本文通过对2006年我国中小上市公司并购事件的相关实证研究,结果显示:并购作为一种重要的控制权转移方式对促进中小成长具有积极意义;中小上市公司并购后的整合问题是决定并购效率的重要因素;中小上市公司并购还具有外部控制权治理的功能。 相似文献
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控股股东的持股性质及其控制力对上市公司资本结构的影响 总被引:1,自引:0,他引:1
鉴于中国上市公司普遍存在资本结构不合理的现象,本文以1134家A股上市公司1998到2004年间的面板数据为样本, 根据控股股东持股比例及其持股性质对上市公司进行分类,运用双向固定效应模型,分析了在具有不同性质和控制力的控股股东控制下上市公司资本结构的特征表现及其形成机理.实证结果表明,在不同性质控股股东的利益导向下,资本结构因控股股东控制力的不同表现出不同的特征,而市场的融资政策和环境,以及上市公司所处的行业、规模、盈利能力、成长性和股权流动性在不同程度上制约了控股股东在资本结构决策中自身利益目标的实现. 相似文献
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股票价格与上市公司业绩的关联分析——对中国证券市场的研究 总被引:11,自引:0,他引:11
选取净资产收益率和每股收益指标代表上市公司的业绩。上海综合指数和深圳成份指数作为股票价格表征,运用时间序列分析方法。在对各序列特征进行全面分析的基础上,重点对股票价格与上市公司业绩两者之间的变动关系进行了研究。研究发现:①股票价格与上市公司业绩变化之间不存在长期均衡关系。说明股票价格不反应上市公司业绩;②沪市指数和深市指数之间存在长期均衡关系。并且沪市指数是深市指数的Granger成因;③沪市上市公司净资产收益率和深市上市公司净资产收益率之间存在长期均衡关系.不论是从长期还是短期来看两者都呈同向变化关系。 相似文献