从上市公司资本结构财务杠杆效应看资本结构的优化决策

资本是企业的血液,企业要生存、经营、发展就必须筹资和拥有一定数量的资本.企业筹资的渠道只有两条:一是所有者投入资本;二是借入资本.……     

浅谈企业资本结构的最优化问题

由于内部条件和外部环境经常发生变化,要想寻找企业资本结构的最佳点是十分困难的.但我们可以参照理想的资本结构、行业平均的资本结构和企业以往的资本结构,修正企业最优资本结构的基准值和上下浮动的合理区域,并在筹资分析和决策过程中,遵循筹资成本最低、筹资时机适宜、筹资组合优化等基本原则,着力分析企业未来偿债能力和盈利能力,进而确保资本结构的最优化.     

优化企业资本结构的数量分析

如何选择资本结构,一直是我国经济学界探讨的问题.本文通过对企业的资本结构进行数量分析,提出筹资决策中最佳资本结构的确定方法.     

我国国有企业资本结构优化探讨

我国国有企业在形成和发展过程中,由于体制、市场及企业自身等原因,国有企业的资本结构存在许多问题,企业资产负债率偏高,负债结构不合理,企业筹资方式及筹资比例等存在严重问题等,这些都极大地制约了国有企业的发展,因此如何优化国有有企业资本结构是国有企业提高其其经济效益,在市场经济中起支配和主导作用的关键.     

企业最佳资本结构的确定

主要讨论了如何确定企业的最佳资本结构，首先分析了影响资本结构的因素；其次对企业筹资最佳资本结构的确定方法进行了比较分析，通过比较分析，运用合理的方法确定最佳资本结构，以帮助企业经营管理者作出正确的筹资决策。     

企业筹资的资本结构分析

本文从传统的资本预算模型出发，导出了企业筹资的资本结构模型。文中进一步研讨了考虑已有债务、自有资本的边际成本、实际边际资本成本、闲置资本和企业所得税的情况，该模型的不足和适用范围，以及债务资本的各种资金成本率。并举例说明了企业筹资时模型决策的具体应用。     

资本结构的影响因素

资本结构作为企业权益资本和债务资本的比例关系,是企业相关利益者权利义务的集中反映,是企业财务管理和资本运营中的一个重要的内容,它反映企业筹资状况、生产运营状况、资金运动状况等方面的情况。资本结构的合理与否对企业的发展至关重要。本文主要从微观方面说明企业资本结构的主要影响因素。     

资本结构的现实意义

企业的经营活动必须以一定的资金作为基础。企业获取资金的渠道和方式多种多样,不同的筹资渠道和方式的组合就构成了不同的资本结构。资本结构的合理性不仅影响到企业的风险和收益,还对企业的治理结构及其效率具有重要的影响。对资本结构理论在我国上市公司的应用现状、问题进行总结分析,并提出相应的对策建议。     

浅析企业最佳资本结构选择

资本结构指企业资产总额中长期负债与所有者权益之比。负债筹资具有财务杠杆作用，而权益资本具有成本高、风险小的特点。西方的资本结构理论中传统理论认为综合成本由下降变为上升的转折点为综合资本成本的最低点，发展的MM理论则认为企业价值由上升移为下降的转折点为企业价值最大点。资本结构可根据这些理论以及所有者与经营者的态度、企业经营持续性、销售收入等因素推导企业最佳资本结构。     

中国上市公司所有权结构与资本结构关系的实证分析

当今经济形势下企业如果想要抓住时机快速发展,只依靠自己的力量是很难实现的.在这种情况下,利用负债经营当然是不可缺少的手段.但是如何把握负债经营的尺度,使所借债务达到最大效用,是制约决策者进行决策的一个关键因素.形成和保持良好的资本结构是企业增强活力、实现经营目标的必要条件.财务管理会计中对筹资理论方面的论述比较详细,讨论了负债经营的最佳尺度--最佳资本结构理论.本文的主要目的是探讨所有权结构要素对资本结构的影响.     

优化资本结构的每股收益无差别点法

随着我国社会主义市场经济的发展和现代化企业制度的建立,企业的筹资渠道和筹资方式日趋多元化,资本结构的优化已成为现代企业筹资决策中的核心问题。企业应综合考虑有关影响因素,运用适当的方法确定最佳资金结构。     

企业资本结构的优化

如何构造企业的资本结构，使企业既能承受一定的财务风险叉能赚取较高的利润是一个非常关键的问题。本文根据当前企业的经营状况不断变化的特点，提出企业应在不同生产阶段采取不同的筹资策略的观点。     

优化企业资本结构定量模型的建立

优化企业资本结构的根本目的,是使企业在利用负债资本发展的同时,把财务风险控制在可控的范围内,因此,优化资本结构不能仅停留在筹资方案的选择上,而应创新理论分析方法,依据企业所处的内外环境,在分析影响企业资本结构各因素的基础上,以稳健资产负债率和稳健的长期产权比例为起点,引入各因素影响因子,确定企业资本结构优化的定量模型,以此用于优化企业资本结构。     

我国企业资本结构的实证研究

资本结构理论揭示了企业应用财务杠杆后的债务和企业市场价值的关系。本文简要介绍了当今资本结构理论研究的发展脉络,着重对我国企业资本结构的主要特征、现状及盈利能力对资本结构的影响等进行了分析研究,并作了国际间的比较,初步确定了盈利能力对我国资本结构影响的程度及机理．指出了我国筹资顺序与发达国家不同、与发展中国家类似的状况。     

我国国有企业资本结构的调整与优化

资本结构的调整与优化，主要是通过负债水平的变动引致资本筹资成本变动，使企业的资本结构最佳。我国国有企业在融资时，应充分考虑负债融资、股权融资的利弊以及资本成本对企业经营的影响，避免过分依赖外部融资，忽视内部资源积累；避免对股权融资的过度偏好，忽视权益资本与债务资本的比例。在确定企业的最佳负债比率时，还应充分考虑企业收益能力和负债比率的关系、经营风险与财务风险的关系、资本结构与资产结构的关系，合理确定融资方式和融资规模，对资本结构进行合理决策和优化调整，以降低财务风险和资本成本，使企业总价值最大。     

高科技企业香港创业板上市与企业最佳资本结构浅论

高科技企业在成长初期,因为其发展前景具有不确定性,传统的银行信贷无法满足该类企业资金需求,而风险资本主要适用于高科技企业创业时期和成长初期,在进入成长期与成熟期后,企业已占领部分市场,产品或劳务已为消费者所接受,生产规模急需扩大,这时,就需要进入资本市场,采用产权筹资及负债筹资来满足资金需求。     

债务比率为54％是最优化的资本结构吗?

优化资本结构在不同国度、不同时期，不同企业是各不相同的。所以，难以用一个固定的债务比率（例如54％）作为所有企业都适用的最优资本结构。即使说这是一种理论上的最优化资本结构，也是缺乏可靠依据的。在实际工作中选择最优化的资本结构，一般采用测定不同资本结构的筹资方案的综合资本成本进行对比择优。而中选的资本结构方案也只是相对而言的优化资本结构。     

债务比率为54%是最优化的资本结构吗

优化资本结构在不同国度,不同时期,不同企业是各不相同的。所以,难以用一个固定的债务比率（例如54％）作为所有企业都适用的最优资本结构。即使说这是一种理论上的最优化资本结构,也是缺乏可靠依据的。在实际工作中选择最优化的资本结构,一般采用测定不同资本结构的筹资方案的综合资本成本进行对比择优,而中选的资本结构方案也只是相对而言的优化资本结构。     

上市公司最优资本结构问题研究——以汽车制造业为例

资本是所有企业运营的基础,企业在追求利益时,资本是其前提条件。一定时期内,运用不同的方式进行筹资的结果,就形成了不同的资本结构。如何选择一个经济合理的资本结构,使之到达最优水平,成为现代财务管理的核心。以企业价值最大化为最优资本结构的目标,基于我国汽车制造业上市公司的经验数据,在梳理文献的基础上设计回归模型,计算最优资本结构的概值。研究发现,我国汽车制造业资产负债率高于最优资本结构,存在较高的杠杆率。     

关于对资本结构决策的目标－资本结构优化的理解

企业的资本结构优化目标在正常条件下是指如何在一定的风险水平下,使企业资金成本最小而企业价值最大,即达到企业价值、资本成本、财务风险三者的均衡.